Ֆոնդային արջերի շուկան զգալիորեն կվատթարանա, երբ վարկային ճեղքեր կան

(Bloomberg) – Որքան էլ խելահեղ թվա, այն ամբողջ իրարանցումը, որը պատռվեց Ուոլ Սթրիթում վերջին շաբաթվա ընթացքում, դեռևս համեմատաբար անվնաս է թողել Կորպորատիվ Ամերիկայի պարտքային շուկաները:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Դա վատ նորություն է բաժնետոմսերի գնորդների համար, ովքեր հույս ունեն, որ ֆինանսական աշխարհում խառնաշփոթը շուտով կհասնի իր գագաթնակետին:

Թեև ավելի մեծ է, քան մինչև Դաշնային պահուստային համակարգի վերջին բարձրացումը, ներդրումային մակարդակի պարտքի համար ռիսկի հավելավճարները մնում են համեստ՝ համեմատած շուկայական վերջին սթրեսների և պարտատոմսերի և արժույթի շուկաներում ուժեղացող խառնաշփոթի հետ:

Այժմ Goldman Sachs Group Inc.-ն զգուշացնում է կորպորատիվ պարտատոմսերի պոտենցիալ վերագնահատման մասին, որը վտանգում է թարմ վառելիք ավելացնել բաժնետոմսերի անկմանը, քանի որ ընթացիկ եկամուտների գնահատականները տալիս են «անհիմն բարձր հավանականություն», որ ԱՄՆ տնտեսությունը կխուսափի ծանր ռեցեսիայից:

Բանկի նախազգուշացումը կանխատեսելի էր երեքշաբթի օրը, քանի որ Fed-ի պաշտոնյաների մեկ այլ ալիք պարզ դարձրեց, որ գների աճը զսպելու իրենց աշխատանքը դեռևս ավարտված չէ՝ խափանելով S&P 1.7-ի 500% առաջընթացը, երբ չափիչը փակվում է 0.2% ցածր՝ դեպի թարմ արջուկային շուկա: ցածր.

Մարժային ճնշումը մեծանում է, դոլարի անողոք վազքը սպառնում է կորպորատիվ եկամուտներից 60 միլիարդ դոլար կրճատել, իսկ կապիտալի ներգրավման համար ավելի մութ մթնոլորտը գրեթե անխուսափելի է թվում, քանի որ 10-ամյա գանձապետական ​​արժեթղթերի եկամտաբերությունը հասնում է 4 տոկոսի:

Ուոլ Սթրիթի կողմնակիցների համար, ովքեր փնտրում են անկումային կապիտուլյացիայի նշաններ, այն հուշում է, որ ամեն ինչ պետք է ավելի վատանա, նախքան դրանք լավանան:

«Վարկերի վերագնահատումը պարզապես բացասական կողմի ևս մեկ նշան կլինի» բաժնետոմսերի համար», - ասաց Bleakley Advisory Group-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Փիթեր Բուկվարը:

Թեև եկամտաբերությունը հասել է բազմամյա բարձրակետերի՝ ի նպաստ գանձապետարանի ահռելի վաճառքի, ԱՄՆ-ի ներդրումային մակարդակի պարտատոմսերի սպրեդները ներկայումս գտնվում են 150 բազիսային կետի մոտ: Դա ավելի ցածր է, քան հուլիսին գրանցված մակարդակները և շատ հեռու է 370 թվականի մարտին գրանցված մոտ 2020 բազային կետից: Մինչդեռ անպիտան ռիսկի հավելավճարները տատանվում են 520 բազային կետի շուրջ՝ հուլիսի բարձր ջրի մակարդակից ցածր:

Պատմությունը շարունակվում է

Հարաբերական ճկունությունը հակադրվում է ակտիվների մյուս դասերին տիրող խառնաշփոթին: Արժութային շուկաներում ֆունտը, եվրոն և իենը բոլորը փլուզվում են մոլեգնող ԱՄՆ դոլարի ծանրության տակ: Գանձապետական ​​գանձապետական ​​եկամտաբերությունն ամբողջ կորի վրա աճել է մինչև տասնամյակների առավելագույն մակարդակ: Մեծ Բրիտանիայում 30 թվականից ի վեր առաջին անգամ 5-ամյա ոսկեզօծերը երեքշաբթի օրը բարձրացել են 2002%-ից, ինչը մտավախություն է առաջացնում զարգացած պարտքային շուկայում վստահության սկզբնական ճգնաժամի մասին:

Անշուշտ, կորպորատիվ դեֆոլտի տոկոսադրույքները դեռ շատ համեմատաբար ցածր են: Եվ նույնիսկ մի շարք ծայրահեղ ագրեսիվ տոկոսադրույքների բարձրացումից հետո, երեքշաբթի թարմ տվյալները, ներառյալ հիմնական կապիտալ ապրանքների պատվերները և սպառողների տրամադրությունները, ցույց են տալիս, որ տնտեսությունը կարող է դիմակայել լրացուցիչ խստացման, առնվազն առայժմ:

Այնուամենայնիվ, բաժնետոմսերի գնահատումը դեռևս ենթադրում է շահույթի առողջ հեռանկար, որը կարող է դժվար լինել: Կանխատեսվում է, որ S&P 500 ընկերությունների շահույթը կաճի 6.4%-ով՝ մինչև 239.40 դոլար մեկ բաժնետոմսի համար 2023 թվականին, ըստ Bloomberg Intelligence-ի կողմից կազմված վերլուծաբանների գնահատումների:

Այս ամենը հուշում է, որ շուկան դեռ վերագրում է «անհիմն բարձր հավանականությունը մեղմ վայրէջքին՝ տեղ թողնելով գալիք ամիսներին նվազման վերանայումների համար», - գրառման մեջ գրել է Goldman-ի ստրատեգ Սիեննա Մորին:

Շահույթի դանդաղ աճը, որը զուգորդվում է կապիտալի ավելի բարձր արժեքի հետ, կվնասի ամենաթույլ ընկերություններին, հատկապես բարձր եկամտաբերության շուկայում, ըստ Goldman-ի, մինչդեռ Barclays Plc-ի ստրատեգները ակնկալում են, որ վարկանիշի իջեցման ալիքը մոտենում է դեպի ԱՄՆ կապույտ չիպային պարտատոմսերի շուկա:

Առայժմ շուկան դեռևս չի տեսնում սնանկացման ալիք: Բայց եթե շահույթի պատկերը մթագնի, հնարավոր է թարմ շուկայական հրավառություն ձեռք բերել, ըստ Շոն Քրուզի՝ TD Ameritrade-ի առևտրի գլխավոր ստրատեգի:

«Դա կարող է դառնալ ինքնաիրականացող մարգարեություն, երբ այս ընկերություններից շատերը չեն կարող վարկ վերցնել, չեն կարող օգտվել վարկից, կամ այն ​​պատճառով, որ դա պարզապես չկա, կամ դա նրանց համար չափազանց ծանրաբեռնված է, և դա կարող է հանգեցնել որոշ լուրջ խնդիրների: գրեթե ցանկացած ներդրողի, ակտիվների դասի համար», - ասաց նա: «Բաժնետոմսերը գտնվում են այդ կապիտալի ներքևի մասում, և նրանք կզգան դրա ծանրությունը»:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP