Այո, բայց… դժվար է հասկանալ, թե ինչու շուկան այդքան ոգևորված արձագանքեց շաբաթվա նորություններին: Ներդրողները մտան շաբաթ՝ հույսով, եթե ոչ անկում, ապա առնվազն որոշ նշանների համար, որ տնտեսությունը բավականաչափ դանդաղում է, որպեսզի Դաշնային պահուստը հետ պահի տոկոսադրույքների ագրեսիվ բարձրացումից: Բայց ISM ոչ արտադրական ինդեքսը մտավ սպասվածից ավելի ուժեղինչպես դա արեց երկարաժամկետ ապրանքների պատվերներ եւ Jolts աշխատատեղերի բացման հաշվետվություն. Հունիսի աշխատավարձերի տվյալները, որոնք կարևոր են տնտեսական հաշվետվություններում, հատկապես ուժեղ էին Անցած ամիս տնտեսությունն ավելացրել է 372,000 աշխատատեղ, գրեթե 100,000-ով ավելի, քան կանխատեսել էին տնտեսագետները, և դա սկզբում պատճառ դարձավ, որ ֆոնդային շուկան վաճառվի:
Այո, բայց… աշխատատեղերի հաշվետվությունը, մասնավորապես, կարող էր այնքան լավը չլինել, որքան թվում էր: Թեև հաստատությունների թիվը շատ մեծ էր, տնային տնտեսությունների հարցումը ցույց տվեց 300,000 աշխատատեղերի կորուստ, մինչդեռ գործազրկության մակարդակը մնաց անփոփոխ՝ 3.6% միայն այն պատճառով, որ աշխատուժը կրճատվեց: Միևնույն ժամանակ, միջին ժամային եկամուտը հունիսին մայիսի համեմատ աճել է ընդամենը 0.3%-ով, ինչը ցածր է գնաճի մակարդակից:
Դա լավ նորություն է գնաճի առնչությամբ. գներին համապատասխանող աշխատավարձերը դրանց կպչուն լինելու ձևերից մեկն է, նշում է Deutsche Bank-ի ստրատեգ Ալան Ռասկինը, և կարող է մատնանշել տնտեսության համար մեղմ վայրէջք, եթե աշխատողները ունենան բավականաչափ կանխիկ խնայողություններ՝ կանխելու ծախսերի փլուզումը: .
«Կարելի է, որ վերջին տվյալները՝ ավելի մեղմ աշխատաժամանակով, բայց կայուն զբաղվածությամբ և բավականաչափ ամուր, բայց ավելի դանդաղ, աշխատավարձի աճով, գրեթե տեղավորվում են այս նեղ, փափուկ վայրէջքի տեղանքում», - գրում է Ռասկինը, - բայց արդյոք դա կարող է կրկնվել ամիս առ ամիս: բախտը պետք կգա այնքան, որքան Կենտրոնական բանկային ցանկացած հմտություն»:
Դա, իհարկե, քիչ հավանական է թվում: Իրականում, միակ բանը, որ հաստատ է թվում, այն է, որ Fed-ը կշարունակի բարձրացնել տոկոսադրույքները: Այն CME FedWatch գործիք ցույց է տալիս 100% հավանականություն, որ Կենտրոնական բանկը հուլիսի 27-ին կբարձրացնի տոկոսադրույքները երեք քառորդ կետով, և 100% հավանականություն, որ սեպտեմբերին դրանք կբարձրացնի առնվազն կես կետով: Մյուս գրեթե վստահությունն այն է, որ շահույթը կդանդաղի, մի բան, որը Ռիչարդ Բերնշտայնի խորհրդական Ռիչարդ Բերնշտայնը նշում է, այնքան էլ հաճախ չի պատահում:
Այն նաև շատ լավ չէ շուկայի համար: S&P 500-ը պատմականորեն վերադարձել է 1.7% մեկ եռամսյակում, 43% կորստի հավանականությամբ, այդ երկու պայմաններում:
Այո, բայց… դեռ լավատեսության պատճառներ կան։ Դրանց թվում՝ գանձապետական գնաճով պաշտպանված արժեթղթերը սկսում են թանկանալ ավելի ցածր գնաճով, ընդ որում 10-ամյա TIPS-ն արտացոլում է ընդամենը 2.33% գնաճ՝ ապրիլի գրեթե 3%-ից ցածր: Նմանապես, ապրանքների գները նվազել են, իսկ դոլարը թանկացել է։ Բոլորը ազդանշան են տալիս, որ Fed-ը կարող է կորից հետ մնալ այնքան, որքան կարծում են որոշ ներդրողներ, գրում է MKM Partners-ի գլխավոր տնտեսագետ Մայքլ Դարդան:
Եթե դա այդպես է, ապա արժեթղթերի շուկան կարող է բավականաչափ ծեծի ենթարկվել: «Ռեցեսիա, թե ոչ ռեցեսիա, ներդրողները, հավանաբար, չեն կարողանա ժամանակավորել շուկայի անկումը», - բացատրում է Դարդան: «Հետևաբար, հակառակը որոշ միջոցներ կդներ այստեղ աշխատելու համար»:
Այո, բայց…
Գրել Բեն Լեվիզոնը ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]