«Կենսատեխնոլոգիայի կապիտուլյացիոն մոդելը 5-րդ կատեգորիայի փոթորիկ է, նույնը, ինչ էներգիան 2020 թվականին», ինչու են հակառակորդներն ասում, որ ոլորտը գնում է:

Դա ուշագրավ է: Այդ 25%-ը ամենաբարձրն է վերջին 15 տարվա ընթացքում՝ ավելի բարձր, քան նույնիսկ 2008-ի ֆինանսական ճգնաժամի տանջալի երկարատև արջուկային շուկայում:

Այն ժամանակ 18%-ը վաճառվում էր կանխիկից ցածր: 2010-ից 2020 թվականներին այդ թիվը աճել է 3%-ից 11%-ի սահմաններում, ըստ Յիի և նրա թիմի: Նա նկատի ունի փոքր և միջին կապիտալով (smidcap) ընկերություններին, որոնց շուկայական կապիտալը 5 միլիարդ դոլարից պակաս է: Սրանք նրանք են, որոնք հակված են չունենալ եկամուտ և ունեն վաղ փուլի թերապիաներ թեստավորման ժամանակ:

«Սա ամենավատ անկումն է, որը մենք տեսել ենք մեր կարիերայում», - ասում է կենսատեխնոլոգիական վերլուծաբան Չարմեյն Չանը Cambiar Opportunity Fund-ից:
ԿԱՄՈՔՍ,
+ 0.04%.
«Ոչ ոք ավելի վատ բան չի տեսել, քանի դեռ դա չի արել ավելի քան 20 տարի»:

Հակառակների համար այս տեսակի ծայրահեղ ազդանշանը միայն մեկ բան է հուշում. Ոլորտը գնում է: Թեև դժվար է գտնել բիոտեխնոլոգիաների որևէ փորձագետ, ով բուռն է տրամադրված խմբում (նույնիսկ Յին զգուշավոր է), ես միակը չեմ, որ սա դիտարկում եմ որպես հակասական հնարավորություն:

Կենսատեխնոլոգիայի 5-րդ կարգի փոթորիկ

Նման տեսակետ ունի The Bear Traps զեկույցի մակրովերլուծաբան Լարի Մակդոնալդը: Հակառակ գնման ազդանշանները հայտնաբերելու համար McDonald-ը հետևում է կապիտուլյացիոն մարկերների հավաքածուին, որոնք նա մշակել է 2008 թվականի ճգնաժամի ժամանակ: Նրան ասում են, երբ ոլորտն այնքան արհամարհված է, որ արժե գնել, հակառակ իմաստով։ Դա «փողոցներում արյուն» ցուցիչ է՝ վերցնելով Ուոլ Սթրիթի հին ասացվածքը, որն ասում է, որ մենք պետք է բաժնետոմսեր գնենք, երբ փողոցներում արյուն կա: Նրա կապիտուլյացիայի չափիչը, ի թիվս այլ բաների, հետևում է մի քանի տեխնիկական ազդանշանների:

«Կենսատեխնոլոգիայի կապիտուլյացիայի մոդելը 5-րդ կատեգորիայի փոթորիկ է, նույնը, ինչ էներգիան 2020 թվականին», - ասում է Մակդոնալդը: «Ռիսկ-պարգևատրումը ֆանտաստիկ է, գոնե հակաթրենդային ցատկի համար»:

Տեսեք, թե ինչպես է SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production բորսայական ֆոնդը
Xop,
+ 0.60%
170 թվականի միջին կետից ավելի քան 2020%-ով ավել է:

McDonald-ն առաջարկում է SPDR S&P Biotech-ը
XBI,
+ 1.34%
և iShares Biotechnology
IBB,
+ 0.50%
ETF-ներ. Ստորև առաջարկում եմ վեց առանձին բաժնետոմսեր՝ Yee-ի և Chan-ի օգնությամբ: McDonald-ը կարծում է, որ XBI-ն կարող է թանկանալ 20%-ով մինչև 83 դոլար կարճաժամկետ հակաթրենդային ռալիի դեպքում, և հնարավոր է, որ այսուհետ տարեկան բարձրանա 30%-ով մինչև $90 կամ ավելի: Այդ թիրախները 50 և 100 օրվա շարժվող միջիններն են:

Biotech փորձագետները համաձայն չեն

Մարդիկ, ովքեր ավելի լավ գիտեն տարածքը, քան ես և McDonald-ը, ինքնաթիռում չեն: Յին, ով անցյալ ամառվանից զգույշ է եղել մեծ անկումից առաջ, կարծում է, որ բիոտեխնոլոգիաները տարին կմնան մարտահրավերներ: «Այս վերքերը բուժելու համար շատ ժամանակ կպահանջվի»,- ասում է նա։

Կենսատեխնոլոգիայի ոլորտում մշակվող հիմքում ընկած գիտության կամ նորարարության հեռանկարների հետ կապված ոչինչ չկա, ասում է նա: Պարզապես բաժնետոմսերը կարող են էժան մնալ ավելի երկար, քան դուք սպասում եք: «Ինչո՞ւ պետք է ինչ-որ մեկը արթնանա վաղը և ասի. «Ես պետք է գնեմ բոլոր բիոտեխնոլոգիական պաշարները 50%-ով»: Ճահճում առաջինը լինելը միշտ էլ դժվար է»:

«Կարծում եմ, որ մի փոքր վաղ է աճող լինելու համար», - համաձայնում է Քամբիարի Չանը: «Ձեզ կատալիզատորներ են պետք պատմությունը փոխելու համար»:

Փնտրեք առաջընթաց այս ճակատներում:

1. Ավելի շատ կենսատեխնոլոգիաների միաձուլումներ և ձեռքբերումներ

«M&A-ն կփոխի պատմությունը, բայց դա տեղի չի ունենում», - ասում է Չանը:

Այնուամենայնիվ, դրա համար լավ դեպք կա: «Մեծ դեղագործությունն այնքան կանխիկ գումար ունի, որ նրանք հիմնականում կարող են գնել ամբողջ «smidcap» տիեզերքը», - նշում է Յին: Նրանց դրամական միջոցների կուտակային մնացորդն այժմ աճել է ավելի քան 300 միլիարդ դոլարով:

«Մեծ դեղագործության ֆինանսական տնօրենները նայում են այս կոտորածին, և նրանք պարզապես լիզում են իրենց կոտլետները», - ասում է Մակդոնալդը: «Դուք հավանաբար տեսնելու եք էականորեն ավելի շատ գործարքներ այստեղ»:

Յին ակնկալում է, որ M&A-ն աստիճանաբար կբարձրանա, բայց նա ավելի քիչ լավատես է, քան McDonald-ը: «M&A կոշտ է, երբ շուկաները արագ են ընկնում», - ասում է նա:

2. FDA-ն ընդունում է իր գործողությունները միասին

Մանկական կաթնախառնուրդի պակասից մինչև դեղերի հաստատման հետաձգումներ և ահավոր խառն ազդանշաններ հաստատման ուղիների վրա, Սննդի և դեղերի վարչությունը խնդիրների և շփոթության մեծ աղբյուր է եղել բոլորի համար՝ ծնողներից մինչև կենսատեխնոլոգիական ներդրողներ: «FDA-ն ավելի անկանխատեսելի է դարձել», - ասում է Չանը:

Լավ, այն ունեցել է համաճարակի շեղում և պատվաստանյութերի և թերապիայի վրա կենտրոնանալու անհրաժեշտություն: Բայց այժմ, երբ COVID-19-ը դադարում է (հուսանք), միգուցե FDA-ն կարող է նորից կենտրոնանալ դեղերի հաստատման վրա:

3. Շուկայի ավելի լայն պայմանները բարելավվում են

Ներդրողները շարունակում են խուճապի մատնվել գնաճի և ռեցեսիայի պատճառով, քանի որ նրանք գիտեն, որ Fed-ը չի կարող օգնության հասնել «Fed put» ասացվածքով (ֆոնդային շուկայի անկումներին հակազդելու խթան):

Քանի որ Fed-ը ներդրողներից խլել է ուսումնական անիվները, նրանք պետք է ինքնուրույն մտածեն գնաճի և ՀՆԱ-ի աճի մասին: Առայժմ նրանք վատ աշխատանք են կատարում պարզ է, որ գնաճը հասել է գագաթնակետին և մենք անկման չենք գնա. Հուսանք, որ նրանք շուտով կկատարեն առաջադրանքը:

Բաժնետոմսեր, որոնք պետք է հաշվի առնել… կամ խուսափել

Չանն առանձնացնում է UCB-ն
UCBJY,
-2.34%

UCB,
-1.85%,
բելգիական բիոտեխնոլոգիական ընկերություն։ Նրա բաժնետոմսերը ծանր հարված ստացան մայիսի կեսերին, երբ FDA-ն ընդունեց իր խնդրանքը՝ հաստատելով իր բիմեկիզումաբ թերապիան՝ քրոնիկական բորբոքային հիվանդության բուժման համար, որը կոչվում է ափսե psoriasis՝ արտադրական ստուգման որոշ խնդիրների պատճառով:

Այժմ այն ​​պետք է նորից կիրառվի, բայց bimekizumab-ին աջակցող տվյալները կարծես թե հնչեղ են: Այն արդեն հաստատվել է Եվրոպայում, Ճապոնիայում, Կանադայում և Ավստրալիայում։

Նրան դուր է գալիս նաև երկու այլ UCB թերապիայի հեռանկարները նյարդաբանական խանգարումների ուշ փուլի թեստում` zilucoplan և rozanolixizumab: Սպասեք ավելի շատ տվյալների ընթերցումներ և հաստատման դիմումներ այս տարվա երկրորդ կիսամյակում, հնարավոր կատալիզատորներ:

Yee-ն առանձնացնում է Vertex Pharmaceuticals-ը
VRTX,
+ 1.23%,
Fակատագրի թերապևտիկա
ՃԱԿԱՏԱԳԻՐ,
+ 3.13%
և Ventyx Biosciences-ը
VTYX,
+ 2.84%.

Vertex-ը եկամուտների ուժեղ աճ է գրանցել իր կիստիկական ֆիբրոզի տրիկաֆտա բուժման համար (առաջին եռամսյակում աճել է 48%-ով և կազմել 1.76 մլրդ դոլար): Այն նաև լավ առաջընթաց է ցույց տալիս կիստոզային ֆիբրոզի, մանգաղային բջջային հիվանդության, երիկամների հիվանդության, շաքարախտի և ցավի խողովակաշարային թերապիաներում: Դրա բաժնետոմսերը 14%-ով իջել են ապրիլյան ամենաբարձր՝ 292.75 դոլարից:

Fate Therapeutics-ի բաժնետոմսերը օգոստոսից ի վեր իջել են 77%-ով, չնայած որ բացասական զարգացումներ չեն եղել, ասում է Յին: Ճակատագիրը շարունակում է առաջընթաց ցույց տալ՝ զարգացնելով իր բնական սպանիչ բջիջների իմունոթերապիան քաղցկեղի դեմ: Ճակատագիրը շուտով կապիտալ հավաքելու կարիք չունի: Այն համագործակցում է Johnson & Johnson-ի հետ
JNJ,
+ 1.75%
զարգացնել քաղցկեղի բուժման մեթոդները:

Ventyx Biosciences-ը մշակում է բորբոքային հիվանդությունների բուժումներ, ինչպիսիք են՝ փսորիազը, արթրիտը, Կրոնի հիվանդությունը և կոլիտը: Առաջիկա չորս ամիսների ընթացքում ակնկալվում է դրանցից երկուսի վերաբերյալ I փուլի փորձարկման հիմնական տվյալները:

Ընկերություններ, որոնք առևտուր են անում «անվճար»

Yee զգուշացնում է, որ մտածող ընկերությունները, որոնք առևտուր են անում կանխիկից ցածր, կարող են գնվել պարզապես այն պատճառով, որ նրանց գիտությունը տեխնիկապես կարելի է անվճար գնել: «Նրանք, հավանաբար, տուժել են բացասական իրադարձություններից», - ասում է նա: Բայց նա ունի գնման վարկանիշ Olema Pharmaceuticals-ում
ՕԼՄԱ,
-1.74%,
որն ունի մոտ 7 դոլար մեկ բաժնետոմսի դիմաց կանխիկ՝ 2.10 դոլարի բաժնետոմսերի վերջին գնի դիմաց, և LianBio
ԼԻԱՆ,
-1.20%
($3.76 կանխիկ ընդդեմ $2.47 բաժնետոմսերի գնի):

Օլեման վարում է կրծքագեղձի քաղցկեղի բուժման վաղ փուլի ուսումնասիրություններ: LianBio-ն օգնում է գործընկերներին ուսումնասիրել և զարգացնել իրենց թերապիաները Չինաստանում: Այն գործարք ունի Bristol-Myers Squibb-ի հետ
BMY,
+ 0.30%,
Օրինակ, սիրտ-անոթային թերապիա մշակելու համար, որը կոչվում է mavacamten, որը հաստատվել է ԱՄՆ-ում, Yee-ն կարծում է, որ միայն Չինաստանի այս անկյունը արժե 13 դոլար մեկ բաժնետոմսի համար LianBio-ի համար: Այն համագործակցում է այլ ընկերությունների հետ՝ բորբոքումների, շնչառական և աչքի խանգարումների բուժման միջոցներ մշակելու համար:

«Մենք բարձր ենք գնահատում տրամադրությունները, որոնք կարող են շարունակել մարտահրավեր մնալ Չինաստանի բաժնետոմսերի վրա, սակայն ընկերությունը շատ կանխիկ գումար ունի խողովակաշարի և ընթացիկ փորձարկումների համար, ներառյալ առաջատար mavacamten ակտիվը», - ասում է Յին:

Նկատի ունեցեք, որ դրանք 300 միլիոն դոլար արժողությամբ շուկայական կապիտալի փոքր ընկերություններ են, որոնք կարող են բավականին ռիսկային լինել կենսատեխնոլոգիայի մեջ:

Պատվաստանյութերի պաշարներ

Ժամանակակից
MRNA,
-4.97%,
Pfizer
PFE,
+ 3.59%
և Նովավաքս
NVAX,
-8.57%
շատ հեռու են համաճարակի խիտ ժամանակներում նկատված բարձրություններից: Բայց Yee-ն զգուշացնում է, որ դրանք չափազանց բուռն չգնան: Պատճառը. Թվում է, թե համաճարակը նահանջում է, և պատվաստանյութերի խոշոր գնորդներն ամբողջ աշխարհում հրաժարվել են գնման տարբերակներից և հետաձգել առաքումները:

Մայքլ Բրուշը MarketWatch-ի սյունակագիր է: Նա պատկանում է VRTX-ին և FATE-ին և առաջարկել է VRTX, FATE, PFE, NVAX և OLMA իր բաժնետոմսերի տեղեկագրում, Խոզանակ պահեք բաժնետոմսերի վրա: Հետեւել Նրան on Twitter @mbrushstocks.