Չիպերն իջել են…Լամը և միկրոնը գնում են

Ինչպես ասում է ասացվածքը, երբ Ուոլ Սթրիթը վաճառք է կազմակերպում, ոչ ոք չի հայտնվում: Ցավոք, քանի որ հունիսի կեսերին բաժնետոմսերը անկում էին ապրում, Main Street-ի մարդիկ չուզեցին դրանց մի մասը: Իրոք, Անհատ ներդրողների ամերիկյան ասոցիացիան (AAII) տեսավ, որ 22 թվականի հունիսի 2022-ին իր «Bull-Bear Sentiment» չափիչը մեծապես թեքվեց դեպի հոռետեսություն, երբ այդ շաբաթվա անկումային ծայրահեղության ցուցանիշը հետ էր մնում միայն 1990 թվականի երրորդ եռամսյակում (քանի որ Ծոցի պատերազմ էր հասունանում): և 5 թվականի մարտի 2009-ը, ճիշտ այն ժամանակ, երբ բաժնետոմսերը մեծ անկում էին ապրում Մեծ ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ:

― Երբևէ այդպես է եղել, Ալ Ֆրանկը՝ հիմնադիրը Իմաստուն սպեկուլյատորը, սիրում էի ասել, քանի որ կրկին ու կրկին առևտրականները վերջանում են zigging, երբ նրանք պետք է zagged. Գործնականում անհնար է հաջողությամբ կանխել անհավանական անկայուն շուկայի պտույտները, քանի որ ներդրողների մեծամասնությունը սովորաբար ավելի լավ է զգում բաժնետոմսերի հեռանկարները ՀԵՏՈ դրանք թանկացել են, իսկ ավելի վատ՝ իջնելուց հետո:

Զարմանալի չէ, որ այս զգացմունքային «Գնել բարձր, վաճառել ցածր» խնդիրն է պատճառը, որ այդքան շատերն ունեն բաժնետոմսերի միջին և ոջլոտ եկամտաբերություն: Փոխարենը, ես կարծում եմ, որ նրանք, ովքեր կիսում են իմ երկարաժամկետ ժամանակային հորիզոնը, պետք է ձգտեն դեպի լավ ընկերությունների բաժնետոմսերը, երբ նրանք դիմանում են կարճաժամկետ դժվարությունների:

Օրինակ, լայն ինդեքսները քիչ բան ունեն ցույց տալու 2022թ.-ի համար, քանի որ S&P 500-ը դեռևս 10%-ից ավելի անկում է ապրում մինչ օրս, Nasdaq կոմպոզիտային ինդեքսը իջել է ավելի քան 15%-ով, իսկ Ֆիլադելֆիայի ֆոնդային բորսայի կիսահաղորդչային ինդեքսն էլ ավելի է: կարմիրի մեջ։ Կիսահաղորդիչների պահանջարկի դանդաղեցման և ավելցուկային պաշարների հետ կապված մտավախությունները հանգեցրել են վերջին խմբի բաժնետոմսերի անկմանը, նույնիսկ երբ նախագահ Բայդենն անցյալ շաբաթ ստորագրեց CHIPS-ի և գիտության ակտը 2022 թ. արտադրություն»։ Եվ արդյունաբերության խոշոր խաղացողների գլխավոր գործադիր տնօրենների վերջին նախազգուշական արտահայտությունները, ինչպիսիք են Nvidia-ն, Applied Materials-ըԱՄԱԹ
և անալոգային սարքերADI
կրակի վրա յուղ են լցրել.

Ճիշտ է, տիեզերքում բաժնետոմսերը սովորաբար շատ ցիկլային են եղել, բայց չիպերն այսօր գրեթե ամեն ինչում են, և նրանց համար, ովքեր կարող են այս տեսակի անկայունությունը դիտարկել որպես թերության հատկանիշ, ապագան կիսահաղորդչային մի քանի ընկերությունների համար մնում է պայծառ: արժեքային շղթա. Հաճախ մամուլի մեծ մասը ստանում են մշակող չիպերի դիզայներներ, ինչպիսիք են Advanced Micro Devices-ըՀՀ դրամ
, Nvidia կամ QualcommQCOM
, բայց ոչ այնքան դյութիչ ընկերությունները, ինչպիսիք են հիշողության և պահեստավորման սարքավորումներում օգտագործվող չիպերի արտադրողները, նույնպես կարող են օգտվել աշխարհիկ միտումներից, ինչպիսիք են արհեստական ​​ինտելեկտը (AI) և նոր սերվերային հավելվածները, որոնք ունեն զգալի հաշվողական հզորություն և պահեստավորման կարիքներ:

Micron Technology-ի գործադիր տնօրենMU
Sanjay Mehrotra-ն վերջերս ասաց, որ «հաճախորդների գույքագրման ճշգրտումների ընդլայնումը» ստիպել է ընկերությանը «ակնկալել DRAM-ի և NAND-ի համար արդյունաբերության ավելի ցածր պահանջարկի աճ» (ապրանքների երկու հիմնական կատեգորիաներ), ինչը կստեղծի «դժվար շուկայական միջավայր 4 թ. ֆինանսական 2022-րդ եռամսյակում»: և 1 թ. առաջին եռամսյակը»։ Սակայն հենց անցյալ ամիս էր, որ պարոն Մեհրոտրան մատնանշեց AI-ն, ամպի շարունակական ընդունումը, էլեկտրական մեքենաները (EVs) և 2023G-ի կողմից առաջարկվող համատարած կապը որպես «աշխարհիկ պահանջարկի ուժեղ շարժիչներ, որոնք հնարավորություն են տալիս հիշողության և պահեստավորման արդյունաբերությանը գերազանցել կիսահաղորդչային ավելի լայն արդյունաբերությունը: » Նա ավելացրեց, որ «Միկրոնի արտադրանքի պորտֆելը զգալիորեն ուժեղացել է, և մենք արտադրանքի թափ ենք հաստատել մի քանի գրավիչ աճող շուկաներում»:

Խոհեմ սպեկուլյանտԳնաճը 101 Բ

Մոտաժամկետ պահանջարկի այս կրճատումը կազդի նաև Lam Research-ի վրաLRCX
, կիսահաղորդչային մշակման սարքավորումների արտադրող և նախագծող, որն օգտագործվում է ինտեգրալ սխեմաների պատրաստման համար։ Հիշողություն արտադրողների նկատմամբ մեծ կշիռ ունենալով՝ վերջին մի քանի տարիները հիանալի էին Lam-ի համար, որը ընդամենը մեկ քառորդ առաջ ստեղծեց ամենաբարձր եկամուտը ընկերության պատմության մեջ և $8.83 EPS՝ ջախջախելով $7.26-ի սպասումները: Lam-ի հաճախորդների թվում են Micron-ը, ինչպես նաև չիպեր արտադրող առաջատարներ, ինչպիսիք են Samsung-ը և Taiwan Semiconductor-ը:

33% ուղևորությունը դեպի հարավ, ինչպես MU-ի կամ LRCX-ի բաժնետոմսերն են այս տարի, երբեք զվարճալի չէ, բայց բաժնետոմսերի գների այս վերելքներն ու անկումները օտար չեն որևէ ընկերության ղեկավար թիմերի համար: Երկու ընկերություններն էլ պահպանում են կայուն հաշվեկշիռներ՝ շատ կանխիկ միջոցներով, ինչը գրավիչ է դարձնում իրենց համապատասխան P/E բազմապատիկները (12X և 13X NTM EPS-ի միջև), մինչդեռ սարքի բարդության աճը պետք է մեծացնի պահանջարկը այնքանով, որքանով կարող է աչքը տեսնել:

Ես ագահ կլինեի, երբ մյուսները վախենում են, երբ խոսքը վերաբերում է Micron-ին և Lam Research-ին: