Այս ընկերությունը արտադրում է Costco-ի և Amazon-ի խանութների ապրանքանիշերը: Դրա բաժնետոմսերը գնում են:

TreeHouse-ը (նշում՝ THS) մասնավոր պիտակով սննդամթերքի միակ հիմնական հանրային առևտուրն է, տարածք, որն ընդլայնվում էր մինչև համաճարակը և դրանից հետո տուրբո լիցքավորվել է գների աճով, տնտեսական անհանգստությամբ և խանութների՝ բացառիկ ապրանքներ վաճառելու ցանկությամբ: Դա չի օգնել բաժնետոմսերին, որոնք, մասամբ բարձր ծախսերի և մատակարարման շղթայի խնդիրների պատճառով, վերջին երեք տարիների ընթացքում աճել են ընդամենը 3.3%-ով, թեև S&P 500-ն աճել է 39%-ով:

Այսօրվա TreeHouse-ը խոշոր վաճառող է մանրածախ վաճառողների համար, ներառյալ

Costco մեծածախ

(Արժեք),

Walmart

(ԱՀԹ),

Amazon.com

(AMZN), Aldi և Trader Joe's-ը շատ տարբեր տեսք ունի, քան ընդամենը 10 ամիս առաջ: Կառավարման փոփոխությունների և ակտիվների վաճառքի համակցությունը թույլ է տվել այն ավելի նիհար և ավելի կենտրոնացած լինել այն ամենի վրա, ինչն անում է լավագույնս. Եվ դա է պատճառը, որ JANA Partners-ը դեռևս հավանում է ընկերության կարողությունը կապիտալացնելու իր ուժեղ կողմերը երկու տարի անց այն բանից հետո, երբ այն առաջին անգամ գրավեց ընկերությունում:

«TreeHouse-ը սննդի ոլորտում երկու ամենահզոր հիմքում ընկած մեգաթրենդներից ներդնելու միակ միջոցներից մեկն է», - ասում է Սքոթ Օսթֆելդը՝ JANA-ի կառավարիչ գործընկեր և պորտֆելի համամենեջեր, ով TreeHouse-ի տնօրենների խորհրդում է: «Առաջինը ամերիկյան խոշոր մանրածախ առևտրականների կողմից ազգային ապրանքանիշերի հաշվին մասնավոր խանութների ապրանքանիշերի ընդլայնման վրա կենտրոնանալն է, քանի որ խանութների ապրանքանիշերի ներթափանցումը շատ ավելի ցածր է, քան այլ երկրներում: Եվ երկրորդը սպառողների կողմից արժեքի և մատչելիության որոնումն է»:

TreeHouse-ի համար այս կետին հասնելը հեշտ չի եղել: Ընկերությունը դժվարացել է, քանի որ ապրանքների արագ գնաճը սեղմել է առանց այն էլ ածելիի չափով բարակ մարժան, և մատակարարման շղթայի դժվարությունները վնաս են հասցնում գործառնություններին: Բացի այդ, այն ծանրաբեռնված էր ձեռքբերման վատ ինտեգրմամբ. սխալներ անպայման տեղի կունենան մի ընկերության հետ, որը ստեղծվել է տասնյակ գործարքների արդյունքում, և ճաշի պատրաստման բիզնեսը, որն իր մեջ ներառում էր մակարոնեղենի և օշարակի նման ապրանքներ: Այդ ստորաբաժանումը վերջին տարիներին կազմում էր վաճառքի 60%-ը, սակայն դրա ցածր մարժան և գործառնական խնդիրները նշանակում էին, որ եկամուտների աճը հետևողական չէր:

«Դա շատ երկար և դժվար ճանապարհ էր, բայց վերակառուցումից հետո այն վերջապես լավ դիրքավորվեց», - ասում է Բենջամին Նահումը, պորտֆելի մենեջեր Neuberger Berman Intrinsic Value հիմնադրամում, որին պատկանում են բաժնետոմսերը 2017 թվականից: «TreeHouse-ը փորձարկվել է. և այն դուրս է եկել ավելի նիհար, ավելի շահութաբեր ընկերություն»։

Ավելի մեծ փոփոխությունը կարող էր լինել իր սննդի պատրաստման միավորի վաճառքը մասնավոր բաժնետիրական ընկերությանը 950 միլիոն դոլարով, կամ 14-ապատիկի չափով հյութալի եկամուտը մինչև տոկոսները, հարկերը, արժեզրկումը և ամորտիզացիան: Սա ավելի բարձր բազմապատիկ է, քան բաժնետոմսերը՝ 11.8 անգամ, ներկայումս հրամաններ: Այս քայլը ամրացրեց TreeHouse-ի հաշվեկշիռը և թողեց այն խոստումնալից խորտիկների և ըմպելիքների պորտֆելով: Վերլուծաբաններն այժմ ակնկալում են, որ ընկերության մեկ բաժնետոմսի շահույթը 2023 թվականին կավելանա ավելի քան կրկնակի՝ հասնելով 2.62 դոլարի՝ եկամտի գրեթե 7% աճի դեպքում:

«Մենք կարծում ենք, որ դա հիանալի գործարք էր, վերջակետ», - ասում է Նաումը: «Դա հիանալի գործարք էր, որը պարզեցրեց ընկերությունը»: Օստֆելդը համաձայն է. «TreeHouse-ն այժմ ավելի բարձր աճով, ավելի բարձր մարժա ունեցող ընկերություն է, որը պետք է առևտրի պրեմիումով առևտուր անի, որտեղ պատմականորեն առևտուր է եղել», - ասում է նա:

Դա դեռ չի եղել։ TreeHouse-ի բաժնետոմսերը վաճառվում են 17.5 անգամ կանխավճարով, ինչը ցածր է իր հնգամյա միջինից 18.7-ից և նման հասակակիցներից:

Post Holdings

(ՓՈՍՏ), ժամը 19.4 անգամ: Նույնիսկ անցյալ ամիս ակնկալվածից ավելի շահույթի հաշվետվությունը չէր կարող խթանել բաժնետոմսերը, քանի որ երկրորդ եռամսյակի վաճառքի անհաջող ուղեցույցը, հավանաբար մատակարարման շղթայի բարելավման արդյունքը, որը պատվերները տեղափոխեց երկրորդ եռամսյակից առաջին, կշռեց բաժնետոմսերը: «Սա տարվա հիանալի սկիզբ էր TreeHouse-ի համար, [որը] ներառում էր մասնավոր պիտակների աճը, որը գերազանցում էր 2019-ի մակարդակը», - գրում է Truist Securities-ի վերլուծաբան Բիլ Չափելը, ով բաժնետոմսի համար ունի 60 դոլար գնային նպատակ, ինչը 20%-ով ավելի է ուրբաթ օրվա փակման 49.84 դոլարից: .

Հաջորդ փուլը կարող է տեղի ունենալ TreeHouse-ի ներդրողների օրը՝ հունիսի 13-ին: Գործադիր տնօրեն Սթիվ Օքլենդն ասում է, որ ընկերությունը նախատեսում է ներդրողներին տրամադրել «ավելի խորը պատկերացում» իր ռազմավարության և կապիտալի բարելավված կառուցվածքի մասին, ինչը թույլ է տվել նրան գնել:

Farmer Bros.

(FARM) սուրճի վերամշակման հաստատություն և 100 միլիոն դոլար արժողությամբ առաքման բիզնես, հայտարարվել է այս վերջին շաբաթ:

Այս քայլը տեղի է ունենում այն ​​ժամանակ, երբ մանրածախ առևտրով զբաղվողները բղավում են իրենց ապրանքանիշերը բարձրացնելու բարձրորակ մասնավոր պիտակի արտադրանքով: Թեև սպառողները կարող էին ժամանակին շեղ նայել այս անանուն տարբերակներին, նրանց շրջապատող խարանն անհետացել է՝ շնորհիվ պաշտամունքային ֆավորիտների, ինչպիսիք են Costco's Kirkland ապրանքանիշը և Trader Joe's-ի առաջարկները:

թիրախ

(TGT) և Amazon-ը նույնպես կայուն կերպով կառուցում են իրենց սեփական ապրանքանիշերը, որոնք ավելի քիչ ենթակա են մրցակցության և գների համեմատության:

Ամենամեծ ռիսկը կարող է լինել այն, որ զովացուցիչ գնաճը և ցածր գները կարող են հանգեցնել ավելի քիչ սպառողների առևտրի նվազմանը: Այնուամենայնիվ, քիչ հավանական է, որ սննդամթերքի մեծ գնանկում տեղի ունենա, հատկապես, քանի որ ազգային ապրանքանիշերը ձգտում են պաշտպանել իրենց մարժան՝ հաշվի առնելով փաթեթավորման և տրանսպորտի ավելի բարձր ծախսերը: Միևնույն ժամանակ, սպառողները դեռևս բախվում են կացարանի և երեխաների խնամքի նման բաների ավելի բարձր վճարումների, քան մի քանի տարի առաջ:

Եվ եթե տնտեսությունը շարունակի թուլանալ, TreeHouse-ը նույնպես կշահի: «Առնվազն, TreeHouse-ը անորոշ շուկայում թաքնվելու տեղ է», - ասում է Քրիս Թերին, պորտֆելի մենեջեր Hodges Capital-ում, որին պատկանում են բաժնետոմսերը:

Խոսեք հարմարավետ սննդի մասին:

Գրել Թերեզա Ռիվասը ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]