«Սա 1980 թվականը չէ». այն, ինչ ներդրողները հետևում են ԱՄՆ-ի գնաճի հաջորդ ընթերցմանը

Ներդրողները անհանգստացած են այն ակնկալիքներից, որ Դաշնային պահուստը կձեռնարկի դրամավարկային քաղաքականության կոշտ քայլեր՝ գնաճի դեմ պայքարելու համար՝ բարձրացնելով տոկոսադրույքները մոտ զրոյից: Տոկոսադրույքների նկատմամբ զգայուն, բարձր աճի բաժնետոմսերը հատկապես ծանր հարված են ստացել այս տարի, և որոշ ներդրողներ մտավախություն ունեն, որ Fed-ը կվնասի տնտեսությանը, եթե այն չափազանց արագ բարձրացնի տոկոսադրույքները:

«Fed-ի նպատակը ռեցեսիան չէ», - ասաց Շուտեն, ով ակնկալում է, որ դրամական խստացումը ավելի շատ կլինի «նորմալ կարգավորում» նախագահ Ջերոմ Փաուելի օրոք: «Սա 1980 թվականը չէ».

Փոլ Վոլքերը, ով դարձավ Fed-ի նախագահ 1979 թվականի օգոստոսին, օգնեց ընտելացնել աճող գնաճը՝ ագրեսիվ բարձրացնելով Fed-ի չափորոշիչ տոկոսադրույքները 1980-ականներին, փետրվարի 3-ի գրառման մեջ ասաց DataTrek Research-ի համահիմնադիր Նիկոլաս Կոլասը: «Fed Funds-ը շատ ավելի բարձր է եղել, քան CPI-ի գնաճը նրա ողջ պաշտոնավարման ընթացքում»: 

«Հատկապես ուշագրավ է 1981-1982 թվականների լայն բացը, երբ նա պահում էր դրույքաչափերը շատ բարձր (10-19 տոկոս), նույնիսկ այն դեպքում, երբ գնաճն ակնհայտորեն անկում էր ապրում», - գրել է Կոլասը: «Այս քաղաքականությունը ռեցեսիա առաջացրեց,- ասաց նա,- բայց այն նաև ազդեց գնաճային ճնշումների արագ նվազեցման վրա»:

Սպառողական գների ինդեքսը կամ ՍԳԻ-ն ցույց է տվել, որ գնաճը դեկտեմբերին աճել է 0.5%-ով՝ տարեկան ցուցանիշը հասցնելով 40-ամյա ամենաբարձր՝ 7%-ի։ Հունվարի CPI-ի ընթերցումը նախատեսվում է հրապարակել հինգշաբթի առավոտյան:

«Որքան երկար շարունակվի բարձր գնաճը, այնքան ավելի անհանգստացնող կլինի շուկայի մասնակիցների համար», - հեռախոսով ասաց Ջաննի Մոնտգոմերի Սքոթի գլխավոր ներդրումային ստրատեգ Մարկ Լուսկինին:

Ավելի երկար տատանվող գնաճը կարող է «առաջացնել Դաշնային պահուստի շատ ավելի ագրեսիվ արձագանք և, որպես հետևանք, կարող է խաթարել ընդհանուր շուկայի բարձր գնահատականները», - ասաց Լուսկինին, «հատկապես այն երկարատև աճի ոլորտները, ինչպիսիք են տեխնոլոգիաները, որոնք արդեն տուժել են: անցած ամիս»։

Ապաստանը, էներգիան և աշխատավարձը այն ոլորտներից են, որոնք գրավում են ներդրողների և վերլուծաբանների ուշադրությունը, քանի որ նրանք վերահսկում են համաճարակի ընթացքում կյանքի թանկացող ծախսերը, ըստ շուկայական ստրատեգների: 

Barclays-ի վերլուծաբաններն ակնկալում են, որ «հունվարին գնաճային ճնշումները փոքր-ինչ մեղմացել են՝ հիմնականում հիմնական ապրանքների կատեգորիայում», ասվում է փետրվարի 3-ի իրենց հետազոտական ​​գրառման մեջ: Նրանք կանխատեսում էին, որ նախորդ ամիս CPI-ի վերնագիրն աճել է 0.40%-ով և նախորդ տարվա համեմատ աճել 7.2%-ով:

Ինչ վերաբերում է հիմնական CPI-ին, որը զրկում է սննդամթերքից և էներգիայից, վերլուծաբաններն ակնկալում են, որ հունվարին գներն աճել են 0.46%-ով՝ 12-ամսյա տեմպերով 5.9%-ով, «հիմնական ապրանքների գնաճի շարունակական կայունությամբ և ապաստարանի CPI-ի հզորությամբ»:  

Միևնույն ժամանակ, էներգիայի գների աճը գնաճի շրջանակի մի մասն է, որին «մենք հետևում ենք բոլորի հետ միասին», - հեռախոսային հարցազրույցում ասաց Schroders-ի ներդրումային ստրատեգ Ուիթնի Սվինին: Նավթի բարձր գները մտահոգիչ են, քանի որ ամերիկացիները դադարում են զգալ բենզինի պոմպը, ինչը թույլ է տալիս ավելի քիչ տնօրինվող եկամուտ ունեցող մարդկանց ծախսել տնտեսության մեջ, ասաց Սվինին: 

West Texas Intermediate Crude մարտ ամսվա առաքման համար
CLH22,
+ 1.84%
Ուրբաթ բարձրացել է 2.3 տոկոսով՝ հասնելով բարելի դիմաց 92.31 դոլարի, ինչը 2014 թվականի սեպտեմբերի վերջից ի վեր առաջին ամսվա պայմանագրի ամենաբարձր ցուցանիշն է՝ ըստ Dow Jones Market Data-ի:

կարդալԱՄՆ նավթի հենանիշը ամենաբարձր ցուցանիշն է գրանցել 2014 թվականի սեպտեմբերից ի վեր

«Ապրանքների գներն ավելի լայնորեն նվազման նշաններ չեն ցույց տալիս, և փոխարենը շարունակում են բարձրանալ», - ասում են Deutsche Bank-ի վերլուծաբանները փետրվարի 2-ի հետազոտական ​​գրառման մեջ: «Շատ ավելի դժվար կլինի գնաճի թվերն իջնել, եթե մի շարք կարևոր ապրանքներ շարունակում են տարեցտարի զգալի աճ գրանցել»։

Փորփրելով էներգիայի դերը 1970-ականների գնաճի ժամանակ՝ DataTrek-ի Կոլասը իր գրառման մեջ գրել է, որ Fed-ի նախկին նախագահ Վոլքերը «միայնակ չի մեղմացրել գնաճը և գների անկայունությունը 1980-ականների սկզբին տոկոսադրույքների քաղաքականությամբ»: Նա որոշակի օգնություն ուներ երկու ոլորտներից, ներառյալ նավթի գների կտրուկ անկումը և ապաստարանների գնաճի հաշվարկի փոփոխությունները, ասաց Կոլասը:

Հում նավթի գները 1 թվականին մեկ բարելի դիմաց 2-1970 դոլարից հասել են 40 դոլարի 1980 թվականին, սակայն այնուհետև 75-1980 թվականներին գրանցվել է 1986% անկում, ցույց է տալիս DataTrek նշումը: 1980 թվականի նոյեմբերին նավթի գագաթնակետին հասնելուց հետո նավթը «բավականին ուղիղ 10 թվականին հասել է 1986 դոլար/բարել», - գրել է Կոլասը: «Բենզինի գները նույն միտումով են եղել».

Ըստ DataTrek-ի՝ Վոլքերը նաև որոշակի օգնություն է ստացել սղաճը մեղմելու Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոյից՝ փոխելով ապաստանի գնաճի իր հաշվարկը՝ վերացնելու տոկոսադրույքների ազդեցությունը: Ապաստանի ծախսերը, ինչպես վարձավճարը, ներկայացնում են ՍԳԻ-ի զգալի մասը, և դա գնաճի տարածք է, որը հակված է «ավելի կպչուն», ինչի պատճառով ներդրողները ուշադիր հետևում են դրան, երբ փորձում են գնահատել, թե որքան ագրեսիվ պետք է լինի Fed-ը դեմ պայքարում: ապրելու արժեքի բարձրացում, ասել է Սվինին:

«Դրամավարկային քաղաքականությունը կարևոր է, բայց կարևոր են նաև Ֆեդերացիայի վերահսկողությունից դուրս գործոնները», - գրել է Կոլասը իր գրառման մեջ: «Միգուցե մատակարարման շղթայի խնդիրները այս տարի կթուլանան, ինչպես նավթի գները 1980-ականներին: Եթե ​​ոչ, ապա Fed-ը կկանգնի որոշ դժվարին ընտրությունների առաջ»:

Շուկայական ստրատեգները, ներառյալ Sweeney-ը, Northwestern Mutual's Schutte-ը, Janney's Luschini-ն և Liz Ann Sonders-ը Չարլզ Շվաբից, MarketWatch-ին ասացին, որ իրենք ակնկալում են, որ գնաճը կարող է սկսվել այս տարվա վերջին, քանի որ մատակարարման շղթայի խցանումները թեթևանում են, և սպառողները մեծացնում են իրենց ծախսերը ծառայությունների վրա, քանի որ համաճարակը նահանջում է, այլ ոչ: իրեր.

Համաճարակի արգելափակումներից ի վեր գնաճի աճը կապված է ապրանքների հետ, հեռախոսով ասաց Չարլզ Շվաբի գլխավոր ներդրումային ստրատեգ Սոնդերսը: Սպառողների կողմից բարձր պահանջարկը կնվազի, քանի որ COVID-19-ը թուլացնում է իր վերահսկողությունը տնտեսության վրա, ասաց նա՝ պոտենցիալ ընկերություններին թողնելով ապրանքների գերբնակեցում, ի տարբերություն պակասուրդների, որոնք նպաստել են գնաճին:

Միևնույն ժամանակ, «հիմնական CPI-ի վերելքը շարունակում է պայմանավորված լինել հիմնականում մեքենաների և, շատ ավելի փոքր չափով, հագուստի և կահույքի գների աճով», ըստ Vanda-ի հետազոտության ղեկավար Էրիկ Լյուի:

«Տրանսպորտային ծառայությունների ծախսերը, հիմնականում անկայուն ավիատոմսերի տեսքով, մնում են ամսական փոփոխականության աղբյուր», - գրել է նա հունվարի վերջին հրապարակված էլեկտրոնային նամակում: «Իսկ ապաստարանների գների աճը շարունակում է աճել, թեև շատ ավելի դանդաղ տեմպերով, քան մեքենաների, կահույքի և այլնի գնաճը»:

Լյուի գնահատմամբ, CPI-ի տպագրությունը հաջորդ շաբաթ կարող է ցածր լինել կոնսենսուսի ակնկալիքներից, ըստ նրա գրառման: Դա մասամբ այն պատճառով է, որ օգտագործված մեքենաների գները, ըստ երևույթին, հասել են գագաթնակետին մոտ հունվարի կեսերին, ասաց նա՝ վկայակոչելով CarGurus-ի տվյալները: Տրանսպորտային ծախսերի նվազումը, ինչպիսիք են ավիատոմսերի և մեքենաների վարձույթի գները, նույնպես կարող են սափրվել հունվարին հիմնական CPI-ից, ասաց նա՝ վկայակոչելով ԱՄՆ-ի տվյալները ավիատոմսի վերլուծական Hopper կայքից:

Ավելի լայնորեն դիտարկելով գնաճը, Չարլզ Շվաբի Սոնդերսն ասաց, որ նա մեծ ուշադրություն է դարձնում աշխատավարձի աճին, քանի որ այն նաև հակված է «ավելի կպչուն»: 

Քանի որ աշխատավարձերը բարձրանում են, այնպես էլ ընկերությունների աշխատուժի ծախսերը: «Այնուհետև նրանք անցնում են այդ ավելի բարձր ծախսերը վերջնական հաճախորդի համար»՝ իրենց շահույթի մարժաները պաշտպանելու համար, ասաց նա: Տեսնելով իրենց կյանքի ծախսերի աճը՝ աշխատողներն այնուհետև պահանջում են ավելի բարձր աշխատավարձ՝ դա փոխհատուցելու համար՝ պոտենցիալ գնաճի «պարույր» ստեղծելով:

Ուրբաթ ԱՄՆ-ում աշխատատեղերի ուժեղ զեկույցը ցույց է տվել, որ միջին ժամային աշխատավարձը հունվարին աճել է 0.7%-ով և կազմել 31.63 դոլար: Անցած տարվա ընթացքում աշխատավարձերն աճել են 5.7%-ով՝ ամենամեծ աճը վերջին տասնամյակների ընթացքում։ 

See: ԱՄՆ-ը հունվարին ստացել է 467,000 աշխատատեղ, և աշխատանքի ընդունումը շատ ավելի ուժեղ է եղել 2021 թվականի վերջին՝ չնայած omicron-ին

ԱՄՆ-ի հիմնական ֆոնդային ինդեքսները հիմնականում աճել են ուրբաթ օրը՝ անկայուն առևտրի ֆոնին, քանի որ ներդրողները կշռադատում էին հունվարի աշխատատեղերի անսպասելիորեն ուժեղ հաշվետվությունը Ֆեդերացիայի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացման իրենց ակնկալիքների դեմ: S&P 500
SPX,
+ 0.52%,
Dow Jones արդյունաբերական միջին
DJIA,
-0.06%
և Nasdaq Composite
ԿՈՄՊ
+ 1.58%
Նրանցից յուրաքանչյուրը երկրորդ շաբաթն անընդմեջ շահույթ է գրանցել, ընդ որում ֆոնդային շուկան տխուր հունվար ամսից հետո, բայց դեռևս անկում է ապրում տարվա ընթացքում: