(Բլումբերգ) - Շաբաթ առ շաբաթ, պարտատոմսերի շուկայի անկումը պարզապես շարունակում է վատթարանալ, և հստակ ավարտ չի երևում:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Քանի որ ամբողջ աշխարհի կենտրոնական բանկերը ագրեսիվորեն բարձրացնում են տոկոսադրույքները՝ համառ բարձր գնաճի պայմաններում, գները նվազում են, քանի որ թրեյդերները պայքարում են հասնելու համար: Եվ դրա հետ մեկտեղ տեղի ունեցավ գերադասելիության մռայլ շքերթ, թե որքան վատ է դա դարձել:
Ուրբաթ օրը Մեծ Բրիտանիայի հնգամյա պարտատոմսերը ամենաշատ անկում ապրեցին առնվազն 1992 թվականից ի վեր այն բանից հետո, երբ կառավարությունը մշակեց հարկերի կրճատման զանգվածային ծրագիր, որը կարող է միայն ուժեղացնել Անգլիայի բանկի ձեռքը: ԱՄՆ-ի երկամյա գանձապետարանները գտնվում են ամենաերկար կորուստների շարանի կեսին առնվազն 1976 թվականից ի վեր՝ անկում ապրելով 12 օր շարունակ: Ողջ աշխարհում Bank of America Corp.-ի ռազմավարներն ասում են, որ պետական պարտատոմսերի շուկաները գտնվում են վատթարագույն տարին 1949 թվականից ի վեր, երբ Եվրոպան վերակառուցվում էր Երկրորդ համաշխարհային պատերազմի ավերակներից:
Աճող կորուստները արտացոլում են, թե Դաշնային պահուստային համակարգը և այլ կենտրոնական բանկերը որքան հեռու են հեռացել համաճարակի դրամավարկային քաղաքականությունից, երբ նրանք պահում էին դրույքները զրոյի մոտ՝ իրենց տնտեսությունները պահպանելու համար: Հակադարձումը մեծ ազդեցություն է թողել ամեն ինչի վրա՝ բաժնետոմսերի գներից մինչև նավթ, քանի որ ներդրողները պատրաստվում են տնտեսական դանդաղման:
«Վերջին գիծը, Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքների ճնշման բոլոր այն տարիները, որոնք իջել են, անհետացել է», - ասում է Bleakley Advisory Group-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Փիթեր Բուկվարը: «Այս պարտատոմսերը վաճառվում են ինչպես զարգացող շուկայի պարտատոմսերը, և փուչիկների պատմության մեջ ամենամեծ ֆինանսական փուչիկը, սուվերեն պարտատոմսերը, շարունակում է թուլանալ»:
Վերջին անկումը նպաստեց չորեքշաբթի Fed-ի հանդիպմանը, երբ Կենտրոնական բանկը բարձրացրեց իր քաղաքականության տոկոսադրույքի միջակայքը մինչև 3% մինչև 3.25%, իր երրորդ անընդմեջ բարձրացումը 75-բազային կետով: Քաղաքականություն մշակողները նշել են, որ ակնկալում են բարձրացնել տոկոսադրույքը 4.5%-ից այն կողմ և պահպանել այն այնտեղ, նույնիսկ եթե դա մեծ վնաս է կրում տնտեսության վրա:
Ընդգծելով այդ կետը՝ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելն ասաց, որ բանկը «խստորեն վճռական է գնաճը 2 տոկոսի իջեցնելու հարցում, և մենք դրան կշարունակենք այնքան ժամանակ, մինչև աշխատանքը ավարտվի»: Ակնկալվում է, որ գնաճի լայն չափիչը, որը Fed-ի թիրախավորումն է՝ անձնական սպառման ծախսերի գների ինդեքսը, կցուցաբերի 6% տարեկան աճ օգոստոսին, երբ այն կհրապարակվի սեպտեմբերի 30-ին:
Տոկոսադրույքների ակնկալվող բարձրացումների մասշտաբները, ամենայն հավանականությամբ, միայն կխորացնեն գանձապետական շուկայի կորուստները, քանի որ դրամավարկային քաղաքականության խստացման նախորդ ցիկլերում եկամտաբերությունը հակված էր բարձրանալ Ֆեդերացիայի նպատակային տոկոսադրույքին մոտ:
Առայժմ միայն քաղաքականության նկատմամբ զգայուն ֆրոնտային Treasuries-ներն են առևտուր անում 4%-ից բարձր եկամտաբերությամբ, ընդ որում հինգ տարին ուրբաթ օրը կարճատև խախտել է այդ նշագիծը: Ավելի երկար ժամկետով եկամտաբերությունը հետ է մնում աճից, քանի որ թրեյդերները անկում են ապրում: Այդուհանդերձ, 10 տարվա ցուցանիշը ուրբաթ հասել է 3.82%-ի, ինչը 12 տարվա ամենաբարձր ցուցանիշն է:
«Հետևում է Fed-ի տոկոսադրույքների աճը և քանակական խստացումը, ինչպես նաև պետական պարտքի, հնարավոր է, ավելի շատ թողարկումը, քանի որ գանձապետարանի քիչ գնորդներ կան, դա պարզապես նշանակում է ավելի բարձր տոկոսադրույքներ», - ասում է Mischler Financial-ի գործադիր տնօրեն Գլեն Կապելոն: «10 տարվա եկամտաբերությունը միանշանակ կմոտենա 4 տոկոսին»։
Առաջիկա շաբաթվա ընթացքում շուկան կարող է բախվել նոր անկայունության հետ՝ կապված գնաճի տվյալների հրապարակման և Fed-ի պաշտոնյաների հրապարակային ելույթների հետ, ներառյալ փոխնախագահ Լաել Բրեյնարդը և Նյու Յորքի Fed-ի նախագահ Ջոն Ուիլյամսը: Նաև երկու, հինգ և յոթ տարի ժամկետով նոր գանձապետարանների վաճառքը, հավանաբար, կխթանի առևտրի անկայունությունը այդ հենանիշերում, քանի որ շուկան սովորաբար աճուրդներից առաջ գնային զիջում է փնտրում: Շաբաթը կնշանակի նաև ամսվա և եռամսյակի ավարտը, սովորաբար իրացվելիության նվազման և բարձր տատանողականության ժամանակաշրջան, երբ փողի կառավարիչները ճշգրտում են պահումները:
Գանձապետարանի լայն ինդեքսը ճահճացել է աճող կորուստներով և սեպտեմբերին գնում է դեպի ավելի քան 2.7% անկում, ինչը ամենավատն է ապրիլից ի վեր: Այս տարի այն նվազել է ավելի քան 12%-ով:
«Արդյո՞ք 4.6%-ը գագաթնակետն է, թե՞ նրանք պետք է ավելի հեռուն գնան, կախված է գնաճի միտումից», - ասում է Անջեյ Սկիբան, RBC Global Asset Management-ի BlueBay ԱՄՆ-ի ֆիքսված եկամուտների թիմի ղեկավարը, ով զգուշանում է ավելի երկար ժամկետների ենթարկվելուց: տոկոսադրույքի ռիսկ. «Շուկան ամբողջությամբ գտնվում է ներգնա գնաճի տվյալների ողորմության տակ, և թեև մեր տեսակետն այն է, որ գնաճը կնվազի, այդ կանխատեսման նկատմամբ վստահության աստիճանը ցածր է»:
Ինչ դիտել
Տնտեսական օրացույց.
Սեպտեմբեր 26. Չիկագոյի Ֆեդերացիայի ազգային ակտիվության ինդեքս; Dallas Fed-ի արտադրության ինդեքս
Սեպտեմբերի 27. երկարաժամկետ օգտագործման ապրանքների պատվերներ. Conference Board սպառողների վստահությունը; FHFA տների գների ինդեքս; Richmond Fed-ի արտադրության ինդեքս; Նոր տան վաճառք
Սեպտ. 28. MBA հիփոթեքային դիմումներ; Սպասվող տների վաճառք; մեծածախ և մանրածախ պաշարներ
Սեպտ. 29. գործազրկության շաբաթական հայցեր. 2 Q ՀՆԱ վերանայում
Սեպտեմբեր 30. Անձնական եկամուտ և ծախսեր (PCE դեֆլյատորով); MNI Chicago PMI; Միչիգանի համալսարանի տրամադրություններ, գնաճային սպասումներ
Fed օրացույց.
Սեպտեմբերի 26. Բոստոնի Ֆեդերացիայի նախագահ Սյուզան Քոլինզ; Քլիվլենդի Ֆեդերացիայի նախագահ Լորետա Մեստեր; Ատլանտայի Ֆեդերացիայի նախագահ Ռաֆայել Բոստիչ
Սեպտեմբեր 27. Աթոռ Փաուելը թվային արժույթների մասին; Սան Ֆրանցիսկոյի Ֆեդերացիայի նախագահ Մերի Դեյլին; Չիկագոյի Ֆեդերացիայի նախագահ Չարլզ Էվանսը
Սեպտեմբերի 28՝ Բոստիչ, Էվանս
Սեպտեմբեր 29. Մեստեր, Դալի
Սեպտեմբերի 30. փոխնախագահ Բրեյնարդ; Նյու Յորքի Fed նախագահ Ուիլյամս
Աճուրդի օրացույց.
Սեպտեմբեր 26. երկամյա գրառումներ. 13 և 26 շաբաթվա հաշիվներ
Սեպտեմբեր 27. Հնգամյա գրառումներ
Սեպտ. 28. երկամյա լողացող տոկոսադրույքով արժեթղթեր. յոթ տարվա գրառումներ
Սեպտեմբեր 29. 4 և 8 շաբաթվա հաշիվներ
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/great-bond-bubble-poof-gone-200000489.html