Գնաճը և բարձր տոկոսադրույքները կարող են մնալ այստեղ, քանի որ համաշխարհային տնտեսության համար նոր պարադիգմ է ի հայտ եկել:
Համենայն դեպս, այս շաբաթ Բանկի ներդրումային ստրատեգների թիմը պնդում էր: Եվ նրանց մեկնաբանություններն ավելի լավ ժամանակ չէին կարող լինել՝ հաշվի առնելով սպառողական գների ինդեքսը (CPI) ևս մեկ անգամ։ ի վերուստ զարմացած հինգշաբթի օրը՝ նախորդ տարվա համեմատ աճելով 8.2%-ով:
Ռազմավարները և նրանց գործընկեր Իթան Հարիսը՝ BofA-ի գլոբալ տնտեսության հետազոտությունների ղեկավարը, կարծում են, որ վերջին երկու տասնամյակների համեմատաբար ցածր աճը, ցածր գնաճը և նույնիսկ ցածր տոկոսադրույքները, որոնք շատ տնտեսագետներ անվանեցին «նոր նորմալիրականում ոչ այլ ինչ էին, քան «շեղում»:
Նրանք ասում են, որ ժողովրդագրության և աշխատաշուկաների «հիմնարար տեղաշարժերը», ինչպես նաև այնպիսի միտումներ, ինչպիսիք են ապագլոբալացումը և էներգիայի արտադրության մեջ թերներդրումները, առաջացրել են տնտեսական «ռեժիմի փոփոխություն»:
«Վերջին երկու տասնամյակների «2%» գնաճը, աճը և աշխատավարձերը ավարտվեցին երկարաժամկետ պատմական միջինի վերադարձով», - գրում են ստրատեգները չորեքշաբթի հետազոտական գրառման մեջ ՝ հավելելով, որ սա «շեղում է «աշխարհիկ լճացումից»: Վերադարձ դեպի մակրո անկայունություն և նախկին դարաշրջանների ավելի բարձր շփումներ»։
«Շեղում, ոչ թե նոր նորմալ»
Մինչդեռ գործադիր տնօրենները սիրում են Elon Musk և Քեթի Վուդն ունեն պնդեց Այն, որ Դաշնային պահուստային համակարգի տոկոսադրույքների բարձրացումը կարող է «գնանկումային անկում» առաջացնել, Bank of America-ն կարծում է, որ Կենտրոնական բանկը դեռ պետք է մեղմացնի գնաճը և, հավանաբար, կպահի տոկոսադրույքները բարձր մակարդակի վրա:
Ներդրումային բանկի ստրատեգները նշել են, որ այն բանից հետո, երբ զարգացած տնտեսության տարեկան գնաճը գերազանցում է 5 տոկոսի շեմը, միջինը 10 տարի է պահանջվում պատմականորեն 2 տոկոսին վերադառնալու համար։
Նրանք նաև պնդում էին, որ աշխատավարձի գնաճը, որը 6 թվականին 45 տարվա մեջ առաջին անգամ հասել է 2022%-ի ոչ ղեկավարների համար, «կպչուն» է և ԴՀ-ի համար դժվար կլինի ճնշել:
«Աշխատուժը կազմում է S&P 40 ընկերության ծախսերի մոտ 500%-ը, և կպչուն գնաճը, հավանաբար, կշարունակի ճնշել մարժաները», - ավելացրել են նրանք:
Բացի այդ, աշխատուժի առաջարկը, ամենայն հավանականությամբ, կմնա սահմանափակ «տեսանելի ապագայի համար», - ասում են նրանք, քանի որ ավելի քան 1 միլիոն բեյբի բումեր վաղաժամկետ թոշակի են անցել:
Bank of America-ի ստրատեգները նաև պնդում էին, որ աշխարհը վերջին տասնամյակի ընթացքում անբավարար է ներդրումներ կատարել էներգիայի արտադրության մեջ, ինչը կպահի նավթի և բնական գազի գների բարձրացումն առաջ շարժվելով:
Նրանք նշել են, որ նավթի և գազի տարեկան ներդրումներն ամբողջ աշխարհում նվազել են մինչև 450 միլիարդ դոլար այս տարի՝ 750-ականների կեսերին հասնելով 2010 միլիարդ դոլարի գագաթնակետին:
Վերջապես, BofA թիմը քննարկեց, թե ինչպես են ապագլոբալացումը և բնակչության ծերացումը դարձել երկարաժամկետ գնաճային մարտահրավերներ:
Նրանք պնդում էին, որ գլոբալ առևտուրը և ազգերի միջև աշխատուժի փոխանակումը, որն օգնեց նվազեցնել գնաճը վերջին մի քանի տասնամյակների ընթացքում, վերջին տարիներին լճացել է: Իսկ աշխարհի ծերացող բնակչությունը, որը վերջին 40 տարիների ընթացքում գնանկումային ուժ էր, այժմ գնում է գնաճի՝ կախվածության գործակիցների աճի պատճառով:
Կախվածության հարաբերակցությունը աշխատողների քանակն է տնտեսության մեջ կախված մարդկանց թվի համեմատ: Միջազգային հաշվարկների բանկ թուղթ բացատրում է, որ երբ այս թիվը աճում է, դա կարող է ունենալ գնաճային հետևանքներ, քանի որ աշխատողների համար ավելի դժվար է դառնում արտադրել այնքան ապրանքներ և ծառայություններ՝ ընդհանուր պահանջարկին համապատասխանելու համար:
«Ըստ ՄԱԿ-ի, ԱՄՆ-ի կախվածության գործակիցները իջել են 2010-ին և կարող են հասնել բոլոր ժամանակների ամենաբարձր մակարդակին հաջորդ 40 տարում, ինչը երկարաժամկետ հեռանկարում ենթադրում է գնաճի վերացման ռիսկեր», - գրել է BofA-ի թիմը:
Ներդրողների համար Bank of America-ն պնդում էր, որ ավելի գնաճային միջավայրի այս վերադարձը նշանակում է, որ իմաստ ունի գնել արժեքի վրա հիմնված բաժնետոմսեր և խուսափել աճի վրա կենտրոնացած տեխնոլոգիական անվանումներից:
«Ռեժիմի փոփոխությունը տեղի է ունենում ներդաշնակություններով և սկսվում, ոչ թե ուղիղ գծով: Կլինեն ռելլեր գերվաճառված երկարաժամկետ ակտիվներում, ինչպիսիք են տեխնոլոգիաները և գանձապետարանները, որոնք օգտակար են էներգիայի և արժեքի ռոտացիայի համար», - գրել են նրանք:
Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը
Ավելին Fortune-ից.
Gen Z-ի կառավարումը նման է «տարբեր երկրի» մարդկանց հետ աշխատելուն.
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/past-two-decades-low-inflation-173230207.html