Shopify և ևս 5 բաժնետոմսեր, որոնք այնքան էլ էժան չեն, որքան թվում են

Տեքստի չափը

Բաժնետոմսերը անկում են ապրում, իսկ գործարքները շատ են, եթե գիտեք, թե որտեղ փնտրել: Սակայն անկումը գնելը չի ​​աշխատում արջի շուկայում, և ոչ էլ պարզապես կործանված ընկերությունների բաժնետոմսերի հավաքագրումը: Իրականում, դա կարող է լինել ավելի շատ կորուստների բաղադրատոմս, քանի որ, կրկին, այն, ինչ աշխատում է, երբ արժեթղթերը բարձրանում են, չի աշխատում, երբ դրանք նվազում են:

Վերցրեք վաստակը: Բուլղարական շուկայում, հատկապես այն շուկայում, որը սնուցվում է Դաշնային պահուստի կողմից, որը փող է մղում տնտեսություն, սովորաբար կարևոր չէ, թե ինչ թվեր է հաղորդում ընկերությունը: Եթե ​​ընկերությունը «հաղթում է», ապա արժեթղթերը սովորաբար աճում են:

Այնուամենայնիվ, երբ բաժնետոմսերը նվազում են, կա միայն մեկ տեսակի շահույթ, որը հավաքվում է. «Վերջին մի քանի տարիների ընթացքում դուք կարող էիք անտեսել հաշվապահական հաշվառումը, ֆինանսական հաշվետվությունները կամ որևէ այլ բան, և դա նշանակություն չուներ», - ասում է Wolfe Research-ի գլխավոր ներդրումային ռազմավար Քրիս Սենյեկը: «Այժմ, հաշվի առնելով, որ Fed-ի իրացվելիությունը սպառվում է, և տոկոսադրույքները աճում են, այն վերադառնում է հիմնական սկզբունքներին. հաշվեկշիռներ, դրամական հոսքեր և տարեկան հաշվետվությունների ընթերցում»:

Գործառնական և GAAP շահույթի միջև մեծ բացերը կարող են նշան լինել, որ ընկերությունն այնքան լավ չի անում, որքան ասում է: Այդ բացերը կարող են պայմանավորված լինել այնպիսի գործոններով, ինչպիսիք են ձեռքբերումները, վերակազմակերպման վճարները և բաժնետոմսերի վրա հիմնված փոխհատուցումների օգտագործումը, ինչպիսիք են սահմանափակ բաժնետոմսերի միավորները և աշխատողներին և ղեկավարներին կանխիկ գումարի փոխարեն տրվող օպցիոնները: Վերջինս, մասնավորապես, կարող է շեղել եկամուտները այնպես, որ կարող է հանգեցնել հսկայական տարբերությունների GAAP-ի և ճշգրտված թվերի միջև:

Անշուշտ, արժեթղթերի վրա հիմնված comp-ը հիանալի է աշխատում աճող շուկայում: Թեև դա նոսրացնում է բաժնետերերին, այն ստիպում է աշխատակիցներին մնալ այնտեղ, և քանի որ բաժնետոմսերը աճում են, բոլորը շահում են: Բայց երբ արժեթղթերը նվազում են, ընկերությունները ճնշում են զգում օպցիոնները վերագնահատելու, ավելի շատ բաժնետոմսեր տրամադրելու կամ ավելի շատ կանխիկ վճարելու համար: «Դա կավելացնի նրանց ծախսերի կառուցվածքը», - ասում է Սենյեկը:

Ահա վեց բաժնետոմսեր, որոնք այս տարի զգալի էժանացել են, բայց արժեթղթերի բարձր մակարդակի պատճառով այնքան էլ էժան չեն, որքան թվում է:

CrowdStrike հոլդինգս

Ընկերություն / տիքեր	Վերջին գինը	YTD փոփոխություն	2023E P / E	2023E GAAP P/E
CrowdStrike Holdings / CRWD	$142.64	-30.3%	90.3	N / A

E=գնահատում, N/A= կիրառելի չէ

Աղբյուրը `FactSet

Կիբերանվտանգության տեխնոլոգիական CrowdStrike Holdings ընկերությունը (նշում՝ CRWD) արագ աճում է. նրա եկամուտը կարող է աճել 66%-ով 2023 ֆինանսական տարում, հնարավոր է, որ որոշ ներդրողների համոզի անտեսել այն փաստը, որ այն առևտուր է անում 90-ի եկամուտների գնահատականներից 2023 անգամ: Սակայն CrowdStrike-ը 310 ֆինանսական տարում վճարել է 2022 միլիոն դոլար բաժնետոմսերի վրա հիմնված փոխհատուցում: Փոխակերպեք այն կանխիկ փոխհատուցման և այն կսպառի 70 ֆինանսական տարում ստեղծված CrowdStrike-ի 442 միլիոն դոլարի ազատ դրամական հոսքերի մոտ 2022%-ը, մինչդեռ հաղորդված շահույթը կդառնա կորուստ: CrowdStrike-ը կարող է ձեզ փրկել կիբերհարձակումից. պարզապես մի ապավինեք դրա վրա, որպեսզի փրկեք ձեր պորտֆելը հենց հիմա:

Ձյան փաթիլ

Ընկերություն / տիքեր	Վերջին գինը	YTD փոփոխություն	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Snowflake / ՁՅՈՒՆ	146.82	56.7 -	341.4	N / A

E=գնահատում, N/A= կիրառելի չէ

Աղբյուրը `FactSet

Ակնկալվում է, որ Snowflake (SNOW) արագ աճող ամպի վրա հիմնված տվյալների և վերլուծական արտադրանքների մատակարարը այս ֆինանսական տարում կունենա 16 ցենտ մեկ բաժնետոմսի շահույթ, որն ամենամեծն է 2020 թվականին տպավորիչ ձևով հրապարակումից ի վեր: Դա կարող է նշան թվալ: որ ժամանակն է, որ ներդրողները ստուգեն վատ ծեծված արժեթղթերը: Snowflake-ի GAAP-ի եկամուտները, այնուամենայնիվ, այնքան էլ գրավիչ չեն. նրանք գրանցում են 2.22 դոլար մեկ բաժնետոմսի կորուստ՝ փոխակերպելով դրա գին/շահույթ հարաբերակցությունը ավելի քան 900 անգամից մինչև գոյություն չունեցող: Կրկին, երկու թվերի միջև եղած բացը բաժնետոմսերի վրա հիմնված առատ փոխհատուցման արդյունք է, որը հավասար է վերջին երկու տարվա ընթացքում Snowflake-ի վաճառքի մոտ կեսին:

Shopify

Ընկերություն / տիքեր	Վերջին գինը	YTD փոփոխություն	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Shopify / ԽԱՆՈՒԹ	391.33	71.6 -	185.5	N / A

E=գնահատում, N/A= կիրառելի չէ

Աղբյուրը `FactSet

Shopify (SHOP)-ը էլեկտրոնային առևտրի սիրելին էր 2020 և 2021 թվականներին, որի բաժնետոմսերը աճում էին գրեթե 250% -ով համաճարակի արգելափակումների պայմաններում: Այժմ բաժնետոմսերը առևտուր են անում այնտեղ, որտեղ այն սկսվել է 2020 թվականին: Հնարավո՞ր է գործարքներ փնտրող ներդրողների համար: Ոչ այնքան էլ. Shopify-ը առևտուր է անում 185-ի 2023 դոլարի եկամուտների գնահատմամբ 2.11 անգամ, սակայն բաժնետոմսերի վրա հիմնված փոխհատուցումը կազմել է առաջին եռամսյակի վաճառքի մոտ 10%-ը: Դա կարող է մեծ թվալ, բայց երբ գումարվում է ֆինանսական արդյունքներին, շահույթը վերածվում է կորուստների: Shopify-ն այժմ թույլ է տալիս աշխատակիցներին ընտրել բաժնետոմսերի և կանխիկ վճարումների միջև: Եթե ​​աշխատակիցները ընտրում են կանխիկ գումարը, դա դառնում է ծախս, որը կհայտնվի անկախ այն բանից, թե վաստակի որ չափանիշն եք օգտագործում:

Զսկալեր

Ընկերություն / տիքեր	Վերջին գինը	YTD փոփոխություն	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Zscaler / ZS	132.30	58.8 -	115.0	N / A

E=գնահատում, N/A= կիրառելի չէ

Աղբյուրը `FactSet

Ֆինանսական երկրորդ եռամսյակում 104 միլիոն դոլարի բաժնետոմսերի փոխհատուցումով, որը հավասար է վաճառքի մոտ 41%-ին, Zscaler-ը (ZS), որը մշակում է ամպի վրա հիմնված անվտանգության ծրագրակազմը, Senyek-ի ցուցակում օպցիոնների և բաժնետոմսերի առավել ծանր օգտագործողներից է: Եթե ​​բաժնետոմսերի վրա հիմնված փոխհատուցումը կանխիկ լիներ, Zscaler-ի եռամսյակային ազատ դրամական հոսքերը 29 միլիոն դոլարից կնվազեին մինչև 75 միլիոն դոլարի վնաս: Նրա P/E-ն ավելի քան 230 անգամից կգնա նաև, լավ, ոչինչ, քանի որ GAAP-ի եկամուտը ցույց կտա $2.57 կորուստ: Zscaler-ը ցուցադրում է որպես Senyek-ի ցուցակում բաժնետոմսերի վրա հիմնված փոխհատուցման ամենաբարձր մակարդակ ունեցող ընկերություններից մեկը: Նույնիսկ 59-ին նվազել է 2022%-ով, բաժնետոմսերը սակարկություն չեն:

Lyft

Ընկերություն / տիքեր	Վերջին գինը	YTD փոփոխություն	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Lyft / LYFT	19.29	54.9 -	20.7	N / A

E=գնահատում, N/A= կիրառելի չէ

Աղբյուրը `FactSet

Lyft-ի (LYFT) բաժնետոմսերը 55 թվականին ընկել են 2022%-ով, ինչի պատճառով այն շատ ավելի էժան տեսք է ստացել, քան կարճ ժամանակ առաջ էր: Բաժնետոմսերը վաճառվում են մոտ ինը անգամ 2023-ի գնահատված շահույթով մինչև տոկոսները, հարկերը, մաշվածությունը և ամորտիզացիան կամ Ebitda-ն, 26 թվականի սկզբի 2022 անգամից ցածր:

S&P 500
առևտուրը մոտ 12 անգամ գնահատված Ebitda-ով, ինչը Lyft-ին դարձնում է գրեթե արժեքավոր խաղ: Բայց արժեթղթերի վրա հիմնված փոխհատուցումը կազմում է Lyft-ի առաջին եռամսյակի վաճառքի 18%-ը: Վերացրե՛ք դա, և 2023թ. Ebitda-ն ավելի մոտ կլինի մինուս 360 մլն դոլարին՝ մոտավորապես 600 մլն դոլարի շահույթի փոխարեն, որը վերլուծաբանները նախատեսում են: Lyft-ը կարող է ձեզ հասցնել A կետից B կետ: Պարզապես դրա բաժնետոմսերը արժեք մի համարեք:

PayPal

Ընկերություն / տիքեր	Վերջին գինը	YTD փոփոխություն	2023E P / E	2023E GAAP P/E
PayPal Holdings / PYPL	81.28	56.9 -	16.7	25.3

E = նախահաշիվ

Աղբյուրը `FactSet

PayPal հոլդինգ

(PYPL) բաժնետոմսերը մինչ օրս նվազել են մոտ 57%-ով և այժմ վաճառվում են 17 թվականի գնահատված շահույթով մոտավորապես 2023 անգամ: Սա շուկայականից ցածր բազմապատիկ է կայացած ֆինտեխ ընկերության համար, որը ակնկալվում է, որ իր եկամուտը կաճի մոտավորապես 25%-ով: Կարծես թե գործարք է, բացառությամբ այն փաստի, որ արժեթղթերի վրա հիմնված փոխհատուցումը կազմել է PayPal-ի առաջին եռամսյակի վաճառքի ընդամենը 7%-ը: Թեև դա կարող է ցածր թվալ, թվերին հետ ավելացնելը կնշանակի, որ շահույթն ավելի մոտ է 3.21 ԱՄՆ դոլարին մեկ բաժնետոմսի դիմաց, այլ ոչ թե 4.86 ​​դոլարի մեկ բաժնետոմսի համար: PayPal-ի բաժնետոմսերը կվաճառվեն 25 անգամ չճշգրտված թվով, ինչը այնքան էլ գրավիչ չէ բաժնետոմսերը արժեք համարելու համար:

Գրել Al Root ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]