Պատմական գծապատկերները ցույց են տալիս, որ եկամտաբերության շրջված կորերը հաճախ նախորդում են ռեցեսիաներին: Հետևաբար, շատերը եզրակացնում են, որ այսօրվա շրջված եկամտաբերության կորը նշանակում է, որ ռեցեսիան է մոտենում:
Խնդիրն այն է, որ այդ հղումը անփույթ ցուցանիշ է: Երբեմն այն շատ ավելի վաղ է ռեցեսիայից, և երբեմն այն պարզապես վերադառնում է նորմալ վերելքի առանց հետագա անկման: Ներկայիսն ընկնում է եզակի կատեգորիայի մեջ. Գործում են երեք ուժեր.
- Նախ, Դաշնային պահուստային համակարգի գնաճի դեմ պայքարը ներառում է տոկոսադրույքների բարձրացում: (Դա հակադրվում է արագ աճող տնտեսությունը սառեցնելու համար արվող փողի առավել բնորոշ խստացմանը): Հետևաբար, կարճաժամկետ տոկոսադրույքները (ԴՀ-ի կողմից վերահսկվողները) բարձրացել են:
- Երկրորդ, Ուոլ Սթրիթը փորձում է կանխատեսել Fed-ի հետագա գործողությունները և դրա հետևանքով գնաճի հետևանքները: Շրջումը սկսվեց այն ժամանակ, երբ Fed-ի աճող տոկոսադրույքները ստիպեցին Ուոլ Սթրիթին ակնկալել նվազեցված գնաճ, ինչը նշանակում է, որ ապագայում տոկոսադրույքների իջեցում: (Քանի որ երկարաժամկետ տոկոսադրույքները ավելի բարձր կարճաժամկետ և ավելի ցածր գների համակցություն են, ապագաները նվազեցրին ընդհանուր դրույքաչափերը:)
- Երրորդ, Դաշնային պահուստային համակարգը շտկում է սխալը՝ տասնչորս տարվա ընթացքում աննորմալ ցածր տոկոսադրույքները (գնաճի տեմպերից ցածր), որը տուգանում է խնայողներին և պարգևատրում վարկառուներին: Եվ նրանք դեռ շատ ցածր են: Դիտեք իմ վերջին հոդվածը…
Շրջադարձի վերջին տեղաշարժերը
Վերջերս նկատվեց լավատեսության աճ, որը նվազեցրեց երկարաժամկետ տոկոսադրույքները՝ ընդլայնելով հակադարձումը: Սպասվում էր, որ Fed-ը սկսել է նվազեցնել տոկոսադրույքները այս տարվա վերջին: Այնուամենայնիվ, այդ մտքերն այնուհետ փոխվեցին՝ ԴՊՀ-ի բարձր տոկոսադրույքները դուրս մղելով մինչև 2024 թվականը, ինչի հետևանքով ներկայիս ավելի երկարաժամկետ դրույքաչափերը աճեցին:
Հետևյալ գրաֆիկները ցույց են տալիս, թե ինչպես է զարգացել ինվերսիան, այնուհետև վերջերս փոխվել:
Ներքևի տող. Ներդրումներ կատարելիս պարզունակ պատճառաբանությունը միշտ կորցնում է
Այս թվային դարաշրջանում մենք ռմբակոծված ենք ենթադրյալ հարաբերակցության վրա հիմնված «կանոններով», ինչպիսին այստեղ քննարկվածն է: Հետագայում երազած հիմնավորումները սովորաբար թերի, ամենագլխավոր ենթադրություններ են: Ավելի վատ՝ դրանք ներկայացվում են որպես բացարձակ փաստեր՝ լրատվամիջոցների հոդվածները դրամատիկ վերնագրերի տակ «լուր» են տարածում։
Ի՞նչ պետք է անի ներդրողը: Կարդացեք, ուսումնասիրեք, վերլուծեք և անտեսեք աղմուկը:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/johntobey/2023/02/28/this-inverted-yield-curve-is-not-forecasting-a-recession/