(Բլումբերգ) — Ո՞վ գիտի, թե ինչու երեքշաբթի բաժնետոմսերը ընտրվեցին աճելու համար: Բայց մեկ փաստ, որը պետք է հաշվի առնել, կարճ վաճառքի հսկայական մենամարտն է, որը տեղի ունեցավ անցյալ շաբաթ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Goldman Sachs Group Inc.-ի կողմից հետևվող հեջային ֆոնդերը կրկնապատկվել են անկումային խաղադրույքների պատճառով, ընդ որում կարճ վաճառքի դոլարային գումարը հասել է ամենաբարձր մակարդակին 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր: Նմանատիպ միտումներ են դրսևորվել Morgan Stanley-ի և JPMorgan Chase & Co.-ի հիմնական բրոքերային ստորաբաժանումներում, որտեղ անկումային դիրքերն աճել են հաճախորդների շրջանում:
Կան նշաններ, որ կարճ ծածկույթը կարող է աշխատել երեքշաբթի շուկայական թռիչքի ժամանակ: Երբ S&P 500-ը Նյու Յորքում ժամը 2:12-ի դրությամբ բարձրացավ ավելի քան XNUMX%-ով, Goldman-ի զամբյուղն ամենաշատ կարճաժամկետ արժեթղթերի աճեց գրեթե երկու անգամ:
Նվազեցված դիրքավորումն օգնել է փողի կառավարիչներին ավելի լավ գործել 2022 թվականի բաժնետոմսերի անկման ժամանակ, որը նվազեցրեց S&P 500-ը իր ռեկորդից ավելի քան 20%-ով, թեև երբեմն նման խաղադրույքները ծառայում են որպես վառելիք հանրահավաքների համար, երբ արջերը ստիպված են ծածկել:
«Դա բարձրացնում է այն հարցը, թե ինչ կարող է պատահել, եթե մենք ստանանք ավելի բովանդակալից հետընթաց և դուրս գալ շուկայի նվազման միտումից», - ուրբաթ օրը գրառման մեջ գրել են JPMorgan-ի վերլուծաբանները, ներառյալ Ջոն Շլեջը: «Մենք կարող էինք ավելի մոտ լինել ցածր մակարդակին, քան մի քանի օր առաջ»:
Անկոտրումներն աճել են անխնա վաճառքի ֆոնին, որը բաժնետոմսերի անկում է գրանցել վերջին 10 շաբաթներից 11-ում, ներառյալ առնվազն 5% փոխադարձ երթուղիները: Հինգշաբթիից շաբաթվա ընթացքում կարճատև վաճառքներն աճել են առանձին բաժնետոմսերի և մակրո ապրանքների, ինչպիսիք են բորսայական ֆոնդերը, ցույց են տալիս Goldman-ի տվյալները: JPMorgan-ում ավելացված շորտերի քանակը գերազանցել է պատմական միջինից ավելի քան երեք ստանդարտ շեղում:
«Մենեջերներն ավելացրել են միկրո և մակրո հեջերը շուկայի կտրուկ անկման պայմաններում», - գրառման մեջ գրել են Goldman-ի վերլուծաբանները, ներառյալ Վինսենթ Լինը: «Բացառությամբ միայն կեռների, բոլոր ոլորտներում նկատվել է կրճատման աճ»:
Արտասովոր չէ տեսնել, թե ինչպես են թերահավատները ավելացնում անկումային դիրքերը շուկայական վթարների ժամանակ: Ըստ Goldman-ի, 10 խոշորագույն կարճատև շաբաթներից ինը տեղի են ունեցել արջի շուկաներում: Հաջորդ օրը եկամտաբերությունները տարբեր էին, և S&P 500-ը տվեց արդյունքների լայն շրջանակ՝ 7%-ից մինչև 12%-ի անկում, ցույց են տալիս Bloomberg-ի կողմից կազմված տվյալները:
Արջերը վերաբեռնվում են այն բանից հետո, երբ վերջին տասնամյակի ընթացքում գրեթե անհետացել էին, երբ շուկային փրկելու Դաշնային պահուստային համակարգի միտումը ջախջախեց բաժնետոմսերի դեմ խաղադրույք կատարելու յուրաքանչյուր փորձ:
Այժմ, երբ Fed-ը ձեռնամուխ է լինում դրամավարկային քաղաքականության ամենաագրեսիվ խստացմանը վերջին տասնամյակների ընթացքում, մինչև 15 տրիլիոն դոլար ջնջվել է բաժնետոմսերի արժեքներից մինչև այժմ՝ որպես առավելություն կարճ վաճառողների համար:
Հետագա անկումների համար խաղադրույքների աճը, երկարատև պահումների անկման հետ մեկտեղ, հանգեցրել է պրոֆեսիոնալ սպեկուլյանտների կողմից սեփական կապիտալի ազդեցության լայն նվազմանը: Երկար/կարճ հեջային ֆոնդերի զուտ լծակները, որոնք չափում են ռիսկերի ախորժակը, անցյալ շաբաթ նվազել են մինչև 2009 թվականի ապրիլից ի վեր ամենացածրը, ցույց են տալիս Morgan Stanley-ի տվյալները:
Նման դիրքորոշման տվյալները լայնորեն դիտվում են՝ գնահատելու համար, թե արդյոք բաժնետոմսերը մոտենում են հատակին: Rosenberg Research & Associates Inc.-ի գլխավոր տնտեսագետ և ստրատեգ Դեյվիդ Ռոզենբերգի համար դեռ վաղ է ամեն ինչ պարզ ասել:
«Կարճ ծածկույթը մեծ խթան է տալիս բաժնետոմսերին», - ասաց Ռոզենբերգը: «Այս քայլը պետք է դիտարկել ընդհանուր անկման միտումի համատեքստում, ինչը նշանակում է, որ հանրահավաքները կարող են վարձակալվել, բայց ոչ սեփականություն»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html