Ֆոնդային շուկայի անկման մասին հեշթեգները կարող են թրենդային լինել Twitter-ում, սակայն վաճառքը, որը ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերը մտցրեց արջի շուկա, համեմատաբար կանոնավոր է եղել, ասում են շուկայի մասնագետները: Բայց, ամենայն հավանականությամբ, այն կդառնա ավելի անկայուն և ցավոտ, նախքան շուկայի կայունացումը:
Ուրբաթ ներդրողների համար դա իսկապես «սպիտակ բռունցք» էր՝ որպես Dow Jones Industrial Average:
DJIA,
ընկել է ավելի քան 800 կետով, իսկ S&P 500 ինդեքսը
SPX,
վաճառվել է ցածր 2022 թվականի իր փակման ցածր մակարդակից՝ սկսած հունիսի կեսերից՝ նախքան զրոյից առաջ կորուստները կրճատելը: Dow-ը ընկավ մինչև 2020 թվականի նոյեմբերից ի վեր ամենացածր փակումը, ինչը նրան թողեց արջի շուկայում S&P 500-ին միանալու շեմին:
Ինչու է արժեթղթերի շուկան ընկնում.
Տոկոսադրույքների բարձրացումը գլխավոր մեղավորն է. Դաշնային պահուստային համակարգը բարձրացնում է իր հենանիշային տոկոսադրույքը պատմականորեն մեծ աճերով և ծրագրում է շարունակել դրանք բարձրացնել, քանի որ փորձում է գնաճը հետ բերել իր 2% նպատակակետին: Արդյունքում գանձապետական եկամտաբերությունն աճել է: Դա նշանակում է, որ ներդրողները կարող են ավելի շատ վաստակել, քան նախկինում` գումար դնելով պետական թղթերում` բարձրացնելով ավելի ռիսկային ակտիվներում, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը, կորպորատիվ պարտատոմսերը, ապրանքները կամ անշարժ գույքը ներդրումների հնարավորությունը:
Պատմականորեն ցածր տոկոսադրույքները և մեծ լիկվիդայնությունը, որը տրամադրվել է Fed-ի և այլ կենտրոնական բանկերի կողմից 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամի և 2020 թվականի համաճարակի հետևանքով օգնեցին խթանել ավելի ռիսկային ակտիվների պահանջարկը, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը:
Այդ լիցքաթափումն այն պատճառն է, թե ինչու է վաճառքը, որը չի սահմանափակվում բաժնետոմսերով, այնքան դաժան է զգում, ասում է Մայքլ Արոնեն, SPDR բիզնեսի գլխավոր ներդրումային ստրատեգ State Street Global Advisors-ում:
«Նրանք պայքարում էին այն մտքի հետ, որ բաժնետոմսերը նվազում են, պարտատոմսերը նվազում են, անշարժ գույքը սկսում է տուժել: Իմ տեսանկյունից դա այն փաստն է, որ տոկոսադրույքներն այդքան արագ են աճում, ինչը հանգեցնում է ընդհանուր անկման և ամբողջ տատանումների», - ասաց նա հեռախոսային հարցազրույցում:
Որքան վատ է դա:
S&P 500 ինդեքսն ուրբաթ ավարտվել է 23%-ով անկումով այս տարվա հունվարի 4,796.56-ին գրանցված 3-ի ռեկորդային ցուցանիշից:
Դա ծանր հետքայլ է, բայց դա արտասովոր չէ: Իրականում, դա նույնիսկ այնքան վատ չէ, որքան սովորական արջուկային շուկայի նահանջը: Wells Fargo-ի վերլուծաբաններն ուսումնասիրել են 11 անցյալ S&P 500 արջերի շուկաներ Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից ի վեր և պարզել են, որ անկումները, միջինում, տևել է 16 ամիս և ապահովել բացասական 35.1% արջի շուկայական եկամտաբերություն.
20% կամ ավելի անկում (արջի շուկայի լայնորեն օգտագործվող սահմանում) տեղի է ունեցել 9 թվականից սկսած 42 տարիներից 1980-ում կամ մոտավորապես հինգ տարին մեկ անգամ, ասել է Համագործակցության ֆինանսական ցանցի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Բրեդ ՄաքՄիլանը: մի նշում.
«Զգալի անկումները արժեթղթերի շուկայի կանոնավոր և կրկնվող հատկանիշն են», - գրել է նա: «Այդ համատեքստում սա ոչնչով չի տարբերվում։ Եվ քանի որ այն տարբեր չէ, ուրեմն, ինչպես յուրաքանչյուր այլ անկում, մենք կարող ենք ողջամտորեն ակնկալել, որ շուկաները ինչ-որ պահի կվերադարձնեն»:
Ի՞նչ է սպասվում:
Շուկայի շատ վետերաններ պատրաստվում են հետագա անկայունության: Fed-ը և նրա նախագահ Ջերոմ Փաուելը սեպտեմբերյան հանդիպումից հետո ազդարարեցին, որ քաղաքականություն մշակողները մտադիր են շարունակել ագրեսիվորեն բարձրացնել տոկոսադրույքները մինչև հաջորդ տարի և չկրճատել դրանք մինչև գնաճի անկումը: Փաուելը նախազգուշացրել է, որ գնաճի վերահսկողության տակ դնելը ցավալի կլինի, որը կպահանջի տնտեսական աճի միտումից ցածր և գործազրկության աճի ժամանակաշրջան:
Շատ տնտեսագետներ պնդում են, որ Fed-ը չի կարող զսպել գնաճը՝ առանց տնտեսությունը ընկղմելու ռեցեսիայի մեջ: Փաուելը ազդարարել է, որ չի կարելի բացառել կոշտ անկումը:
«Մինչև մենք հստակություն չստանանք այն մասին, թե որտեղ է ամենայն հավանականությամբ Fed-ը կավարտի» իր տոկոսադրույքների բարձրացման ցիկլը, «Ես կակնկալեի, որ ավելի շատ անկայունություն ստանամ», - ասաց Արոնեն:
Միևնույն ժամանակ, հնարավոր է, որ ավելի շատ կոշիկներ լինեն, որ գցեն: Կորպորատիվ եկամուտների հաշվետվության երրորդ եռամսյակի սեզոնը, որը մեկնարկում է հաջորդ ամիս, կարող է բաժնետոմսերի գների վրա նվազման ճնշման ևս մեկ աղբյուր ապահովել, ասում են վերլուծաբանները:
«Մենք այն կարծիքին ենք, որ 2023 թվականի եկամուտների գնահատականները պետք է շարունակեն նվազել», - գրել է Strategas-ի ներդրումային ստրատեգ Ռայան Գրաբինսկին իր գրառման մեջ: «Մենք ունենք 2023 թվականի ռեցեսիայի մեր հավանականությունը մոտ 50% հենց հիմա, և ռեցեսիայի պայմաններում եկամուտները նվազում են միջինը մոտ 30% -ով: Նույնիսկ որոշ ծայրահեղ սցենարների դեպքում, ինչպիսին է 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամը, երբ եկամուտներն ընկան 90%-ով, միջին անկումը դեռևս 24% է:
2023 թվականի եկամուտների կոնսենսուսի գնահատականը միայն իջել է 3.3%-ով իր հունիսյան բարձրագույն ցուցանիշներից, և մենք կարծում ենք, որ այդ գնահատականները կվերանայվեն ավելի ցածր, հատկապես, եթե 2023 թվականի ռեցեսիայի հավանականությունն այստեղից աճի», - գրել է Գրաբինսկին:
Ինչ անել?
Արոնեն ասաց, որ բարձրորակ արժեթղթերի հետ մնալը, որոնք շահաբաժիններ են վճարում, կօգնի ներդրողներին հաղթահարել փոթորիկը, քանի որ նրանք հակված են ավելի լավ գործել անկայունության ժամանակաշրջաններում: Ներդրողները կարող են նաև ձգտել մոտենալ պատմական հենանիշային կշիռներին՝ օգտագործելով դիվերսիֆիկացիայի առավելությունները՝ պաշտպանելու իրենց պորտֆելը, մինչ սպասում են շուկայի ավելի ռիսկային մասերում փող աշխատելու հնարավորություններին:
Բայց ներդրողները պետք է այլ կերպ մտածեն իրենց պորտֆելների մասին, քանի որ Fed-ը հեշտ փողի դարաշրջանից անցնում է ավելի բարձր տոկոսադրույքների ժամանակաշրջան, և քանի որ քանակական մեղմացումը իր տեղը զիջում է քանակական խստացմանը, երբ Fed-ը կրճատում է իր հաշվեկշիռը:
«Ներդրողները պետք է կենտրոնանան՝ մտածելու այն մասին, թե ինչ կարող է օգուտ քաղել ավելի խիստ դրամավարկային քաղաքականությունից», ինչպես օրինակ՝ արժեքային բաժնետոմսերը, փոքր կապիտալի բաժնետոմսերը և ավելի կարճ մարման ժամկետով պարտատոմսերը, ասաց նա:
Ինչպե՞ս կավարտվի:
Շուկայական որոշ դիտորդներ պնդում են, որ թեև ներդրողները տուժել են, ամբողջ շնչափող կապիտուլյացիայի տեսակը, որը սովորաբար նշում է շուկայի հատակները, դեռևս չի իրականանում, թեև ուրբաթ օրվա վաճառքը երբեմն խուճապի հոտ էր բերում:
Ֆեդերացիայի կողմից տոկոսադրույքների ագրեսիվ բարձրացումները խթանել են շուկայի անկայունությունը, սակայն վարկային շուկաներում կամ այլ վայրերում ընդմիջումներ չեն առաջացրել, ինչը քաղաքականություն մշակողներին դադար կտա:
Միևնույն ժամանակ, ԱՄՆ դոլարը շարունակում է մոլեգնել՝ վերջին շաբաթվա ընթացքում աճելով մինչև մի քանի տասնամյակ բարձրագույն ցուցանիշներ՝ ընդդեմ հիմնական մրցակիցների՝ պայմանավորված Ֆեդերացիայի քաղաքականության դիրքորոշմամբ և դոլարի՝ որպես կայանման ապահով վայրի կարգավիճակով:
Դոլարի անողոք ռալիի ընդմիջումը «կարող է ինձ հուշել, որ խստացման ցիկլը և որոշ վախ, քանի որ դոլարը ապաստարան է, սկսում են թուլանալ», - ասաց Արոնեն: «Մենք դա դեռ չենք տեսնում»:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/stocks-crashing-no-but-heres-why-this-bear-market-feels-so-painful-and-what-you-can-do-about- it-11664024098?siteid=yhoof2&yptr=yahoo