(Bloomberg) – Յենը, կարծես, կորցնում է իր գրավչությունը՝ որպես այսպես կոչված փոխարժեքի ֆինանսավորման նախընտրելի արժույթ, երբ սպեկուլյանտները նվազեցնում են դրա վրա արժութային խաղադրույքները մինչև վերջին գրեթե չորս ամսվա ամենացածր մակարդակը՝ այս շաբաթվա շոկային քայլից հետո: Ճապոնիայի բանկ.
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Լծակային ֆոնդերը նվազեցրել են իրենց զուտ կարճ դիրքը իենի նկատմամբ 8,274 պայմանագրերով մինչև 13,207, ինչը ամենացածր մակարդակն է օգոստոսի վերջից ի վեր, ըստ ապրանքային ֆյուչերսների առևտրային հանձնաժողովի տվյալների՝ շաբաթվա մինչև երեքշաբթի: Դա այն օրն էր, երբ BOJ-ը ցնցեց շուկաները՝ թուլացնելու իր եկամտաբերության վերահսկման քաղաքականության պարամետրերը, ինչի արդյունքում արժույթը մեկ փուլում մեկ օրում թանկացավ մոտ 5%-ով:
Այդ ժամանակից ի վեր իենը որոշակի դիրք է կորցրել, բայց ուրբաթ ուշ երեկոյան 2.8%-ով ավելի ուժեղ էր, քան մեկ շաբաթ առաջ։ Եվ որոշ վերլուծաբաններ կանխատեսում են, որ այն կարող է ավելի ամրապնդվել, քանի որ Կենտրոնական բանկը ի վերջո հեռանում է փոխառության գրեթե զրոյական ծախսերի իր քաղաքականությունից:
Թեև խոշոր կենտրոնական բանկերի մեծ մասը այս տարի ագրեսիվ կերպով բարձրացրել է փոխառության ծախսերը՝ սղաճը մեղմելու համար, BOJ-ը հետամնաց է եղել՝ իր հիմնական հենանիշը պահելով զրոյից ցածր:
Երեքշաբթի օրը քաղաքականություն մշակողները հայտարարեցին, որ կրկնապատկում են մինչև 0.5% այն մակարդակը, որին դա թույլ կտա հասնել 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերության, քանի որ այն ձգտում է պահպանել այդ տոկոսադրույքը զրոյի շուրջ: Դա, իհարկե, իր ծայրահեղ ցածր տոկոսադրույքների քաղաքականության հրաժարում չէ, բայց շատերը դա համարում են նշան, որ այն պետք է փոխվի այդ ուղղությամբ:
Մինչև այս շաբաթ BOJ-ի դրսևորած խայտառակությունը խթանել է արժույթի թուլությունը, որի հիմնական մեխանիզմն է կրում առևտուրը, և, հետևաբար, բազեական շրջադարձի նշանները կարող են շրջել դա, գոնե որոշ չափով:
«Առևտուրն անկասկած առևտուր էր», - ասում է Բրենտ Դոնելլին Spectra FX Solutions-ից: «Ինձ համար ցնցող է, որ շուկան դեռևս ցածր իեն է»:
Փոխառության առևտրի հիմնական մեխանիզմը ներառում է փոխառու միջոցներ մի արժույթով, որտեղ տոկոսադրույքներն ավելի ցածր են, օրինակ՝ ճապոնականը, և այնուհետև այդ նույն միջոցները ավելի բարձր տոկոսադրույքներով արժույթով վարկ տրամադրելը, հաճախ՝ զարգացող շուկաներում:
Դա կարող է շահութաբեր լինել այնքան ժամանակ, քանի դեռ փոխարժեքի տարբերությունը պահպանվում է, և արժույթների հիմքում ընկած արժեքի էական տեղաշարժ չկա, որը, եթե բավականաչափ մեծ լինի, կարող է ջնջել վարկավորման-արժեքի տարբերությունից ստացված շահույթը: Անկայուն շուկաները հաջող գործարքների թշնամին են:
Յենը մինչև վերջերս եղել է այն արժույթներից մեկը, որին ձեռնտու էին ներդրողները՝ ֆինանսավորելու այս տեսակի առևտուրը, և դա նպաստեց դրա վրա ծանրաբեռնվածությանը: Այս տարվա սկզբին իենը թուլացավ՝ անցնելով մեկ դոլարի դիմաց 150 հոգեբանական առանցքային մակարդակը 1990 թվականից ի վեր առաջին անգամ, և Ճապոնիայի կառավարությունը բավական անհանգստացավ դրանով, որպեսզի ուղղակիորեն միջամտի շուկայում՝ դոլար վաճառելով:
Արժույթն այժմ շատ հեռու է այդ մակարդակից: Երեքշաբթի այն ամրապնդվեց մինչև 130.58 դոլար մեկ դոլարի դիմաց, ինչը վերջին անգամ գրանցվել էր օգոստոսին, և շաբաթն ավարտվեց 132.91-ի շուրջ:
CFTC-ի տվյալները, որոնք օգտագործվում են բազմաթիվ դիտորդների կողմից՝ օգնելու գնահատել, թե ինչպես են արժութային թրեյդերների դիրքերը, ցույց են տալիս սպեկուլյատիվ ֆոնդերի կողմից իենի նկատմամբ խաղադրույքների զգալի կրճատում: Այնուամենայնիվ, դիրքը դեռևս մնում է ցածր զուտ հիմունքներով: Միևնույն ժամանակ, եվրոյի վրա դիրքավորումը, որը նույնպես դոլարի համեմատ համեմատաբար ցածր եկամտաբերություն է առաջարկում, դրա դեմ խաղադրույքների աճ է գրանցել:
«Մարդիկ այժմ օգտագործում են եվրոն և բրիտանական ֆունտը իրերը ֆինանսավորելու համար՝ հեռանալով իենից», - ասում է Spectra's Donnelly-ն: «Չնայած, լավ ֆինանսավորողներ գտնելն ավելի դժվար է դառնում, քանի որ բոլորը բավականին արագ են արշավում»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/speculators-slash-bets-against-yen-221801365.html