(Bloomberg) – Պոտենցիալ ռեցեսիայի վերաբերյալ բաժնետոմսերի ներդրողների անհանգստությունը չի դրսևորվում շուկայի այլ մասերում, ինչը JPMorgan Chase & Co.-ի ստրատեգ Մարկո Կոլանովիչին վստահություն է տալիս իր ռիսկային դիրքորոշման նկատմամբ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
ԱՄՆ-ի և եվրոպական ֆոնդային շուկաները գնահատում են 70% հավանականություն, որ տնտեսությունը մոտ ապագայում անկման մեջ կգնա, համաձայն JPMorgan-ի ամենաբարձր վարկանիշ ունեցող ստրատեգի գնահատականների: Դա համեմատվում է ներդրումային մակարդակի պարտքի շուկայում 50% հնարավորության հետ, 30% բարձր եկամտաբերության պարտքի և մինչև 20% տոկոսադրույքի շուկաներում», - գրել է Կոլանովիչը երկուշաբթի հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ:
Եթե ռեցեսիայի մտավախությունները չհաղթահարվեն, արժեթղթերի զսպված դիրքավորումը և վատ տրամադրությունները կօգնեն ֆոնդային շուկայի վերականգնմանը, գրել է Կոլանովիչը:
Ռեցեսիայի մասին նախազգուշացումներն այս տարի ամիսներ շարունակ պղտորվում էին Ուկրաինայի պատերազմի, Չինաստանում կորոնավիրուսային արգելափակումների և ավելի կոպիտ Դաշնային պահուստի ֆոնին: Անհանգստությունն այն մասին, որ գնաճը մեղմելու քաղաքականություն մշակողների ջանքերը տնտեսությունը կհանգեցնեն ռեցեսիայի, ստիպել է ներդրողներին այս տարի մոտ 10 տրիլիոն դոլարով կրճատել ԱՄՆ արժեթղթերի շուկաները:
«Կամ բաժնետոմսերի շուկաները ճիշտ են, և տեղի է ունենում անկում, որն առաջացնում է պարտատոմսերի եկամտաբերության շատ ավելի մեծ անկումներ, կամ տոկոսադրույքների շուկաները ճիշտ են, և անկումը խուսափել է բաժնետոմսերի շուկաների վերականգնումից», - գրել է Կոլանովիչը: «Մեր տեսակետը մնում է այն, որ առաջիկա 6-12 ամիսների ընթացքում ռեցեսիայի հավանականությունը ցածր է, և, հետևաբար, մնում է ռիսկային դիրքորոշմամբ»:
Նույնիսկ այն դեպքում, երբ տնտեսության թուլացման նշաններն ամենուր են, սակայն ակնհայտ անկման ճանապարհին ակնհայտ անկման մասին ապացույցներ հայտնաբերելը դեռևս դժվար է: Արտադրական և ծառայությունների գործունեությունը իր գագաթնակետից դուրս է, բայց դեռ ընդլայնվում է: Սպառողները շարունակում են ծախսել, մինչդեռ զբաղվածության և բնակարանների մասին տվյալները վտանգ չեն ներկայացնում:
Կոլանովիչը, ով անցյալ տարվա Institutional Investor-ի հետազոտության ժամանակ քվեարկել է բաժնետոմսերի հետ կապված թիվ 1 ստրատեգը, խորհուրդ է տվել օգտագործել նավթի և էներգետիկայի անունների վերջին թուլությունը՝ ազդեցությունը ավելացնելու համար: Արժեքային բաժնետոմսերի վրա հաստատուն ցուլը նա բազմիցս հորդորել է ներդրողներին գնել անկումը 2022-ին ֆոնդային շուկայի անկման ժամանակ:
JPMorgan-ի մտահոգությունը, որ ռեցեսիայի անհանգստությունը ճնշել է ֆոնդային շուկան, արձագանքում է UBS Group AG-ին: Ֆոնդային շուկան գնանշվում է տնտեսական անկման 40% հավանականությամբ, ըստ բանկի մոդելի:
Կարդալ ավելին. Long-stocks-ը դարձել է գարնանային բեռնված խաղադրույք՝ ընդդեմ անկման
Նմանապես, ռեցեսիայի բարձր հավանականությունը պատմականորեն մատնանշում է բաժնետոմսերի հետագա կորուստները, երբ ռեցեսիան տեղի է ունենում, ըստ ընկերության ռազմավարների ուսումնասիրության՝ Քիթ Փարքերի գլխավորությամբ: Բայց բաժնետոմսերը սովորաբար աճում են, երբ վատագույնը չի ավարտվում, երբ S&P 500-ը հաջորդ 12 ամիսների ընթացքում ցատկեց 12%-ով, պարզեցին նրանք: Պարկերի գնահատմամբ, շուկան կգնահատվի տնտեսական և եկամուտների անկման համար, եթե S&P 500-ը իջնի 3,800-ից ցածր:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-overpricing-recession-risk-183333966.html