Ինչպես պետք է: Վերջին 40 տարիների ընթացքում շուկաները բավականին ճանաչելի կանոններ են ունեցել: Դիփսները պետք է գնել: Իսկ Դաշնային պահուստային համակարգը միշտ ուներ շուկայի թիկունքը: Իհարկե, Fed-ը կարող է բարձրացնել տոկոսադրույքները, երբ գնաճը սկսել է չափազանց բարձրանալ, և նույնիսկ ռեցեսիա առաջացնել, բայց այն միշտ նորից սկսելու է կրճատել այն բանից հետո, երբ կատարել է այն, ինչ պետք է աներ:
Եվ երբ ամեն ինչ իսկապես վատացավ, Fed-ը կանի ամեն ինչ՝ կայունացնելու ֆինանսական համակարգը և ապահովելու, որ արժեթղթերը, անկումից հետո, վերսկսեն իրենց կայուն վերընթաց հետագիծը: Զարմանալի չէ, որ ինդեքսային ֆոնդեր գնելը և պահելը դարձել է ներդրումների լավագույն միջոցը արդեն տասնամյակներ շարունակ:
Գնաճի վերջին վախը փոխել է այդ ամենը։ Գնաճը ստիպում է մարդկանց զգալ, որ իրենք հազիվ են կարողանում համընթաց պահել, նույնիսկ երբ բարձրացումներ են ստանում: Այն ստիպում է ուժեղ տնտեսական աճը զգալ որպես լճացում, և այն ստեղծում է խառը հաղորդագրությունների աշխարհ, որոնք դժվար է վերծանել որպես աճող կամ անկումային:
Երբեմն դա զանգվածային խառնաշփոթ է առաջացրել: Արդյո՞ք աշխատաշուկան ուժեղ է: PricewaterhouseCoopers-ի վերջին հարցումը շատ լույս չի սփռում: Պարզվել է, որ հարցվածների 38%-ն ասել է, որ ճիշտ տաղանդի վարձելը մեծ ռիսկ է, որը հետևում է միայն կիբերանվտանգությանը, միևնույն ժամանակ, 50%-ը նշել է, որ կրճատում է գլխաքանակը: Ոչ Fed-ի ղեկավարների ելույթները, որոնցից ոմանք ակնկալում են ավելի շատ երեք քառորդ կետով տոկոսադրույքների աճ ապագայում, մինչդեռ մյուսները պնդում են, որ Կենտրոնական բանկը պետք է ավելի շրջահայաց լինի:
Նույնիսկ ընթերցանություն Դաշնային Բաց շուկայի կոմիտեի վերջին նիստի արձանագրությունները, որոնք թողարկվեցին անցած շաբաթ, ավելի շատ թվաց մեր անձնական կողմնակալության Ռորշախի թեստը, քան մի բան, որը կարող էր ուղղություն ապահովել: «Հուլիսյան FOMC-ի արձանագրությունները ցույց են տալիս, որ Fed-ը փորձում է չափորոշել, թե որքան սահմանափակող քաղաքականությունը պետք է լինի, բայց հստակ ազդանշան չտվեց սեպտեմբերի համար», - գրում է JP Morgan-ի տնտեսագետ Նորա Սենտիվանին:
Լավատեսները, իհարկե, կմատնանշեն այն փաստը, որ նավթի, բենզինի և պարենային ապրանքների գների իջեցման դեպքում. գնաճը պատրաստվում է դանդաղեցնել. Բայց դեռ պարզ չէ, թե որտեղ է այն հարթվելու, կամ արդյոք Fed-ը պնդելու է, որ հիմնական անձնական սպառողական ծախսերի ինդեքսը վերադառնա 2%: Ամեն դեպքում, անհնար է նույնիսկ Fed-ի համար իմանալ, թե արդյոք դա բավարար է արել, և նա ստիպված կլինի սխալվել գնաճի դեմ պայքարում, քանի դեռ պայքարը չի հաղթել:
Եթե դա այդպես է, «Fed put»-ն իսկապես մեռած է: Քանի դեռ ներդրողներից շատերը հիշում են, նրանք կարող են հույս դնել Կենտրոնական բանկի վրա, որը կփրկի նրանց, եթե շուկան շատ հեռու ընկնի կամ ամեն ինչ շատ խարխլվի: Այժմ կարող է ճիշտ հակառակը լինել, եթե աճող շուկան չափազանց թույլ է պահում ֆինանսական պայմանները, որպեսզի գնաճը փակի տակ պահի: Պատճառներից մեկն այն է, որ տեսնելով meme-stock mania-ի վերադարձը, թեկուզ մեկ-երկու շաբաթով, այդքան մտահոգիչ է: Երբ ֆինանսական պայմանները նեղ են, բաժնետոմսերը սիրում են
Անկողնային բաղնիք և դրանից դուրս
(նշում՝ BBBY) չպետք է բարձրանալ 400%.
Սրանցից ոչ մեկը չի նշանակում, որ շուկաները պետք է անկում ապրեն, բայց դա նշանակում է, որ ներդրողները չպետք է հույսը դնեն այն բանի վրա, ինչ աշխատել է, որպեսզի շարունակեն աշխատել: Նավթի պաշարները տաք էին, մինչև որ չէին: Տեխնոլոգիան աղբ էր, քանի դեռ բոլորը ցանկացան նորից գնել այն: Անգամ իմպուլսային բաժնետոմսերը, որոնք լավագույն արդյունքն են ունեցել վերջին տարվա ընթացքում և պետք է շարունակեն շահել, ձախողվել են: Այն
iShares Edge MSCI USA Momentum Factor
բորսայական ֆոնդը (MTUM) 19 թվականին նվազել է 2022%-ով, ինչը ավելի վատ է, քան S&P 500-ի 11% անկումը:
Ծանր իրավիճակ է. Սա մեծ անկումներով, բայց նաև մեծ ճեղքերով շուկա է, որը ստիպում է ներդրողներին ընդունել ցածր եկամուտներ ինդեքսային ֆոնդերից կամ փորձել ավելի մարտավարական մոտեցում ցուցաբերել, ասում է Stifel-ի Barry Bannister-ը: Նա հատկապես անհանգստացած է, որ Fed-ը կշրջի եռամսյա/10 տարի եկամտաբերության կոր սեպտեմբերին, կանխատեսելով 2023 թվականի անկում, բայց նա նաև նշում է, որ բաժնետոմսերը սովորաբար աճում են ռեցեսիայի մեջ:
Սա ևս մեկ հակասություն է, որի հետ ներդրողները ստիպված կլինեն բախվել 2022 թվականին իրենց ճանապարհը անցնելու ժամանակ:
Գրել Բեն Լեվիզոնը ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]