(Bloomberg) - Ներդրողները, ովքեր կուտակվել են SPAC-ներում արդյունաբերության մոլուցքի գագաթնակետին՝ եռանիշ եկամտաբերության երազանքներով, բախվում են դաժան իրականության.
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ապահովագրող MetroMile Inc.-ը վաճառում է բաժնետոմսի դիմաց 1 դոլարի չափով բաժնետոմսերի գնման առաջարկն ընդունելուց հետո, իսկ Talkspace Inc.-ը, որը գտնվում է $1.70-ի մոտ, ըստ տեղեկությունների, հետաքրքրություն է ցուցաբերել սեփական միաձուլման համար: Դա ոչ մի կերպ մոտ չէ 10 դոլարի նշագծին, որտեղ սովորաբար հանդես են գալիս հատուկ նշանակության ձեռքբերման ընկերությունները:
Ավաղ, չեկերի բումը վերածվել է կիսանդրի՝ թողնելով 78-ը մոտավորապես 371 ընկերություններից, որոնք միավորվել են SPAC-ի հետ մեկ բաժնետոմսի դիմաց 2 դոլարից ցածր, ցույց են տալիս Bloomberg-ի տվյալները: Մոտ 25 նախկին SPAC-ները վաճառվում են 1 դոլարից ցածր, ինչը նշան է, որ նրանք շուտով կարող են հեռացվել բարձր մակարդակի բորսաներից:
Միաձուլումից հետո ընկերություններից առնվազն երեքը համաձայնել են գնումներ կատարել հրդեհային վաճառքի գներով: Առնվազն 65-ը, ամենայն հավանականությամբ, հաջորդ տարվա ընթացքում ավելի շատ ֆինանսավորման կարիք կունենա միայն լույսերը վառ պահելու համար, ըստ Bloomberg-ի տվյալների, որոնք գնահատում են ընկերության դրամական կարիքները:
«Ո՞վ է կորցնում, երբ մի ընկերություն գալիս է շուկա, որը գերագնահատված է»: ասել է Rainmaker Securities-ի գործադիր տնօրեն Գրեգ Մարտինը: «Դա նոր ներդրողներն են, որոնք մտնում են ընկերություն այն հրապարակումից հետո»: Նախկին SPAC-ների մեծամասնությունը «ի սկզբանե չպետք է հրապարակային լիներ» և նրանց վերագրվեցին ոչ տեղին գնահատումներ, ասաց նա:
Կա ավելին. Հեռաբժշկության SOC Telemed Inc. ընկերությունը ապրիլին վաճառվել է Patient Square Capital-ին մի գործարքով, որը բաժնետերերին տվել է $3 կանխիկ գումար: Իսկ տարեցների խնամքի հաստատությունների օպերատոր Cano Health Inc.-ը մնում է մոտավորապես 60%-ով ցածր 2021 թվականի հունիսի դեբյուտից՝ չնայած մարտին Դեն Լոեբի երրորդ կետի կողմից ընկերությանը վաճառքի հանելու մղմանը:
Կույր լողավազաններ
Այդպես չէր պետք աշխատել։ SPAC-ները կոչվում են դատարկ չեկեր, քանի որ դրանք կանխիկ գումար են ներգրավում հանրային առաջարկի միջոցով՝ նպատակ ունենալով գնել մասնավոր բիզնես, որը դեռևս չի բացահայտվել: Իդեալում, SPAC-ի մենեջերներն իրենց ոլորտի փորձագետներ են, ովքեր կօգտագործեն իրենց խելացիությունը՝ հաղթողին ընտրելու և օգնելու համար, որ այն աճի, ինչպես նաև բաժնետոմսերի գները:
Իսկապես, Metromile-ը նպատակներ էր դրել մինչև 1 թվականն ավելացնել իր ավտոապահովագրության վճարները մինչև տարեկան 2024 միլիարդ դոլար: Անցյալ նոյեմբերին նա համաձայնեց ամբողջությամբ վաճառել Lemonade Inc.-ին: Այն այժմ գնահատվում է մոտ 131 միլիոն դոլար, ինչը 2.2 միլիարդ դոլարի մի մասն է, որը նա կրում էր 2021 թվականի փետրվարին, երբ Metromile-ը հայտնվեց SPAC-ի հետ միաձուլվելուց հետո:
Talkspace-ը, որի հանրային դեմքերը ներառում էին Մայքլ Ֆելփսն ու Դեմի Լովատոն, տարվա առաջին շաբաթից ի վեր չի վաճառվել 2 դոլարից բարձր՝ շահագրգռելով մասնավոր կապիտալով ապահովված Mindpath Health-ը, ըստ Axios-ի: Հոգեկան առողջության ծառայություններ մատուցողը նպատակ ուներ 2022 թվականին դրական դրամական միջոցների հոսքը. այժմ Wall Street-ը դա չի սպասում մինչև 2026 թվականը, ցույց են տալիս Bloomberg-ի տվյալները:
Talkspace-ի ներկայացուցիչն ասաց, որ ընկերությունը լավ կապիտալացված է և հրաժարվեց մեկնաբանել հնարավոր գնման հայտի մասին զեկույցը: Metromile-ի ներկայացուցիչները չեն պատասխանել մեկնաբանությունների հարցումներին:
SOC Telemed-ը չկարողացավ արդարացնել ակնկալիքները և ստիպված եղավ կրճատել ծախսերն ու անձնակազմը և ամրապնդել իր ֆինանսները մինչև Patient Square Capital-ին վաճառքը: Մարտին Loeb-ի ընկերությունը մեղադրեց Cano-ին գնորդ գտնելու նրա մղումներին «շուկայի մեծամասամբ անբարենպաստ տեսակետի» վրա այն ընկերությունների մասին, որոնք օգտագործում էին SPAC-ները հրապարակային դառնալու համար:
Տարօրինակ շրջադարձերից մեկում Redbox Entertainment Inc.-ն համաձայնվեց գնելու, որը գնահատեց իր սեփական կապիտալը ընդամենը 31 միլիոն դոլար, ինչը շատ հեռու է անցյալ տարի իր SPAC գործարքում ձեռք բերված 693 միլիոն դոլար ձեռնարկության արժեքից: Chicken Soup For The Soul Entertainment Inc.-ին ամբողջությամբ բաժնետոմսերի սպասվող վաճառքը կազմում է յուրաքանչյուր բաժնետոմսի արժեքը ընդամենը մոտ 61 ցենտ, սակայն մեմերի թրեյդերները, ովքեր ցանկանում են պատժել կարճ վաճառողներին, բաժնետոմսերը բարձրացրել են ավելի քան 1,500%-ով այդ մակարդակից:
Հիմնականում, սակայն, շուկան ներողամիտ չի եղել այն ընկերություններին, որոնք քիչ են մատակարարել: De-SPAC ինդեքսը, որը հետևում է ընկերություններին այն բանից հետո, երբ դրանք գնում են դատարկ չեկով, 78 թվականի փետրվարի ամենաբարձր ցուցանիշից ի վեր նվազել է մոտ 2021%-ով:
«Մի ընկերություն կարող է օգտվել շուկայից լավ գնահատում ստանալու համար, բայց եթե նրանք տարեկան երկու կամ երեք միլիոն են ծախսում միայն որպես հանրային ընկերություն համապատասխանելու համար, և նրանք չեն կատարում, անշուշտ այդ ռիսկը կա», - ասաց. Մայք Բենեթ, ներդրումային բանկային Crewe Capital ընկերության կառավարիչ գործընկեր: SPAC-ի միաձուլման միջոցով հանրությանը ներկայանալը «հիմա գրեթե բացասական բան է, ուստի ընկերությունները ավելի քիչ հավանական է, որ ցանկանան դա անել, եթե ստիպված չլինեն»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/spac-fire-sales-stick-investors-150012161.html