Բաժնետոմսերը սպառնում են տհաճ անկման, քանի որ ներդրողները աչք են փակում Ուկրաինայի և Թայվանի վրա

Եթե ​​դուք ֆոնդային շուկայի շարժումների կանոնավոր նվիրյալ չեք, գուցե չեք նկատել, որ ուրբաթ օրը մի փոքր ընկնելուց առաջ, այս շաբաթ FTSE 100 ֆոնդային բորսայի ինդեքսը հասել է բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշներին:

Դրան հաջորդեց համեմատաբար լավ ելույթ անցյալ տարի. Չնայած Լոնդոնի առաջատար ինդեքսը 1 թվականին աճել է միայն 2022 տոկոսով պակաս, ամերիկյան S&P 500 ֆոնդային շուկայի ինդեքսը նվազել է 20 տոկոսով: Շատ լավ դատավորներ կարծում են, որ քանի որ Միացյալ Թագավորության ակտիվները համեմատաբար էժան են թվում, այս ուժեղ ցուցանիշը կարող է շարունակվել:

Այնուամենայնիվ, այս հաղորդագրությունը դժվար թե համահունչ լինի կենսամակարդակի ինտենսիվ ճնշումը որ շատ մարդիկ ապրում են կամ բրիտանական տնտեսության ենթադրաբար ծանր վիճակը։

Ի՞նչ է կատարվում երկրի վրա: Արդյո՞ք մենք պետք է խրախուսվենք մեր տնտեսական հեռանկարների վերաբերյալ այն փաստով, որ արժեթղթերի շուկան ուժեղ է:

FTSE 100-ը նույնը չէ, ինչ ամբողջ Մեծ Բրիտանիայի ֆոնդային շուկան: Նրա բաղկացուցիչներն են 100 խոշորագույն բրիտանական ցուցակված ընկերություններն իրենց արժեթղթերի շուկայական կապիտալիզացիայի չափով: Առայժմ այս օրացուցային տարում FTSE-ն աճել է ավելի քան 6 տոկոսով, իսկ FTSE 250 ինդեքսը, որը բաղկացած է 250 հաջորդ խոշորագույն ընկերություններից՝ ըստ կապիտալիզացիայի, աճել է ավելի քան 7 տոկոսով: Սակայն անցյալ տարվա սկզբից վերջինս շարունակում է նվազել մոտ 14 տոկոսով։

Ավելին, FTSE-ի շատ խոշոր ընկերությունները, ընդհանուր առմամբ, կենտրոնացած են միջազգային մակարդակի վրա: Նրանք իրենց վաստակի մոտ 80 տոկոսը ստանում են արտասահմանից:

Ի հակադրություն, FTSE 250-ի բաղադրիչները շատ ավելի կենտրոնացած են Մեծ Բրիտանիայի տնտեսության վրա: Համապատասխանաբար, երբ FTSE 100-ը ուժեղ կատարում է, այն ավելի հավանական է, որ արտացոլի շուկայի տեսակետը համաշխարհային տնտեսության վերաբերյալ, որը հաճախ մեծապես ազդում է Միացյալ Նահանգների նորությունների վրա, քան նրա տեսակետը Միացյալ Թագավորության տնտեսական հեռանկարների մասին:

Ի հակադրություն, FTSE 250 ինդեքսի հզորությունը արտացոլում է շուկայի տեսակետը Միացյալ Թագավորության հեռանկարների վերաբերյալ, թեև կենտրոնացած է կորպորատիվ շահույթի վրա և ազդված է Մեծ Բրիտանիայի պարտատոմսերի եկամտաբերության և տոկոսադրույքների վրա:

Այս վերջին գործոնները նաև մեծ ազդեցություն ունեն ակտիվների երկու այլ հիմնական տեսակների` բնակելի և առևտրային գույքի գործունեության վրա, որոնք, ի տարբերություն FTSE 100-ի, թույլ են եղել: Մեծ Բրիտանիայում բնակելի տների գները 4 տոկոսով իջել են անցյալ տարվա իրենց բարձրակետից: Նմանապես, առևտրային գույքի գները նվազել են ավելի քան 17 տոկոսով:

Պատմությունը շարունակվում է

Իրականում, վերջերս ինչ-որ պատճառ կա համեստ ուրախության համար և՛ համաշխարհային տնտեսության, և՛ Մեծ Բրիտանիայի վերաբերյալ:

Համաշխարհային տնտեսությունը կարծես թե ավելի ուժեղ է, քան ներդրողների մեծ մասը հանդգնում էին հուսալ ընդամենը մի քանի ամիս առաջ, սակայն ԱՄՆ-ի տոկոսադրույքները, կարծես, հեռու չեն գագաթնակետից:

Մեծ Բրիտանիայում, չնայած սպառողների և շատ բիզնեսների համար ամեն ինչ դեռ սարսափելի է թվում, ավելի շատ վերլուծաբաններ գալիս են այն տեսակետին, որ Մեծ Բրիտանիայի դեռևս հավանական ռեցեսիան այս տարի հավանաբար բավականին մակերեսային կլինի.

Տարածված կարծիք կա, որ շուկաները լավ են կանխատեսում ապագան: Որոշ մարդիկ նույնիսկ կիսակախարդական ուժեր են վերագրում նրանց։ Ես կարծում եմ, որ սա լրջորեն սխալ գնահատական ​​է:

Շուկաները, ընդհանուր առմամբ, լավ են գնահատում մոտ ապագայի վերաբերյալ հասանելի տեղեկատվությունը: Բայց նրանք անհույս են գնահատում իսկապես մեծ հարցերը, հատկապես, երբ դրանք գտնվում են նեղ ֆինանսական և տնտեսական շրջանակներից դուրս:

Ինչու՞ սա պետք է զարմանալի լինի: Կան որոշ բաներ, որոնք իսկապես անհայտ են մեզանից որևէ մեկի համար, և դա ներառում է նույնիսկ ֆոնդային շուկայի ամենատաղանդավոր և հեռատես վերլուծաբաններին և ներդրողներին:

Համապատասխանաբար, եթե FTSE 100 ինդեքսը շարունակի կտրուկ աճել, դա մեզ ոչինչ չի պատմի Ուկրաինայում կամ պատերազմի հավանական արդյունքի մասին։ ծանր իրավիճակը Թայվանում, նշենք միայն երկու հայտնի անհայտ:

Նման հիմնարար անորոշությունների հետ հանդիպելով՝ ֆինանսական շուկաները հակված են աչք փակելու և լավագույնին հուսալու։ Այնուհետև, եթե իսկապես ինչ-որ տհաճ բան հայտնվի, նրանք կարող են շատ տհաճ տապալվել:

Հակառակ ռացիոնալ հաշվարկի բոլոր հավակնություններին, երբ խոսքը վերաբերում է անհայտներին, շուկաների վարքագիծը հանգում է վախի, հույսի, ագահության, վստահության և զգուշավորության այդ նախնադարյան ուժերին:

Եվ հենց այս պահին աշխարհաքաղաքական տեսարանը մեծ հնարավորություն է տալիս անակնկալների, որոնք կարող են անսպասելիորեն գրավել շուկան, և շուկայի տրամադրությունների կտրուկ փոփոխությունների համար՝ կապված նման զարգացումների հավանականության և սրության և դրանց ազդեցության հետ:

Ավելի պրոզայիկ մակարդակում հաջորդ շաբաթ կհրապարակվեն Միացյալ Թագավորության տնտեսության վերաբերյալ որոշ վիճակագրական տվյալներ, որոնք շուկաներին պետք է մտածելու տեղիք տա, հատկապես Անգլիայի Բանկի տոկոսադրույքների քաղաքականության հավանական էվոլյուցիայի մասին:

Երեքշաբթի օրը հրապարակվում են աշխատաշուկայի տվյալները, որոնք, ի թիվս այլ բաների, կբացահայտեն ամենավերջինը աշխատավարձի գնաճի վերաբերյալ: Բանկը, հավանաբար, ուշադիր կհետևի մասնավոր հատվածում կանոնավոր վարձատրության աճի տեմպերին, որը վերջերս աշխատում էր 7.2 տոկոսով:

Հավանաբար, դեռ շուտ է հուսալ, որ դա կթեթևանա, բայց ցանկացած հետագա արագացում կհանգեցնի ահազանգի ազդանշանների ղողանջին Threadneedle Street-ում:

Չորեքշաբթի օրը մենք ստանում ենք գնաճի տվյալները։ Մեծ հավանականություն կա, որ ՍԳԻ-ի ընդհանուր ցուցանիշը դեկտեմբերի 10.5 տոկոսից կնվազի մինչև հունվարին 10.2 տոկոս: (Սակայն զգուշացրե՛ք, որ այս ամիս մեծ անակնկալի սովորականից ավելի մեծ հավանականություն կա, քանի որ թվերը հիմնված կլինեն գների ինդեքսի բաղադրիչների տարբեր կշիռների վրա):

Բանկի ուշադրությունն առաջին հերթին կկենտրոնանա հիմնական գնաճի տեմպերի վրա, մասնավորապես, ծառայությունների ոլորտում հիմնական գնաճի վրա: Դա այն միջոցն է, որը մեծապես ազդում է աշխատավարձերի գնաճից և որոշվում է հիմնականում Միացյալ Թագավորության տնտեսության ուժերով, որոնց վրա կարելի է ակնկալել, որ Բանկը որոշակի ազդեցություն կունենա, այլ ոչ թե գլոբալ գործոններով, որոնց վրա Բանկն անզոր է ազդել:

Մեծ Բրիտանիայի ֆինանսական շուկաները ներկայումս ակնկալում են, որ գնաճային ճնշումները բավականին հեշտությամբ կթուլանան, և, համապատասխանաբար, Բանկի տոկոսադրույքը կհասնի 4.25-4.5 տոկոսից ոչ ավելի բարձրակետին, ինչը ես կասկածում եմ, որ չափազանց ցածր է: Մեծ Բրիտանիայի վրա կենտրոնացած ձեռնարկությունների ընթացիկ շուկայական արժեքները արտացոլում են այդ տոկոսադրույքի ակնկալիքը:

Այս շաբաթվա տնտեսական տվյալները կարող են շուկային այս գնահատականը կասկածի տակ դնելու պատճառ հանդիսանալ: Եթե ​​դա տեղի ունենար, Միացյալ Թագավորության վրա կենտրոնացած այդ բիզնեսները կարող են տատանվել իրենց բաժնետոմսերի գներում:

Ռոջեր Բութլը Capital Economics-ի նախագահն է