(Bloomberg) – Ներդրողները պետք է պատրաստ լինեն ավելի մեծ ցավի, քանի որ ԱՄՆ ֆոնդային ինդեքսները դեռևս չեն հասել վերջին տարվա համար, ըստ Morgan Stanley-ի ԱՄՆ բաժնետոմսերի գլխավոր ստրատեգ Մայք Ուիլսոնի:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
«Ինդեքսը սովորաբար վերջին բանն է, որ ընկնում է», - չորեքշաբթի «Bloomberg Markets»-ին ասաց Ուիլսոնը, ով կանխատեսում էր այս տարվա բաժնետոմսերի վաճառքը, նկատի ունենալով S&P 500-ը: «Հունիսը, հավանաբար, ցածր էր միջին բաժնետոմսերի համար, բայց ցուցանիշը, մենք մտածեք, դեռ պետք է դուրս գալ այդ հունիսյան ցածրերից»:
ԱՄՆ-ի հենանիշը բարձրացել է մինչև 17%՝ հունիսի կեսերի 3,666.77 ցածր մակարդակից մինչև 20%, առաջին կիսամյակի ընթացքում ավելի քան 500% անկումից հետո: Այնուհետև S&P XNUMX-ը անկում ապրեց օգոստոսի կեսերից այն մտավախության պատճառով, որ Դաշնային պահուստային համակարգի ագրեսիվ դրամավարկային խստացումը կարող է տնտեսությունը գցել ռեցեսիայի մեջ:
«Մենք դիտարկում ենք 3,400 աճի անկման կամ մեղմ վայրէջքի սցենարի համար», - նշել է Ուիլսոնը:
Դա կնշանակի S&P 15-ի 500% անկում երեքշաբթի օրվա փակումից հետո: «Պատշաճ անկումը» կբերի ինդեքսը մոտ 3,000-ի: Եվ չնայած դժվար է կանխատեսել շուկայի ներքևի մակարդակը, բանկի ԱՄՆ կապիտալի գլխավոր ստրատեգն ասաց, որ «ուղղությունը նվազել է առնվազն հաջորդ կամ երկու եռամսյակում»:
ԱՄՆ բաժնետոմսերը պայքարում էին ամուր հիմքեր գտնելու օգոստոսի վերջին օրը, մի ամիս, երբ ամեն ինչ՝ գանձապետարաններից մինչև ապրանքներ, նահանջեցին, քանի որ կենտրոնական բանկերը խստացրեցին իրենց ջանքերը՝ խափանելու կիզիչ գնաճը: Ներդրողները անհամբեր սպասում էին ուրբաթ օրվա աշխատատեղերի զեկույցին, որը պետք է ավելի շատ հուշումներ տա Fed-ի աճի տեմպերի վերաբերյալ:
Կարդացեք. Փաուելը հրաժարվում է փափուկ վայրէջքի նպատակից, քանի որ նա ձգտում է աճի անկման
Գործառնական մարժաների միտումները կանխատեսվածից ավելի վատն էին, նշել է Ուիլսոնը՝ միաժամանակ հավելելով, որ ակնկալում է, որ այս բացասական ուղղությունը կշարունակվի։
«P/E բազմապատիկը սխալ է ոչ թե այն պատճառով, որ Fed-ը մոլեգին է լինելու, այլ այն պատճառով, որ արժեթղթերի շուկան չափազանց լավատեսորեն է տրամադրված շահույթի հեռանկարի վերաբերյալ», - ասաց Ուիլսոնը, նկատի ունենալով գնի և շահույթի հարաբերակցությունը: «Բազմապատիկները կսկսեն նվազել, քանի որ շահույթը կրճատվում է, իսկ հետո ինչ-որ տեղ եկամուտների կրճատման գործընթացի մեջտեղում շուկան կնվազի, և մենք կարծում ենք, որ դա հավանաբար սեպտեմբեր-դեկտեմբեր ամիսների միջև կլինի»:
Հունիսի նվազագույն մակարդակում S&P 500-ը վաճառվում էր 18 անգամ ավելի շահույթով, ինչը բազմապատիկ գերազանցում էր 11-ականներից սկսած բոլոր նախորդ 1950 արջերի ցիկլերում նկատված ցածր գնահատումները: Ցուցանիշի ներկայիս P/E-ն 19-ից բարձր է:
Միևնույն ժամանակ, S&P 500-ի 2023 թվականի շահույթի գնահատականները վերջին շաբաթների ընթացքում նվազել են: Կոնսենսուսի եկամուտները հաջորդ չորս եռամսյակների համար ընդհանուր առմամբ նվազել են 6.60 դոլարով մեկ բաժնետոմսի դիմաց, իսկ երրորդ եռամսյակի ակնկալիքները ամենամեծ հարվածն են կրել, ասվում է Bloomberg Intelligence-ի ստրատեգներ Ջինա Մարտին Ադամսը և Վենդի Սունգը օգոստոսի 18-ին հրապարակված գրառման մեջ:
Քանի որ Fed-ը շարունակում է լազերային կենտրոնացած լինել տնտեսական տվյալների վրա, Ուիլսոնը կարծում է, որ կենտրոնական բանկը «միշտ ուշանալու է նախագծով», քանի որ այն հենվում է ամենահետամնաց թվացող տվյալների վրա՝ աշխատաշուկայի տվյալների և գնաճի վրա:
«Մինչ աշխատաշուկան փլուզվի, արդեն ուշ է»,- ասաց նա, քանի որ մինչ այդ ակնհայտ կլինի, որ ԱՄՆ տնտեսությունը գտնվում է անկման մեջ: «Fed-ը տեղին է, բայց ես կարծում եմ, որ մենք գնահատել ենք Fed-ի ցավերի մեծ մասը տարվա առաջինից հետո», - ավելացրեց նա:
Fed-ի մի քանի պաշտոնյաներ, որոնցից վերջինը Քլիվլենդի Fed-ի նախագահ Լորետա Մեստերն է, ինքնուրույն ընդգծել են իրենց հանձնառությունը՝ պայքարելու չորս տասնամյակի գնաճի բարձր մակարդակի դեմ այս շաբաթ, բայց մնացին անորոշ, թե որքան մեծ կլինի իրենց քաղաքական քայլը հաջորդ ամիս:
Կարդացեք ավելին. Fed-ի Mester-ը հաջորդ տարվա սկզբին պաշտպանում է 4%-ից բարձր դրույքաչափերը, 2023-ի կրճատումներ չկան
Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը օգոստոսի 26-ին ելույթ ունենալով Վայոմինգ նահանգի Ջեքսոն Հոլում գտնվող Fed-ի տարեկան նստաշրջանում, ասաց, որ գնային ճնշումների իջեցումը դեպի իրենց 2% թիրախը Ֆեդերացիայի «գլխավոր ուշադրության կենտրոնում» էր:
Այնուամենայնիվ, չնայած շուկայի անկայունությանը, էներգիայի բաժնետոմսերը շարունակում են գերազանցել ընդհանուր ցուցանիշը: Ահա թե ինչու Վիլսոնը, որի ընկերությունը չեզոք է ոլորտում, առաջարկեց դիտարկել S&P 500-ը՝ բացառելով այդ արդյունաբերությունը:
«Երբ էներգիան լավ է ընթանում, դա սովորաբար վատ է մնացած ամեն ինչի համար», - ասաց նա՝ հավելելով, որ տարաձայնությունները կշարունակվեն: «Էներգիան իրականում հակառակն է մնացած ամեն ինչի համար»:
(Թարմացվում է մեկնաբանություններով և ավելացնում է աղյուսակը)
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/stock-indexes-face-fresh-low-175512474.html