Բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի վերջին սինխրոն վաճառքը ջախջախեց երկարաժամկետ ներդրողների համար ամենահայտնի ռազմավարություններից մեկը՝ 60/40 պորտֆելը:
Անցյալ շաբաթ հրապարակված Bank of America Global Research-ի ստրատեգների տվյալների համաձայն, 60/40 պորտֆելը` 60% բաժնետոմսերի և 40% պարտատոմսերի խառնուրդը, օգոստոսի վերջի դրությամբ նվազել է 19.4%-ով, մինչև օգոստոսի վերջը: 1936 թվականից ի վեր ամենավատ տարին:
Օգոստոսի վերջի դրությամբ S&P 500-ը տարեկան կտրվածքով իջել է ավելի քան 16%-ով, մինչդեռ երկարաժամկետ գանձապետական արժեթղթերը նվազել են ավելի քան 20%-ով, իսկ ներդրումային աստիճանի կորպորատիվ վարկը նվազել է 13%-ով:
Բաժնետոմսերը պայքարում էին մեկնարկել սեպտեմբերը անցյալ շաբաթ դրական նոտայով, ընդ որում բոլոր երեք հիմնական միջին ցուցանիշները սահում են երկար շաբաթավերջին ընդառաջ: Այն Ուրբաթ օրը հրապարակված օգոստոսյան աշխատատեղերի հաշվետվությունը չխանգարեց ներդրողների մտավախություններին այս ամսվա վերջին Դաշնային պահուստային համակարգի կողմից տոկոսադրույքների շարունակական ագրեսիվ բարձրացումների վերաբերյալ:
Եվ հունիսի կեսերից մինչև օգոստոսի կեսերի ամենաբարձր ցուցանիշները հավաքվելուց հետո, S&P 500-ը ջնջել է այս ժամանակահատվածում իր մոտ 17% շահույթի մոտ կեսը, ինչը նշան է BofA-ի թիմի համար, որ սա պարզապես «սովորական էր»: արջի շուկայի հանրահավաքը»: Անցած շաբաթվա կորուստները ներառյալ՝ S&P 500-ն այս տարի 17.6%-ով նվազել է:
«Հունիսյան ցածր մակարդակից 17%-անոց ռալլը, ըստ երևույթին, եղել է արջի շուկայի տիպիկ ռալլի, որը միջինը 1.5 անգամ է տեղի ունեցել մեկ արջի շուկայում», - գրել է BofA-ն: «Մեր ցուլ շուկայի ցուցանակները շարունակում են ներքևի իրական նշաններ ցույց տալ»:
Դեռ հուլիսի կեսերին, Bank of America-ն կրճատել է S&P 500-ի իր տարեվերջյան նպատակը մինչև 3,600 4,500-ից և կոչ արեց «մեղմ ռեցեսիա», որը կհարվածի ԱՄՆ տնտեսությանը 2022 թվականին:
«Սեպտեմբերը սեզոնային առումով թույլ ամիս էր (երկրորդ ամենաթույլ միջին եկամտաբերությունը +0.1% և հարվածի տոկոսադրույքը 56%), և մենք ակնկալում ենք ավելի մեծ ցավ շուկայում՝ մեր 3,600 տարվա վերջի կանխատեսմամբ», - ավելացրել է ընկերությունը:
Այս տարի 60/40 պորտֆելի վատ կատարումը ցույց է տալիս, որ ներդրողների համար մարտահրավերները ոչ միայն ֆոնդային շուկայում են, այլ նաև պարտատոմսերի շուկայում: Թեև շուկայի պատմությունը մեզ ասում է, որ սա է գուցե ոչ այնքան եզակի հանգամանք, որքան այլ կերպ կարող է թվալ:
«Բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի կարճատև, միաժամանակյա անկումները արտասովոր չեն, ինչպես ցույց է տալիս մեր աղյուսակը», - Ամերիկայի Vanguard-ի գլխավոր տնտեսագետ Ռոջեր Ալիագա-Դիազը: այս ամառ գրառման մեջ գրել է.
«Դիտելով ամսական 1976 թվականի սկզբից ի վեր, ինչպես ԱՄՆ բաժնետոմսերի, այնպես էլ ներդրումային կարգի պարտատոմսերի անվանական ընդհանուր եկամտաբերությունը բացասական է եղել ժամանակի գրեթե 15%-ում: Դա միջին հաշվով յոթ ամիսը մեկ ընդհանուր անկումների ամիս է»,- գրել է Ալիագա-Դիազը:
«Այնուամենայնիվ, երկարացրե՛ք ժամանակային հորիզոնը, և համատեղ անկումները ավելի հազվադեպ են նկատվում: Վերջին 46 տարիների ընթացքում ներդրողները երբեք չեն բախվել ակտիվների երկու դասերի եռամյա կորուստների տևողության»:
Ինչպես նշել է Aliaga-Díaz-ը, բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի միջև պորտֆելի 60/40 բաշխման նպատակն է հասնել միջինում 7% տարեկան եկամտաբերության: Սակայն 7% միջին տարեկան եկամտաբերությունը չի նշանակում, որ տարիների մեծամասնությունը շատ տարիների ընթացքում կտեսնի 7% եկամտաբերություն:
Տվյալները JPMorgan Asset ManagementՕրինակ, ցույց է տալիս, որ թեև 500 թվականից ի վեր S&P 1980-ի միջին տարեկան եկամտաբերությունը 9%-ից մի փոքր ավելի է, ինդեքսը մեկ տարվա ընթացքում աճել է 9%-ով՝ ընդամենը մեկ անգամ այդ ժամանակահատվածում:
Իսկ 60/40 ներդրողների համար, նորագույն պատմությունը տալիս է օրինակ, թե ինչպես կարող է այս միջին կատարողականը ժամանակի ընթացքում աշխատել:
«Նախորդ երեք տարիների ընթացքում (2019–2021) 60/40 պորտֆելը տարեկան 14.3% եկամտաբերություն է ապահովել, հետևաբար մինչև -12% կորուստները ամբողջ 2022-ի համար պարզապես կբերեն չորս տարվա տարեկան եկամտաբերությունը մինչև 7%: պատմական նորմերին համահունչ»,- գրել է Ալիագա-Դիազը:
«Սա առաջին դեպքը չէ, երբ 60/40-ը և ընդհանրապես շուկաները բախվում են դժվարությունների, և դա վերջինը չի լինի», - գրել է Aliaga-Díaz-ը: «Մեր մոդելները հուշում են, որ հետագա տնտեսական դժվարություններ են սպասվում, և որ շուկայական եկամտաբերությունը դեռևս չի մնա: Բայց 60/40 պորտֆելը և դրա տատանումները մեռած չեն»:
Դանի Ռոմերոն Yahoo Finance-ի թղթակից է: Հետևեք նրան Twitter-ում @daniromerotv
Կարդացեք Yahoo ֆինանսների վերջին ֆինանսական և բիզնես լուրերը
Ներբեռնեք Yahoo Finance հավելվածը Apple or Android
Հետեւեք Yahoo Finance- ին Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, եւ YouTube
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/60-40-strategy-worst-year-since-1936-114330825.html