Ներդրողները դիտարկում են այն հավանականությունը, որ Դաշնային պահուստը հաջորդ երկու տարիների ընթացքում բազմիցս կբարձրացնի տոկոսադրույքները: Շուկաներն արդեն կանխատեսում են, որ Կենտրոնական բանկը այնուհետև կնվազեցնի տոկոսադրույքները, քանի որ տնտեսությունը սառչում է:
Երբ Fed-ը մարտին իրականացրեց իր առաջին տոկոսադրույքի բարձրացումը 2018 թվականից ի վեր, նա կանխատեսեց. ենթադրում է, որ դա 11 անգամ կբարձրացնի դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը ընդհանուր առմամբ պայքարել բարձր գնաճ. Դա 2.75 թվականին ինչ-որ պահի կհասցնի ուղենշային վարկավորման տոկոսադրույքը մինչև 2023%: Սնուցվող ֆոնդերի ֆյուչերսների շուկան, որն արտացոլում է հավանականությունը, որ տոկոսադրույքը որոշակի մակարդակներում կիջնի ժամանակի որոշակի կետերում, նաև ցույց է տալիս, որ այդ ցուցանիշը կհասնի 2.75-ի: % 2024 թվականի սկզբին, ըստ
Citigroup
'S
ֆյուչերսների տվյալների հետևում:
Թեև նորությունների վերնագրերը և շուկայի մեկնաբանները կենտրոնանում են այն բանի վրա, թե ինչպես է Fed-ը տոկոսադրույքների բարձրացման ռեժիմում, և դա այդպես է, սնուցվող ֆոնդերի ֆյուչերսների շուկան նաև ազդանշան է տալիս, որ Կենտրոնական բանկը շատ հեռու չէ փոխառության ծախսերը կրկին նվազեցնելուց: Ֆյուչերսների շուկայում գները ցույց են տալիս, որ Fed-ը կնվազեցնի տոկոսադրույքները 2024-ի վերջին՝ իջեցնելով ֆեդերալ ֆոնդերի տոկոսադրույքը մինչև 2.25%, ինչը համարժեք է ակնկալվող գագաթնակետից երկու քառորդ կետով կրճատմանը:
Դա կարող է հնչել որպես գլխատող: Ինչո՞ւ պետք է Fed-ը նվազեցնի տոկոսադրույքները, եթե ստիպված լինի նվազեցնել գնաճը:
Պատճառն այն է, որ առաջիկա տեմպերի բարձրացումները կոչված են զսպելու պահանջարկը ողջ տնտեսությունում և, հետևաբար, նվազեցնելու գնաճը: Հենց որ տնտեսությունը բավական թույլ լինի, որպեսզի գնաճը իջնի, Fed-ն իր ուշադրությունը կփոխի տոկոսադրույքների իջեցման վրա, քանի որ ձգտում է համոզվել, որ որքան հնարավոր է շատ մարդիկ ունենան աշխատանք:
Պարտատոմսերի շուկան արդեն իսկ արտացոլում է, որ տնտեսությունը կթուլանա, ինչը կարող է պահանջել տոկոսադրույքների վերջնական կրճատում: Այսպես կոչված եկամտաբերության կորը հարթվել է, ինչը նշանակում է, որ գանձապետական երկամյա պարտքի եկամտաբերությունը հասնում է 10 տարվա եկամտաբերության:
Դա պայմանավորված է նրանով, որ երկամյա եկամտաբերությունն արտացոլում է ավելի բարձր կարճաժամկետ տոկոսադրույքները՝ Fed-ի ակնկալվող քայլերի արդյունքը, ինչը կարող է ավելի երկարաժամկետ կտրվածքով նվազեցնել տնտեսական պահանջարկը և գնաճը: Հետագա տարիներին ավելի ցածր գնաճի ակնկալիքները սահմանափակում են, թե որքան բարձր կարող է հասնել 10 տարվա եկամտաբերությունը:
Եթե եկամտաբերության կորը շրջվում է, ինչը նշանակում է, որ երկու տարվա եկամտաբերությունն ավելի բարձր է, քան 10 տարվա եկամտաբերությունը, դա հաճախ նշանակում է, որ անկում է գալու ընդամենը մի քանի տարվա ընթացքում: Ուոլ Սթրիթում շատերը նույնիսկ նշել են, որ եկամտաբերության հարթեցման կորը և տնտեսական հիասթափեցնող տվյալների հավանականությունը.կարող է կանգնեցնել Fed-ին տոկոսադրույքների բարձրացումն այնքան անգամ, որքան ներկայումս սպասվում է.
Այն կետը, որտեղ տնտեսական տվյալները զգալիորեն թուլանում են, այն է, երբ տոկոսադրույքների կրճատումները կլինեն քարտերում:
Գրեք Jacob Sonenshine- ին ` [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]