(Bloomberg) – Վերջին երկու շաբաթվա ընթացքում ԱՄՆ բաժնետոմսերի 11%-անոց աճն ունի արջի շուկայի աճի նշաններ, որոնք կարող են տեղի տալ ավելի խորը կորուստների:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Այսպիսի եզրակացության են եկել Bank of America-ի վերլուծաբանները, ովքեր ասում են, որ նախազգուշական նշաններ են վառվում շուկայի համար, որը բարձրացել է «չնայած ակնհայտորեն թույլ հիմունքներին», ներառյալ Դաշնային պահուստը, որը հակված է այս տարի կտրուկ բարձրացնել տոկոսադրույքները՝ շարունակական գնաճի դեմ պայքարելու համար:
Ռազմավարները զգուշացնում են, որ S&P 500-ի հունվարյան ռեկորդից 12%-անոց վաճառքը չի ավարտվել, և կտրուկ աճերը բնորոշ են արջի շուկաներում անկայունությանը, ընդ որում գրանցված ամենամեծերից մի քանիսը տեղի են ունեցել dot-com-ի փլուզման և ճգնաժամի պայմաններում: համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամ. Երեքշաբթի օրը ուշադիր հետևված գանձապետական շուկայի ցուցանիշը ցույց տվեց ռեցեսիայի նախազգուշացում՝ ավելացնելով մտահոգությունները, որ սահմանափակող Fed-ը կվնասի տնտեսությանը:
«Վատթարացող մակրոֆոնը և շուկայի համար ոչ բարյացակամ Fed-ը անհավանական են դարձնում ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի կայուն ձեռքբերումները», - գրում են ստրատեգները, ներառյալ Գոնսալո Ասիսը և Ռիդհի Պրասադը: Հավանական է, որ Fed-ը որևէ պահի չի օգնի շուկային, և, փաստորեն, Կենտրոնական բանկը ողջունում է ավելի խիստ ֆինանսական պայմանները, որպեսզի օգնի իր պայքարին գնաճի դեմ: «Գործնականում սա նշանակում է ավելի ցածր ռիսկային ակտիվներ»:
Ներդրողները առայժմ ուշադրություն չեն դարձնում որևէ նախազգուշացման: S&P 500-ը երեքշաբթի ցատկեց 1.2%-ով՝ հասնելով իր իններորդ աճին 11 նստաշրջաններում, նույնիսկ երբ երկամյա գանձապետական արժեթղթերի եկամտաբերությունը 10 թվականից ի վեր առաջին անգամ բարձրացավ 2019-ամյա տոկոսադրույքից:
Սակայն 10-օրյա մեծ ձեռքբերումները սովորական են եղել արջուկային շուկաներում: Կան չորս, որոնք գերազանցել են 10-օրյա ռալլին 10%-ից մինչև երկուշաբթի 11 արջուկային շուկաներում 1927 թվականից ի վեր, գրում են BofA-ի ստրատեգները:
Զգուշության պատճառներ գտնելը դժվար չէ։ Ուկրաինական պատերազմը դեռևս անհանգիստ է ապրանքային շուկաներում, որտեղ պարարտանյութը վերջին ապրանքն է, որը թանկացել է: Նավթի գները դեռևս բարձր են՝ ավելացնելով գնաճային ճնշումները, որոնք Fed-ը խոստացել է նվազեցնել, նույնիսկ եթե դա վնասի պահանջարկին:
Ռազմավարները խորհուրդ են տալիս ներդրողներին վաճառել փողից դուրս զանգեր՝ պաշտպանելու ինչպես անկումներից, այնպես էլ ցանկացած հնարավոր կարճաժամկետ հեռանկարներից, որոնք, ըստ նրանց, կլինեն «սահմանափակ»:
Ցուլերը պնդում են, որ չնայած Fed-ի կողմից աճի դանդաղեցմանը, ընկերությունները դեռ կկարողանան շահույթ ապահովել, որն արդարացնում է գնահատումները: Հատկապես կորպորատիվ Ամերիկան առավելապես մեկուսացված է Ռուսաստանի վրա պատժամիջոցների ազդեցությունից, միևնույն ժամանակ, երբ ամբողջ աշխարհում պարտատոմսերն ազատ անկման մեջ են:
BofA-ի ռազմավարներն ասացին, որ ավելի մեղմ գնաճ կպահանջվի, որպեսզի բաժնետոմսերը կարողանան ավելացնել վերջին ձեռքբերումները, ինչը բանկի տնտեսագետները չեն սպասում: Նրանք նաև նախազգուշացնում են, որ Արևելյան Եվրոպայում լարվածության ցանկացած թուլացում կվերացնի աճի սպառնալիքը, բայց նաև հնարավորություն կտա Fed-ին ավելի արագ զարգանալ:
Գնումների շուկաները, օրինակ, սթրեսի ավելի շատ նշաններ են ցուցադրում: Վերջին 10 օրվա ընթացքում տոկոսադրույքների անկայունության աճը, որը չափվում է MOVE ինդեքսով, համեմատած բաժնետոմսերի շուկայի անկման անկայունության հետ, ինչպես չափվում է VIX-ով, ամենամեծն է եղել 2009 թվականից ի վեր և երբևէ ամենամեծերից մեկն է, ասում է BofA-ն: 2009 թվականի դրվագից հետո S&P 500-ը հաջորդ վեց շաբաթվա ընթացքում ընկավ 7%-ով:
Բաժնետոմսերը տարեսկզբին գրանցեցին մեծ հետընթաց, և ներդրողները այժմ մտածում են, թե արդյոք շուկան խրված է արջի շուկայում: «Մենք այդպես ենք հավատում», - Bloomberg Radio-ին տված հարցազրույցում ասաց Morgan Stanley Private Wealth Management-ի ավագ փոխնախագահ Կատերինա Սիմոնետտին:
«Մենք կարծում ենք, որ այո, իրականում սա արջի շուկա է, մենք բավականին երկար ժամանակ եղել ենք արջի շուկայում»,- ասաց նա։ Նրա թիմը մտավ տարի՝ անհանգստանալով գնահատումների, Fed-ի խստացման, գնաճի և աճի դանդաղման պատճառով, իսկ Ուկրաինայում պատերազմը վատթարացնում է այդ մտահոգություններից շատերը:
«Այժմ սա չի նշանակում, որ այս շուկայում հնարավորությունների գրպաններ չկան, կան բացարձակապես, և ներդրողները պետք է կարողանան օգտվել դրանցից», - ասաց Սիմոնետտին: «Բայց դրանք արջի շուկայի հանրահավաքներ են, և դրանք պետք է դիտվեն որպես այդպիսին»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/stock-surge-bear-market-trap-203702397.html