Դա առաջին կեսն էր, որը նախատեսված էր հետապնդելու ներդրողներին: Անցած վեց ամիսները պատմականորեն վատն էին բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի, կրիպտոարժույթների և գործնականում բոլոր այլ ակտիվների դասի համար՝ ապրանքներից դուրս:
Ինչ վերաբերում է երկրորդ խաղակեսին. «Բազիլիոն բաներ են կատարվում,- ասում է Ռիչարդ Բերնշտեյնը՝ Richard Bernstein Advisors-ի գործադիր տնօրենը,- «Բայց կա երկու հաստատ.
Առայժմ պարտատոմսերի շուկաները այս տարի գներ են զգալի լրացուցիչ տոկոսադրույքների բարձրացումներով, սակայն որոշ եկամուտների կանխատեսումներ մնալ լավատես. Credit Suisse-ի ղեկավար Ջոնաթան Գոլուբը նշում է, որ եկամուտների անկմանը ընդառաջ, վերլուծաբանների գնահատականների ցրվածությունը հակված է ավելի լայնանալ՝ նման.
Cboe անկայունության ինդեքս,
կամ VIX, spiking առաջ արջի շուկաներում. Գոլուբի տվյալներով, դա տեղի չի ունեցել։ «Հնարավոր է, որ կան որոշակի անկման մտահոգություններ, բայց եկամուտների պատկերը դա չի արտացոլում», - ասում է նա:
Փաստորեն, վերլուծաբանները ընդհանուր առմամբ մեծացրել են իրենց կանխատեսումները S&P 500-ի եկամուտների և մեկ բաժնետոմսի հաշվով շահույթի վերաբերյալ և՛ 2022, և՛ 2023 թվականներին:
«Ակնհայտ է, որ վերլուծաբանները դեռ պետք է ստանան ռեցեսիայի մասին հուշագրեր ամերիկյան ընկերությունների ղեկավարություններից, որոնց հետևում են», - գրել է Yardeni Research-ի Էդ Յարդենին անցած շաբաթ: «Դա այն պատճառով է, որ նրանցից շատերը մինչ այժմ ռեցեսիա չեն ապրում»:
Դա կարող է այդպես չլինել ավելի երկար, եթե աճող կոնսենսուսը ռեցեսիայի կոչ անելով առաջիկա 18 ամիսների ընթացքում ճիշտ է. Հունիսի վերջին Deutsche Bank-ի կողմից հարցված շուրջ 71 համաշխարհային ներդրողների մոտ 400%-ն ակնկալում է 2023 թվականի անկում ԱՄՆ-ում՝ փետրվարին ընդամենը 29%-ի դիմաց: Եվս 17%-ն ակնկալում է, որ անկումը կսկսվի 2022 թվականին՝ մի քանի ամիս առաջ ընդամենը մի քանի տոկոսի համեմատ:
RBC Capital Markets-ի ամերիկացի գլխավոր տնտեսագետ Թոմ Պորչելլին ասում է, որ սա «կարող է լինել երբևէ ամենասպասված անկումը»: «Ռեցեսիա» և հարակից տերմինների Google որոնումները այժմ նույնքան բարձր են, որքան 2020 թվականի մարտին: Նշել է տնտեսագետ Քարդի Բ. վերջերս tweet իր 23 միլիոնից ավել հետևորդներին՝ ռեցեսիայի մասին:
Porcelli-ն տեսնում է ավելի մեղմ աշխատաշուկա մինչև այս տարվա վերջ, ավելի ցածր վստահություն և կրճատված խնայողություններ, որոնք կշռում են սպառողական ծախսերը, որոնք կազմում են ԱՄՆ-ի համախառն ներքին արդյունքի գրեթե 70%-ը: Դրան ավելացրեք հավանականությունը բնակարանային շուկայում անկումՆա պնդում է, որ զգույշ բիզնեսների կողմից կապիտալ ծախսերի նվազեցում, համառ բարձր գնաճ և ագրեսիվ Դաշնային պահուստի տոկոսադրույքների աճ, և անկում է սպասվում այս տարվա երկրորդ կիսամյակի կամ 2023 թվականի սկզբի համար:
Տեղեկագրի գրանցում
Շուկայի լաբորատորիա
Բացառիկ տվյալներ, աղյուսակներ և գծապատկերներ Barron's Market Lab- ից:
Դա չպետք է լինի խորը և ձգձգվող անկում, ինչպես 2007-09 թվականների ֆինանսական ճգնաժամին հաջորդածը, բայց այն զգալիորեն հակադրվելու է 2021-ի համավարակի անկումից հետո արագ վերադարձին: Պորչելին տեսնում է «միջին ցիկլի դանդաղում», որը նման է 1994-95թթ.-ին՝ Fed-ի մեկ այլ արշավային շրջանի ֆոնին:
Վերջին տնտեսական տվյալները կանխատեսումների նկատմամբ վստահություն չներշնչեցին: Conference Board-ի սպառողների վստահության չափիչը հունիսին շարունակել է թուլանալ՝ մայիսի 98.7-ից իջնելով 103.2-ի: Հարցվածները լավատես են եղել ընթացիկ աշխատաշուկայի վերաբերյալ, սակայն հետազոտության մյուս ոլորտներն ավելի քիչ վարդագույն են եղել. ակնկալվող բիզնես պայմանները ամենաթույլն են եղել 2009 թվականից ի վեր, իսկ միջին սպասվող գնաճը հաջորդ տարվա ընթացքում մայիսի համեմատ աճել է 0.5 տոկոսային կետով՝ մինչև 8.0%: ամենաբարձր ցուցանիշը հարցման 35-ամյա պատմության ընթացքում:
Չորեքշաբթի օրը առաջին եռամսյակի ՀՆԱ-ն վերանայվել է մինչև 1.6% տարեկան անկում: Հինգշաբթի բերեց մայիսյան սպառողական ծախսերի ավելի թույլ, քան սպասված տվյալները՝ իրական արտահայտությամբ 0.4% անկում, և ապրիլ ամսվա ցուցանիշների նվազման վերանայում: Անձնական սպառողական ծախսերի գների ինդեքսը մայիսին աճել է 0.3%-ով, տարեկան 4.7% աճի տեմպերով։ Դա պակաս էր 0.5% աճի կոնսենսուսի կանխատեսումից, բայց զգալիորեն գերազանցում էր ամսական 0.17% տոկոսադրույքը, որը համապատասխանում է Fed-ի տարեկան 2% գնաճի նպատակային ցուցանիշին:
Այնուհետև ուրբաթ օրը հունիսի ISM-ի արտադրության գնման մենեջերների ինդեքսը մտել է 53.0, բացակայելով կոնսենսուսի կանխատեսումը։ Դա 2020 թվականից ի վեր ամենացածր ցուցանիշն էր: Ատլանտայի Fed-ի GDPNow տնտեսական մոդելը կանխատեսում է. 1.0% տարեկան անկման տեմպ երկրորդ եռամսյակի իրական ՀՆԱ-ի մեջ՝ նախորդ 0.3% աճի կանխատեսումից ցածր:
Առաջիկա ուրբաթ օրը բերվում է հունիս ամսվա զբաղվածության տվյալները, այնուհետև հաջորդ շաբաթ գնաճի թվերը կհայտնվեն, և երկրորդ եռամսյակի եկամուտների հնարավոր անկայուն սեզոնը հենց անկյունում է: Fed-ի հաջորդ նիստը տեղի կունենա հուլիսի վերջին։
Ընդհանուր առմամբ, տվյալները, ամենայն հավանականությամբ, չեն շեղի քաղաքականություն մշակողներին իրենց ընթացիկ տոկոսադրույքների բարձրացման հետագիծից, չնայած տնտեսական հիմունքների դանդաղեցմանը: Դա կոշտ համադրություն է ներդրողների համար և գործնականում ոչ մի տեղ չի թողնում թաքնվելու շուկաներում:
Այսօրվա իմաստալից բուլղար լինելը պահանջում է որոշակի մտավոր մարմնամարզություն ներդրողների կողմից: Տնտեսական անկումը կարող է դրդել Fed-ին դանդաղեցնել իր տոկոսադրույքների աճի տեմպերը՝ ավելի քիչ ճնշում գործադրելով բաժնետոմսերի բազմակի վրա և ավելի քիչ ճնշում պարտատոմսերի եկամտաբերության վրա, որոնք հակադարձ են շարժվում դեպի գները:
Սակայն Fed-ը և աշխարհի մյուս կենտրոնական բանկերը ֆիքսված են գնաճը նվազեցնելու վրա, և այդ նպատակին հասնելու համար կարող է վերցնել ռեցեսիայի պահանջարկը քայքայող ծանրությունը: Ավելի թույլ, բայց ոչ ճգնաժամային մակարդակով ավելի թույլ տնտեսության և գնաճով ֆիքսված Fed-ի համադրությունը ներդրողների համար բարդ երկրորդ կես է ներկայացնում:
Գրել Նիկոլաս Յասինսկին ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]