Բաժնետոմսերը կշարունակեն ընկնել նույնիսկ Fed-ի շրջադարձից հետո, նախազգուշացնում է Morgan Stanley-ի ստրատեգը, ով կանխատեսում էր արջի շուկան:

S&P 500
SPX,
+ 2.59%
երկուշաբթի սեպտեմբերի 6.5-ից ի վեր ընկել է ավելի քան 6%-ով, մեկ օր անց այն բանից հետո, երբ Ուիլսոնը հրապարակեց ավելի վաղ գրառումը, որը կոչ էր անում բաժնետոմսերի ևս մեկ նվազել: Ուոլ Սթրիթի առաջատար վերլուծաբանների թվում Վիլսոնը լայնորեն վերագրվում է այս տարվա բաժնետոմսերի վերջին արջի շուկայի ճիշտ կանխատեսմանը:

See: Ահա թե ինչ է ասում Morgan Stanley-ն, որը կխթանի բաժնետոմսերի հերթական անկումը

Խնդիրն, ըստ Ուիլսոնի, այն է, որ քանի որ տոկոսադրույքները շարունակում են աճել, իսկ Fed-ը շարունակում է կրճատել իր հաշվեկշիռը, դա կարող է վտանգել ճգնաժամ հրահրել ինչ-որ տեղ աշխարհում կամ նույնիսկ ԱՄՆ-ում:

Դա պայմանավորված է նրանով, որ ավելի բարձր տոկոսադրույքները խոչընդոտում են ԱՄՆ-ի տնտեսությանը` ավելի թանկացնելով կորպորացիաների և տնային տնտեսությունների համար գումար վերցնելը, մինչդեռ ավելի ուժեղ դոլարը դժվարացնում է զարգացող տնտեսությունների համար դոլարով արտահայտված պարտքի վերադարձը:

Եթե ​​դա տեղի ունենա, Fed-ը, հավանաբար, կկանչվի փոխել իր ընթացքը դրամավարկային ագրեսիվ խստացման վերաբերյալ, որը խոստացել է օգնել հակազդել գնաճին:

Խնդիրներն արդեն սկսել են ի հայտ գալ, ասաց Ուիլսոնը՝ մատնանշելով «M2» տվյալները՝ շրջանառության մեջ գտնվող դոլարի հիմնական չափանիշը։ ինչը ցույց է տալիս, որ փողի զանգվածը սկսել է կրճատվել վերջին 12 ամիսների ընթացքում:

«ԱՄՆ դոլարը շատ կարևոր է ռիսկային շուկաների ուղղության համար, և դա է պատճառը, որ մենք այդքան ուշադիր հետևում ենք M2-ի աճին», - ասաց Ուիլսոնը:

M2 «մեծ քառյակի» համար ԱՄՆ-ը, Չինաստանը, եվրոգոտին և Ճապոնիան, գագաթնակետին են հասել 2021 թվականի մարտին, այնուհետև, ըստ Վիլսոնի տվյալների, նվազել է 4 տրիլիոն դոլարով։

Այս տնտեսությունների համար փողի զանգվածի փոփոխության տեմպերին հետևելը կարևոր է, ասաց Վիլսոնը, քանի որ այն հակված է փոխկապակցված լինել բաժնետոմսերի ցածր գների հետ, ինչպես ցույց է տալիս ստորև բերված գծապատկերը:

Փողի զանգվածի այս կրճատումը տեղի է ունենում այն ​​ժամանակ, երբ դոլարը
DXY,
-0.40%
վաճառվում է վերջին 20 տարվա ամենաուժեղ մակարդակի մոտ:

See: Ամերիկյան դոլարը հենց նոր գրանցեց իր ամենաուժեղ եռամսյակը վերջին 7 տարվա ընթացքում, քանի որ ներդրողները փնտրում էին անվտանգություն

Ե՞րբ կարող է Fed-ը վերջապես փոխել ընթացքը: Ուիլսոնն ասաց, որ ներդրողները պետք է հետևեն նշաններին, որ ԱՄՆ դոլարի ուժեղացումը ներքին խնդիր է դառնում:

Ինչպես հաղորդում է MarketWatch-ը, ուժեղ ԱՄՆ դոլարը դարձել է «կործանող գնդակ» համաշխարհային ֆինանսական շուկաների համար և նաև ավելացնում է ֆինանսական լարվածությունը շատ զարգացող տնտեսություններում, որոնք այժմ գտնում են, որ իրենց դոլարային պարտքն ավելի մեծ բեռ է:

See: Ինչու ԱՄՆ դոլարի էպիկական ռալլին կարող է «կործանիչ գնդակ» լինել ֆինանսական շուկաների համար

Մնում է պարզել, թե արդյոք Fed-ի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացման և հաշվեկշռի կրճատման արշավը դադարեցնելը բավարար կլինի ճգնաժամից խուսափելու համար: Հնարավոր է, որ Fed-ը ստիպված լինի փոխել ընթացքը և նվազեցնել տոկոսադրույքները:

Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը պնդել է, որ Fed-ը չի կարող ռիսկի ենթարկել վաղաժամկետ նվազեցնել տոկոսադրույքները՝ վախենալով, որ գնաճը կարող է էլ ավելի արմատավորվել:

Անկախ նրանից, բաժնետոմսերը, ամենայն հավանականությամբ, կնվազեն մինչև Fed-ի առանցքը վերջապես չգա, ասաց Ուիլսոնը. ավելացնելով, որ այդ քաղաքականության փոփոխության ակնկալիքները կարող են բավարար լինել բաժնետոմսերի կտրուկ, բայց կարճատև աճի համար:

Այնուամենայնիվ, Ուիլսոնն ասաց, որ հավանաբար արդեն շատ ուշ կլինի կանխել եկամուտների անկումը, որը սովորաբար սահմանվում է որպես S&P 500-ի համար եկամտի բացասական աճի երկու քառորդ:

Ուիլսոնի փաստարկն այն մասին, որ Fed-ը պետք է շրջվի ճնշման տակ, գալիս է այն ժամանակ, երբ ավելի շատ անհատներ և կազմակերպություններ բողոքում են Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքների բարձրացման հետևանքով:

Երկուշաբթի օրը Միավորված ազգերի կազմակերպության Առևտրի և զարգացման համաժողովը զեկույցում ասաց, որ Fed-ը կարող է լուրջ վնաս հասցնել զարգացող երկրների տնտեսություններին, եթե շարունակի բարձրացնել փոխառությունների ծախսերը:

See: ՄԱԿ-ը Fed-ին և կենտրոնական մյուս բանկերին կոչ է անում դադարեցնել տոկոսադրույքների բարձրացումը

Ուրբաթ օրը 2020 թվականի մարտից ի վեր իրենց ամենավատ ամսական կատարողականը ամրացնելուց հետո ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերը սկսել են հոկտեմբերը և չորրորդ եռամսյակը, երբ S&P 500-ն աճել է 2.7%-ով, Dow Jones Industrial Average-ը:
DJIA,
+ 2.66%
աճելով 2.8%-ով, իսկ Nasdaq Composite-ը
ԿՈՄՊ
+ 5.17%
աճում է 2.4%:

See: Դա ամենավատ սեպտեմբերն էր 2002 թվականից ի վեր բաժնետոմսերի համար: Ինչ է դա նշանակում հոկտեմբերի համար: