Այս տղաները վաճառում են ապահովագրություն արջի շուկաների դեմ

Դուք կարող եք պաշտպանություն գնել բաժնետոմսերի կամ պարտատոմսերի պորտֆելի համար: Դա անվճար չի լինի:

Sգարուն 2020. Փոլ Քիմը, որը միջին տարիքի երեք երեխաների հայր է, ունի արվարձաններում գտնվող տուն և վստահելի աշխատանք Midwestern ապահովագրական ընկերությունում, մի փոքր խենթ բան է անում: Նա թողնում է աշխատանքը, որպեսզի հիմնի իր սեփական ընկերությունը։

«Մեկ բան է ցուլի շուկայի սկզբնական հատվածում ցատկելը», - հիշում է նա, այժմ ավելի ապահով հողի վրա: «Բայց մարդիկ սարսափում էին: Շուկան տանկերի մեջ էր։ Դա կարծես դեպրեսիա և բժշկական շտապ օգնություն լիներ»:

Իրականում, ժամանակն ամբողջությամբ խելահեղ չէր: Քիմի ձեռնարկությունը՝ Simplify Asset Management-ը, շուկա է հանում բորսայական ֆոնդերը, որոնք պաշտպանում են պորտֆելները այնպիսի աղետներից, ինչպիսիք են արժեթղթերի շուկայի վթարները և տոկոսադրույքների բարձրացումը: Նման բաներ վաճառելու լավագույն ժամանակն այն է, երբ աշխարհը քանդվում է։ Երբ համաճարակը ծավալվեց, Քիմն իրեն համոզեց, որ կա՛մ այն ​​ժամանակ ընկերություն է հիմնելու, կա՛մ երբեք չի պատրաստվում դա անել և ափսոսանքով կգնա իր գերեզմանը:

Այն տարում, երբ նրան պահանջվեց ներդրումային ընկերությունների ստեղծման փաստաթղթերի միջով անցնելը, շուկան վերականգնվեց: Եթե ​​հալցիոն օրերն ընդմիշտ վերադառնային, ապա նոր ձեռնարկությունը դատապարտված կլիներ: Սակայն ցուլերի համար երջանիկ ժամանակները չտեւեցին։ Քիմի համար նախախնամությունն այս տարի եկավ ինչպես բաժնետոմսերի, այնպես էլ պարտատոմսերի գներով միաժամանակյա նահանջի տեսքով:

Այդ երկակի փլուզումը բավականին ցնցեց կենսաթոշակային խնայողներին, ովքեր ենթադրում էին, որ պարտատոմսերը կհավասարակշռեն բաժնետոմսերի վտանգները: Նրանք հուսահատ էին տարբեր տեսակի ռիսկի նվազեցման համար: Սա այն է, ինչ վաճառում է Simplify-ը:

Քիմի հիմնադրամներից մեկը՝ Simplify Interest Rate Hedge ETF-ը, փող է աշխատում, երբ պարտատոմսերը խորտակվում են: Այս տարի այն աճել է 50%-ով (հուլիսի 20-ի դրությամբ): Նրա մեկ այլ հիմնադրամ, որը բաժնետոմսեր ունի արջի շուկաներից մասնակի ապահովագրության հետ մեկտեղ, այս տարի անկում է ապրել ֆոնդային շուկայի միայն կիսով չափ: Simplify-ը 1.4 միլիարդ դոլար է բերել իր 21 ֆոնդերի շարքին, որոնցից յուրաքանչյուրն առաջարկում է ռիսկերի և պարգևների անտիպ օրինակ՝ բաժնետոմսերում, պարտատոմսերում, ապրանքներում և կրիպտոարժույթներում:

Քիմի համահիմնադիրն ու կրտսեր բաժնետերը ֆիզիկոս Դեյվիդ Բերնսն է: Ինչպես Քիմը, այնպես էլ Բերնսը ապահովագրական ոլորտից փախած է: Բայց նրանք բավականին տարբեր կարիերայի ճանապարհներ են ունեցել: 45-ամյա Քիմն ունի կանխատեսելի Ivy League բակալավրիատի (Dartmouth) և Wharton MBA աստիճաններ, որոնք դուք ակնկալում եք Pimco-ի արտադրանքի մենեջերի համար, այնուհետև Principal Financial Group-ում: 43-ամյա Բերնսը Նյու Յորքի երկու ոստիկանների որդին է և ասում է, որ ինքը կմիանա այդ ուժերին, եթե ոչ իր մայրը պնդեր, որ իր համար մուտքագրի դիմում մեկ քոլեջ՝ Թաֆթսին:

«Եթե ուժեղ պաշտպանությամբ խուսափեք մեծ կորուստներից, ապա շահումները կունենան իրենց մասին հոգալու բոլոր հնարավորությունները»: 

Բեռնսը ստացել է Թաֆթսի կոչում, իսկ 2008 թվականին՝ Ph.D. ֆիզիկայում MIT-ից: Նրա դիսերտացիան վերաբերում էր գերհաղորդիչ սխեմաների օգտագործմանը տրանզիստորի քվանտային համարժեքը ստեղծելու համար։ Համադասարանցիները աշխատանքի անցան՝ ուսումնասիրելով քվանտային համակարգիչները, սարքեր, որոնք մի օր կարող էին հաղթահարել մաթեմատիկական առաջադրանքները, որոնք անհասանելի էին սովորական մեքենաներին: Բեռնսը շեղվեց դեպի պորտֆելի կառուցման տեսությունները:

Ֆիզիկա, փող. կապեր կա՞ն: Կան. Ջերմության տարածումը ժամանակի ընթացքում, օրինակ, զուգահեռ է բաժնետոմսերի գների տարածմանը: Իր հետազոտությունը դնելով գործնական տերմիններով՝ Բեռնսը բացատրում է, որ ամեն ինչ կապված է ռիսկի հետ և ինչպես են մարդիկ ընկալում այն:

Քիմն ու Բերնսը ռիսկի էին դիմում, երբ հիմնեցին ընկերություն՝ առանց հրեշտակի աջակցության: Միգուցե Քիմը փորձում էր ինչ-որ բան ապացուցել։ Նա ԱՄՆ եկավ 4 տարեկանում: Նրա ծնողները, որոնք այժմ թոշակառու են, սկսեցին մրգերի կրպակ ունենալ Քուինսում, Նյու Յորք, և ի վերջո հիմնեցին մեծածախ բիզնես: Եթե ​​նրանք կարողանային հաջողության հասնել որպես ձեռնարկատերեր, նա, անկասկած, կարող էր: Նա ասում է Pimco-ում ETF-ների գործարկման իր աշխատանքի մասին. «Երբ դուք կառուցեք 20 միլիարդ դոլար արժողությամբ հարթակ, ի՞նչ ունեք: Դուք դրա սեփականատերը չեք: Դա ուղղակի աշխատանք է»:

The պահոց

ՆԵՐՔԻՆ ԴՈԼԱՐՆԵՐ

Նույնիսկ Մեծ դեպրեսիան բումի ժամանակաշրջան էր՝ այն քչերի համար, ովքեր կարող էին շահույթ ստանալ շուկայական թշվառությունից: Վերցնենք Ֆլոյդ Բ. Օդլումին՝ «հանգիստ, ակնոցով, ավազամազերով ֆինանսական հանճարին», ով 1929-ի ցլերի վազքին հետևեց՝ կանխատեսելով վթար, այնուհետև հավաքեց 100 միլիոն դոլար (2.3 միլիարդ դոլար՝ այսօրվա դոլարով)՝ հավաքելով անհանգիստ ներդրումները կոպեկներով: դոլարը սև երեքշաբթիից հետո.

Եթե ​​վերջին չորս տարիների ընթացքում ցանկանայիք աշխատել $1,500-ից մինչև $10,000, ապա պետք է անեիք հենց այն, ինչ արեց Օդլումը: Միայն նա սկսեց $15,000,000-ով և այժմ վերահսկում է $100,000,000-ը: Նա հավատում է դիվերսիֆիկացման միջոցով ռիսկի տարածմանը. նրա պորտֆելը ներառում է բանկեր. կոմունալ ծառայություններ; խանութների ցանց; գյուղատնտեսական տեխնիկա, նավթ, թխվածքաբլիթ,

կոշիկի և ավտոմոբիլային ընկերություններ. «Բայց,- ասում է նա,- նման ժամանակներում դուք պետք է այլ բան անեք, քան պարզապես նստել պորտֆելի վրա»: Երբ ներդրումային տրեստի բաժնետոմսերը փողոցում շրջանառվում էին իրենց իրական արժեքի 50 տոկոսի չափով, Օդլումի պես հմուտ բանակցողի համար դժվար չէր վերահսկողություն գնելը: — Forbes, 15 հուլիսի, 1933 թ

Դուետը բավականաչափ կապիտալ հավաքեց ընտանիքից և ընկերներից՝ բիզնեսը գետնից հանելու համար: Կես միլիարդ դոլարի ակտիվների դեպքում նրանք բավական վստահություն ունեին փողից դուրս վայրէջք կատարելու համար: Միլիարդատեր Քիմը չի ճանաչում 10 միլիոն դոլարով 25% բաժնետոմսերի աճը:

Փոխարժեքի հեջ ֆոնդը, որն ունի 296 մլն դոլար, բաղկացած է գանձապետական ​​պարտատոմսերի դեմ խաղադրույքներից: Նրան են պատկանում առանց փողի ներդրման տարբերակներ, որոնք հարվածում են վարձատրությանը, եթե վեց տարի անց 20-ամյա գանձապետարանները տոկոսային կետով ավելի են զիջում, քան ներկայումս են:

Գները չպետք է անցնեն այդ տարբերակների հարվածային կետից, որպեսզի տարբերակներն ավելի արժեքավոր դառնան: Երբ տոկոսադրույքները բարձրանում են, ինչպես այս տարի, երկարաժամկետ դրույքաչափերը շատ ավելի լավ հնարավորություններ ունեն մարելու և թանկանում:

Simplify-ը պատրանք չի տալիս, որ իր տոկոսադրույքով հեջ ֆոնդն ինքնին փող աշխատելու միջոց է: Դա ավելի շատ նման է հրդեհային ապահովագրության: Սեփականացնել դրա մի մասը ավելի սովորական ֆիքսված եկամտով ակտիվի կողքին, օրինակ՝ երկարաժամկետ մարման մունիցիպալ պարտատոմսերի պորտֆելը, և այդ ակտիվը պահելը ցուլի և արջի շուկաների միջոցով դառնում է ավելի տանելի:

Մեկ այլ տեսակի ռազմավարություն ներկառուցված է Simplify Hedged Equity ETF-ում: Այս մեկն ունի հակաթույններ, որոնք արդեն իսկ ավելացվել են S&P 500 պորտֆելում, որը նախատեսված է պաշտպանելու համար: Համակցությունը նախատեսված է մրցակցել կենսաթոշակային ներդրումների հին սպասման հետ՝ բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի 60/40 խառնուրդի հետ: Մինչ այժմ այս տարի, երբ S&P-ն իջել է 16%-ով, իսկ ընդհանուր պարտատոմսերի շուկան՝ 10%-ով, Simplify-ի առաջարկը լավ տեսք ունի: Հեջավորված կապիտալը նվազել է 8%-ով; Vanguard Balanced Index Fund-ը նվազել է 15%-ով:

Ներդրողները ռիսկի մասին խեղաթյուրված պատկերացում ունեն, ասում է Բերնսը, և ավարտվում են պորտֆելներով, որոնց հետ չեն կարող մնալ շուկայական լուրջ քայլերի ժամանակ: Նրանց խորհրդականները միշտ չէ, որ պատրաստում են նրանց: Իրոք, նա ավելացնում է, որ «Ուոլ Սթրիթում մարդիկ քրտնաջան աշխատում են իրենց արտադրանքի ռիսկը թաքցնելու համար»:

Այս գործընթացի մեղավորներից մեկը ռիսկը մեկ թվով չափելու գրեթե համընդհանուր սովորությունն է, ակտիվի գնի ամսական տատանումները: Տարբերությունը գումարում է քառակուսիները հեռավորությունների բաժնետոմսերի գները շարժվում են իրենց ելակետից: Բեռնսը հոգ է տանում դրա մասին խորանարդներ Արկանա՞ն: Ընդհանրապես. Նայեք միայն շեղմանը, և դուք կսիրեք ռազմավարությունը, որը միավորում է շատ փոքր շահույթները երբեմն մեծ կորուստների հետ:

Դա այն է, ինչ դուք ստանում եք, օրինակ, անպիտան պարտատոմսերի ֆոնդում կամ ֆոնդում, որն ավելացնում է իր ամսական եկամուտը՝ գրելով զանգերի տարբերակներ: Այսպիսի իրերը վաճառվում են, քանի որ այն մոլորեցնում է ներդրողներին՝ մտածելով, որ նրանք կարող են վայելել ցածր ռիսկային և բարձր եկամուտ միաժամանակ:

ԻՆՉՊԵՍ ԽԱՂԱԼ ԱՅՆ

Ուիլյամ Բոլդուինի կողմից

Վերացնե՞լ ռիսկը պորտֆելից: Հնարավոր չէ անել, եթե չվերացնեք վերադարձը (գանձապետական ​​մուրհակները նույնիսկ չեն համընկնում գնաճի հետ): Այնուամենայնիվ, դուք կարող եք թուլացնել արջի շուկայի ցավը: Այն Պարզեցրեք տոկոսադրույքի հեջի ETF-ը (նշում՝ PFIX; ծախսերի հարաբերակցությունը՝ 0.5%) ուժեղ ցավազրկող է, այս տարի աճում է ոչ այնքան հինգ անգամ ավելի արագ, որքան ընդհանուր պարտատոմսերի շուկան իջավ: $10,000 չափաբաժինը պետք է մոտավորապես կրկնակի կրճատի այն վնասը, որը հասցվել է պարտատոմսերի շուկայի ընդհանուր ֆոնդի $100,000 բաժնետոմսի բարձրացման հետևանքով հասցված վնասը: Եթե ​​տոկոսադրույքները հետ իջնեն, PFIX-ը կկորցնի, բայց դա լավ խնդիր կլինի, քանի որ ձեր հիմնական պարտատոմսերի ֆոնդը լավ կաշխատի:

Ուիլյամ Բոլդուինն է Ֆորբս Ներդրումային ռազմավարությունների սյունակագիր.