(Bloomberg) – Ուոլ Սթրիթի՝ զարգացող շուկաների աճող գործում որպես խոչընդոտներ են հայտնվում՝ սկսած Adani Group-ի $108 միլիարդ դոլար արժողությամբ մինչև Դաշնային պահուստային համակարգի տոկոսադրույքների բարձրացման ծրագրերը, խթանում են ներդրումների նկատմամբ ավելի ընտրողական մոտեցում:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
2023 թվականի սկզբին զարգացող տնտեսության ակտիվների աճը, որը սնվել է Չինաստանի վերաբացումով և գլոբալ ֆինանսավորման ավելի թուլացած պայմանների հույսերով, արդեն սկսում է որոշակի թափ կորցնել: Քանի որ նոր ռիսկեր են առաջանում, դա Goldman Sachs Asset Management-ը և JPMorgan Chase & Co.-ն ավելի ընտրովի ռազմավարություններ առաջարկողներից են:
«Մենք դեռ այն միջավայրում չենք, որտեղ կարելի է անխտիր գնել», - ասում է Լոնդոնի Goldman Sachs Asset Management-ի գործադիր տնօրեն Անգուս Բելը: «Այն երկրների համար, որոնք անցյալ տարի բախվել են սուր սթրեսի հետ, իրականում այնպես չէ, որ մակրոմիջավայրն այնքան կտրուկ փոխվել է, որ բոլոր խնդիրները, որոնց բախվել են նրանք, այժմ լիովին գոլորշիացել են»:
Ներդրողների համար վերջին իրադարձությունները հիշեցնում են, թե որքան արագ կարող է տրամադրությունը փոխվել զարգացող շուկաներում:
MSCI Inc.-ի զարգացող արժույթների ինդեքսը ուրբաթ օրը գրանցեց իր ամենամեծ մեկօրյա կորուստը, փակման հիմունքներով, դեկտեմբերի սկզբից այն բանից հետո, երբ տվյալները ցույց տվեցին, որ ԱՄՆ-ի թեժ աշխատաշուկան ուժեղացրեց Fed-ի դրույթը շարունակելու տոկոսադրույքների բարձրացումը: Դա դրդեց TD Securities-ին դադարեցնել իր աճային խաղադրույքը բրազիլական ռեալի վրա, քանի որ արժույթը անկում ապրեց:
Միևնույն ժամանակ, բաժնետոմսերի նման զարգացող չափիչը թարմ է տարվա առաջին շաբաթական կորուստից՝ Գաուտամ Ադանի հնդկական լայնածավալ կոնգլոմերատի վաճառքի և ԱՄՆ-Չինաստան լարվածության աճի ֆոնին:
Այս ամենը կտրուկ հակադրվում է ակտիվների դասի համար 2023 թվականի աստղային մեկնարկին, երբ Morgan Stanley Investment Management-ը ասում է, որ զարգացող շուկաների տասնամյակը սկսվել է: Կեսար Մաասրին՝ առաջացող խաչաձև ակտիվների ռազմավարության հետազոտության ղեկավար և Goldman Sachs-ի գործադիր տնօրեն, դեռևս ակնկալում է զարգացող բաժնետոմսերի շահույթի ևս 10%-ը:
«Չեմ կարծում, որ փրփուր կա», - ասել է Մաասրին հեռախոսային հարցազրույցում: «EM-ի հանրահավաքում ավելի շատ անկարգություններ կան»:
Համաշխարհային աղյուսակ. ճեղքեր են հայտնվում զարգացող շուկաների պատմության մեջ
Այնուամենայնիվ, որոշ ակտիվներ սկսում են ավելի թանկ թվալ:
«Հիմա հանրահավաքի դեմ պայքարելու հիմնական կարճաժամկետ պատճառները դրա արագությունն ու մեծությունն են», - հունվարի 26-ի գրառման մեջ ասաց JPMorgan-ի վերլուծաբանները, ներառյալ Ջոնի Գուլդենը: Հիմնվելով նորաստեղծ արժույթների համար ռիսկի ախորժակի վերաբերյալ ընկերության վերլուծության վրա՝ «կարճաժամկետ զգուշությունը երաշխավորված է»:
Գվիդո Չամորոն՝ Լոնդոնի Pictet Asset Management-ի զարգացող շուկայի կոշտ արժույթի պարտքի համաղեկավարը, նույնպես բարձրաձայնեց համաշխարհային պարտատոմսերի շուկայական տեխնիկայի վտանգը: Անցյալ տարվա համեմատ ներդրողները անհամբերությամբ նոր պարտք են կուտակել՝ ավելի ծանր դիրքեր ստեղծելու համար, ասաց նա:
«Եթե առջևում ճանապարհին բախումներ չկան, դա խնդիր չէ», - ասաց նա: «Սակայն, եթե մենք իսկապես տեսնենք բախումներ առջևի ճանապարհին, ապա մենք կարող ենք տեսնել մի փոքր ցնցում»:
Ըստ JPMorgan-ի տվյալների, ներդրումների հոսքերը դեպի կոշտ արժութային պարտատոմսեր արդեն որոշակիորեն թուլանում են, մինչդեռ տեղական արժույթով պարտատոմսերի ֆոնդերը վերջին արտահոսք են ունեցել:
Անգոլայի և Հարավային Աֆրիկայի պարտքը համեմատաբար թանկ է դարձել, ասում է Ցյուրիխում Vontobel Asset Management-ի ներդրող Կառլոս դե Սոզան: Թեև նա առջևում տեսնում է պարտատոմսերի ավելի լայն շահույթ, Բոլիվիայի մռայլ քաղաքական և տնտեսական հեռանկարին բնորոշ ռիսկ կա, եթե համաշխարհային ալիքները փոխվեն, ասաց նա:
Bluebay Asset Management-ի զարգացող շուկաների ղեկավար Պոլինա Կուրդյավկոն ասաց, որ նախընտրում է կայուն շահույթի մարժաներ և դրամական միջոցների հետևողական հոսքեր ունեցող ընկերությունների պարտքերը, ինչպիսիք են Լատինական Ամերիկայի հիդրոտեխնիկական ծառայությունները և պետական աջակցությամբ որոշ քվազի-սուվերեն վարկեր:
Ավելի նրբերանգ ներդրումային ռազմավարություն է այն ռազմավարությունը, որը շատերը Ուոլ Սթրիթում որդեգրում են այն նշանների ֆոնին, որ զարգացող շուկաներում տարվա սկզբի թափը կարող է ավելի քիչ գծային լինել առջևում:
«Դուք հասկանում եք, որ տարվա եկամտաբերության մի լավ մասը կարող է առաջնահերթ լինել», - ասում է Յունգ-Յու Ման, BMO Wealth Management-ի գլխավոր ներդրումային ստրատեգը, ով շարունակում է հուսալ Չինաստանի վերաբացման խոստմանը: «Բայց հետագծի առումով այն կարծես թե շատ թռիչքուղի ունի դեպի իրեն»:
Ինչ դիտել
Ներդրողները պատրաստվում են Բրազիլիայի, Թաիլանդի և Ֆիլիպինների գնաճի տվյալների ընթերցմանը
Մեքսիկայում գնաճին ուշադիր հետևելու են Կենտրոնական բանկի նիստից առաջ
Չինաստանը փետրվարի 9-ին կհրապարակի CPI-ի տվյալները՝ ներկայացնելով պատկերացում, քանի որ երկիրը դուրս է գալիս իր Covid Zero քաղաքականությունից:
Հնդկաստանի պահուստային բանկը պատրաստվում է բարձրացնել տոկոսադրույքները, հավանաբար այս ցիկլում վերջին անգամ: Վերականգնումը դանդաղում է, բայց ուշադրությունը կենտրոնանալու է հիմնական գնաճի սառեցման վրա, որը մնում է բարձր, ըստ Bloomberg Economics-ի:
– Ֆարահ Էլբահրաուիի աջակցությամբ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/emerging-market-rally-already-danger-130147710.html