«Կրակ և սառույց»-ը պարզապես վիշապների և զոմբիների մասին շոու չէ HBO. Դա եղել է Մայքլ Ջ. Ուիլսոնի տեսլականը ֆոնդային շուկայի վերաբերյալ ողջ 2022 թվականին:
Ուիլսոնը, ներդրումային բաժնի գլխավոր տնօրենը Morgan Stanley, պնդում է, որ բաժնետոմսերը պայքարում են տնտեսական հակահարվածների թունավոր համակցության դեմ, որը նա անվանում է. «կրակ» և «սառույց»- որոնք նախատեսված են բաժնետոմսերի գները ցածր պահել մինչև 2023 թվականի վերջը:
Ֆոնդային շուկայի ամառային ռալլին ընդհատվեց անցյալ ամիս, քանի որ ներդրողները մարսեցին Դաշնային պահուստային համակարգի վերահաստատումը: բազեական գնաճի դեմ պայքարի դիրքորոշում մոտավորապես նույն ժամանակ Եվրոպայի էներգետիկ ճգնաժամը տևեց ա շրջվել դեպի վատը. Բայց նույնիսկ օգոստոսի կեսերից S&P 9-ի մոտավորապես 500% անկումից հետո Վիլսոնն ասում է, որ գնորդները պետք է (դեռ) զգուշացեք.
Երեքշաբթի հետազոտական գրառման մեջ CIO-ն նշել է, որ իր կրակի և սառույցի անվանումը «ապացուցվել է, որ արդյունավետ միջոց է նկարագրելու այս տարվա առաջին կիսամյակը», և նա ակնկալում է, որ դա կշարունակվի մինչև դեկտեմբեր:
Ուիլսոնը կարծում է, որ ֆոնդային շուկան մոտակա ամիսների ընթացքում կունենա «կրակ և սառույց, մաս 2»՝ Fed Chair-ից հետո: Ջերոմ Փաուելի մեկնաբանությունները Անցյալ շաբաթ Ջեքսոն Հոլում, Վայո, կենտրոնական բանկի տարեկան սիմպոզիումի ժամանակ:
Փաուելը վիճեց որոշ «ցավ» կարող է պահանջվել հաջորդ տարվա ընթացքում սպառողական գները վերահսկողության տակ դնելու համար, և տնտեսագետները նշել են, որ ակտիվների գները (ներառյալ բաժնետոմսերի գները) պետք կլինի ընկնել այդ նպատակին հասնելու համար։ S&P 500-ը նվազել է ավելի քան 5%-ով Փաուելի մեկնաբանություններին հաջորդող օրերին, և Վիլսոնն ասում է, որ դա միայն սկիզբն էր:
Կրակ և սառույց, Մաս 2
Մինչդեռ շուկայի որոշ փորձագետներ և ներդրումային խորհրդատուներ պնդում էին, որ բաժնետոմսերի ռալլին ա գնման հնարավորություն ամառվա ընթացքում Ուիլսոնը պնդում էր, որ դա ոչ այլ ինչ էր, քան ծուղակ ներդրողների համար ամբողջ ընթացքում:
Նրա փաստարկը հիմնված էր և կա այն գաղափարի վրա, որ գնաճը և տոկոսադրույքների բարձրացմամբ դրա դեմ պայքարելու Fed-ի փորձերը հանդես են գալիս որպես «կրակ» բաժնետոմսերի դեմ՝ զգալիորեն իջեցնելով դրանց արժեւորումները: Տոկոսադրույքների աճը բարձրացնում է նաև կորպորացիաների համար փոխառության արժեքը, ինչը նրանց համար դժվարացնում է ներդրումներ կատարել ապագա աճի և շահույթ ստանալու համար:
Եվ միևնույն ժամանակ, տնտեսական աճի դանդաղեցումը կամ «սառույցը» նվազեցնում է սպառողական ծախսերը և, ընդ որում, կորպորատիվ եկամուտների ներուժը:
Այս բոլոր հակառակորդները վատ նորություն են բաժնետոմսերի համար, և Վիլսոնը պնդում է, որ դրանք շուտով չեն անհետանա: CIO-ն մատնանշեց Փաուելի մեկնաբանությունները Jackson Hole-ում, որոնք «խստորեն» տապալեցին ներդրողների հույսերը անցյալ ամիս տոկոսադրույքների կրճատման համար «խնամակալության առանցքի» համար՝ համաշխարհային տնտեսության թուլացման պայմաններում:
Երեքշաբթի Ուիլսոնը նաև նվազեցրեց իր եկամուտների կանխատեսումները S&P 500-ի համար՝ պնդելով, որ տնտեսական աճի դանդաղեցումը և «կպչուն ծախսերի ճնշումը, հատկապես աշխատուժի վրա»՝ պայմանավորված ավելի բարձր աշխատավարձով, կսեղմեն կորպորատիվ շահույթի մարժաները՝ շարժվելով առաջ:
Նա շարունակեց նշել, որ տարվա երկրորդ կիսամյակը պետք է լինի «ավելի սառը, քան կրակոտ, քանի որ աճի դանդաղումը դառնում է ավելի մեծ մտահոգություն բաժնետոմսերի, քան գնաճի և Ֆեդերացիայի համար»: Այս ամենը նշանակում է, որ արջի շուկան հեռու է ավարտից:
«Չնայած ընդունելով բաժնետոմսերի վատ արդյունքները մինչ օրս, մենք չենք կարծում, որ արջի շուկան ավարտված է, եթե մեր եկամուտների կանխատեսումները ճիշտ են», - գրել է Ուիլսոնը:
Wilson-ի «նվազագույն անկումը» S&P 500-ի համար 2022 թվականին մոտավորապես 13%-ով ցածր է ներկայիս մակարդակից՝ 3,400, մինչդեռ մինչև տարեվերջ հնարավոր է նվազագույնը 3,000-ի (կամ ընթացիկ մակարդակից 23%-ով ցածր) «եթե ռեցեսիան գա»:
S&P 500-ն այնուհետև պետք է վերականգնվի մինչև 3,900-ը մինչև 2023 թվականի վերջը կամ 3,350-ի ռեցեսիայի սցենարի դեպքում, ըստ Morgan Stanley-ի:
Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/stock-market-free-fall-since-170731049.html