Բաժնետոմսերի համար ուրբաթ օրվա դաժան նիստից հետո, թվում է, որ բաժնետոմսերը ակտիվների վերջին դասն էին, որն ընդունեց այն գաղափարը, որ Դաշնային պահուստը, հավանաբար, շուտով չի անցնի ավելի քիչ ագրեսիվ դրամավարկային քաղաքականության դիրքորոշմանը:
Դատելով բացառապես եկամտաբերության և փոխարժեքների տեղաշարժերից՝ թվում է, թե պարտատոմսերը, ոսկին և դոլարը բոլոր օրեր առաջ սկսել են գների գներ՝ այն մտքով, որ Fed-ի ֆոնդերի տոկոսադրույքը ավելի երկար կմնա ավելի բարձր:
Մյուս կողմից, բաժնետոմսերը վերջին շաբաթվա ընթացքում մի քանի զկռտոց են ապրել: Բայց միայն ուրբաթ օրը, երբ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը դադարեցրեց «Fed pivot» պատմությունը, բաժնետոմսերը տեսան իրենց մեծ հետընթացը:
Անշուշտ, այնպես չէ, որ բաժնետոմսերը լիովին կուրացել են: S&P 500
SPX,
շատ հստակ բախվել է պատին 200 օրվա շարժվող միջինը ավելի քան մեկ շաբաթ առաջ:
Բայց ուրբաթ օրվա նիստը ավելի շատ նման էր 2022 թվականի առաջին կիսամյակի շուկայական կոտորածին, Dow Jones Industrial Average-ով։
DJIA,
մայիսից ի վեր առաջին անգամ մեկ նստաշրջանում նվազելով 1,000 միավորով, մինչդեռ S&P 500-ը և Nasdaq Composite-ը
ԿՈՄՊ
յուրաքանչյուրն արձանագրել է իր ամենամեծ օրական կորուստները հունիսի կեսերից ի վեր՝ տոկոսային կետով:
Իսկապես, բաժնետոմսերի համար Փաուելի խոսքերը տնտեսական ցավի մասին, որը կարող էր առաջանալ Ֆեդերացիայի տոկոսադրույքների բարձրացումից, կարծես աղյուսի պես հարվածեց: Համեմատության համար նշենք, որ ուրբաթ օրը գանձապետարանի եկամտաբերության կորը հազիվ թեթևացավ, մինչդեռ ԱՄՆ դոլարը շարժվեց ընդամենը 0.3%-ով:
Այս դինամիկան աննկատ չմնաց շուկայի դիտորդների կողմից, ներառյալ Evercore ISI-ի թիմը, որը մատնանշեց, որ «առանցքային լավատեսությունը կարծես թե ամենաերկարն է մնացել բաժնետոմսերում»:
Ուրեմն ինչու արժեթղթերի թրեյդերները կարծես թե պետք է լսեին լուրն անմիջապես հենց ինքը՝ Փաուելից՝ թողնելով բաժնետոմսերը, որպեսզի հասնեն իրենց առաջընթացին:
Շատ տնտեսագետներ և շուկայի վերլուծաբաններ ակնկալում էին, որ Փաուելը կձգտի վարկաբեկել Fed-ի առանցքի գաղափարը այն բանից հետո, երբ ֆոնդային շուկան ձեռնամուխ եղավ Փաուելի խոսքերի անբարեխիղճ մեկնաբանությանը հուլիսին Fed-ի հետհանդիպման ասուլիսի ժամանակ:
Եվ այդ ժամանակից ի վեր, ներդրողները լսել են վերջին ամսվա ընթացքում Fed-ի բարձրաստիճան պաշտոնյաների շքերթից, ովքեր փորձել են մեղմորեն ամրապնդել այն գաղափարը, որ Fed-ը դեռևս մոտ չէ իր տոկոսադրույքների բարձրացման ծրագրի ավարտին:
Երբ հարցրեցին շուկաներում այս ակնհայտ անհամապատասխանության մասին, Hirtle, Callaghan & Co.-ի գլխավոր ներդրումային տնօրենի տեղակալ Բրեդ Կոնգերը մեկնաբանեց, որ նման անջատումը անսովոր է, չնայած երբեմն դա տեղի է ունենում:
«Անսովոր է, որ արժեթղթերի շուկան խարսխված էր առանցքային տեսակետի վրա և հիասթափվեց: Այն ակնհայտորեն չի համապատասխանում պարտատոմսերի շուկայում», - ասաց Կոնգերը:
Շուկայական շրջանակներում մի հին ասացվածք կա, որ պարտատոմսերի շուկան «ավելի խելացի» է, քան ֆոնդային շուկան, քանի որ այն ավելի արագ է արձագանքում մակրոտնտեսական հեռանկարների փոփոխություններին, ներառյալ այն վայրերը, որտեղ Fed-ը նախատեսում է տոկոսադրույքներ ընդունել:
Երբ հարցրեցին այս մասին, Կոնգերն ասաց, որ պարտատոմսերը սովորաբար «մի փոքր ավելի լավն են», քան բաժնետոմսերի շուկան, երբ խոսքը վերաբերում է այս տեսակի փոփոխություններին:
Հավանաբար սա է պատճառը, որ շուկայի շատ տեխնիկներ մեծ ուշադրություն են դարձնում գանձապետարանի եկամտաբերությանը: Դեպքը նշված է. այս շաբաթվա սկզբին «DataTrek Research»-ի համահիմնադիր Նիկոլաս Կոլասը MarketWatch-ին ասել է, որ բաժնետոմսերը հակված են «ժամացույցի պես» ընկնելու, երբ 10-ամյա գանձապետարանի եկամտաբերությունը բարձրանում է 3%-ից:
Առնվազն ուրբաթ օրը այդ դինամիկան պահպանվեց:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/the-fed-isnt-pivoting-why-were-stock-investors-the-last-to-know-11661542107?siteid=yhoof2&yptr=yahoo