«Վախի առևտուրը», որը բխում է կործանարար գնաճից, գործում է, բայց այն սկսում է ավելի քիչ գրավիչ թվալ:
Վախի առևտուրն այն է, երբ ներդրողները հիմնականում անվտանգ ակտիվներ են գնում՝ տնտեսական տուրբուլենտությունից ազատվելու համար: Սովորաբար, դա նշանակում է, որ նրանք կուտակվում են կանխիկի, ԱՄՆ դոլարի և պետական պարտատոմսերի մեջ, մինչդեռ նրանք վաճառում են բաժնետոմսերը:
Հենց հիմա, սակայն, այդ առևտուրում մի փոքր կնճիռ կա՝ հաշվի առնելով ներկայիս եզակի տնտեսական միջավայրը: Քանի որ վերջին համաշխարհային տնտեսական ցավը առաջացել է վերահսկողությունից դուրս գնաճ, ներդրողները չեն գնում պարտատոմսեր՝ ուղարկելով պարտատոմսերի գներն ավելի ցածր, իսկ եկամտաբերությունը՝ բարձր: Գնաճը և՛ նվազեցնում է ապագա տոկոսավճարների ներկայիս արժեքը, և՛ կենտրոնական բանկերին դրդում է բարձրացնել կարճաժամկետ տոկոսադրույքները: Այս տարի ներդրողները կուտակել են դրամական միջոցներ, դոլար և ապրանքներ՝ միաժամանակ վաճառելով բաժնետոմսեր և պարտատոմսեր:
Ամենաակնառու ապացույցը սկսվում է արագ հայացքից, թե ինչպես են վաճառվել շուկաները: Այն
S&P 500
տարվա կտրվածքով նվազել է մոտ 19%-ով: Գանձապետարանի երկամյա եկամտաբերության գինը նվազել է, քանի որ եկամտաբերությունն աճել է ավելի քան հինգ անգամ և կազմել 3.91%: Այն
ԱՄՆ դոլարի ինդեքս
(DXY) աճել է մոտ 15% -ով: West Texas Intermedia հում նավթի գինը բարձրացել է մոտ 13%-ով։ Կանխիկ միջոցները որպես տոկոս՝ բաժնետոմսերի պորտֆելի միջին մենեջերի կողմից, որն ուսումնասիրվել է Bank of America-ի կողմից, աճել է մինչև 6.1%՝ ամենաբարձր մակարդակը 2001 թվականից ի վեր:
Տեղեկագրի գրանցում
Barron's Daily
Առավոտյան ճեպազրույց այն մասին, թե ինչ պետք է իմանաք հաջորդ օրը, ներառյալ Barron- ի և MarketWatch- ի գրողների բացառիկ մեկնաբանությունը:
Զարմանալի չէ, որ ներդրողները արդեն դիրքավորվել են այս վախի առևտրի մեջ: BofA-ի կողմից հարցված ներդրողների զուտ 60%-ը ավելաքաշ կանխիկ գումար է, որն ամենաբարձր ավելաքաշն է ցանկացած այլ ակտիվներից: Հարցվածների մեծամասնությունը ավելորդ քաշ ունեցող ապրանքներն են և թերկշիռ բաժնետոմսերն ու պարտատոմսերը: Բանկը չի տրամադրում դոլարի վերաբերյալ դիրքորոշման տվյալներ, այլ «ամենատարածված առևտուրը» = երկար ԱՄՆ դոլար», - գրում է Bank of America-ի գլխավոր ներդրումային ստրատեգ Մայքլ Հարթնետը:
Այս զարգացումները այդ առևտուրն ավելի քիչ գրավիչ են դարձնում:
Սկսենք կանխիկից: Այժմ ավելի շատ կանխիկ գումար պահելը նշանակում է, որ փողը կկորցնի արժեքը, եթե բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի գինը բարձրանա:
Միգուցե պարտատոմսերի գներն իսկապես կարող են աճել, քանի որ եկամտաբերությունը շուտով կարող է բարձրանալ. նրանք արդեն ավելի բարձր գանձել են: Երկու տարվա եկամտաբերությունը մոտ 4 տոկոս է։ Ահա, որտեղ շատերը շուկայում տեսնում են Դաշնային պահուստային համակարգը Ֆեդերային ֆոնդերի տոկոսադրույքի բարձրացում դեպի. Եվ երկամյա եկամտաբերությունը փորձում է կանխատեսել սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքի մակարդակը ներկա պահից մի քանի տարի անց, այնպես որ այն կարող է շուտով ավարտվել:
Դա կարող է թեթևացում ապահովել ֆոնդային շուկայի համար: Աճող տոկոսադրույքների ավարտը կսահմանափակի գալիք տնտեսական ցավը, և արժեթղթերի գները կսկսեն աճել:
Քանի որ շուկայի վախը թուլանում է, թեև կանգառներով և մեկնարկներով, համաշխարհային կապիտալը կդադարի կուտակվել դոլարի մեջ: Ի վերջո, այս տարի դոլարն արդեն աճել է:
Այս սցենարում գնաճը վերջապես կարող է վերահսկվել, ինչը նավթի համար լավ բան չի խոստանում: Հում նավթն արդեն իջել է մինչև 80-ականների կեսերը մեկ բարելի դիմաց դոլարով, ինչը ցածր է այն մակարդակից, որով վաճառվում էր Ռուսաստանի Ուկրաինա ներխուժումից անմիջապես առաջ՝ խթանելով նավթի դեֆիցիտի սպասումները:
Այսպիսով, թեև վախի առևտուրը կարող է ավելի շատ տեղ ունենալ, այն, իհարկե, վաղ փուլերում չէ:
Գրեք Jacob Sonenshine- ին ` [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]