Այս գնաճը շուտով կգերազանցի 1970-ականների բռնկումը

1970-ականները գնաճի ամերիկյան վերջնական այլաբանությունն է:

Պաշտոնական գնահատմամբ՝ դա ամենավատ գնաճն էր Ամերիկայի հետպատերազմյան պատմության մեջ, որտեղ գնաճը հասել է 14.6% առավելագույնի: Դա նաև դառը դաս էր այն մասին, թե ինչ է տեղի ունենում, երբ քաղաքականություն մշակողները ժամանակ են պահանջում՝ հանուն քաղաքական շահի և ոչ:

Այնպես որ, բնականաբար, 1970-ական թթ որ տեղեկանք վատագույնի համար՝ ինչպես դպրոցում գտնվող այդ չարաճճի երեխան, որին ծնողները գնահատում են իրենց երեխաներին: Այդ համեմատությունը հատկապես գայթակղիչ է այս անգամ։

Ճիշտ այնպես, ինչպես այսօր, 1970-ականների գնաճը հետևանքն էր և՛ լրացուցիչ չամրացված դրամավարկային քաղաքականության (պահանջարկը ձգող գնաճ) և էներգետիկ ցնցումներ (ծախսերի մղում գնաճ): Հետևաբար, դա, հավանաբար, լավագույն հղումն է գալիքը կանխատեսելու համար:

Բռնում. դա այնքան էլ պարզ չէ, որքան շատերն են ասում:

Չամրացված դրամավարկային քաղաքականություն

1971թ.-ին Նիքսոնն անջատեց դոլարը ոսկուց և վերածեց այն ազատ լողացող ֆիդային արժույթի, ինչպիսին մենք այսօր գիտենք: Եվ քանի որ դոլարն այլևս չէր ապահովվում ոսկու պաշարներով, այն ազատեց Fed-ի ձեռքերը՝ դոլարներ մղելու տնտեսություն:

Նիքսոնի վերընտրվելուց երկու տարի առաջ Fed-ը, իբր, դրդված Նիքսոնի վարչակազմի կողմից, սկսեց ագրեսիվ ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականություն՝ չնայած աճող գնաճի վերաբերյալ մտահոգություններին:

Fed-ի այն ժամանակվա նախագահ Արթուր Բըրնսը նվազեցրեց տոկոսադրույքները 9.5%-ից մինչև 3% և տարեկան կտրվածքով ավելացրեց M2 փողի զանգվածը միջինը 12%-ով մինչև Նիքսոնի վերընտրվելը: (Հեռանկարի համար աշխարհը մինչև Covid-ը չի տեսել M2 դրամական զանգվածի տարեկան բարձր աճ):

Այնուհետև Բերնսը ստիպեց Նիքսոնին իրականացնել աշխատավարձերի և գների վերահսկում, քանի որ նա կարծում էր (կամ ձևացնում էր), որ աճող գնաճը կապ չունի իր քաղաքականության հետ: Փոխարենը, նա մեղադրեց արհմիություններին և խոշոր կորպորացիային բարձր աշխատավարձով գնաճը խթանելու մեջ:

Գների վերահսկողությունն իրոք օգնեց մեղմել գնաճը ժամանակավորապես, և համազգային սղության հաշվին։ Բայց երկարաժամկետ հեռանկարում դա նման էր հրազենային վնասվածքի սպեղանի: Այն քողարկեց ախտանիշը, բայց չլուծեց հիմքում ընկած խնդիրը:

Այսպիսով, այն բանից հետո, երբ 1973թ.-ին գնի կափարիչը հանվեց, բիզնեսները պարզապես բարձրացրին իրենց գները՝ կորցրած հողը փոխհատուցելու համար, և փակված գնաճը պայթեց տանիքից:

Նավթի ցնցումները 1970-ական թվականներին

Այնուհետև կար մի զգալի ծախսերի խթանման տարր:

1973 թվականին ՕՊԵԿ-ը, որն այն ժամանակ 10 համաշխարհային նավթի բարելից յոթը մղում էր, արգելեց նավթի բոլոր արտահանումները ԱՄՆ և նրա դաշնակիցներին: Դա վրեժ էր Արևմուտքի դեմ՝ արաբա-իսրայելական պատերազմում Իսրայելին աջակցելու համար:

Սկսվեց առաջին նավթային ցնցումը.

Այն ժամանակ ԱՄՆ-ը չուներ ռազմավարական ազգային պաշարներ։ Եվ կախված լինելով արաբական էժան նավթից՝ նա նվազագույնի էր հասցրել իր ներքին արտադրությունը: Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից մինչև 1971 թվականը նավթի համաշխարհային արդյունահանման մեջ ԱՄՆ-ի մասնաբաժինը 64%-ից իջել է 22%-ի։

Այսպիսով, մինչև 1974 թվականը, զրկվելով արաբական նավթից, ԱՄՆ-ը սկսեց բախվել նավթի դեֆիցիտի հետ, և նավթի գները քառապատկվեցին՝ 3 դոլարից հասնելով գրեթե 12 դոլարի՝ մեկ բարելի դիմաց:

Հետո տեղի ունեցավ Իրանի հեղափոխությունը.

Թեև դրա խափանումները հանգեցրին նավթի համաշխարհային արդյունահանման ընդամենը 7%-ով նվազմանը, անհայտության վախը սպեկուլյացիաների բռնկվեց: Երկրորդ նավթային ցնցումը հաջորդեց, և 1980 թվականին հում նավթի գները բարձրացան մինչև 39 դոլար:

(Այսօրվա դոլարով, երկու նավթային ցնցումների ժամանակ գների աճը համարժեք կլինի հում նավթի մեկ բարելի դիմաց $24-ից $142-ի):

Covid-ից հետո գնաճի վարորդներ

Արագ առաջ մինչև 2020 թվականի փետրվար:

Covid-ի համաճարակը շրջում է աշխարհը. Fed-ը անմիջապես ներդնում է՝ իջեցնելով տոկոսադրույքները մինչև զրոյի և ներարկելով աներևակայելի 4.8 տրիլիոն դոլար՝ քանակական մեղմացման (QE) տեսքով: Միայն դա ավելին է, քան ԱՄՆ-ը ծախսել է Երկրորդ համաշխարհային պատերազմի ժամանակ:

Սակայն, ի տարբերություն 2008-ի, այս անգամ QE-ն զուգորդվում էր հսկայական հարկաբյուջետային ծախսերի հետ, ներառյալ ուղղակի դրամական փոխանցումները խթանման չեկերի միջոցով (կամ դրամական արտահայտությամբ՝ ուղղաթիռային փող):

Որպես Covid-ի օգնության ծախսերի փաթեթների մաս, Կոնգրեսը բաժանեց գրեթե 5 տրիլիոն դոլար: Սա որոշակի QE չէ, որը հայտնվում է բանկային պահուստներում: Դա ուղղակի փողի ներարկում է տնտեսություն, որը բենզինի պես աշխատում է մարված կրակի վրա:

Ընդհանուր առմամբ, մինչև 2021 թվականի կեսերը, ԱՄՆ-ը 13 տրիլիոն դոլար է ծախսել Covid-ի վրա, ինչը ավելին է, քան ծախսել է իր բոլոր 13 պատերազմների ընթացքում՝ միասին վերցրած:

Ռեյ Դալիոն այս քաղաքականության մոտեցումն անվանել է «Դրամավարկային քաղաքականություն 3» (MP3): Եվ քննադատելով Փաուելի «անցողիկ գնաճի» պատմությունը՝ Bridgewater-ը ակտիվների առաջին կառավարիչներից մեկն էր, ով գնաճն անվանեց քաղաքականության սխալ, այլ ոչ թե Covid-ի մատակարարման ցնցում:

From Bridgewater- ը (ընդգծումն իմն է).

«Սա, մեծ հաշվով, համաճարակի հետ կապված մատակարարման խնդիր չէ. ինչպես ցույց կտանք, գրեթե ամեն ինչի մատակարարումը բոլոր ժամանակների ամենաբարձր մակարդակի վրա է: Ավելի շուտ, սա հիմնականում MP3-ով պայմանավորված դեպի վեր պահանջարկի ցնցում է: Եվ թեև ավելի բարձր գնաճի որոշ գործոններ անցողիկ են եղել, մենք տեսնում ենք, որ պահանջարկի/առաջարկի անհավասարակշռությունը վատանում է, ոչ թե լավանում:

Դրամավարկային և հարկաբյուջետային խթանների համակցված մեխանիզմը ի սկզբանե գնաճային է. MP3-ն ստեղծում է պահանջարկ՝ առանց որևէ առաջարկ ստեղծելու։ MP3-ի պատասխանը, որը մենք տեսանք ի պատասխան համաճարակի, ավելին, քան փոխհատուցում էր համատարած անջատումների պատճառով կորցրած եկամուտները՝ չփոխհատուցելով այն մատակարարումը, որն այդ եկամուտներն արտադրում էին»:

Դրամական և հարկաբյուջետային աննախադեպ խթանների խառնուրդի խթանիչ ազդեցությունը հստակ երևում է ԱՄՆ-ի սպառողական ապրանքների պահանջարկի պատմական աճը. Եվ անցած դեկտեմբերի դրությամբ պահանջարկի և առաջարկի անհամապատասխանությունը շատ նման էր 1970-ականների գնաճի բռնկման ժամանակ տարաձայնություններին:

Այնուհետև պատմությունը կրկին հանգավորվեց 1970-ականների հետ:

2022-ի փետրվարին Պուտինը ցնցեց աշխարհը` կազմակերպելով համակողմանի ներխուժում Ուկրաինա և սկսելով Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից ի վեր ամենամեծ պատերազմը (ահա, «հատուկ ռազմական գործողություն») Եվրոպայում:

Ի պատասխան՝ Արևմուտքը պատժամիջոցների տարափ կիրառեց Ռուսաստանի դեմ, ներառյալ պատուհանների վրա նավթի արգելքը, ինչը մեծ նշանակություն չուներ, հատկապես ԱՄՆ-ի համար, որ ռուսները հակադարձեցին: Պուտինն ընդլայնեց Արևմուտքի ընտրովի էմբարգոն (արգելելով այն բաները, որոնք գործի տպավորություն են թողնում, բայց ավերածություններ չեն առաջացնում նրանց տնտեսության վրա) դեպի այն բաները, որոնք իսկապես վնասում են արևմտյան ուժերին:

Սկզբի համար ռուսական բանակը գրավեց Սև ծովի երկայնքով ուկրաինական բոլոր նավահանգիստները և արգելափակեց Ուկրաինայից միլիոնավոր տոննա սննդամթերքի արտահանումը: Դա մեծ բան է: Ուկրաինան ԵՄ-ի սննդամթերքի մատակարարման չորրորդ երկիրն է և հիմնական հացահատիկ արտադրող աշխարհի խոշորագույններից մեկը:

Կրեմլը նաև կիրառեց իր դիրքը՝ որպես պարարտանյութերի աշխարհում ամենամեծ արտադրողը և խիստ քվոտաներ սահմանեց նրա արտահանման վրա: Եվ մինչ ՄԱԿ-ը հուլիսին միջնորդեց «հացահատիկի գործարք» կնքել՝ հացահատիկի և պարարտանյութի արտահանումը վերսկսելու համար, ՄԱԿ-ի վերջին զեկույցները ցույց են տալիս, որ ռուսական արտահանումը չի վերականգնվել:

Պարարտանյութերը սննդի արտադրության հիմնական միջոցներից են: Եվ առանց Ռուսաստանի, աշխարհը չի կարող բավարար քանակությամբ դրանք մատակարարել, ինչը կործանարար բերքատվություն է, որը կոչ է անում որոշ սննդամթերք արտադրողներին դադարեցնել իրենց գործունեությունը և, իր հերթին, սննդամթերքի գների հետագա աճը:

Սագայում վերջինը Nord Stream-ն է:

Հունիսից Ռուսաստանը կրճատում է իր գազի հոսքերը դեպի Եվրոպա «Հյուսիսային հոսքի» միջոցով և քողարկում է իր գործողությունները՝ օգտագործելով «սպասարկումը» և բոլոր տեսակի այլ կեղծ պատրվակներ: Եվ անցյալ ամիս, մինչ «Հյուսիսային հոսքի» առեղծվածային պայթյունները, Ռուսաստանն ամբողջությամբ փակեց խողովակը՝ սպառնալով, որ այն նորից չի միացնի ցանցին, քանի դեռ Արևմուտքը չվերացնի իր պատժամիջոցները:

Տնտեսական և աշխարհաքաղաքական տեսանկյունից Nord Stream-ի դադարեցումը ՕՊԵԿ-ի նավթային էմբարգոյի Եվրոպայի տարբերակն է: Եվրոպան արտադրում է իր էներգիայի մոտ մեկ երրորդը գազից, և եվրոպական երկրների մեծ մասը, ներառյալ նրա տնտեսական հզոր կենտրոնը, Գերմանիան, դրա մեծ մասն ստանում են Nord Stream-ի միջոցով:

Այսպիսով, անջատումից հետո գազի գինը բարձրացավ Եվրոպայում և ամբողջ աշխարհում:

Հեռանկարի համար, նախքան Covid-ի ժամանակների համեմատ, գազի եվրոպական ուղենշային գները հասել են գագաթնակետին՝ 10 անգամ ավելի բարձր գներով, իսկ ԱՄՆ-ում դրանք եղել են 3 անգամ նախավովիդային մակարդակներում՝ մինչև վերջին ամիսներին նահանջելը:

Ահա ևս մեկ հետաքրքիր զուգահեռ 1970-ականների հետ:

Անցյալ ամիս Եվրոպայի խոշորագույն տնտեսությունները հայտարարեցին, որ կփոխանցեն 375 միլիարդ դոլարի հարկաբյուջետային փաթեթներ՝ մինչև ձմեռը շարունակելու համար: Միայն Մեծ Բրիտանիան առաջիկա մեկուկես տարվա ընթացքում ցանկանում է ծախսել 150 միլիարդ դոլար։

Համեմատած ԱՄՆ տնտեսության չափի հետ՝ դա կազմում է 1 տրիլիոն դոլար փաթեթ:

Այս ամբողջ գումարը կուղղվի տնային տնտեսությունների և բիզնեսի համար էներգիայի գների սահմանափակմանը հաջորդ տարվա համար: Օրինակ, ակնկալվում է, որ Մեծ Բրիտանիան կսահմանափակի էլեկտրաէներգիայի և գազի վարձերը բիզնեսի համար «ակնկալվող մեծածախ գների կեսը»:

Դա նորից գների վերահսկումն է:

Իհարկե, դրանք նույնքան աներես են, որքան Նիքսոնի աշխատավարձի և գների համապարփակ վերահսկողությունը, քանի որ դրանք սահմանափակում են միայն էներգիայի ծախսերը: Բայց մյուս կողմից, էներգիան ամեն ինչի արտադրության հիմնական միջոցներից մեկն է:

Այսպիսով, էներգիայի գների սահմանափակումը որոշակիորեն սահմանափակում է տնտեսության մեջ յուրաքանչյուր ապրանքի և ծառայության գնի մի մասը:

Գագա՞ն, թե՞ խորշակ:

Չնայած այն ամենին, ինչ տեղի է ունեցել (և դեռ տեղի է ունենում), ԱՄՆ-ում CPI-ի վերնագիրն այնքան էլ վատ տեղում չէ: Պարզ համեմատության դեպքում այն ​​դեռ շատ ցածր է 14.6 թվականի 1980% գագաթնակետից:

Անցյալ օգոստոսին ՍԳԻ-ն աճել է 8.1%-ով տարեկան կտրվածքով և 0.1%-ով՝ մեկ ամսվա համեմատ՝ կտոր-կտոր անելով «գնաճը չափավորող» վարկածը: Ամենամտահոգիչն այն է, որ հիմնական CPI-ն, որը զրկված է էներգիայի և սննդամթերքի անկայուն գներից, առաջին անգամ աճել է կես տարվա ընթացքում:

Նույնը ԵՄ-ում։ Սեպտեմբերին ԵՄ-ի հիմնական գնաճը հասել է ռեկորդային բարձր մակարդակի՝ 6.1%, իսկ գրեթե բոլոր կատեգորիաները բարձր ցուցանիշներ են ցույց տվել:

Դա «անցողիկ գնաճի» թեզի դագաղի վերջին մեխն է, քանի որ այս տվյալները մեզ ասում են, որ էներգակիրների պայթող գները հաջողությամբ սնում են գնաճը մնացած տնտեսության մեջ:

Մինչև վերջերս էներգիայի գները կապված էին կոմունալ վճարումների և պոմպի գների հետ: Այժմ դրանք փոխանցվում են վերջնական արտադրանքին՝ արդյունաբերական ապրանքներից մինչև մթերային խանութում սթեյք և հազար:

Նման ուշացում մենք տեսել ենք 1970-ականներին: Այն ժամանակ գնաճը գագաթնակետին էր հասել միայն tԷներգիայի գների պայթյունից երկու տարի անց.

Բայց նույնիսկ այն ժամանակ, համեմատելով այդ գագաթնակետերն ու անկումները այսօրվա ՍԳԻ-ի հետ, խնձորն ու նարինջը երկու պատճառով են:

Նախ, կան ՍԳԻ հաշվարկման մի շարք վերանայումներ են կատարվել. Եվ ամենակարևոր փոփոխությունը, ըստ էության, սեփականատիրոջ վարձակալության համարժեքի (ORE) հայեցակարգի ներդրումն էր: Ահա Լարի Սամերսի լավ բացատրությունը.

Բնակարանը և՛ սպառողական ապրանք է, և՛ ներդրում: 1953-ից 1983 թվականներին Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոն (BLS) գնահատել է բնակարանների սեփականության ծախսերը CPI-ի համար՝ առանց այս երկու որակները անջատելու: Այն ստեղծեց մի միջոց, որը ընդհանուր առմամբ ներառում է տների սեփականատերերի ծախսերի փոփոխությունները, ընդունելով տների գները, հիփոթեքային տոկոսադրույքները, գույքահարկերը և ապահովագրությունը, ինչպես նաև պահպանման ծախսերը որպես ներդրում…

1983 թվականին, տասը տարվա ներքին բանավեճից հետո, BLS-ը փոխանակեց տան սեփականության ծախսերը սեփականատերերի համարժեք վարձավճարով (OER): Գնահատելով, թե ինչ կստանա տան սեփականատերն իր տան համար վարձակալության շուկայում, BLS-ը հանեց բնակարանների ներդրումային ասպեկտը՝ մեկուսացնելու սեփականատեր-օկուպանտների կողմից բնակելի ծառայությունների սպառումը:

Արդյունքն այն է, որ դեռևս 1970-ականներին ապաստարանների գնաճը հիմնականում հետևում էր տոկոսադրույքներին, քանի որ որքան բարձր են դրույքաչափերը, այնքան բարձր է հիփոթեքային հաշիվը, որը ամենամեծ կացարանային ծախսն էր, որը կատարվել է մինչև 1983 թ.

Ի վերջո, այն այնպես էր թվում, թե ՍԳԻ-ն շատ ավելի քիչ է արձագանքում դրամավարկային խստացմանը և ավելի բարձր, քան տեխնիկապես պետք է լիներ:

Այսպիսով, այսօրվա ՍԳԻ-ի և 1970-ականների սկզբի սկզբի համեմատ ավելի լավ համեմատություն անելու համար Լարի Սամերսը ԱՄՀ-ի և Հարվարդի համալսարանի իր հասակակիցների հետ վերանայեց 1970-ականների ՍԳԻ-ն՝ արտացոլելու այսօրվա ՍԳԻ մեթոդոլոգիան:

Ահա թե ինչ է սա:

Այս ցուցանիշով այսօրվա գնաճը շատ ու շատ մոտ է 1980-ականների գագաթնակետին։

Այժմ ՍԳԻ-ի երկրորդ փոփոխությունն այն է, որ դրա կշիռները զգալիորեն աճել են տնտեսության կառուցվածքային փոփոխությունների պատճառով: Վերջին 50-70 տարիների ընթացքում ամերիկյան ծախսերը հիմնականում ապրանքներից տեղափոխվել են ծառայություններ:

Օրինակ, ինչպես նշում է Սամերսը, «1950-ականների սկզբին սննդամթերքը և հագուստը կազմում էին գլխավոր CPI ինդեքսի գրեթե 50%-ը»: Այսօր այս կատեգորիաները ստանում են CPI-ի կշռի ընդամենը 17%-ը:

Ներքևի գիծն այն է, որ ընդհանուր գնաճն այսօր ավելի քիչ պայմանավորված է անկայուն «անցողիկ ապրանքներով», որոնք գերակշռում էին ՍԳԻ-ով 1970-ականներին և ավելի շատ ծառայություններով, որոնք ավելի քիչ անկայուն են և առավել մտահոգիչ: ավելի կպչուն.

Ինչ կարող ենք անել այս ամենից

Եթե ​​պատմությունը վկայում է, ապա 1970-ականների գնաճի հետաձգումը ցույց է տալիս, որ այսօրվա 8.6% ՍԳԻ-ն կարող է պարզապես ջերմացում լինել: Եվ եթե ենթադրենք, որ դրա բաղադրիչներն ավելի շատ ուղղված են ծառայություններին, այն կարող է ավելի համառ լինել, քան 1970-ականների առաջացումը:

Մյուս կողմից, Փաուելի տոկոսադրույքների բարձրացումները, հավանաբար, շատ ավելի «արդյունավետ» կլինեն, քան Բըրնսը, եթե ոչ այլ պատճառով, քան այն փոփոխությունները, թե ինչպես ենք մենք հաշվարկում ապաստանի գնաճը: Հիփոթեքային վարկերի ավելի բարձր տոկոսադրույքները, համենայն դեպս, չեն վերացնի գնաճային խստացման հետևանքները:

Բացի այդ, այդ ժամանակից ի վեր աշխարհը շատ ավելի մեծ պարտքեր է կուտակել, ինչը տնտեսությունը դարձնում է ավելի զգայուն փողի արժեքի նկատմամբ։ Օրինակ, կորպորատիվ պարտքը ԱՄՆ-ում որպես ՀՆԱ-ի տոկոս, կրկնակի է, քան 1970-ականներին:

Այսպիսով, Փաուելը, հնարավոր է, ստիպված չլինի դիմել Վոլկերի ցնցող երկնիշ դրույքաչափերին՝ ընտելացնելու CPI-ի վերնագրի աճը:

Բայց վերջիվերջո, արդյո՞ք վերնագիրը ՍԳԻ նշանակություն ունի:

Կամ, լրատվամիջոցների և քաղաքական գործիչների համար պարզապես հարմար չափանիշ է պտտել կծու չափի պատմություններ, քանի որ նրանց լսարանը չի կարող մարսել ավելի քան 300 բառ նախքան իրենց Instagram-ի հոսքը գոտիավորելը:

Բացի քաղաքական ճնշումից, CPI-ն չպետք է շատ ազդի Fed-ի քաղաքականության վրա, քանի որ այն պետք է դիտարկի PCE-ին որպես գնաճի չափիչ: Բայց այն փաստը, որ կենտրոնական բանկիրները անտեսում են վերնագրի CPI-ն, չի նշանակում, որ բոլորն էլ դա անում են:

Փաստորեն, դա կարևոր ներդրում է, որը ճշգրտում է գներն ու աշխատավարձերը տնտեսության շատ մասերում:

From ՀՏՖ:

«Վերջերս BLS-ը զեկուցեց, որ ավելի քան 2 միլիոն աշխատողներ ծածկված են կոլեկտիվ պայմանագրերով, որոնք իրենց աշխատավարձը կապում են ՍԳԻ-ի հետ: ՍԳԻ ինդեքսը նաև ազդում է գրեթե 80 միլիոն մարդկանց եկամուտների վրա՝ օրենքով սահմանված գործողությունների պատճառով՝ 47.8 միլիոն Սոցիալական ապահովության շահառուներ, մոտ 4.1 միլիոն զինվորական և Դաշնային քաղաքացիական ծառայության թոշակառուներ և վերապրածներ, և մոտ 22.4 միլիոն պարենային ապրանքանիշեր ստացողներ: CPI-ն օգտագործվում է նաև որպես մուտքագրում ԱՄՆ-ում բազմաթիվ այլ պայմանագրերի համար, որոնք կանդրադառնան ամերիկյան գրեթե յուրաքանչյուր ընտանիքի»:

Այսպիսով, նույնիսկ եթե CPI-ն չի արտացոլում իրական գնաճը կամ ուղղորդում է դրամավարկային քաղաքականությունը, դրա աճը կարող է առաջացնել ինքնաիրականացող մարգարեություն, որն արտացոլում է: Եվ հաշվի առնելով զուգահեռները, այս մարգարեությունը կարող է շատ ավելի մռայլ լինել, քան 1970-ականներինը:

Մնացեք շուկայի միտումներից առաջ Մինչդեռ շուկաներում

Ամեն օր ես հրապարակում եմ մի պատմություն, որը բացատրում է, թե ինչն է շարժիչ շուկաները: Բաժանորդագրվեք այստեղ իմ վերլուծությունները և բաժնետոմսերը ձեր մուտքի արկղում ստանալու համար: