Փոքր և միջին կապիտալի բաժնետոմսերը առաջիկա հինգ տարիների ընթացքում միջինից ցածր կատարողականներ կունենան:
Դա հուսահատեցնող հեռանկար է, քանի որ այս ոլորտներն արդեն ավելի շատ են տուժել, քան լայն շուկան: Ռասել 2000 ինդեքս
ողորմություն,
օրինակ՝ 22%-ով ցածր է իր բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշից: Dow Jones Industrial Average-ը գերակշռում է կապույտ չիպերով
DJIA,
ի հակադրություն, ընդամենը 9%-ով ցածր է իր բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշից:
Այս հիասթափեցնող կանխատեսումը գալիս է գնահատման մոդելից, որը տպավորիչ ռեկորդ ունի՝ կանխատեսելով բաժնետոմսերի հետագա հնգամյա վերադարձը: Այն հիմնված է յուրաքանչյուր շաբաթ հրապարակվող մեկ թվի վրա Արժեքային գծի ներդրումային հետազոտությունValue Line, Inc.-ի կողմից հրապարակված առաջատար տեղեկագիրը։
VALU,
Թիվը ներկայացնում է Value Line-ի վերլուծաբանների կողմից արված կանխատեսումների միջինն այն մասին, թե 1,700 բաժնետոմսերը, որոնք նրանք ուշադիր հետևում են, վաճառվելու են երեքից հինգ տարի հետո: Այս թիվը կոչվում է VLMAP՝ Value Line-ի միջին գնահատման ներուժի համար: Թեև VLMAP-ի տարբեր հետևորդներ ունեն տարբեր կանոններ՝ թվերը շուկայական որոշակի ժամանակային դատողությունների մեջ թարգմանելու համար, ընդհանուր առմամբ նրանք մեծացնում և նվազեցնում են իրենց սեփական կապիտալի ազդեցության մակարդակները՝ համաժամանակյա VLMAP-ի հետ:
Ուղեկցող գծապատկերը ներկայացնում է VLMAP-ը և Russell 2000 ինդեքսի հետագա 5-ամյա տարեկան եկամտաբերությունը: Գծապատկերը սկսվում է 1979 թվականին, քանի որ հենց այդ ժամանակ է ստեղծվել Russell 2000 ինդեքսը։ (VLMAP-ն ինքնին սկիզբ է առել 1960-ականների սկզբից): Ես կառուցեցի այս աղյուսակը, որպեսզի կենտրոնանամ Ռասել 2000-ի և հնգամյա կանխատեսման հորիզոնի վրա, քանի որ դա այն ցուցանիշն ու ժամկետն է, որի համար VLMAP-ն ունի ամենամեծ բացատրական ուժը, ըստ իմ: վիճակագրական թեստեր.
Դիտարկենք մի վիճակագրություն, որը հայտնի է որպես r-քառակուսի, որը չափում է տվյալների մի շարքի բացատրության կամ կանխատեսման աստիճանը մյուսում: Երբ VLMAP-ն օգտագործվում է Ռասել 2000-ի հետագա 5-ամյա եկամտաբերությունը կանխատեսելու համար, r-քառակուսին վիճակագրորեն նշանակալի է 39%: Համեմատելի r-քառակուսին դեռևս վիճակագրորեն նշանակալի 13% է, երբ VLMAP-ն օգտագործվում է S&P 500-ի կանխատեսման համար:
SPX,
հետագա հնգամյա վերադարձը: Երբ VLMAP-ն օգտագործվում է հետագա 10 տարվա եկամուտները կանխատեսելու համար, R-քառակուսիները կազմում են 22% Russell 2000-ի և 14% S&P 500-ի համար:
Իմաստ է, որ VLMAP-ն ավելի լավ ցուցանիշ կունենա Russell 2000-ի եկամուտները կանխատեսելիս, քան S&P 500-ը: Քանի որ VLMAP-ը կենտրոնանում է միջին բաժնետոմսերի վրա, այն ավելի մեծ գերակայություն կունենա ավելի փոքր կապիտալով, քան մեծ կապիտալով: S&P 500.
VLMAP-ը ներկայումս կազմում է 55%, որը 37-րդն էth 1979 թվականից ի վեր դրա բաշխման տոկոսը: Լավ նորությունն այն է, որ VLMAP-ի ներկայիս մակարդակը շատ ավելի մոտ է իր բաշխման կեսին, քան 2021-ին ցուլ շուկայի վերին մասում: Հենց այդ ժամանակ VLMAP-ը ընկավ ծայրահեղ ցածր մակարդակի` ընդամենը 25: %: Բայց 1979 թվականից ի վեր ևս մեկ շաբաթ 1979 թվականից ի վեր այլ դեպքեր չեն եղել, երբ VLMAP-ն ավելի ցածր է եղել:
Վատ նորությունն այն է, որ VLMAP-ը դեռևս ցածր է իր միջինից, ինչը ենթադրում է միջինից ցածր եկամուտ առաջիկա հինգ տարիների ընթացքում: Դանիել Սեյվեր, խմբագիր PAD համակարգի հաշվետվությունը ներդրումային տեղեկագիրը և Cal Poly-San Luis Obispo-ի Տնտեսագիտության ֆակուլտետի անդամը լայնորեն վերլուծել է VLMAP-ի պատմական պատմությունը: Նամակում Սեյվերն ասաց, որ 55% VLMAP-ը «այնքան էլ գրավիչ չէ, հատկապես այն դեպքում, երբ տոկոսադրույքները դեռևս բարձր են: Ես ուրախ եմ, որ ունեմ մոտ 50% կանխիկ պահուստներ, և կանխիկ գումարն այժմ շատ ավելին է վճարում, քան երկու տարի առաջ: 2020 թվականին համաճարակի անկումը VL MAP-ը 100%-ից ավելի առաջ մղեց՝ երկարաժամկետ ներդրողներին առաջարկելով հիասքանչ (թեև կարճ) հնարավորություն՝ գնելու բաժնետոմսեր իսկապես գրավիչ գներով: Մյուս կողմից, 2021 թվականի կեսերին VLMAP-ն ընկավ մինչև 25%, ինչը նշան էր, որ բաժնետոմսերը խիստ գերագնահատված էին: Վատ երկարաժամկետ կանխատեսումների ռեկորդ չէ»:
Մարկ Ռոբերտսոնը համաձայն է. Նա ղեկավարում է Մանիֆեստ ներդրում կայքը, և տարիների ընթացքում մեծապես ապավինել է VLMAP-ին: Թեև VLMAP-ը թերագնահատեց ֆոնդային շուկայի եկամուտները վերջին տասնամյակի ընթացքում, նա էլեկտրոնային նամակում ասաց, որ երկու շարքի երկարաժամկետ աղյուսակը «դեռ համոզիչ է»:
(Ամբողջական բացահայտում. Ո՛չ Սեյվերի, ո՛չ էլ Ռոբերտսոնի ծառայությունները չեն մտնում նրանցից, ում գրանցումները ստուգվում են իմ կատարողականի աուդիտորական ընկերության կողմից:)
Ինչպես են ներկայումս կուտակվում այլ գնահատման մոդելները
VLMAP-ն այն ութ գնահատման ցուցիչներից չէ, որոնք ես պարբերաբար ներկայացնում եմ այս ամսական վերանայման մեջ: Այս ութն ընտրվել են S&P 500-ի 10-ամյա եկամտաբերությունը կանխատեսող իրենց գերազանց ռեկորդների պատճառով, և VLMAP-ը նրանց համեմատ կարճ է: Բայց դրա հետքը դեռևս տպավորիչ է, և միջինից ցածր եկամտաբերության կանխատեսումը ավելացնում է նմանատիպ հաղորդագրությունը, որը գալիս է այդ ութից, ինչպես կարող եք տեսնել ստորև բերված աղյուսակից:
| ամենավերջին | Ամիս առաջ | Տարվա սկիզբ | Տոկոսը 2000 թվականից ի վեր (100% ամենաշատ անկումային) | Տոկոսը 1970 թվականից ի վեր (100% ամենաշատ անկումային) | Տոկոսը 1950 թվականից ի վեր (100% ամենաշատ անկումային) | |
| P / E հարաբերակցությունը | 23.35 | 23.72 | 22.34 | 62% | 76% | 83% |
| CAPE հարաբերակցությունը | 29.14 | 28.81 | 28.46 | 75% | 82% | 87% |
| P/շահաբաժինների հարաբերակցությունը | 1.71% | 1.64% | 1.74% | 75% | 83% | 87% |
| P / վաճառքի հարաբերակցությունը | 2.34 | 2.38 | 2.24 | 91% | 96% | 97% |
| P/Book հարաբերակցությունը | 4.03 | 4.09 | 3.85 | 93% | 92% | 99% |
| Q հարաբերակցությունը | 1.71 | 1.73 | 1.63 | 88% | 93% | 95% |
| Բաֆեթի հարաբերակցությունը (շուկայական կապիտալ/ՀՆԱ) | 1.57 | 1.59 | 1.49 | 87% | 94% | 94% |
| Տնային տնտեսությունների սեփական կապիտալի միջին բաշխումը | 43.6% | 43.6% | 43.6% | 75% | 84% | 88% |
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/this-little-known-indicator-with-an-excellent-record-is-projecting-below-average-long-term-returns-e9233576?siteid=yhoof2&yptr= yahoo