Ֆոնդային շուկան կարող է «դժվար տանել», քանի որ աճում են 6% սնուցվող միջոցների տոկոսադրույքի ակնկալիքները

ԱՄՆ բաժնետոմսերի ներդրողները ակնհայտորեն այնքան էլ գոհ չեն Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելի խոսքերից վերջին երկու օրվա ընթացքում: Եվ հիմքեր կան մտածելու, որ նրանք էլ ավելի դժգոհ կլինեն գալիք շաբաթների և ամիսների ընթացքում աճող ակնկալիքների ֆոնին, որ սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքն այս տարի կարող է հասնել 6%-ի՝ վերջին երկու տասնամյակի ամենաբարձր մակարդակներից մեկը:

Ռիկ Ռիդերը, Նյու Յորքում գործող BlackRock Inc.-ի համաշխարհային ֆիքսված եկամտի գլխավոր ներդրումային տնօրենը:
BLK,
-0.04%,
Հետևյալ քարտեզի վրա դրեք ԱՄՆ տոկոսադրույքների 6% մակարդակ Փաուելի առաջին օրը Կոնգրեսում ցուցմունք տալու համար Երեքշաբթի օրը. BlackRock-ն աշխարհի խոշորագույն ակտիվների կառավարիչն է, որը դեկտեմբերի դրությամբ վերահսկում է գրեթե 8.6 տրիլիոն դոլար: Նրա տեսակետը միայն ձեռք է բերել հետագա ձգում, քանի որ Փաուելը կրկին ցուցմունք տվեց չորեքշաբթի օրըԸստ FHN Financial-ի գլխավոր տնտեսագետ Քրիս Լոուի և NewEdge Wealth-ի պորտֆելի մենեջեր Բեն Էմոնսի, ովքեր երկուսն էլ Նյու Յորքում են:

Չորեքշաբթի Փաուելը ջանքեր գործադրեց՝ պարզաբանելու, որ քաղաքականություն մշակողները դեռևս չեն արել ցանկացած որոշում մարտի տոկոսադրույքի բարձրացման չափի մասին և «նախապես սահմանված» դասընթացի վրա չեն, ինչը օգնում է որոշ չափով վերացնել այս շաբաթվա իր այլապես բազեական ուղերձից: ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերը հիմնականում բարձրացել են, թեև քաղաքականության համար զգայուն 2-ամյա գանձապետական ​​եկամտաբերությունը
TMUBMUSD02Y,
5.057%
դյույմ ավելի բարձր է եղել 5%-ից, իսկ գանձապետարանի կորը ավելի խորը բացասական է դարձել՝ տնտեսական հեռանկարի վերաբերյալ մտահոգիչ նշանով: ICE ԱՄՆ դոլարի ինդեքս
DXY,
-0.07%
բարձրացավ իր տարվա ամենաբարձր մակարդակին, և թրեյդերները հաշվի առան մարտի 77.9-ին Fed-ի տոկոսադրույքի կես տոկոսային կետով բարձրացման 22% հավանականությունը:

Քանի որ ներդրողները և թրեյդերները հիմնականում կենտրոնացած են Ֆեդերացիայի կողմից երկու շաբաթվա ընթացքում հաջորդ տոկոսադրույքի բարձրացման չափի վրա, դա առաջիկա մի քանի ամիսների ընթացքում տոկոսադրույքների համար ամենահավանական ճանապարհն է, որն ունի ֆինանսական շուկաները էլ ավելի տապալելու ներուժ: Fed ֆոնդերի ֆյուչերսների թրեյդերներն այժմ տեսնում են 46.6% հավանականություն, որ սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը կհասնի 5.75%-6% կամ ավելի մինչև հուլիս, և 50.2% հավանականություն, որ դա տեղի ունենա մինչև սեպտեմբեր, ըստ CME FedWatch Tool-ի: Դա գերազանցում է ընթացիկ սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքի նպատակային միջակայքը 4.5% -ից մինչև 4.75%:

Միևնույն ժամանակ, ավելի շատ տնտեսագետներ վերանայում են իրենց սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքի կանխատեսումները մինչև 5.75%-6%, ըստ FHN's Low-ի:

«Այս շաբաթ Փաուելի մեկնաբանությունները, անշուշտ, հուշում էին, որ արժեթղթերի շուկաները մի փոքր չափազանց վստահ են եղել 2023 թվականի ընթացքում մեղմ վայրէջքի հեռանկարների նկատմամբ», - Դեյվիդ Քելլերը, շուկայի գլխավոր ստրատեգը: Սպորտ Վաշինգտոնի Ռեդմոնդ քաղաքում, չորեքշաբթի MarketWatch-ին ուղղված նամակում:

«Աճի բաժնետոմսերը, մասնավորապես, բարգավաճել են այն ակնկալիքով, որ գնաճը արագորեն կվերածվի ոչ թողարկման, և բաժնետոմսերը կվերսկսեն ավելի նորմալ աճի վրա հիմնված ռալլի փուլը», - ասաց Քելլերը: «Մեր հիմնական կապիտալի հենանիշերը, ինչպիսիք են S&P 500-ը և Nasdaq Composite-ը, շատ ուղղված են աճին, ուստի ավելի բարձր տոկոսադրույքները թույլ են տալիս սահմանափակել վերելք այս հենանիշերի համար, քանի դեռ տոկոսադրույքները չեն հասել ցիկլի գագաթնակետին: Այն բանից հետո, ինչ մենք լսեցինք այս շաբաթ, թվում է, որ վերջնագիծն ավելի հեռու է, քան ներդրողները կարծում էին»։

Սնուցվող ֆոնդերի 6% տոկոսադրույքի աճող ակնկալիքները սպառնում են խաթարել S&P 500-ը և Nasdaq Composite-ը, որոնք իրենց լավագույն տարին են սկսել 2019 թվականից ի վեր: S&P 500-ը:
SPX,
+ 0.14%
աճել է 4%-ով մեկ տարվա ընթացքում մինչև չորեքշաբթի՝ 9.42-ի նույն ժամանակահատվածի 2019%-ի դիմաց: The Nasdaq Composite
ԿՈՄՊ
+ 0.40%
տարեկան կտրվածքով աճել է 10.6%-ով՝ երեք տարի առաջվա նույն ժամանակի 11.65%-ի դիմաց:

Սնված ֆոնդերի 6% տոկոսադրույքի ռիսկը գոյություն ունի առնվազն այն ժամանակվանից անցած ապրիլին և նորից հայտնվեց փետրվարին, երբ այն հայտնվեց որպես փոքր հնարավորություն սնվող ֆոնդերի ֆյուչերսների առևտրում: Մինչ Փաուելի այս շաբաթ վկայությունը, ֆինանսական շուկաները հիմնականում անտեսում էին ռիսկը: 6 թվականի մարտից մինչև 2000 թվականի հունվարը, երբ Ալան Գրինսփենը գլխավորում էր Fed-ը, Ֆեդերային ֆոնդերի տոկոսադրույքը չի եղել 2001%-ից կամ ավելի բարձր:

«6.0% տերմինալ փոխարժեքի ակնկալիքը, եթե լայնորեն տարածվի, հավանաբար կհանգեցնի դոլարի երկարաձգմանը, որը սկսվել էր փետրվարին», - ասաց Նյու Յորքի Bannockburn Global Forex-ի գործադիր տնօրեն Մարկ Չանդլերը:

Բացի այդ, «ֆոնդային շուկան դժվարությամբ կվերցնի», և S&P 500-ը ամենայն հավանականությամբ կնվազի 3,800-3,850-ի մոտ, այն մակարդակը, որը համապատասխանում է անցյալ տարվա վերջում նկատված «ծանրաբեռնվածությանը», - ասաց նա: «Դա իմպուլսի և հոգեբանության վերաբերյալ կրթված ենթադրություն է, քան եկամուտների կամ աճի մասին հայտարարություն»: Նման քայլը կարող է արագ տեղի ունենալ և առաջանալ Fed-ի կողմից ավելի կոպիտ մեկնաբանությունների կամ տոկոսադրույքների ակնկալիքների, հաջորդ սպառողական գների ինդեքսի բարձր ցուցանիշների և «աշխատանքի մեկ այլ շատ ուժեղ զեկույցի» պատճառով: 

2 տարվա եկամտաբերությունը «կարող է հասնել 5.50%-ի, եթե ոչ մի փոքր ավելի բարձր», մինչդեռ 10 տարվա եկամտաբերությունը կարող է շատ չբարձրանալ 4.25%-ից, ինչը ենթադրում է այդ երկու տոկոսադրույքների միջև տարածման հետագա հակադարձում, ասել է Չանդլերը՝ ուղղված նամակում. MarketWatch. Ավելին, «շուկան ավելի հավանական կդատի կոշտ վայրէջքի մասին»։

Երեքշաբթի օրը S&P 500 և Dow industrials
DJIA,
-0.18%
գիրք նրանց ամենավատ օրը Երկու շաբաթ անց այն բանից հետո, երբ Փաուելը Սենատի բանկային կոմիտեին ասաց, որ տոկոսադրույքների վերջնական մակարդակը, ամենայն հավանականությամբ, ավելի բարձր կլինի, քան նախկինում ենթադրվում էր, և որ Fed-ը պատրաստ կլինի արագացնել տոկոսադրույքների բարձրացման տեմպերը, եթե անհրաժեշտ լինի: Nasdaq-ը նույնպես էժանացել է 1.3%-ով:

Փաուելը կրկնել է նույն ուղերձը Ներկայացուցիչների պալատի ֆինանսական ծառայությունների հանձնաժողով Չորեքշաբթի օրը, սակայն այն ավելի ճկուն կերպով արտահայտեց:

Նյու Յորքում տեղակայված NewEdge-ում, որը վերահսկում է մոտ 12 միլիարդ դոլարի ակտիվները, Էմոնսն ասաց, որ նախագահը, այնուամենայնիվ, «իր պրագմատիկ հաղորդագրություններով հասել է մեկ բանի.