Այս անորոշ ժամանակներում մեր հաճախորդների հետ մեր վարած զրույցներն առավել հաճախ կենտրոնանում են մակրոտնտեսական և աշխարհաքաղաքական հակասությունների և պորտֆելի հավանական ազդեցության վրա:
Մեր հիմնական գործը մնում է այն, որ ԱՄՆ տնտեսությունը հաջորդ տարի կխուսափի ռեցեսիայից: Նույնիսկ եթե ռեցեսիա էին Այն պետք է լինի համեմատաբար մեղմ՝ հաշվի առնելով ԱՄՆ-ի հիմքում ընկած ամուր հիմքերը:
Թեև ներքին գնաճը և տոկոսադրույքների առաջընթացը շարունակում են մնալ ամենաակնհայտ մոտաժամկետ մտահոգությունները, միջազգային գործոնները, ինչպիսիք են Ռուսաստան-Ուկրաինա հակամարտությունը և Չինաստանի շարունակվող տարածաշրջանային ինքնավստահությունը, նույնպես ազդում են ներդրողների տրամադրությունների վրա:
Այնուամենայնիվ, հիմնվելով արժեթղթերի շուկայի պայմանների մեր վերլուծության վրա, որը սկսվում է մինչև 1945 թվականը, պատմությունը ցույց է տալիս, որ շուկայի անկայունության ժամանակաշրջաններում ներդրողները լավագույնս կարող են մնալ իրենց ընթացքը և շարունակել ներդրումները:
Շատ հաճախորդներ կիրառել են պաշտպանական արժեքի վրա հիմնված թեքություն իրենց պորտֆելներում՝ ավելի լավ դիմակայելու ուշ շրջանի դժվարին մակրոտնտեսական հակառակ քամուն, որին բախվում են ներդրողները:
Թեև գնահատումները զգալիորեն վերականգնվել են, հատկապես աճի փուլում գտնվող տեխնոլոգիական ընկերություններում, մտավախություն կա, որ տևողության նկատմամբ զգայուն բաժնետոմսերը կարող են հետագա կորուստներ կրել, երբ տերմինալային տոկոսադրույքները մոտենում են իրենց ամենաբարձր մակարդակին վերջին 15 տարվա ընթացքում:
Ներդրողները, ովքեր այս տարվա անկումից առաջ չափից դուրս ինդեքսավորվել են սեփական կապիտալի աճով, կարողացել են օգտագործել բացասական եկամուտներ հարկերի կորստի բերքահավաքի ռազմավարությունների միջոցով, որոնք դրամայնացնում են կորուստները՝ փոխհատուցելու այլ օգուտները:
Ընդհակառակը, ներդրողները, ովքեր ընտրում են պահպանել կամ զգուշորեն զարգացնել ազդեցությունը աճող բաժնետոմսերի անունների նկատմամբ, հիմնականում դա անում են ավելի պաշտպանողական ձևով՝ օգտագործելով նվազման ռիսկը սահմանափակող ռազմավարություններ, եթե շուկաները հետագայում սահեն: Շատերը նաև զուգակցում են այս սեփական կապիտալի ազդեցությունը սովորականից ավելի մեծ դրամական հատկացումների հետ:
Մեր համոզմունքը, որ ներդրողները պետք է «մնան ընթացքի մեջ» և զգուշորեն պահպանեն սեփական կապիտալի ազդեցությունը, պայմանավորված է երկու հիմնական գործոնով.
2008 թվականի Համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից հետո ձեռք բերված լայն շուկայական ռալլի արդյունքում ձեռք բերված շահույթը հաճախ զգալի է, ինչը հանգեցնում է խոշոր հարկային պարտավորությունների, երբ բաժնետոմսերը վաճառվում են:
Շուկա կրկին մուտք գործելու ժամանակի սահմանումը շատ դժվար է և հաճախ ենթադրում է «բաց թողնել» իմաստալից սեփական կապիտալը վերևից: Անցյալ արջուկային շուկաներին հաջորդող տարում սեփական կապիտալի միջին շահույթը կազմում է ավելի քան 23%:
Փոխարենը, մենք խորհուրդ ենք տալիս, որ ներդրողները պետք է խուսափեն կապիտալի բաշխման էական տեղաշարժերից և հակվեն դեպի որակյալ ընկերություններ, որոնք համապատասխանում են մեր հիմնական ներդրումային թեմաներին. ԱՄՆ-ի գերակայություն, դոլարի հզորություն և առողջ հաշվեկշիռներ:
Ներդրողները պետք է կենտրոնանան կայուն և կայուն մարժայի պրոֆիլների վրա՝ զուգորդված կայուն, երկարաժամկետ դրամական հոսքերի ստեղծմամբ, հատկապես ավելի վաղ փուլի ընկերությունների նկատմամբ, որոնք սահմանափակ են շահութաբերությունը:
Քանի որ Fed-ի շարունակական արշավային ցիկլի հիմքում ընկած է դոլարի հզորությունը, ներդրողները պետք է զգույշ լինեն, երբ ներդրումներ կատարեն ընկերություններում, որոնք իրենց եկամուտների մեծ մասը ստանում են արտերկրից՝ ստեղծելով արժույթի փոխանակման հնարավոր թերություններ՝ եկամուտները հայտնելիս:
Աշխարհագրորեն մենք շարունակում ենք հավատալ, որ ԱՄՆ-ն ավելի լավ կլինի, քան մյուս զարգացած կամ զարգացող տնտեսությունները: Սա հիմնված է երկարաժամկետ կառուցվածքային գործոններով, ինչպիսիք են աշխատուժի բարձր արտադրողականությունը, EPS-ի ավելի մեծ աճը, բարենպաստ ժողովրդագրությունը և ավելի մեծ նորարարությունը:
Այս տարվա տոկոսադրույքների կտրուկ աճից հետո մենք տեսանք ներդրողների նորացված հետաքրքրությունը կանխիկի կառավարման և կարճաժամկետ ֆիքսված եկամուտների նկատմամբ: Իրականացման ռազմավարությունները տատանվում են պարզ մեկօրյա և ժամկետային ավանդներից մինչև կարճաժամկետ կորպորատիվ պարտատոմսեր և կառավարվող մունիցիպալ պարտատոմսերի պորտֆելներ: Քանի որ մեր հաճախորդների մեծ մասը հարկվող ներդրողներ են, մունիցիպալ տիրույթի ռազմավարություններն ունեն նաև եկամտաբերության բարձրացման հարկային առավելություններ:
Հաճախորդները, ովքեր փնտրում են ավելի երկարաժամկետ ազդեցություն, պետք է հաշվի առնեն ընտրովի հնարավորությունները կորպորատիվ ներդրումային մակարդակի տարածքում: Եվ թեև մենք զգուշավոր ենք անկման սցենարի դեպքում բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի նվազման ռիսկերից, մեր հիմնական դեպքը դեռևս ենթադրում է դրական եկամուտներ 2023 թվականի համար:
Ընդհանուր առմամբ, մեր կարծիքն այն է, որ շուկայի անկայունությունը կարող է հետաքրքիր ներդրումային հնարավորություններ ստեղծել 2023 թվականին ռեցեսիայի իրական հնարավորության դեմ. հավանականություն, որն այս տարվա սկզբին 20-25%-ից աճել է մինչև այսօր ավելի զույգ հավանականության, ըստ մեր գնահատականների:
Թեև 2022 թվականն ակնհայտորեն դժվար տարի էր, կարևոր է այս տարվա անկայունությունը ավելի երկարաժամկետ համատեքստում ներկայացնել: 2009 թվականի մարտին GFC-ից հետո ցածր մակարդակից ի վեր, ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի ներդրողները S&P 675-ում ավելի քան 500% եկամտաբերություն են վայելել, համաձայն Bloomberg-ի տվյալների մեր վերլուծության: Չնայած այս տարվա տուրբուլենտությանը, դա ուշագրավ վազք է, որը չափավոր տեղ ունի հետագա վերելքի համար:
Ներդրողները ավելի լավ են մնալ և դուրս գալ դժվար օրերից՝ լավ օրերից օգուտ քաղելու համար:
Սառա Նեյսոն-Տարաջանոն մասնավոր հարստության կառավարման կապիտալի շուկաների և Goldman Sachs Apex Family Office-ի համաշխարհային ղեկավարն է:
Fortune.com-ի մեկնաբանություններում արտահայտված կարծիքները բացառապես իրենց հեղինակների տեսակետներն են և պարտադիր չէ, որ արտացոլեն կարծիքներն ու համոզմունքները: Բախտ.
Ավելին պետք է կարդալ մեկնաբանություն հրատարակվել է Բախտ:
Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը
Ավելին Fortune-ից. Rishi Sunak-ի հին հեջ-ֆոնդի ղեկավարն այս տարի իրեն վճարել է օրական 1.9 միլիոն դոլար Հանդիպեք չորս աստիճան ունեցող 29-ամյա ուսուցչուհուն, ով ցանկանում է միանալ Մեծ Հրաժարականին Որքա՞ն գումար է անհրաժեշտ վաստակել 400,000 դոլար արժողությամբ տուն գնելու համար Իլոն Մասկը «ցանկանում էր բռունցքով հարվածել» Քանյե Ուեսթին՝ ռեփերի սվաստիկան թվիթը «բռնության դրդում» համարելուց հետո.
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/market-outlook-2023-uncertain-why-115800373.html