Ֆոնդային շուկայի ներքևը մնում է անորոշ, չնայած խորացող անկմանը

Շատ ներդրողներ և վերլուծաբաններ, ովքեր հետ են նայում պատմական հետընթացներին, կարծում են, որ ներկայիս անկումը, որը S&P 500-ը դրել է արջի շուկայի եզրին, դեռ ճանապարհ ունի անցնելու: 

Ինդեքսը նվազել է 19%-ով հունվարի 3-ի իր ռեկորդից՝ սիրախաղ անելով 20% անկման հետ, որը կավարտի 2020 թվականի մարտին սկսված ցուլային շուկան: Այս տարվա արժեթղթերի վաճառքը, որն այժմ իր հինգերորդ ամիսն է, արդեն տևել է շատ ավելի երկար, քան: Տիպիկ հետընթացը տեղի է ունենում առանց ռեցեսիայի, ըստ Deutsche Bank-ի: 

Այնուամենայնիվ, Դաշնային պահուստը դեռևս գտնվում է տոկոսադրույքների բարձրացման իր քարոզարշավի սկզբնական փուլում, ինչը նշանակում է, որ ֆինանսական պայմաններն ավելի կխստացնեն և առաջիկա ամիսներին ավելի մեծ ճնշում կգործադրեն բաժնետոմսերի վրա: Շատերը թերահավատ են, որ Կենտրոնական բանկը կկարողանա շարունակել բարձրացնել տոկոսադրույքները՝ առանց տնտեսությունը անկման մեջ գցելու, մի ժամանակաշրջան, երբ բաժնետոմսերը սովորաբար իջել են մոտ 30%-ով՝ վերադառնալով 1929թ., ըստ Dow Jones Market Data-ի: 

Տվյալները շարունակում են հուշել, որ այս տարվա վաճառքը, թեև ցավալի է, դեռ չի հանգեցրել ներդրումային վարքագծի փոփոխության, որը նկատվել է նախորդ անկումների ժամանակ:

Ներդրողները շարունակում են իրենց պորտֆելների մի զգալի մասն ունենալ ֆոնդային շուկայում:

Բանկային Ամերիկայի Corp..

Այս ամիս ասաց, որ իր մասնավոր հաճախորդներն իրենց պորտֆելների միջինը 63%-ը հատկացված են բաժնետոմսերին, ինչը շատ ավելին է, քան 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից հետո, երբ նրանք ունեին իրենց պորտֆելների ընդամենը 39%-ը բաժնետոմսերում: 

Շուկայական ակնկալվող անկայունության չափանիշը մնացել է խիստ ցածր այն մակարդակից, որը խախտվել էր նախորդ վաճառքի ժամանակ: Cboe Volatility Index-ը կամ VIX-ը 40-ից բարձր ցատկեց 2020 թվականի մարտի, 2008 թվականի նոյեմբերի և 2011 թվականի օգոստոսի վաճառքի ընթացքում: Այն դեռ պետք է փակվի այդ մակարդակից բարձր այս տարի:

Ներդրողները չեն շտապել դուրս գալ շուկայի որոշ ամենավատ հատվածներից: Ըստ FactSet-ի՝ ARK Innovation բորսայական ֆոնդն այս տարի ապահովել է 1.4 միլիարդ դոլարի զուտ ներհոսք՝ չնայած իր պատմության մեջ իր վատագույն եկամուտներն ապահովելու ճանապարհին: Լծակավորված ETF-ները, որոնք ներդրողներին առաջարկում են Nasdaq-100-ի, ինչպես նաև կիսահաղորդչային բաժնետոմսերի վրա աճող խաղադրույքներն ուժեղացնելու միջոց, այս տարի ներգրավել են միլիարդավոր դոլարների ներհոսք:

«Մենք դեռ պետք է թափենք շուկաների փրփուրը», - ասաց

Քոլ Սմիդ,

Smead Capital Management-ի նախագահ և պորտֆելի մենեջեր: 

Ինչպես շատ այլ ներդրողներ, պարոն Սմիդը փորձում է բացահայտել գրավիչ գնահատումներ ունեցող բիզնեսները, որոնք, նրա կարծիքով, կարող են դիմակայել աճող գնաճին և աճի դանդաղմանը: Մի ընկերություն, որը պարոն Smead-ը աչքի է ընկել

Կազմակերպության անվանումը Starbucks Corp.

, որի բաժնետոմսերը նախկինում պատկանում էր ընկերությանը: Բայց ինչպես ֆոնդային շուկայում գրեթե ամեն ինչ, սուրճի ցանցի բաժնետոմսերն այս տարի անկում են ապրել: 

Starbucks-ի բաժնետոմսերն իջել են 37%-ով, 2008-ից ի վեր իրենց վատագույն տարվա ընթացքում: S&P 500-ը տարվա կտրվածքով իջել է 18%-ով և ուրբաթ օրը գրանցել է իր յոթերորդ շաբաթական կորուստը, ինչը 2001 թվականից ի վեր ամենաերկար նման շարանն է: 

«Ամեն ինչ կշարունակի վատանալ, նախքան լավանալը», - ասաց պարոն Սմիդը:

Ներդրողներից շատերն այս պահին զգուշավոր են: Աճող գնաճ. Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները՝ փորձելով զսպել գնաճը, որն այս տարվա սկզբին աճեց ամենաարագ տեմպերով 1980-ականներից ի վեր: Այն նպատակ ունի «փափուկ վայրէջք» իրականացնել, այլ կերպ ասած՝ բավականաչափ դանդաղեցնել տնտեսությունը, որպեսզի զսպի գնաճը, բայց խուսափի ԱՄՆ-ին անկման մեջ գցելուց:

Շատ ներդրողներ մտավախություն ունեն, որ Կենտրոնական բանկը հաջողություն չի ունենա՝ հիմնվելով դրամավարկային քաղաքականության խստացման նախորդ փուլերի վրա: 

Վերադառնալով 1980-ականներին, ԱՄՆ-ը ընկավ ռեցեսիայի մեջ այն վեց անգամներից չորս անգամ, երբ Fed-ը սկսեց տոկոսադրույքների բարձրացման արշավները, համաձայն Սենտ Լուիսի Դաշնային պահուստային բանկի հետազոտության: Այս անգամ Կենտրոնական բանկը հավելյալ մարտահրավեր ունի՝ փորձելով վերահսկել գների աճը, մինչդեռ Ռուսաստանի ներխուժումն Ուկրաինա և Չինաստանի զրոյական Covid-ի քաղաքականությունը ավելացնում է մատակարարման շղթայի խափանումներն ու գնաճային ճնշումներն ամբողջ աշխարհում:

«Դժոխքում շանս չկա, որ Fed-ը կարողանա զսպել գնաճը՝ առանց ներքին պահանջարկը էականորեն խաթարելու», - ասաց.

Դեյվիդ Ռոզենբերգ,

Rosenberg Research-ի նախագահ և գլխավոր տնտեսագետ:

Պարոն Ռոզենբերգը հավելեց, որ ինքը կարծում է, որ շուկաները դժվարությամբ կգտնեն վերջնական եզրագիծ, նախքան Ֆեդերացիայի կողմից դրամավարկային քաղաքականության խստացումը, կամ այն ​​ներդրողներին համոզեց, որ հաջողվում է նվազեցնել գնաճային ճնշումները՝ առանց ռեցեսիայի վտանգի: 

Մյուսները նշում են, որ բաժնետոմսերի անկումները, թեև ցավալի են, դեռ չեն հասել նախորդ արջի շուկաների սրությանը:

Վերադառնալով 1929թ.՝ S&P 500-ը միջինը 36%-ով անկում է ապրել արջուկային շուկայի ընթացքում, համաձայն Ned Davis Research-ի տվյալների: 

Վաճառքի ավարտը կլինի «գնման հիանալի հնարավորություն, բայց ես չեմ կարծում, որ այդ պահը պարտադիր կլինի վաղը», - ասաց պարոն Սմիդը: 

Գրեք Akane Otani հասցեին [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]