Մարտին Գրյունբերգը չէր կարող ավելի կանխատեսելի ժամանակ ընտրել ԱՄՆ բանկային ոլորտում առկա ռիսկերը նշելու համար:
Երկուշաբթի օրը Ավանդների ապահովագրման դաշնային կորպորացիայի (FDIC) նախագահը՝ ավանդատուներին աջակցող գործակալությունը, անդրադարձավ այն ռիսկերին, որոնց բախվել են ԱՄՆ վարկատուները համաճարակի բռնկումից երեք տարի անց: Դրանցից գլխավորը բանկային գործարկման ներուժն էր:
Արդյունաբերությունը խոցելի էր դարձել այն բանից հետո, երբ Դաշնային պահուստային համակարգի 4.5% տոկոսադրույքի բարձրացումը, որը մեկնարկել էր այս անգամ անցյալ տարի, բացեց 620 միլիարդ դոլարի պոտենցիալ անցք ոլորտի կոլեկտիվ հաշվեկշռում, քանի որ բանկերի պարտատոմսերի արժեքն ընկավ, ըստ FDIC-ի:
Գրյունբերգը նախազգուշացրել է, որ այս չիրացված կորուստները «թուլացնում են բանկի կարողությունը՝ բավարարելու իրացվելիության անսպասելի կարիքները» և զգուշացրել է, որ իրենց շահութաբեր ֆինանսավորելու ռազմավարության մշակումը «բարդ և դժվարին խնդիր» կլինի մի միջավայրում, որտեղ տոկոսադրույքներն այնքան արմատապես փոխվել են վերջին 12-ի ընթացքում։ ամիսներ.
«Ավանդների զգալի արտահոսք դեռ չի իրականացվել, սակայն բանկերը պետք է ուշադիր հետևեն այս միտումներին, քանի որ տոկոսադրույքների միջավայրը զարգանում է»: նա ֆինանսական լոբբիստական խմբին ասել է.
Ընդամենը երկու օր անց ԱՄՆ-ի վենչուրային կապիտալիստների գրեթե կեսի նախընտրած վարկատուն կուրացրեց շուկաները կանխիկ դրամի ճգնաժամով, որն առաջացել էր ավանդների արտահոսքի կայուն հոսքից: Շաբաթվա վերջում Գրյունբերգի FDIC-ն փակեց այն.
SVB Financial, ի ԱՄՆ-ի 16-րդ խոշորագույն բանկը մոտ 209 միլիարդ դոլարի ակտիվներով, դարձավ երկրի պատմության մեջ երկրորդ խոշորագույն առևտրային վարկատուն, որը ձախողվեց Washington Mutual-ի փլուզումը 2008թ.
SVB Financial-ը նվազեցրել էր իր ստորջրյա պարտատոմսերի պորտֆելի ռիսկերը
Ամեն ինչ սկսվեց այն ժամանակ, երբ SVB-ն, որը տառապում էր ավանդատուների փախուստից, փորձեց կանխիկ գումար հավաքել՝ 21 միլիարդ դոլար արժողությամբ պարտատոմսերի դեմպինգով: Դրանով այն բյուրեղացրել է 1.8 միլիարդ դոլարի նախկինում չիրացված կորուստներ իր հաշվեկշռում: Միաժամանակ SVB Financial-ը հայտարարեց նախատեսում է ներգրավել $2.25 մլրդ նոր կապիտալ, հիմնականում նոսրացնող բաժնետոմսերի առաջարկի միջոցով՝ անցքը փակելու և կարգավորող բուֆերները վերականգնելու համար:
Հինգշաբթի օրը Silicon Valley Bank մայր ընկերության ներդրողները ապշած են մնացել: Ընդամենը մի քանի շաբաթ առաջ գործադիր տնօրեն Գրեգ Բեքերը վկայեց «ուժեղ հաշվեկշռի» մասին։
«Մենք շարունակում ենք ուժ տեսնել մեր հիմքում ընկած բիզնեսում», - ասաց նա Հունվարին. Մինչ տեխնոլոգիական ստարտափները կանխիկ գումար էին հանում «բարձր» մակարդակով, նա կանխատեսում էր, որ դա կթուլանա հարկաբյուջետային կարգապահության նոր զգացումի ֆոնին, որը կհանգեցնի նրանց ամեն վերջին դոլարը ձգելու իր առավելագույնը:
Ճիշտ է, ներդրողները ամենաուշը նոյեմբերի 10-ի 7-րդ եռամսյակի ներկայացումից հետո տեղյակ էին, որ այն չիրականացված կորուստներ է կրել մինչև մարման ժամկետը (HTM) իր պորտֆելում, որը բավական մեծ էր, որպեսզի ջնջի իր ամբողջ 15.8 միլիարդ դոլար բաժնետերերի սեփական կապիտալը: Թեև դա տեսականորեն անվճարունակ կդարձներ, եթե նրանք ամբողջությամբ նյութականացվեին, SVB Financial-ը մերժում էր ռիսկերը:
Այն պատմում էր Wall Street Journal է նոյեմբերի 11-ի հոդված Այս ռիսկը «ոչ մի հետևանք չի ունեցել SVB-ի համար, քանի որ, ինչպես մենք ասացինք մեր 3-րդ եռամսյակի եկամուտների զանգի ժամանակ, մենք մտադիր չենք վաճառել մեր HTM արժեթղթերը»:
SVB-ի ֆինանսական ղեկավար Դեն Բեքի հետ մի քանի օր անց խոսելուց հետո, JP Morgan-ի վերլուծաբանները վերահաստատեցին իրենց ավելորդ քաշի առաջարկությունը և 375 դոլար գնի թիրախը՝ պնդելով, որ ավանդների արտահոսքը բավականին կառավարելի էր թվում:
«Նույնիսկ եթե ամենավատ սցենարը կատարվի, SVB-ն ունի իրացվելիության բազմաթիվ աղբյուրներ, նախքան ստորջրյա արժեթղթերի վաճառքի մասին մտածելը», - գրել է ներդրումային բանկը նոյեմբերի 15-ի հետազոտական գրառման մեջ:
փետրվարին CNBC-ի Mad Money հաղորդավար Ջիմ Քրամերը ուղիղ հեռուստատեսությամբ իր հեռուստադիտողներին խորհուրդ տվեց SVB-ին, երբ այն դեռ վաճառվում էր մեկ բաժնետոմսի համար 320 դոլարով:
«Երկարաժամկետ մասնավոր կապիտալը և վենչուրային կապիտալը չեն վերանում», - ասաց Քրամերը: «Կապիտալների այս հսկայական լողավազաններում բանկիր լինելը միշտ էլ շատ լավ բիզնես է եղել: Պաշարները դեռ էժան են»:
Փետրվարին ավանդատուի թռիչքը գերազանցեց իր վատագույն սպասումները
Ցավոք սրտի, բանկի բաժնետերերի համար, SVB-ի հաճախորդները տեխնոլոգիական ստարտափի ասպարեզում արագորեն ապացուցվեցին, որ ավելի պիղծ են, քան ակնկալում էր Բեքերը՝ 2023թ.
Երբ հաճախորդները սպառեցին իր պահուստները, SVB-ն հայտնվեց իրացվելիության դասական անհամապատասխանության մեջ. կարճաժամկետ պարտավորությունները, ինչպիսիք են ավանդները, ծածկված էին երկարաժամկետ ոչ իրացվելի ակտիվներով, ինչպիսիք են հիփոթեքով ապահովված արժեթղթերը, որոնք ջուր էին վերցրել:
Իր հաշվեկշիռը ռիսկից զերծ պահելու համար նա վաճառեց իր վաճառքի համար մատչելի (AFS) արժեթղթերի հիմնական մասը և մնացած հասույթը վերաներդրեց ավելի գրավիչ ավելի կարճաժամկետ պարտատոմսերում, որոնք չէին վնասվի: պատմական բարձր եկամտաբերության կորի ինվերսիա.
«Հաճախորդի դրամական միջոցների այրումը… փետրվար ամսին ավելացել է, ինչը հանգեցրել է կանխատեսվածից ավելի ցածր ավանդների», - SVB խոստովանել է չորեքշաբթի.
Բայց անմիջապես գալիս է Silvergate կրիպտո բանկի կրունկներին դադարեցնել իր գործունեությունը, խուճապի մատնված ներդրողների արձագանքը արագ և դաժան էր. հինգշաբթի բաժնետոմսերը անկում ապրեցին 60%-ով:
Այն առաջացրել է ոլորտային վաճառք KBW բանկի ինդեքսով նվազել է մինչև 7.7% Հինգշաբթի օրը՝ 2020 թվականի հունիսից ի վեր նրա ամենամեծ մեկօրյա անկումը: Վենչուրային կապիտալիստները, ինչպիսիք են Հիմնադիրների հիմնադրամի Փիթեր Թիելը, հաղորդվում է, որ նույնիսկ խորհուրդ են տվել այն ընկերություններին, որոնք դա չեն արել. հանել իրենց փողերը SVB-ի.
Որովհետև եթե ներդրողներին սովորեցրեց ենթադրաբար ուժեղ կրիպտո ընկերությունների փլուզումը, ինչպիսիք են Voyager Digital-ը, Celsius-ը և FTX-ը, ապա ավելի լավ է ապահով լինել, քան ափսոսանք:
SVB-ի բաժնետոմսերի առևտուրը դադարեցվել է ուրբաթ օրը՝ այդ լուրերի պատճառով ղեկավարությունը կարող է ուսումնասիրել վաճառքը. Մինչդեռ Pershing Square հեջ-ֆոնդի ղեկավար Բիլ Աքմանը նույնիսկ կոչ արեց հարկ վճարողների փրկության ծրագիր, ենթադրելով, որ SVB-ն ինչ-որ կերպ համակարգային վտանգ էր ներկայացնում ԱՄՆ տնտեսության համար, եթե այն չփրկվեր:
Նրա զանգերն ընկան խուլ ականջների վրա։ Չնայած Բեքերի՝ իր բանկը փրկելու փորձին, FDIC-ը փակեց այն ուրբաթ օրը և կլուծարի իր ակտիվները:
Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը
Ավելին Fortune-ից.
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/svb-collapse-highlights-620-billion-172512701.html