Այս ֆոնդային շուկայի «ուշացումը» մեր շահաբաժինն է էժան 9%+ շահաբաժինների համար

Թույլ մի տվեք, որ պարտքի առաստաղի խեղաթյուրումները (կամ դատաստանի օրվա ցանկացած սցենար, որով լրատվամիջոցները մոլեգնում են ցանկացած օր) ձեզ շեղեն. ֆոնդային շուկա.

Լրատվամիջոցների քարոզած փաստերի և տեղում եղած փաստերի միջև այս անջատումը ավելին է, քան փաստ. Առիթ մեզ համար, հակառակ շահաբաժինների ներդրողների համար: Եվ մենք դա կշահագործենք մեր սիրելի ներդրումներով. գործարքային գներով (և բարձր եկամտաբերություն) փակ ֆոնդեր (CEF):

Շնորհիվ բոլոր իռացիոնալ մռայլության, շատ CEF-ների դեռ առևտուր գրավիչ զեղչերով: Քանի որ հանրությունը գալիս է շուրջը (և այն տվյալները, որոնք մենք կդիտարկենք հաջորդիվ, ցույց են տալիս, որ դրանք կան), CEF-ները, ամենայն հավանականությամբ, կբարձրանան, ինչպես ցածր գնահատումների, այնպես էլ ավելի լայն շուկայում շահույթի պատճառով:

Մեկ CEF, որը կոչվում է Eaton Vance Tax-ի կողմից կառավարվող Buy-Write Opportunities Fund (ETV), լավ օրինակ է: Մենք կսկսենք ETV-ի մեջ, որը տալիս է 9.3% եկամտաբերություն և առևտուր է անում անսովոր 5.3% զեղչով, մի պահ:

Մինչ այդ, սակայն, եկեք զրոյացնենք այն տվյալները, որոնք ուրվագծում են մեր հնարավորությունն այստեղ:

Նախ, ինչպես գիտեք, անկասկած, գնաճը շարունակում է դանդաղել՝ 4.9%, այն այժմ վերադառնում է 2021 թվականի կեսերին: Ավելին, գնաճի հետ կապված մտահոգությունները թուլանում են, ինչը լավ կանխատեսում է նվազման համար ապագա գնաճը։ Ըստ Google Trends-ի՝ «գնաճ» բառի նկատմամբ հետաքրքրությունը իջել է մինչև 2021 թվականի կեսերի մակարդակը, երբ գնաճը հիմա այնտեղ էր, և այն արագորեն նվազում է:

Նմանապես, Միչիգանի Համալսարանի Սպառողների տրամադրությունների հարցումը ցատկել է ծայրահեղ հոռետեսությունից, որը հարվածեց 2022 թվականի կեսերին՝ կրկին վերադառնալով 2021 թվականի կեսերին: Բայց նույնիսկ այդպես, և ահա թե որտեղ է առաջանում անջատումը, սպառողների վստահությունը դեռևս ցածր է համաճարակի սկզբի համեմատ (գորշ տարածքը ստորև բերված գծապատկերում):

Ամերիկացիներն ավելի լավ են զգում, բայց հոռետեսությունը դեռ չափազանցված է

Այլ կերպ ասած, ամերիկացիներն ավելի քիչ վստահ են տնտեսության վրա, քան երբ փակվում էին ռեստորանները, բարերը և մանրածախ խանութները: Եվ սա է չնայած զբաղվածության շուկայում բարելավումներ.

Գործազրկությունը նվազում է, քանի որ աշխատատեղերը/աշխատավարձերը աճում են

Ամերիկացիների հոռետեսության պատճառը, չնայած բավականին լավ հակառակ տնտեսական բոլոր ցուցանիշներին, իմ կարծիքով. ամբողջությամբ ԶԼՄ-ների չափազանց բացասական հաղորդագրությունների պատճառով: Այդ իրավիճակը պարզապես չի կարող տևել, և դրանում դուր է գալիս մեր հնարավորությունը:

Ինչպես CEF-ները կարող են կրկնապատկել մեր աճը (9%+ շահաբաժիններով)

Անշուշտ, գնելը, երբ տրամադրությունները ցածր են, դա այն է, թե ինչպես են հակառակորդները գումար վաստակում ֆոնդային շուկայում: Անցյալ տարի շուկայական ցածր գնով գնելը, օրինակ, յոթ ամսվա ընթացքում կունենար մոտ 20% եկամտաբերություն (կամ 31.4% տարեկան): Իսկ 2020-ի ցածր մակարդակով գնելը մոտ երեք տարում կբերի 70% եկամտաբերություն կամ տարեկան 18.3%:

Նշաններով, որ սպառողների տրամադրության շրջադարձն արդեն տեղի է ունենում, այդ մեծ եկամուտները պարտադիր չէ, որ այժմ սովորական բաժնետոմսերի քարտերում լինեն: Բայց մենք կարող ենք, ինչ-որ իմաստով, «հետ շրջել ժամացույցը» CEF-ներով: Դա պայմանավորված է նրանով, որ այսօր շատ CEF-ներ առևտուր են անում «կրկնակի զեղչերով», որոնց շուկայական գները ցածր են իրենց զուտ ակտիվների արժեքից (NAV, կամ իրենց մոտ գտնվող ակտիվների արժեքից), գումարած պորտֆելները, որոնք իրենք թերակատարում են կարճաժամկետ հոռետեսության պատճառով:

Հիմա գնելը, այլ կերպ ասած, մեզ տալիս է երեք CEF-ներում շահույթ գրանցելու եղանակներ. դրանց փակման զեղչերի միջոցով; NAV աճի միջոցով; և CEF-ների հսկայական շահաբաժինների միջոցով, որոնցից շատերն այսօր տալիս են 9%-ից հյուսիս:

Ինչն ինձ վերադարձնում է ETV-ին, որը պարծենում է 9.3% եկամտաբերությամբ և ամսական ստացվող վճարումներով: ETV-ն ունի կապույտ չիպերի ընկերություններ և դիվերսիֆիկացված է տնտեսության մեջ: Այն թեքվում է դեպի տեխնոլոգիական ընկերություններ՝ պորտֆելի 26%-ով և հետ Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) և Amazon.com (AMZN) իր առաջատար հոլդինգների շարքում: Տեխնոլոգիան այս տարի բարձրացել է, բայց ոլորտը դեռ լավ է գտնվում 2021-ի իր բարձր ցուցանիշներից և, հետևաբար, գործելու շատ ավելի շատ տեղ ունի:

Պորտֆելի մնացած մասը գտնվում է այն ոլորտներում, որոնք ավելի շատ են վաճառվում, ինչպիսիք են ֆինանսական, առողջապահական և սպառողների հայեցողությունը.

Մենք նաև սիրում ենք ETV-ն, քանի որ այն վաճառում է զանգերի տարբերակներ իր պորտֆելում: Սա լրացուցիչ կանխիկ գումար ստեղծելու լավ միջոց է, քանի որ անկախ նրանից, թե ինչպես են այս գործարքները (այսինքն՝ օպցիոնի գնորդը ի վերջո գնում է բաժնետոմսերը ETV-ի պորտֆելից, թե ոչ), ֆոնդը պահում է այն գումարը, որը գանձում է օպցիոնի համար:

Ինչպես ավելի լայն շուկան, ETV-ի հիմքում ընկած պորտֆելը, այլ կերպ ասած, նրա NAV-ը վերականգնվում է և դեռ աճելու տեղ ունի (մեր երկու «զեղչերից» առաջինը): Սակայն CEF ներդրողները, ովքեր ավելի զգույշ են, քան բաժնետոմսերի ներդրողները, չեն նկատել: Այդ իսկ պատճառով հիմնադրամի շուկայական գինը՝ ստորև՝ մանուշակագույնով, հետ է մնացել:

ETV-ն բարձրանում է. CEF ներդրողները թոթվում են

Սա հանգեցրել է մեծ զեղչի NAV-ին (մեր երկրորդ «զեղչը») ETV-ի համար, ինչը անսովոր է՝ հաշվի առնելով, որ այս ֆոնդը սովորաբար գնահատվում է զգալի պրեմիում NAV-ի նկատմամբ:

Հաշվի առեք սա. եթե ETV-ն վերադառնա իր 5% միջին պրեմիումին մինչև համաճարակը, դա կհանգեցնի բաժնետոմսի գնի 11% աճին, ի լրումն իր 9.3% շահաբաժինների եկամտաբերության: Այսպիսով, մենք խոսում ենք այստեղ 20% ընդհանուր եկամտաբերության մասին, որի գրեթե կեսը կանխիկ է:

Եվ դա մինչեւ ֆոնդի NAV-ի աճ, որը, ամենայն հավանականությամբ, կբարձրանա շուկայի հետ միասին: Նման բան տեղի ունեցավ համաճարակի ժամանակ, երբ ETV-ն տեսավ 50%+ շահույթ մեկուկես տարվա ընթացքում, որը բխում էր ճգնաժամի սկզբից, քանի որ դրա պրեմիումը արագ վերադարձավ, և նրա NAV-ն նույնպես ավելացավ:

Պատմությունը կարծես թե պատրաստվում է կրկնվել, բայց այս անգամ ETV-ի զեղչը և NAV-ը հավանաբար կվերականգնվեն, քանի որ տնտեսությունն ավելի ուժեղ է, քան կարծում են շատերը, և նրանք կամաց-կամաց գիտակցում են դա՝ չնայած ԶԼՄ-ների մոլուցքը պարտքի առաստաղի և գնաճի նկատմամբ:

Michael Foster- ը առաջատար հետազոտական ​​վերլուծաբանն է Հակասական աշխարհայացք. Ավելի մեծ եկամտի գաղափարների համար կտտացրեք այստեղ մեր վերջին զեկույցի համար »Անխորտակելի եկամուտ. 5 գործարքային միջոցներ՝ կայուն 10.4% շահաբաժիններով:"

Բացահայտում. Ոչ մեկը