Քայլ դեպի ապագա այս երեք հոսքային ծառայության բաժնետոմսերով

Ամերիկացիները թողնում են ավանդական կաբելային և արբանյակային հեռուստատեսության ծառայություններն ավելի արագ, քան երբևէ՝ հօգուտ թվային հոսքային ծառայությունների: Տեսահոսքի ծառայությունները թույլ են տալիս օգտվողներին դիտել ֆիլմեր և հեռուստացույցներ, երբ և որտեղ ցանկանան: Հոսքային պրովայդերների կատալոգները մշտապես աճում են, որոնցից շատերն առաջարկում են հազարավոր ընտրություն:

Տեսանյութերի հոսքի համաշխարհային շուկայի չափը 59.14 թվականին գնահատվել է 2021 միլիարդ դոլար և ակնկալվում է, որ 21.3-ից մինչև 2022 թվականը կընդլայնվի 2030% տարեկան աճի տեմպերով (CAGR): Նորարարություններ, ինչպիսիք են բլոկչեյն տեխնոլոգիան և արհեստական ​​ինտելեկտը (AI) օգտագործվում են բարելավել տեսանյութի որակը, որն ակնկալվում է, որ կնպաստի արդյունաբերության զարգացմանը: Ավելին, ակնկալվում է, որ բջջային հեռախոսների արագ ընդունումը սոցիալական մեդիա հարթակների և բրենդինգի և շուկայավարման այլ թվային միջոցների աճող ժողովրդականության պատճառով կնպաստի շուկայի աճին:

Բացի այդ, կորոնավիրուսային համաճարակը դրականորեն է ազդել համաշխարհային շուկայի չափի վրա։ Միայն 2021 թվականին համաշխարհային հոսքային շուկան աճել է 25%-ով։ Համաձայն Motion Picture Association-ի 2020 թվականի զեկույցի, առցանց տեսահոլովակների պահանջով (VoD) օգտվողների թիվը հասել է շուրջ 1.1 միլիարդի և ակնկալվում է, որ մինչև 2 թվականը կհասնի 2023 միլիարդի:

Վաղուց անցել են ժամանակները, երբ երաժշտություն լսելու համար iPod կամ MP3 նվագարկիչ է պետք: Սմարթֆոնները և թվային երաժշտության հոսքի աճը հեշտացրել են ձեր սիրելի երգերը լսելը, քան երբևէ: Ամենամեծ երաժշտական ​​հոսքային ծառայությունները՝ Spotify-ը և Apple Music-ը, յուրաքանչյուրն ունի ավելի քան 50 միլիոն երգ հասանելի բաժանորդներին, ովքեր վճարում են ամսական փոքր վճար: Այս հարթակներից շատերը նաև թույլ են տալիս օգտվողներին լսել փոդքասթեր և աուդիոգրքեր:

Երաժշտության հոսքային արդյունաբերությունը, թեև վիդեո հոսքի միայն կեսն է գնահատվում, գոլորշի է հավաքում, որի կանխատեսվող CAGR-ը կկազմի 14.7% 2022-ից մինչև 2030 թվականը: 5G կապի աճող օգտագործումը դարձել է համաշխարհային ամենահայտնի միտումներից մեկը: շուկա՝ թույլ տալով ծառայություններ մատուցողներին առաջարկել չափազանց բարձրորակ աուդիո հոսք:

Ընդհանուր առմամբ, հոսքային ծառայություններ մատուցողները վերջին տարիներին արագորեն աճել են և, հավանաբար, կաճեն շատ ավելի արագ տեմպերով, քան մյուս ոլորտների մեծ մասը: Տեխնոլոգիաների և խելացի սարքերի առաջընթացը թույլ է տվել օգտվողներին ավելի շատ թվային և աուդիո բովանդակություն օգտագործել, քան երբևէ: Սա, մատչելի գնի հետ մեկտեղ, հնարավորություն է ընձեռում վերահսկողություն վերցնել ավանդական հեռուստատեսային և ռադիո ծառայություններ մատուցողներից, ինչը հանգեցնում է հոսքային ծառայություններ մատուցողների պայծառ հեռանկարի:

Հոսքային ծառայության բաժնետոմսերի գնահատում AAII-ի A+ բաժնետոմսերի գնահատականներով

Ընկերությունը վերլուծելիս օգտակար է ունենալ օբյեկտիվ շրջանակ, որը թույլ է տալիս նույն կերպ համեմատել ընկերությունները: Սա պատճառներից մեկն է, թե ինչու AAII-ն ստեղծեց A+ բաժնետոմսերի գնահատականները, որոնք գնահատում են ընկերություններին հինգ գործոնների հիման վրա, որոնք երկարաժամկետ հեռանկարում բացահայտում են շուկայական առաջատար բաժնետոմսերը. արժեք, աճ, իներցիա, եկամուտների գնահատման վերանայումներ (և անակնկալներ) և որակ:

Օգտագործելով A+ բաժնետոմսերի գնահատականները՝ հետևյալ աղյուսակը ամփոփում է հոսքային ծառայությունների երեք բաժնետոմսերի՝ Disney-ի, Netflix-ի և Spotify-ի գրավչությունը՝ հիմնվելով դրանց հիմունքների վրա:

AAII-ի A+ բաժնետոմսերի ամփոփագիր երեք հոսքային ծառայության բաժնետոմսերի համար

Ինչ են բացահայտում A + բաժնետոմսերի գնահատականները

Walt Disney
DIS
համաշխարհային ժամանցային ընկերություն է: Դրա հատվածները ներառում են Disney Media and Entertainment Distribution (DMED) և Disney Parks, Experiences and Products (DPEP): DMED սեգմենտը ներառում է ընկերության համաշխարհային կինոյի և էպիզոդիկ հեռուստատեսային բովանդակության արտադրության և տարածման գործունեությունը: DMED բիզնեսի գծերը բաղկացած են գծային ցանցերից, ուղղակի սպառողին և բովանդակության վաճառքից/լիցենզավորումից: DPEP հատվածի բիզնեսը բաղկացած է թեմատիկ այգիներում մուտքերի վաճառքից, սննդի, խմիչքների և ապրանքների վաճառքից նրա թեմատիկ այգիներում և հանգստավայրերում, նավարկության արձակուրդների վաճառքից, հանգստի ակումբի գույքի վաճառքից և վարձակալությունից, իր մտավոր սեփականության լիցենզավորումից ստացված հոնորարներից (IP ) սպառողական ապրանքների և բրենդային ապրանքների վաճառքի համար: Բովանդակության վաճառքի/արտոնագրման բիզնեսը բաղկացած է ֆիլմերի և էպիզոդիկ հեռուստատեսային բովանդակության վաճառքից հեռուստատեսային և բաժանորդագրության վիդեո ըստ պահանջի (TV/SVOD) և տնային ժամանցի շուկաներում:

Ավելի բարձր որակի բաժնետոմսը ունի հատկանիշներ, որոնք կապված են վերընթաց ներուժի և նվազեցված անկման ռիսկի հետ: Որակի գնահատման հետադարձ փորձարկումը ցույց է տալիս, որ ավելի բարձր գնահատականներով բաժնետոմսերը միջինում գերազանցել են ավելի ցածր գնահատականներով բաժնետոմսերը 1998-ից մինչև 2019 թվականն ընկած ժամանակահատվածում:

Disney-ն ունի B որակի աստիճան՝ 64 միավորով: A+ Որակի աստիճանը ակտիվների եկամտաբերության (ROA), ներդրված կապիտալի վերադարձի (ROIC), ակտիվների համախառն շահույթի, հետգնման տոկոսային աստիճանի միջին ցուցանիշն է: եկամտաբերություն, ակտիվների նկատմամբ ընդհանուր պարտավորությունների փոփոխություն, ակտիվների նկատմամբ հաշվեգրումներ, Z կրկնակի հիմնական սնանկության ռիսկի (Z) միավոր և F-Score: Հաշիվը փոփոխական է, այսինքն՝ այն կարող է դիտարկել բոլոր ութ չափումները կամ, եթե ութ չափորոշիչներից որևէ մեկը վավերական չէ, վավեր մնացած չափումները: Այնուամենայնիվ, որակի գնահատական ​​նշանակելու համար բաժնետոմսերը պետք է ունենան վավեր (ոչ զրոյական) չափում և համապատասխան վարկանիշ ութ որակի չափորոշիչներից առնվազն չորսի համար:

Ընկերությունն ակտիվների նկատմամբ ընդհանուր պարտավորությունների փոփոխության և F-Score-ի առումով ուժեղ տեղ է զբաղեցնում: Disney-ն ունի ակտիվների նկատմամբ ընդհանուր պարտավորությունների փոփոխություն -1.4% և F-Score 7: Արդյունաբերության միջին փոփոխությունը ակտիվների նկատմամբ ընդհանուր պարտավորությունների մեջ կազմում է 2.2%, ինչը զգալիորեն ավելի վատ է, քան Disney-ը: F-Score-ը զրոյի և իննի միջև ընկած թիվ է, որը գնահատում է ընկերության ֆինանսական դիրքի ուժը: Այն հաշվի է առնում ընկերության շահութաբերությունը, լծակները, իրացվելիությունը և գործառնական արդյունավետությունը: Այնուամենայնիվ, Disney-ը վատ է դասվում ակտիվների համախառն եկամտի առումով՝ 29-րդ ցենտիլում:

Disney-ն ունի Momentum Grade D-ը՝ հիմնված իր Momentum Score-ի 32-ի վրա: Սա նշանակում է, որ վերջին չորս եռամսյակների ընթացքում այն ​​վատ է դասվում իր կշռված հարաբերական ուժի առումով: Այս միավորը ստացվում է միջինից բարձր հարաբերական գնի ուժից՝ 0.6% երկրորդ ամենավերջին եռամսյակում և –2.5% չորրորդ ամենավերջին եռամսյակում, որը փոխհատուցվում է միջինից ցածր հարաբերական գնի ուժգնությամբ՝ –22.2% և – 14.7% համապատասխանաբար մեկ և երեք եռամսյակ առաջ։ Վերջին եռամսյակի արդյունքները հաջորդաբար 28, 65, 22 և 71 են: Չորս քառորդ կշռված հարաբերական գնի ուժը կազմում է –12.2%, ինչը թարգմանվում է որպես 32 միավոր: 40% կշիռ և նախորդ երեք եռամսյակներից յուրաքանչյուրին տրված 20% կշիռ:

Ընկերությունն ունի F արժեքի գնահատական՝ հիմնված 82 արժեքի գնահատականի վրա, որը համարվում է ծայրահեղ թանկ: Սա բխում է շատ բարձր գին-շահույթ (P/E) հարաբերակցությունից՝ 72.6 և գնից ազատ դրամական հոսքերի (P/FCF) հարաբերակցությունից՝ 126.7, որը զբաղեցնում է 94-րդ տոկոսը: Disney-ն ունի D-ի աճի աստիճան՝ հիմնված եռամսյակային տարվա կտրվածքով դրամական միջոցների հոսքի 27.2% հզոր աճի վրա, որը փոխհատուցվում է մեկ բաժնետոմսի հաշվով հինգ տարվա շահույթի (EPS) վատ աճի տեմպերով, որը կազմում է –28%:

Netflix
NFLX
ժամանցի ծառայություններ մատուցող ընկերություն է: Ընկերությունը վճարովի հոսքային անդամակցություններ ունի ավելի քան 190 երկրներում, և այն թույլ է տալիս անդամներին դիտել մի շարք հեռուստասերիալներ, վավերագրական ֆիլմեր, գեղարվեստական ​​ֆիլմեր և բջջային խաղեր տարբեր ժանրերի և լեզուների տարբերությամբ: Անդամները ցանկացած պահի կարող են դիտել այնքան, որքան ցանկանում են: Անդամները կարող են խաղալ, դադարեցնել և վերսկսել դիտումը առանց գովազդի: Բացի այդ, ընկերությունն առաջարկում է իր DVD-ի փոստային ծառայությունը ԱՄՆ-ում: Այն առաջարկում է մի շարք հոսքային անդամակցության պլաններ, որոնց գինը տարբերվում է ըստ երկրի և ծրագրի առանձնահատկությունների: Նրա պլանների գինը տատանվում է մոտավորապես $2-ից $27 ամսական: Անդամները կարող են դիտել հոսքային բովանդակություն ինտերնետին միացած մի շարք սարքերի միջոցով, ներառյալ հեռուստացույցները, թվային վիդեո նվագարկիչները, հեռուստացույցի արկղերը և շարժական սարքերը: Ընկերությունը ձեռք է բերում, լիցենզավորում և արտադրում բովանդակություն, ներառյալ օրիգինալ ծրագրավորում:

Շահույթի գնահատման վերանայումները ցույց են տալիս, թե ինչպես են վերլուծաբանները դիտարկում ընկերության կարճաժամկետ հեռանկարները: Netflix-ն ունի Earnings Estimate Revisions Grade B, որը համարվում է դրական: Գնահատականը հիմնված է վերջին երկու եռամսյակային շահույթի անակնկալների վիճակագրական նշանակության և ընթացիկ ֆինանսական տարվա իր կոնսենսուսային գնահատականի տոկոսային փոփոխության վրա՝ վերջին ամսվա և վերջին երեք ամիսների ընթացքում:

Netflix-ը զեկուցել է 2022 թվականի առաջին եռամսյակի համար եկամտի դրական անակնկալ՝ 22%, իսկ նախորդ եռամսյակում 62% դրական շահույթի անակնկալ: Վերջին ամսվա ընթացքում 2022 թվականի երկրորդ եռամսյակի շահույթի կոնսենսուսային գնահատականը նվազել է 3.007 դոլարից մինչև 2.966 դոլար մեկ բաժնետոմսի համար՝ 12 վերև 18 նվազման վերանայումների պատճառով: Վերջին երեք ամիսների ընթացքում 2022 թվականի ամբողջ տարվա շահույթի կոնսենսուսային գնահատականն աճել է 0.1%-ով՝ 10.890 դոլարից մինչև 10.901 դոլար՝ մեկ բաժնետոմսի համար՝ հիմնված 17 վերև 18 նվազման վերանայումների վրա:

Ընկերությունն ունի C արժեքային գնահատական՝ հիմնված իր 59 արժեքի գնահատականի վրա, որը համարվում է միջին:

Netflix-ի Value Score վարկանիշը հիմնված է մի քանի ավանդական գնահատման չափանիշների վրա: Ընկերությունն ունի 44 բալ բաժնետերերի եկամտաբերության համար, 37՝ ձեռնարկության արժեքի և շահույթի հարաբերակցության համար՝ մինչև տոկոսները, հարկերը, ամորտիզացիան և ամորտիզացիան (Ebitda) և 54՝ գին-շահույթ հարաբերակցության համար (հիշեք՝ որքան ցածր միավորը, այնքան լավ արժեքի համար։ ) Ընկերությունն ունի բաժնետերերի եկամտաբերությունը –0.2%, EV/Ebitda հարաբերակցությունը 8.5 և 17.9 գին-շահույթ հարաբերակցությունը: Գին-շահույթ ավելի ցածր հարաբերակցությունը համարվում է ավելի լավ արժեք, իսկ Netflix-ի գին-շահույթ հարաբերակցությունը ցածր է 21.1 հատվածի միջինից: Գին-վաճառք հարաբերակցությունը և գին-գրքային արժեք հարաբերակցությունը Ընկերության համար գնահատման միակ չափանիշն է, որն ավելի վատ է, քան արդյունաբերության միջինը:

Արժեքային գնահատականը վերը նշված գնահատման չափանիշների տոկոսային աստիճանների միջինի տոկոսային աստիճանն է` գին-անվճար դրամական հոսք հարաբերակցության հետ միասին:

Netflix-ն ունի որակի A աստիճան՝ հիմնված իր որակի գնահատականի վրա՝ 83, որը համարվում է շատ ուժեղ։ Սա հիմնված է ներդրված կապիտալի բարձր եկամտաբերության վրա՝ 95.4% և ակտիվների բարձր եկամտաբերության՝ 87 միավորի վրա: Ակտիվների շահութաբերությունը ցույց է տալիս, թե որքան շահութաբեր է ընկերությունը իր ընդհանուր ակտիվների համեմատ: Որքան բարձր է ակտիվների եկամտաբերությունը, այնքան ավելի արդյունավետ և արդյունավետ է ընկերությունը կառավարում իր հաշվեկշիռը՝ շահույթ ստանալու համար: Ընկերության միակ որակի չափանիշը, որն ավելի վատ է, քան արդյունաբերության միջինը, 6 միավորով ակտիվների հաշվեգրումն է:

Spotify Technology SA (SPOT) Լյուքսեմբուրգում գործող ընկերություն է, որն առաջարկում է թվային երաժշտության հոսքային ծառայություններ: Ընկերությունը հնարավորություն է տալիս օգտվողներին բացահայտել նոր թողարկումներ, որոնք ներառում են վերջին սինգլները և ալբոմները; երգացանկեր, որոնք ներառում են երաժշտասերների և փորձագետների կողմից հավաքված պատրաստի երգացանկեր և միլիոնավոր երգեր, որպեսզի օգտատերերը կարողանան նվագել իրենց ֆավորիտները, հայտնաբերել նոր հետքեր և ստեղծել անհատականացված հավաքածու: Օգտատերերը կարող են կամ ընտրել Spotify Free-ը, որը ներառում է միայն խառնել նվագարկումը, կամ Spotify Premium-ը, որն ընդգրկում է մի շարք գործառույթներ, ինչպիսիք են խառնաշփոթ նվագարկումը, առանց գովազդի, անսահմանափակ բացթողումներ, անցանց ունկնդրում, ցանկացած հետքեր նվագելու հնարավորություն և բարձրորակ աուդիո: Ընկերությունը գործում է մի շարք դուստր ձեռնարկությունների միջոցով, ներառյալ Spotify Ltd.-ն և ներկա է ավելի քան 20 երկրներում:

Spotify-ն ունի B որակի աստիճան՝ 69 միավորով: Ընկերությունը բարձր դիրք է գրավում ակտիվների համախառն եկամտի և F-Score-ի առումով: Spotify-ն ունի ակտիվների համախառն եկամուտը 38.6% և F-Score 8: Արդյունաբերության միջին համախառն եկամուտը ակտիվների համար կազմում է 26.9%, զգալիորեն ավելի վատ, քան Spotify-ը: Spotify-ի F-Score-ը գտնվում է բոլոր բաժնետոմսերի 95-րդ ցենտիլում, ընդ որում հատվածի միջինը 3-ն է: Այնուամենայնիվ, Spotify-ը վատ տեղ է զբաղեցնում ներդրված կապիտալի վերադարձի առումով՝ 28-րդ ցենտիլում:

Spotify-ը զեկուցել է 2022 թվականի առաջին եռամսյակի համար եկամտի դրական անակնկալ՝ 187.9%, իսկ նախորդ եռամսյակում 50.6% եկամտի դրական անակնկալ էր: Վերջին ամսվա ընթացքում 2022 թվականի երկրորդ եռամսյակի կոնսենսուսային գնահատականը 0.015 դոլարի դրական շահույթից նվազել է մինչև մեկ բաժնետոմսի դիմաց ,601 դոլարի կորուստ՝ մեկ վերև 19 նվազ վերանայումների պատճառով: Վերջին երեք ամիսների ընթացքում 2022թ.-ի ամբողջ տարվա շահույթի կոնսենսուսային գնահատականը նվազել է 18.5%-ով՝ $0.542-ի կորստից մինչև $0.642-ի կորուստ մեկ բաժնետոմսի համար՝ հիմնված չորս վերև և 12 նվազման վերանայումների վրա:

Ընկերությունն ունի F արժեքի գնահատական՝ հիմնված 92 արժեքի գնահատականի վրա, որը համարվում է ծայրահեղ թանկ: Սա բխում է շատ բարձր գին-շահույթ 278.4 հարաբերակցից և ձեռնարկության արժեք-EBITDA 128 հարաբերակցից, որը զբաղեցնում է 97-րդ տոկոսը: Spotify-ն ունի B աճի աստիճան՝ հիմնված 75 միավորի վրա: Ընկերությունն ունի հզոր հնգամյա գործառնական դրամական հոսքերի աճ՝ 29%, իսկ եռամսյակային տարվա կտրվածքով մեկ բաժնետոմսի շահույթի աճ՝ 454.3%: Սա փոխհատուցվում է եռամսյակային վատ գործառնական դրամական հոսքերի աճի տեմպերով, որը կազմում է –43.1%:

____

Մոտեցման չափանիշներին համապատասխան բաժնետոմսերը չեն ներկայացնում «առաջարկված» կամ «գնման» ցուցակ: Կարևոր է կատարել պատշաճ ջանասիրություն:

Եթե ​​ցանկանում եք եզրեր ունենալ այս շուկայի անկայունության մեջ, դառնալ AAII անդամ.