Երբ «Բոնդի արքա» Բիլ Գրոսը վերջերս նստեց Բարրի Ռիթհոլցի հետ «Մեծ նկարը» փոդքասթի դրվագՄիլիարդատեր ներդրողն ու PIMCO-ի հիմնադիրը բավականին թերահավատորեն էին նայում, թե ով կարող է հաջորդ անգամ թագավորություն կառուցել պարտքերից:
«Ես չեմ կարծում, որ որևէ մեկը կարող է լինել պարտատոմսերի ապագա թագավորը, քանի որ կենտրոնական բանկերը հիմնականում շուկայի թագավորներն ու թագուհիներն են», - ասաց Գրոսը: «Նրանք կառավարում են. նրանք որոշում են, թե ուր են գնալու տոկոսադրույքները», - ասաց նա:
Դաշնային պահուստը այժմ ցանկանում է ավելի բարձր տոկոսադրույքներ, պոտենցիալ արագ այդպես, և ավելի խիստ ֆինանսական պայմաններ, քանի որ ԱՄՆ-ը կարծես դուրս է գալիս համաճարակից, բայց 40 տարվա ընթացքում ապրելու ամենաբարձր գնով: Աշխատավարձերը բարձրացան, բայց բարձրացան բենզինի, մթերքների, մեքենաների, բնակարանների և այլնի գները:
Fed-ի մարտի հանդիպման արձանագրությունը Չորեքշաբթի կրկնել է գնաճի դեմ Կենտրոնական բանկի կոշտ դիրքորոշումը, ներառյալ դրա պլանների ուրվագծերը կրճատել նրա մոտ 9 տրիլիոն դոլար հաշվեկշիռը երբևէ իր ամենաարագ տեմպերով:
Անակնկալ կերպով արձանագրությունները բաց են թողել նաև կենտրոնական բանկի ուղղակի վաճառքի դուռը $ 2.7 տրիլիոն հիփոթեքով ապահովված արժեթղթեր, պոտենցիալ խանգարող գործընթաց այլ ներդրողներից պահանջելով լրացնել բացը:
«Ակնհայտ է, որ Fed-ը շատ կենտրոնացած է գնաճը նվազեցնելու վրա», - ասում է Գրեգ Հենդլերը, Western Asset Management-ի հիփոթեքային և սպառողական վարկերի ղեկավարը, միաժամանակ նշելով, որ բնակարանները կազմում են մոտ. վերնագրի երրորդ մասը Սպառողական գների ինդեքս, գնաճի հիմնական չափիչ, որը փետրվարին հասել է տարեկան 7.9 տոկոսի:
Երեքշաբթի օրը տեղի կունենա թարմ ցուցանիշներ, երբ Credit Suisse-ի տնտեսագետներն ակնկալում են, որ մարտի համար գլխի CPI-ն կաճի մինչև 8.6%:
«Դա որոշ չափով նրանց մտադրությունն է մի քիչ սառը ջուր նետել բնակարանային շուկայի վրա», - ասաց Հենդլերը հեռախոսով: «Իրականում դուք կարո՞ղ եք ուղղում կամ գերուղղում տեսնել: Ես կարծում եմ, որ ակնհայտորեն դրա որոշակի ռիսկ կա»:
Ինչը չափազանց բարձր է
Fed- ի նախագահ omeերոմ Փաուելը անցած ամառ անկում ապրեց ցանկացած ուղղակի կապ գանձապետական և հիփոթեքային պարտատոմսերի լայնածավալ համաճարակային գնումների միջև բնակարանների գների աճի հետ:
Բայց Fed-ը տարիներ շարունակ եղել է նման պարտքի հիմնական գնորդը, և ինչպես Գրոսն ասաց փոդքասթի ժամանակ, Կենտրոնական բանկը զգալի ազդեցություն ունի տոկոսադրույքների վրա: 2007-09 թվականների ռեցեսիայից և դրան հաջորդած բռնագրավման ճգնաժամից ի վեր, կառավարությունը կենսական ակոս է եղել մոտավորապես 12 տրիլիոն դոլար արժողությամբ ԱՄՆ բնակարանային պարտքի շուկայում:
Շատ ամերիկացիներ ապավինում են ֆինանսավորմանը տներ գնելու համար՝ նպատակ ունենալով ստեղծել սերունդների հարստություն: Բնակարանային տնտեսությունը նույնպես մնում է տնտեսության կարևոր հատված, ինչը նշանակում է, որ խաղադրույքները մեծ են հաջորդի համար:
«Մենք հաշվի ենք առնում տնային տնտեսությունների զուտ արժեքի զգալի մասը, որը բաղկացած է տնային կապիտալից», - ասում է Glenmede-ի ներդրումային ռազմավարության փոխնախագահ Մայք Ռեյնոլդսը, ավելացնելով, որ բեյբի բումերի սեփականատերերը մեծ քանակությամբ են պատկանում: գնահատված 142 միլիոն ԱՄՆ-ի մեկ ընտանիքի ֆոնդ:
«Դա տնտեսության մի մասն է, որն ունի թուլության ներուժ առաջ գնալու սկզբունքով», - ասաց նա MarketWatch-ին:
Ցածր տոկոսադրույքները - և սակավ գույքագրումը - հանգեցրել են անշարժ գույքի գների բարձրացման՝ համաճարակի ժամանակ նոր ռեկորդների հասնելու համար՝ բարձրանալով։ հունվարին տարեկան 19%. Մինչդեռ ոմանք գների աճի իմպուլսը կարող էր թեթևացնել որպես 30 տարվա ֆիքսված տոկոսադրույքով հիփոթեք հանկարծ մոտենում է 5%-ին, ամսական հիփոթեքային մուրհակները, որպես եկամտի մի հատված, արդեն մոտեցել են փուչիկների դարաշրջանի մակարդակին:
Ահա մի քարտեզ, որը ցույց է տալիս ԱՄՆ-ում գների աճի ազդեցությունը վարկային վարկանիշային S&P Global ընկերության կողմից, որն այժմ գերագնահատված է համարում բոլոր տարածաշրջանների 88%-ը:
ԱՄՆ-ի բնակարանների մեծ մասը գերագնահատված է
S&P գլոբալ վարկանիշներ
«Արդյո՞ք հստակ և մոտալուտ վթար է գալիս շուկա»: Ռեյնոլդսը հարցրեց. «Դա քիչ հավանական է թվում միայն պահանջարկի և առաջարկի փոխազդեցության պայմաններում»:
BofA Global-ի ստրատեգները ապրիլի սկզբին ասացին, որ իրենք ակնկալում են բնակարանների գների 10% բարձրացում այս տարի և 5% 2023 թվականին, կոչ, որը արմատավորված է 2008 թվականից հետո տների թերկառուցման վրա:
Հենդլերը՝ հիփոթեքային վարկի վետերան, զգուշացրել է, որ «կանխատեսումների շրջանակն ամենալայնն է եղել 2008 թվականի ճգնաժամից ի վեր»։
Միևնույն ժամանակ, «գործակալության» հիփոթեքային պարտատոմսերի շուկայի մասերը, որտեղ գնումներ էր կատարում Fed-ը, արդեն վերագնահատվել են այն պահից, երբ Կենտրոնական բանկը սկսեց ազդարարել իր հաշվեկշռի պոտենցիալ ավելի արագ կրճատման մասին:
«Ցածր տոկոսադրույքով հիփոթեքային վարկերը 2% և 4% միջակայքում, դրանք զգալի ճնշման տակ են եղել տարին սկսելու համար, հաշվի առնելով, որ շուկան ակնկալում էր, որ Fed-ը հետ կկանչի աջակցությունը ամռանը կամ տարվա երկրորդ կեսին: Հենդլերն ասաց.
Մյուս կողմից, նրա թիմին դուր են գալիս ավելի բարձր արժեկտրոններով բնակարանային պարտատոմսեր, տարածքներ, որտեղ Fed-ը ակտիվ չի եղել, հատկապես, քանի որ նրանք շահում են բնակարանների գների արագ աճից:
«Ցավոք Fed-ի համար, բնակարանների շուկան թեժ է», - ասաց Հենդլերը: Բայց բնակարանային ֆոնդի խիստ ցածր առաջարկի առումով «այս պահին Fed-ը շատ բան չի կարող անել»:
The Dow Jones Արդյունաբերական Միջինը
DJIA,
Ուրբաթ աճ գրանցեց, բայց երեք հիմնական ֆոնդային հենանիշները
SPX,
ԿՈՄՊ
Շաբաթն ավարտվեց 0.2%-ից մինչև 3.9%-ով ցածր, այն բանից հետո, երբ Fed-ի րոպեները ուժեղացրին ֆինանսական ավելի խիստ պայմանների սպասելիքները: 10-ամյա գանձապետարանի եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
Ուրբաթ օրը հասել է 2.713%-ի, որն ամենաբարձրն է 5 թվականի մարտի 2019-ից ի վեր, ըստ Dow Jones շուկայի տվյալների:
Հաջորդ շաբաթ ներդրողները կլսեն Fed-ի մի շարք պաշտոնյաների՝ սկսած երկուշաբթի օրը Չիկագոյի Fed-ի նախագահ Չարլզ Էվանսի հետ: Բայց մեծ տարրը ԱՄՆ-ում տնտեսական օրացույցը, գալիս է երեքշաբթի՝ մարտի համար ՍԳԻ-ի ընթերցմամբ, որին հաջորդում են գործազուրկների պահանջները և մանրածախ վաճառքները հինգշաբթի, իսկ արտադրական և արդյունաբերական հաշվետվությունները՝ ուրբաթ:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/the-housing-market-is-running-hot-can-the-fed-cool-it-before-it-crashes-11649507620?siteid=yhoof2&yptr=yahoo