Աշխարհի խոշորագույն ապրանքային շուկաները սկսում են գրավել

(Բլումբերգ) – Դժվարանում է առևտուր անել աշխարհի որոշ կարևոր ապրանքներով, քանի որ ամեն ինչ՝ աշխարհաքաղաքական ցնցումներից մինչև բորսա, դրդում է թրեյդերներին շտապել դեպի ելքեր՝ արագորեն սպառելով իրացվելիությունը:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Հում նավթի, գազի, ցորենի և մետաղների նման նյութերի գները դարձել են տագնապալի անկանոն, քանի որ անդունդ է առաջանում գնորդների և վաճառողների միջև, ովքեր բախվում են ֆինանսավորման մեծ լարվածության: Շուկաները խռովել են Ուկրաինա Ռուսաստանի ներխուժման մտավախությունները, որոնք կսահմանափակեն ապրանքների հոսքը, թեև շատ դեպքերում հանրահավաքներին արագ հետևեց գների անկումը:

Լոնդոնի մետաղների բորսայի կողմից նիկելի առևտրի ամոթալի մեկշաբաթյա կասեցումը շուկայի օրինակ է, որը կանգ է առել գների ծայրահեղ փոփոխություններից հետո: Իրացվելիություն գոյություն չունի, քանի որ որոշ դիլերներ փորձում են փակել դիրքերը կարևոր մետաղի առևտրի անսխալ վերաբացման պայմաններում:

Անկայունությունը հատկապես դժվար է կողմնորոշվել, քանի որ որոշ քայլեր, կարծես թե, հակասում են հիմնարար սկզբունքներին, երբ հեջ-ֆոնդերը դուրս են գալիս երկարաժամկետ աճի խաղադրույքներից, ճիշտ այնպես, ինչպես առաջարկը վերջին տարիների ընթացքում ամենացածրն է թվում: Առևտրականները դժվարանում են գնել էժան բեռներ՝ հսկայական մարժա զանգերի և վարկային գծերի սահմանափակումների պատճառով:

«Անկայունությունը որպես ակտիվների դաս այժմ հսկայական է, և ի հավելումն դրա՝ դուք ունեք մի քանի լուրջ գործառնական խնդիրներ», - ասում է Իլիա Բուչուևը՝ Pentathlon Investments-ի գործընկեր և Նյու Յորքի համալսարանի օժանդակ պրոֆեսոր: «Սա արատավոր օղակ է, որտեղ անկայունությունը ընկերություններին ստիպում է կրճատել դիրքերը, ինչը նշանակում է, որ այն, ինչ մնում է շուկայում, հարկադիր առևտուրն է: Դա իր հերթին նպաստում է էլ ավելի անկայունությանը»։

Մետաղների խառնաշփոթ

Ուկրաինական պատերազմի հետևանքներին ավելացել է պատմական նիկելի կարճ սեղմումը: LME-ն կասեցրել է առևտուրը, քանի որ գները աճել են 250%-ով՝ հասնելով ռեկորդային՝ չեղյալ համարելով գրեթե 4 միլիարդ դոլարի գործարքներ:

Պատմությունը շարունակվում է

Դա ընդվզում առաջացրեց ներդրողների շրջանում, ովքեր կարող էին շահույթ ստանալ նախորդ շաբաթվա փակումից առաջ աճող խաղադրույքներից, և վերաբացման հետ կապված դժվարությունները հազիվ թե բարելավեցին տրամադրությունը: Նախկինում աճող շատ ներդրողներ այժմ գտնվում են վաճառողների երկար հերթի մեջ, որոնք դիմանում են գների կտրուկ անկմանը, մինչ նրանք սպասում են գնորդներին:

Հինգշաբթի վերջին, գրեթե 3.3 միլիարդ դոլարի նիկելն առաջարկվում էր նվազագույն գնով, սակայն LME-ի պատվերների գրքում ոչ մի հայտ չի եղել: Էլեկտրոնային շուկայում այդ օրը ընդամենը երկու առուվաճառք է տեղի ունեցել. Իրացվելիությունը մտահոգիչ է սպառողների համար, ովքեր օգտագործում են նիկել չժանգոտվող պողպատից և էլեկտրական մեքենաների մարտկոցներում:

Կան վարակման նշաններ, քանի որ այլ մետաղների առևտուրը նույնպես անկում է ապրում: Դա վատ նորություն է արտադրողների և վերջնական օգտագործողների համար, քանի որ դա կարող է նրանց ենթարկել գների ավելի կատաղի տատանումների:

Գնային ռիսկերը կառավարելու համար LME-ի թրեյդերների կողմից օգտագործվող մասնագիտացված գործիքներում կան արտահոսքի նշաններ: Օպցիոնների շուկայի երեք երկարամյա մասնակիցներ ասացին, որ վերջին օրերին դիլերներից գնանշումներ ապահովելը շատ ավելի դժվար է դարձել, և որ պայմանագրերի միջև առևտրային սպրեդները գնալով ավելի անկանոն են դառնում:

Ալյումինի ոլորտում դիլերներն ասում են, որ սակավ իրացվելիությունը հրահրում է գների վայրի շարժումներ հիմնական պայմանագրերի միջև, ինչպես օրինակ՝ կանխիկից մինչև երեք ամիս տևողությամբ սպրեդը: Այդ տարածման համար, որը հինգշաբթի օրը կազմում էր մոտ 17 դոլար, այժմ հայտերն ու առաջարկները հաճախ հարյուրավոր դոլարների տարբերությամբ են:

Առևտրականներն ասում են, որ բացը պայմանավորված է էլեկտրոնային հայտերով, որոնք, հավանաբար, տեղադրվել են ալգորիթմական թրեյդերների կողմից, քանի որ գործնականում տարածումը չպետք է հասնի նման ծայրահեղ մակարդակների: Սակայն ցածր իրացվելիության և բազմաթիվ մասնագետ թրեյդերների և հեջ-ֆոնդերի հետ նահանջելու դեպքում այդ ցածր գնդակի պատվերները հաճախ միակն են, որոնք հայտնվում են էկրանին:

Կոպիտ քաոս

Ակնհայտ նշաններ կան, որ առևտրականները հետ են քաշվում: Հումքի և վերամշակված ապրանքների հիմնական պայմանագրերի համակցված բաց տոկոսադրույքը հասել է ամենացածրը 2015 թվականից ի վեր: Գրեթե 1 միլիարդ բարել պայմանագրերը լուծարվել են այն ժամանակահատվածում, երբ Brent-ի 16 անընդմեջ տատանումները կազմել են 5 դոլար մեկ բարելի դիմաց, ինչը երբևէ ամենաերկար տատանումն է:

«Երբ գները կարող են օրական երեք անգամ շարժվել 10 դոլար մեկ բարելի դիմաց ցանկացած ուղղությամբ, ոչ ոք չի կարող մեկ գիշերվա ընթացքում պահեստավորել ռիսկը, և շուկա ստեղծողները անհետանում են», - ասում են Energy Aspects-ի վերլուծաբանները, ներառյալ Ամրիտա Սենը:

Clearinghouse-ները մեծացրել են նախնական մարժան. Բենզինի դեպքում դա նշանակում էր, որ թրեյդերները պետք է գրեթե երկու անգամ ավելի շատ կանխիկ գումար կուտակեին նույն գումարի առևտուր անելու համար:

Առևտրականներն ասացին, որ իրենք նվազեցնում են դիրքերը և այդքան երկար չեն պահում դրանք անկայունության պատճառով:

Գազային աղմուկ

Այս ամսվա մեկ օրում հենանիշային եվրոպական գազը վաճառվում էր 140 եվրոյի (155 դոլար) մեկ մեգավատ/ժամի սահմաններում, ինչը ավելին է, քան այժմ պայմանագրի արժեքը: Երբ ճոճանակները վախեցնում են թրեյդերներին, բաց հետաքրքրությունը մոտ է երկու տարվա նվազագույնին:

Նույնիսկ ուկրաինական պատերազմից առաջ Եվրոպայի գազի և էլեկտրաէներգիայի շուկաները չափազանց անհանգիստ էին ձմեռային մատակարարումների նվազման հետ կապված մտահոգությունների պատճառով: Աճող ծախսերը ստիպեցին գերմանական էներգետիկ հսկա Uniper SE-ին 11 միլիարդ դոլարի վարկ վերցնել մարժա վճարումները մարելու համար: Գերմանական Steag GbmH-ն և նորվեգական Statkraft AS-ը նույնպես ստիպված են եղել բարձրացնել իրացվելիությունը:

Գազի գների կտրուկ աճը «զգալի կանխիկ գումար է պահանջում», - ասում է Ալֆրեդ Սթերնը, ով ղեկավարում է ավստրիական նավթագազային OMV AG ընկերությունը: «Առայժմ մենք կարողացանք դա կառավարել բավականին լավ ձևով, բայց դա նշանակալի էր վերջին մի քանի շաբաթվա ընթացքում այստեղ, ասենք եռանիշ տեսակի միլիոններով, որոնք մենք պետք է ներարկեինք»:

Բուսաբուծության առևտուր

Չիկագոյի ցորենի ծավալներն աճել են ուկրաինական պատերազմի սկզբում, քանի որ գները բարձրացել են դեպի ռեկորդ, սակայն այս շաբաթ նվազել են: Կանզաս Սիթիում ցորենի տեսակը, որն ամենամոտն է աճեցնում Ռուսաստանում, բաց տոկոսադրույքը հասել է նվազագույնին 2015 թվականից ի վեր:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP