Բերքատվության աճի տարի էր։ Գանձապետարանի 10-ամյա եկամտաբերությունը 3.5 թվականի վերջի 1.51%-ից հասել է ընդամենը 2021%-ի: Վարորդը եղել է. համառ բարձր գնաճ, ինչը դրդել է Դաշնային պահուստային համակարգին բարձրացնել կարճաժամկետ տոկոսադրույքները, ստիպելով գումար դուրս բերել ավելի երկար ժամկետով պարտատոմսերից: Դա հանգեցնում է այդ երկարաժամկետ պարտատոմսերի գնի իջեցմանը և եկամտաբերության բարձրացմանը: Fed-ը նաև դադարեցրել է իր երկարաժամկետ գանձապետական պարտատոմսերի գնումները:
Դա մի փոքր պակաս գրավիչ է դարձնում բաժնետոմսերը, որոնց շահաբաժինների եկամտաբերությունն ավելի բարձր է, քան գանձապետական եկամտաբերությունը: Պետական պարտատոմսերը ռիսկերից զերծ են, այսինքն տոկոսների վճարումը գրեթե երաշխավորված է: Ընկերության շահույթի մի մասն ունենալու ավելացված ռիսկը սովորաբար նշանակում է, որ շահաբաժինների եկամտաբերությունը պետք է ավելի բարձր լինի: Այսպիսով, երբ գանձապետարանի եկամտաբերությունը բարձրանում է, նույնպես պետք է դիվիդենտային եկամտաբերությունը: Սակայն 10-ամյա եկամտաբերությունն այս տարի այնքան արագ է աճել, որ այժմ գերազանցել է մեկ տարի առաջվա դիվիդենտային եկամտաբերությունը:
S&P 500
ընկերությունները մոտ 1.7%-ով, ըստ FactSet-ի:
Տեղեկագրի գրանցում
Barron's Daily
Առավոտյան ճեպազրույց այն մասին, թե ինչ պետք է իմանաք հաջորդ օրը, ներառյալ Barron- ի և MarketWatch- ի գրողների բացառիկ մեկնաբանությունը:
Դա կարող է գայթակղել ներդրողներին մտածել ամենաբարձր եկամտաբեր բաժնետոմսերի կուտակման մասին, ինչպիսիք են նավթային անվանումները: Alerian Midstream Energy Index-ը, օրինակ, ունի գրեթե 6% եկամտաբերություն։ Բայց Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացման արշավը, որը փորձում է նվազեցնել գնաճը, նպատակ ունի զսպել տնտեսական պահանջարկը, ինչը, հավանաբար, նշանակում է նվազեցնել նավթի պահանջարկը: Դա կնվազեցնի նավթային ընկերությունների շահույթը, ուստի ցանկացած ակնկալիք, որ այդ ընկերությունները կկարողանան ամեն տարի մեծացնել իրենց շահաբաժինների վճարումները, կարող է ռիսկային լինել. այդ ընկերությունները կարող են ստիպված լինել նվազեցնել իրենց շահաբաժինների վճարումները: Փաստորեն, էներգիայի ինդեքսի շահաբաժինների եկամտաբերության անկայունությունը վերջերս եղել է մոտ 73%, շատ ավելի բարձր, քան S&P 1500-ի 9% անկայունությունը, համաձայն
Morgan Stanley
(նշում՝ MS): Դա բավականին անվստահելի է դարձնում այս էներգետիկ ընկերությունների շահաբաժինները:
Դա հարց է բարձրացնում, թե արդյոք արժե ավելի ապահով շահաբաժինների բաժնետոմսերը նայել: Pharma և Life Sciences բաժնետոմսերը S&P 1500-ում միջինում ունեն նույն շահաբաժինների եկամտաբերության անկայունությունը ավելի լայն ինդեքսի համեմատ: Խնդիրն այն է, որ այդ բաժնետոմսերի ներկայիս շահաբաժինների եկամտաբերությունը կազմում է մոտ 2%, քանի որ ներդրողները հաճախ բարձր գին են վճարում անվտանգության համար:
Այնուամենայնիվ, կան բաժնետոմսերի ընտրված խմբեր, որոնք առաջարկում են համեմատաբար մեծ շահաբաժինների վճարումներ՝ առանց բարձր ռիսկի:
Լավ օրինակ են բանկերը, քանի որ S&P 1500 բանկային հատվածի եկամտաբերությունը կազմում է 3.1%: Թեև դա մի փոքր ցածր է 10 տարվա եկամտաբերությունից, ոլորտը վերջերս ավելացրել է իր տարեկան շահաբաժինների վճարումը 11% աճի տեմպերով, ըստ Morgan Stanley-ի: Դա նշանակում է, որ եթե այս ընկերությունները շարունակեն աճել իրենց շահաբաժինները այդ տեմպերով, ապա նրանց միջին տարեկան շահութաբաժինների վճարումը հաջորդ հինգ տարիների համար հավասար կլինի մոտավորապես 4% տարեկան եկամտաբերության: Դա, անշուշտ, ավելի հուսալի է, քան էներգետիկ դիվիդենտները, քանի որ բանկերի եկամտաբերության անկայունությունը կազմել է մոտ 21%:
Օրինակ,
JPMorgan Chase
(JPM) այս պահին ունի 3.5% եկամտաբերություն, սակայն FactSet-ի կողմից հարցված վերլուծաբաններն ակնկալում են, որ ընկերությունը 5 թվականին կավելացնի շահաբաժինների վճարումը գրեթե 2023%-ով: Եթե բանկը պահպանի աճի այդ տեմպերը, ապա առաջիկա հինգ տարիների համար նրա միջին տարեկան եկամտաբերությունը կլինի: ընթացիկ 10 տարվա եկամտաբերությունից շատ ավելի բարձր:
Եվ դա հուսալի արդյունք է: Ըստ FactSet-ի, բաժնետոմսերի գինն ավելի քիչ անկայուն է եղել, քան S&P 500-ը նախորդ տարվա ընթացքում: Դա ենթադրում է, որ նրա եկամուտները և շահաբաժինները այնքան էլ անկայուն չեն, քանի որ բանկի դիվերսիֆիկացված բիզնեսն օգնում է նրան պաշտպանվել վարկավորման բիզնեսից, որը հաճախ մեծ հարված է ստանում ռեցեսիայի ժամանակ:
Morgan Stanley-ի բաժնետոմսերը նման են: Նրա եկամտաբերությունը 3.5 տոկոս է, և վերլուծաբաններն ակնկալում են, որ հաջորդ տարի շահաբաժինների վճարումը կաճի ավելի քան 7 տոկոսով: Այն նույնպես դիվերսիֆիկացրել է բիզնեսը, քանի որ նրա բաժնետոմսերը նույնքան անկայուն են եղել, քան S&P 500-ը:
Ճիշտ շահաբաժինների բաժնետոմսեր գտնելը նման է կոպիտ ադամանդներ գտնելուն: Նրանք գոյություն ունեն, պարզապես անհրաժեշտ է որոշակի փորփրում և վճռականություն:
Գրեք Jacob Sonenshine- ին ` [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]