Բաժնետոմսերը «դեռևս էժան չեն թվում». Goldman Sachs

Թվացյալ էժան ֆոնդային շուկան դեռևս կարող է բավականաչափ էժան լինել՝ հաշվի առնելով կորպորատիվ շահույթի աճող ռիսկերը շիկացած գնաճից և աճող տոկոսադրույքներից, զգուշացնում է Goldman Sachs-ը:

«Չնայած S&P 18-ի մինչ օրս 500% անկմանը, բաժնետոմսերի գնահատումը հեռու է ընկճված լինելուց», - Goldman Sachs-ի ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի գլխավոր ստրատեգը: Դեյվիդ Կոստին հաճախորդներին ուղղված նոր գրառման մեջ գրել է. «Գնահատումներն ավելի գրավիչ են թվում տոկոսադրույքների համատեքստում, բայց դեռևս էժան չեն թվում»:

Կոստինը հավելեց, որ կորպորատիվ շահույթի վերլուծաբանների գնահատականները դեռևս չափազանց բարձր են թվում, մինչդեռ ընկերություններից վերջին լուրերի հոսքը մտահոգիչ է:

«Գնահատումները գերակշռում էին ներդրողների ուշադրության կենտրոնում 2022 թվականի սկզբին, բայց հաճախորդների վերջին խոսակցությունները կենտրոնացած էին EPS-ի գնահատումների ռիսկերի վրա», - գրել է նա: «Ընկերության հայտարարությունները ավելացրել են այս մտահոգությունները: Մի քանի շաբաթ անց այն բանից հետո, երբ բաժնետոմսերը 25%-ով ընկան 1-ին եռամսյակի հիասթափեցնող մարժաների պատճառով, Target-ը կրճատեց մարժայի ուղեցույցն այս շաբաթ, քանի որ պայքարում է կառավարելու ավելցուկային պաշարները: Ներդրողները նաև կենտրոնացել են տեխնոլոգիական ընկերությունների մի շարք վատ մեկնաբանությունների վրա: Վերջին շաբաթներին ընկերությունները, ներառյալ Amazon-ը, Microsoft-ը և Nvidia-ն, ազդարարել են աշխատանքի ընդունման դանդաղեցման մտադրությունները: Այս զարգացումը դրական է աշխատաշուկայի հավասարակշռման տեսանկյունից, բայց արտացոլում է կառավարման անհանգստությունը աճի և գնաճի վերաբերյալ»:

Անշուշտ, տնտեսական նորությունների վերջին ալիքը բաց է թողել այն գաղափարը, որ գնահատումները գրավիչ են, չնայած շուկայի հետընթացին:

Միչիգանի սպառողական տրամադրությունների ցուցանիշը հունիսին նվազել է 14%-ով մայիսի համեմատ՝ ինդեքսը հասցնելով 1980-ի ռեցեսիայի կեսերին, իսկ սպառողների գնահատումներ նրանց անձնական ֆինանսական վիճակը վատացել է մոտ 20%-ով։ Ըստ UMich-ի՝ սպառողների մոտ 46%-ը իրենց ֆինանսական վիճակի վերաբերյալ բացասական կարծիքը վերագրել է գնաճի բարձր մակարդակին:

Սպառողական գների ինդեքսը, մինչդեռ, մայիսին աճել է 8.6%-ով մեկ տարի առաջվանից։ Դա ամենաարագ աճն էր 1981 թվականի դեկտեմբերից ի վեր:

Տնտեսագետներն ակնկալում են, որ Դաշնային պահուստը կբարձրացնի տոկոսադրույքները 50 բազիսային կետով այս շաբաթվա իր քաղաքականության հանդիպման ժամանակ և կազդարարի հետագա ագրեսիվ աճերը՝ զսպելու գնաճը, քանի որ դա կծառայի որպես արժեթղթերի գնահատման ևս մեկ խարիսխ:

Կոստինը լիովին զուսպ չէ բաժնետոմսերի նկատմամբ. ստրատեգը դիտարկում է շահաբաժիններ վճարող բաժնետոմսերը որպես «հատկապես գրավիչ գնահատված»:

«Շահաբաժինների պաշարները սովորաբար գերազանցում են բարձր գնաճի պայմաններում: Բացի այդ, շահաբաժինները ներկայումս շահում են ամուր կորպորատիվ հաշվեկշիռների բուֆերից»,- գրել է Կոստինը:

Կոստինը կարևորում է մի քանի բաժնետոմսեր, որոնք ունեն «միջինից բարձր» դիվիդենտային եկամտաբերություն, ներառում են Morgan Stanley, JP Morgan, Ford, UPS, IBM, Intel, Broadcom և HP: