Այս ապուշ-ապացույց պորտֆելը հաղթել է ավանդական բաժնետոմսերին և պարտատոմսերին ավելի քան 50 տարի

Ամենատարածված հենանիշը, այսպես կոչված, «հավասարակշռված» պորտֆելն է, որը հայտնի է որպես 60/40՝ 60% բաժնետոմսեր, 40% պարտատոմսեր: Դա այն մոդելն է, որին հետևում են կենսաթոշակային ֆոնդերի կառավարիչները ամբողջ աշխարհում: Տեսությունը այն է, որ բաժնետոմսերը կունենան բարձր երկարաժամկետ աճ, մինչդեռ պարտատոմսերը որոշակի կայունություն կապահովեն:

Եվ դա ընդհանուր առմամբ բավականին լավ է արվել, հատկապես 1980-ականների սկզբից սկսած դարաշրջանում, երբ գնաճն ու տոկոսադրույքները նվազել են, իսկ բաժնետոմսերն ու պարտատոմսերը երկուսն էլ աճել են: Բայց ինչ վերաբերում է մյուս ժամանակաշրջաններին:

Մինեապոլիսի Leuthold Group-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Դագ Ռեմսին նույնպես այլ բան է հետևում: Ինչպես նշվեց այստեղ նախկինումՆա այն անվանում է «All Asset, No Authority» պորտֆելը և այն բաղկացած է հավասար ներդրումներից 7 ակտիվների դասերում. ԱՄՆ խոշոր ընկերությունների բաժնետոմսեր, մասնավորապես S&P 500 ինդեքսը։
SPX,
+ 2.39%,
ԱՄՆ-ի փոքր ընկերությունների բաժնետոմսերը՝ Russell 2000 ինդեքսի միջոցով
ողորմություն,
+ 3.06%,
Եվրոպայի և Ասիայի զարգացած միջազգային շուկաների բաժնետոմսերը, այսպես կոչված, EAFE ինդեքսի, 10-ամյա գանձապետական ​​արժեթղթերի, ոսկու, ապրանքների և ԱՄՆ անշարժ գույքի ներդրումային տրեստների միջոցով:

Յուրաքանչյուր ոք, ով ցանկանում էր հետևել այս պորտֆոլիոյին, սա առաջարկություն չէ, պարզապես դիտարկում է, կարող էր դա անել հեշտությամբ՝ օգտագործելով 7 ցածր գնով բորսայական ֆոնդեր, ինչպիսիք են SPDR S&P 500-ը:
ԼՐՏԵՍ,
+ 2.39%,
iShares Russell 2000 թ
IWM,
+ 3.17%,
Vanguard FTSE արգացած շուկաներ
ՎԵԱ,
+ 2.81%,
iShares 7-10 տարվա գանձապետական ​​պարտատոմս
IEF,
-0.52%,
SPDR ոսկու բաժնետոմսեր
ԳԼԴ,
-0.81%,
Invesco DB ապրանքատեսակների ինդեքսի վերահսկման ֆոնդ
DBC,
+ 1.37%
և Vanguard Real Estate-ը
VNQ,
+ 2.64%.

Խելացի միտք է։ Այն փորձում է դուրս գալ մեր ներկայիս դարաշրջանից այն հիմնավորմամբ, որ ապագան կարող է նման չլինել վերջին 40 տարվան: Եվ դա ապուշության դեմ է, քանի որ այն վերցնում է բոլոր վերահսկողությունը անհատների ձեռքից: Այն հավասար գումարներ է հատկացնում բոլոր հիմնական ակտիվների դասերին՝ միաժամանակ հսկայական խաղադրույք կատարելով ոչ մեկի վրա:

Ռեմսին ուսումնասիրել է, թե ինչպես է այս պորտֆելը կատարել (կամ կաներ) վերադառնալով 1970-ականների սկզբին: Դուք կարող եք տեսնել արդյունքները վերևում՝ համեմատած S&P 60-ում ներդրված 40% պորտֆելի 60/500-ի և ԱՄՆ գանձապետական ​​40-ամյա արժեթղթերում ներդրված 10%-ի հետ: Երկու պորտֆելները վերահաշվարկվում են յուրաքանչյուր տարվա վերջում: Նշում. Թվերը ճշգրտվել են գնաճի համար՝ ցույց տալով «իրական» եկամտաբերությունը մշտական ​​ԱՄՆ դոլարով:

Մի քանի բան դուրս է ցատկում.

Նախ, «All Asset No Authority»-ն վերջին կես դարում ապահովել է ավելի մեծ ընդհանուր եկամուտներ, քան 60/40-ը: (Այն հետ է մնացել շատ ավելի անկայուն S&P 500-ից, բայց շատ ավելի քիչ, քան դուք կարող եք մտածել):

Երկրորդ, այդ գերազանցումը (ինչպես դուք կպատկերացնեիք) իրոք պայմանավորված էր 1970-ականներով, երբ ոսկին, ապրանքները և անշարժ գույքը լավ էին:

Երրորդ, չնայած AANA-ն ավելի լավ էր գործում 1970-ականներին, այն դեռևս բավականին լավ էր գործում նույնիսկ բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի աճի ժամանակաշրջանում: 1982 թվականից ի վեր այն վաստակել է իրական եկամտաբերություն՝ տարեկան միջինը 5.7%, համեմատած 7/60 պորտֆելի 40%-ի համեմատ (և S&P 8-ի համար՝ 500%-ից մի փոքր ավելի):

Բայց չորրորդը, և, հավանաբար, ամենահետաքրքիրը. AANA-ի պորտֆելը ավելի ցածր ռիսկային է, գոնե որոշակի ձևով չափված: Եկամուտների ստանդարտ շեղումը դիտարկելու փոխարեն ես նայեցի 10 տարվա իրական եկամտաբերությանը, քանի որ դա է կարևոր իրական մարդկանց համար: Եթե ​​ես ունեմ պորտֆոլիո, որքանո՞վ ավելի լավ կլինեմ 10 տարի անց, և, ամենակարևորը, որքա՞ն է հավանականությունը, որ ես իրականում կկորցնեմ դիրքերը:

Միգուցե դա չափազանց մռայլ է իրերին նայելու: Միգուցե դա ընթացիկ վաճառքի արտացոլումն է:

Այնուամենայնիվ, ես պարզեցի, որ գրեթե կես դարում AANA-ն երբեք բացասական իրական վերադարձ չի տվել 10 տարվա ընթացքում: Ամենավատ կատարողականը տարեկան 2.6%-ով բարձր է եղել գնաճից, ինչը եղել է 10 տարում մինչև 2016 թվականը: Դա դեռևս առաջացրել է ձեր գնողունակության 30% աճ մեկ տասնամյակի ընթացքում: Մինչդեռ 60/40 ֆոնդը (և 100% հատկացումը S&P 500-ին) մի քանի 10 տարվա ընթացքում իրականում կորցրել է ձեր գումարը, և մի քանի այլ դեպքերում ձեզ ստիպել է տարեկան 1%-ից պակաս գնաճից բարձր լինել: . (Իհարկե, չհաշված տուրքերը և հարկերը):

Ռեմսին նշում է, որ այդ ամբողջ ժամանակահատվածում «All Asset No Authority»-ի այս պորտֆելը միջին տարեկան եկամուտներ է բերել կես տոկոսային կետից պակաս, քան S&P 500-ը, տարեկան անկայունության հազիվ կեսը: Իմ հաշվարկներով միջին եկամուտները գերազանցել են 60/40 պորտֆելը տարեկան ավելի քան կես տոկոսային կետով:

Ինչպես միշտ, սա առաջարկություն չէ, պարզապես տեղեկատվություն: Կատարեք այն, ինչ ցանկանում եք: