(Բլումբերգ) – Տնտեսական լավատեսությամբ լցված շաբաթը վերջացավ զիջելով բորսայական ցլերին, որոնք գնալով ավելի անօգնական են դառնում Դաշնային պահուստային համակարգի ինֆլյացիայի դեմ պայքարող վճռական պայքարողների դեմ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Դա մի հատված էր, որը կարելի է հիշել, քանի որ ժամանակային պարտատոմսերի ներդրողները վերահաստատվեցին իրենց որպես ակտիվների շուկայի տիրակալներ: Աճող եկամտաբերությունը, որը մեծացել է այն համոզմունքով, որ Ջերոմ Փաուելի կենտրոնական բանկը մինչև սեպտեմբեր կիրականացնի չորս կես կետով տոկոսադրույքի բարձրացում, S&P 500-ն իջեցրեց երրորդ շաբաթն անընդմեջ, ինչը միայն երկրորդն է վերջին 18 ամսվա ընթացքում:
Ջերոմ Փաուելի Fed-ի ապշեցուցիչ հայտարարությունները սեղան են դրել Կենտրոնական բանկի մայիսին կայացած հանդիպման ժամանակ կես կետով բարձրացման համար, և ևս երեքի հնարավորություններն այժմ արժեւորված են դրամական շուկաներում: 10-ամյա գանձապետական արժեթղթերի տոկոսադրույքներն այս ամիս ցատկել են ավելի քան 50 բազիսային կետով՝ հասնելով 2.9%-ի, ինչը Goldman Sachs-ի ստրատեգների կարծիքով սովորաբար անհանգստություն է առաջացնում բաժնետոմսերում:
Ո՛չ աշխույժ տնտեսական տվյալները՝ սկսած բնակարաններից մինչև սպառողական ծախսեր, և ո՛չ էլ եկամուտների աճող գնահատականները չեն կարող կանխել կորուստները, ինչը վկայում է կապիտալի ներդրողների կողմից կապիտուլյացիայի մասին, ովքեր ամիսներ շարունակ դիմակայել են պարտատոմսերի սարսափելի ազդանշաններին:
«Կարծես թե բաժնետոմսերի շուկաները պետք է մի փոքր ցնցվեն և հասկանան, որ վարկային շուկաները մեծ հաշվով արդեն մեզ ասում էին», - ասում է Շոն Քրուզը, TD Ameritrade-ի առևտրի գլխավոր ստրատեգը:
Ճակատագրի հեգնանքով, խաչաձեւ ակտիվների անկումը կարող է ողջունելի նորություն լինել Fed-ի համար, որը ձգտում է խստացնել ֆինանսական պայմանները, որոնք իրականում թուլացել են Կենտրոնական բանկի մարտ ամսվա տոկոսադրույքի բարձրացումից հետո: Չափիչը, որը չափում է սթրեսը բաժնետոմսերի և ֆիքսված եկամտի շուկաներում, սկսել է նեղանալ անցած շաբաթվա ընթացքում:
Բաժնետոմսերի շուկայում ինտերնետ ընկերությունները, որոնք գերզգայուն են տոկոսադրույքների փոփոխությունների նկատմամբ, եղել են ամենամեծ կորուստները՝ շաբաթական անկում ունենալով գրեթե 8%-ով: Մինչդեռ ոչ եկամտաբեր տեխնոլոգիական ընկերությունները կորցրել են 11%՝ ավելի քան չորս ամսվա ընթացքում վատթարագույն անկման դիմաց:
Թեև կորուստների շարքը ցույց է տալիս, որ Fed-ի բազեությունը սկսում է կծել, վնասը մնում է միայն մարմնական վերք, երբ դիտարկվում է գնահատման չափորոշիչների մեծ մասի կողքին, նշան, որը կարող է ազդարարել ավելի շատ կորուստների մասին: 22-ապատիկ շահույթով և գրեթե 3 անգամ վաճառքով S&P 500-ը դեռևս գնահատվում է մոտ 60%-ով ավելի, քան ԱՄՆ-ի համախառն ներքին արդյունքը, ավելի բարձր, քան մինչ համաճարակը:
Բարելավված տնտեսական տվյալները, որոնք ներառում էին ավելի բարձր, քան կանխատեսված նոր տների մեկնարկը և բանկերի կողմից ստացված վարկային քարտերի հզոր տվյալները, երբեմն թափանցում են Fed-ի կողմից բորբոքված մռայլությունը վերջին շաբաթների ընթացքում, բայց հազվադեպ՝ մեկ օրից ավելի: S&P 500-ն այժմ միայն այս տարի ցատկել է իր 200 օրվա շարժվող միջինից ավելի քան 10 տարբեր ժամանակների վերևից ցածր:
«Դա իրական անկայունություն է», - հեռախոսով ասաց TIAA բանկի համաշխարհային շուկաների նախագահ Քրիս Գաֆնին: «Ներդրողները նայում են կենտրոնական բանկերին, որոնք ագրեսիվորեն բարձրացնում են տոկոսադրույքները, պատերազմ, որը բարձրացնում է ապրանքների գները, ապրանքների գների մեծ աճ և, հնարավոր է, Covid-ի վերադարձը, երբ Չինաստանը տեսնում է այդ մեծ աճը դեպքերում, շատ բան կա: շարունակվում է."
Կենտրոնական բանկի պաշտոնյաներից Սենթ Լուիսի Ֆեդերացիայի նախագահ Ջեյմս Բուլարդն արեց այս շաբաթվա ամենաաղմկոտ սուլոն՝ կոչ անելով 75 բալանոց բարձրացում, մինչդեռ նույնիսկ հարաբերական աղավնիները, ինչպիսին է Սան Ֆրանցիսկոյի Մերի Դեյլին, ասել են, որ հավանական է «զույգ» կես կետով բարձրացում: . Դա արտացոլում է վերևից հնչող տոնը. Fed-ի ղեկավար Ջերոմ Փաուելը նկարագրեց գնաճի վերահսկման իր դեռևս ամենաագրեսիվ մոտեցումը, հինգշաբթի օրը ամրապնդելով ակնկալիքները մի քանի շաբաթվա ընթացքում 50 բալանոց բարձրացման վերաբերյալ:
Ակտիվների դասերի վերագնահատումը արագ էր: Առևտրականները պատրաստվում են մինչև տարեվերջ խստացնել ավելի քան 200 բազիսային կետ, իսկ որոշ ցանկապատեր ի հայտ կգան 75-բազային կետով բարձրացման համար: Հետագայում գանձապետական եկամտաբերությունն ավելի բարձր է եղել:
Պարտատոմսերի վաճառքը 10 թվականից ի վեր առաջին անգամ այսպես կոչված 2020-ամյա իրական եկամտաբերությունները (որոնք զրոյացնում են գնաճը) դեպի դրական տարածք: Nasdaq 100-ը նույնպես փակեց երրորդ շաբաթն անընդմեջ կորուստները և 2008 թվականից ի վեր իր ամենավատ ամսվա տեմպերով է ընթանում:
Goldman Sachs-ի Դեյվիդ Կոստինը պարզել է, որ S&P 500-ի եկամտաբերությունը հակված է բացասական լինելու, երբ տոկոսադրույքները մեկ ամսվա ընթացքում աճում են ավելի քան երկու ստանդարտ շեղումներով, մի բան, որը տեղի է ունեցել վերջերս, և թուլությունը «հատկապես ընդգծված է», երբ պայմանավորված է իրական տոկոսադրույքներով: «Մենք զգույշ ենք մնում S&P 500-ի մոտ ապագայում», - գրել է ստրատեգը այս ամսվա սկզբին գրառման մեջ:
AlphaTrAI-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Մաքս Գոխմանը ասում է, որ դա ոչ միայն Fed-ի պաշտոնյաների մեկնաբանությունն է, որը հանգեցրել է բաժնետոմսերի վաճառքին, այլ նաև այն, որ ներդրողների «սիրելիները ոչնչացվում են»:
Netflix Inc.-ի բաժնետոմսերն այս շաբաթ նվազել են այն բանից հետո, երբ ընկերությունը գրանցել է բաժանորդների անակնկալ կորուստ: Եվ ինչպես Fed-ը, այնպես էլ Netflix-ը, ինչ-որ կերպ գիտակցում են, որ իրենց հին գրքույկներն այլևս չեն աշխատում նոր ռեժիմում, ասաց Գոխմանը:
«Fed-ը հասկանում է, որ պետք է հաստատի իր գերակայությունը գնաճի նկատմամբ, նույնիսկ եթե դա օտարում է իր ներդրողների «ընկերներին»», - ասաց նա: «Netflix-ը հասկանում է, որ թույլ տալով, որ ձեր օգտատերերի մեկ երրորդը անվճար ստանա ծառայությունը, չի աշխատում, երբ դուք սպառում եք համաշխարհային միջին խավի սպառողներին, ովքեր պատրաստ են վճարել ավելի ու ավելի միջակ բովանդակություն դիտելու համար, որի վրա ծախսել եք միլիարդներ»:
Մինչդեռ ներդրողները կարող են սկսել հնարավորություններ փնտրել այլուր:
iCapital-ի գլխավոր ներդրումային ստրատեգ Անաստասիա Ամորոսոն ասում է, որ եթե տնտեսական դանդաղումը կարող է սահմանափակել բաժնետոմսերի ցանկացած շահույթ այս տարի, ներդրողները պետք է այլընտրանքներ փնտրեն: Մասնավոր վարկի լողացող տոկոսադրույքները կարծես համոզիչ տարբերակ են, և «պետական հաստատուն եկամտից եկամտաբերությունը (բարեբախտաբար և վերջապես) գրավիչ է թվում», - գրել է նա գրառման մեջ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/stocks-succumb-bond-market-rout-201623941.html