Բանկային եկամուտների այս սեզոնն ունեցել է իր հաղթողներն ու պարտվողները, բայց հաղթողները չէին կարող ավելի տարբեր լինել:
Վեց խոշոր բանկերից, որոնք հրապարակել են չորրորդ եռամսյակի արդյունքներն այս ամիս, միայն երեքն են տեսել իրենց բաժնետոմսերի աճը համապատասխան շահույթի օրը.
Բանկերը տարբերվում են ուշադրության կենտրոնում, բայց նրանք կիսում են մեկ կարևոր բան՝ ծախսերի ավելի լավ կառավարում, քան իրենց ավելի քիչ բախտավոր գործընկերները:
Ոլորտում աճող ծախսերը լավ հեռագրվում էին եկամուտներից առաջ: Ամիսներ շարունակ վերնագրերը բարձրաձայնում էին գնաճի աճի մասին, և բանկերը ստիպված էին շտապել փոխհատուցում բարձրացնել՝ տաղանդներ գտնելու և պահպանելու համար:
JPMorgan Chase
(JPM) ստիպված է եղել երկու անգամ բարձրացնել մեկնարկային աշխատավարձերը վերջին յոթ ամիսների ընթացքում՝ առաջին տարվա վերլուծաբաններին միասին տալով $25,000 բարձրացում: Բայց արձագանքը JPMorgan-ի եկամուտներին,
Goldman Sachs Group- ը
(GS), և
Citigroup
(C) ենթադրում էր, որ Ուոլ Սթրիթում քչերն էին ակնկալում, որ փոխհատուցման ավելի բարձր ծախսերը կհասնեն վերջին գծերի:
Բայց ահա, որտեղ Bank of America-ն, Wells Fargo-ն և Morgan Stanley-ն տարբերվում էին, թեև նրանք ստիպված էին նաև փոխհատուցում բարձրացնել: BofA-ն ասում է, որ եկամուտների աճը գերազանցում է աճող ծախսերը, մինչդեռ Wells Fargo-ի նվազման ծրագիրը կեղծ հաշիվների հետ կապված սկանդալից հետո թույլ է տվել նրան իրականում գրանցել ծախսերի նվազում:
Morgan Stanley-ի ավելի բարձր ծախսերը մասամբ վերագրվում էին E*Trade-ի և Eaton Vance-ի վերջին ձեռքբերումներին: Այն նաև տուժել է փոխհատուցման ծախսերի աճից, սակայն բանկը նշել է, որ իր փոխհատուցումը ուղղակիորեն կապված է իր բանկիրների կողմից ստացվող եկամուտների հետ:
Նայելով առաջ՝ ներդրողը չի կարող սխալվել՝ ընտրելով այս երեք բաժնետոմսերից որևէ մեկը, թեև շատ տարբեր պատճառներով:
Morgan Stanley-ն անխորտակելի է հայտնվել 2007-09 թվականների ֆինանսական ճգնաժամից դուրս գալուց հետո: Այն խելացիորեն ուղղված էր հարստության կառավարմանը, որն ապահովում է եկամտի ավելի կայուն աղբյուր: Եվ այն կարողացավ մեծ օգուտ քաղել վերջին երկու տարվա ընթացքում առևտրային ակտիվության և գործարքների կնքման աճից: 2021 թվականին բանկը շոշափելի ընդհանուր կապիտալի շահութաբերություն է ապահովել 20%-ով, ինչը գերազանցում է 14%-ից 16%-ի նպատակային ցուցանիշը: Այն ակնկալում է պահպանել կամ նույնիսկ բարձրացնել այդ մակարդակը:
Այդուհանդերձ, բանկը թանկարժեք տեսք չունի՝ համեմատած գործընկերների հետ: Ըստ FactSet-ի տվյալների, այն վաճառվում է 12.9 անգամ ֆորվարդային շահույթով, որը ցածր է արդյունաբերության միջինից 15 անգամ:
Wells Fargo-ն լավ խաղ է ներդրողների համար, ովքեր կարող են մի փոքր անորոշություն առաջացնել: Բանկը դժվարին ընթացք է ունեցել վերջին հինգ տարիների ընթացքում, սակայն նրա չորրորդ եռամսյակի շահույթը և արդյունավետության բարելավված գործակիցը (63%՝ նախորդ տարվա 80%-ի դիմաց), ցույց են տալիս, որ նա կարգի է բերում իր գործերը: Բանկը «կարծես թե հարվածում է իր ակունքներին՝ ներառյալ վարկերի աճի արագացումը, զուտ տոկոսադրույքի աճը, խրախուսելով առաջընթացը նպատակային ծախսերի խնայողությունների և կապիտալի կայուն վերադարձի վրա», - գրում է Evercore ISI-ի վերլուծաբան Ջոն Պանկարին:
Բայց Bank of America-ն կարծես լավագույն խաղն է բոլոր եղանակային պայմանների համար: Այն լավ կառավարվում է, և խոշոր բանկերից լավագույնս պատրաստ է տոկոսադրույքների բարձրացմանը: Չորրորդ եռամսյակում բանկի զուտ տոկոսային եկամուտն աճել է 316 մլն դոլարով, քանի որ կարողացել է ներդնել ավելորդ իրացվելիություն: Այն նաև նկատեց վարկերի աճ, ինչը կխթանի զուտ տոկոսային եկամուտը: Ավելի կարևոր է, որ BofA-ն ակնկալում է, որ տոկոսադրույքների 100-բազային կետով աճը, որը դառնում է կոնսենսուսային գնահատական այն բանի համար, թե Ուոլ Սթրիթն ակնկալում է, որ Fed-ը կանի 2022 թվականին, 6.5 ամսվա ընթացքում կավելացնի զուտ տոկոսային եկամուտը 12 միլիարդ դոլարով:
Վատ վարձատրության օր չէ Fed-ին հետևելու համար:
Գրել Carleton English ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]