2023-ի ավանդական իմաստության հեռանկարը տարբեր է. շուկայի դիտորդների և տնտեսագետների մեծամասնությունը կարող է ասել, որ ռեցեսիան հավանական է տարվա առաջին կիսամյակում, ընդ որում տարաձայնություններն ավելի շատ կենտրոնացած են անկման տևողության և խորության վրա, քան դրա հավանականության վրա, և հետընթաց կգա: երկրորդ կիսամյակում, ինչը հանգեցրեց նրան, որ ֆոնդային շուկաները ավարտեցին այս տարին, թե որտեղից սկսեցին:
Մորգան Սթենլիից կշռադատելով՝ ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի գլխավոր ստրատեգ Մայք Ուիլսոնը նշում է ավանդական իմաստությունը՝ ասելով. լավ վերականգնում 2H… Մեր մտահոգությունն այն է, որ մեծամասնությունը ենթադրում է, որ «բոլորը անկումային են», և, հետևաբար, ռեցեսիայի ժամանակ գների անկումը նույնպես կարող է մեղմ լինել (SPX 3,500-3,600): Այս ցուցանիշով, անակնկալը կարող է լինել այն, թե որքանով ավելի ցածր բաժնետոմսեր կարող են առևտուր անել (3,000), եթե ռեցեսիան գա»:
Եթե Ուիլսոնը իրավացի է, ապա ներդրողները պետք է սկսեն փնտրել պաշտպանական խաղեր, որոնք կպաշտպանեն նրանց, երբ շուկաները նորից շարժվեն դեպի ներքև:
Դա մի մտածելակերպ է, որը, բնականաբար, մեզ ուղղում է դեպի շահաբաժինների բաժնետոմսեր: Սրանք ավանդական պաշտպանական ներդրումային խաղեր են, որոնք առաջարկում են կայուն վճարումներ բաժնետերերին, որոնք երաշխավորում են եկամտի հոսք, անկախ նրանից, թե շուկաները բարձրանում են, թե իջնում: Լավագույնը շահաբաժինների բաժնետոմսեր կհամատեղի բարձր կանոնավոր վճարումը բաժնետոմսերի արժեւորման ամուր ներուժի հետ՝ ներդրողներին տալով երկու աշխարհների լավագույնը, երբ խոսքը վերաբերում է եկամտաբերությանը:
Morgan Stanley-ի վերլուծաբան Ռոբերտ Քադը գտել է երկու նման անուն, որոնք արժանի են երկրորդ հայացքին։ Համաձայն TipRanks-ի վերջին տվյալների՝ դրանք 7% կամ ավելի լավ շահաբաժինային եկամտաբերությամբ Strong Buy բաժնետոմսեր են: Երկուսն էլ ցույց են տալիս բարձր ներուժ՝ 20% կամ ավելի բարձր կարգի: Այսպիսով, եկեք ավելի սերտ նայենք այս երկու շահաբաժինների չեմպիոններին:
Էներգիայի փոխանցման LP (ET)
Մենք կսկսենք Հյուսիսային Ամերիկայի ածխաջրածնային հատվածի միջին հոսքի խոշորագույն ընկերություններից մեկից՝ Energy Transfer-ից: Այս ընկերությունը պարծենում է ակտիվների և էներգետիկ ենթակառուցվածքների տպավորիչ ցանցով՝ ընդհանուր մոտ 120,000 մղոն հեռավորության վրա և կարող է տեղափոխել ԱՄՆ-ի հում նավթի և բնական գազի արտադրանքի ընդհանուր արդյունահանման մոտավորապես 30%-ը: Energy Transfer-ի ցանցը կենտրոնացած է Տեխաս-Օկլահոմա-Լուիզիանայի հարուստ ածխաջրածնային արդյունահանող տարածքներում և ճյուղավորվում է դեպի Մեծ Լճեր, Փենսիլվանիա, Միջին Ատլանտյան և Ֆլորիդա:
Միջին հոսքի, նավթի և գազի արտադրանքի տեղափոխումը հորատանցքերից դեպի տերմինալային կետեր, պահեստային տնտեսություններ և նավթավերամշակման գործարաններ, շահութաբեր բիզնես է, որն ապահովում է դրամական հզոր հոսքեր, և Energy Transfer-ը ցույց է տալիս երկուսն էլ: Իր վերջին հաշվետու եռամսյակում՝ 3-րդ եռամսյակում, ընկերությունն ուներ 22 միլիարդ դոլարի առաջատար գիծ: Այս ընդհանուրը տարեկան կտրվածքով աճել է 22.9%-ով:
Ավելին, ET-ի շահույթը, որը չափվում է որպես գործընկերներին վերագրվող եկամուտ, աճել է տարեկան 371 միլիոն դոլարով՝ մինչև 1.01 միլիարդ դոլար: Ընկերության բաշխվող դրամական միջոցների հոսքը, որը հանդիսանում է շահաբաժինների անմիջական աջակցությունը, 3-րդ եռամսյակում կազմել է 22 մլրդ դոլար, ինչը 1.58%-ով ավելի է 30-րդ եռամսյակում ներկայացված 1.31 մլրդ դոլարից:
Անդրադառնալով շահաբաժինին՝ Energy Transfer-ն իր վերջին հայտարարությունն արեց անցած նոյեմբերին և վճարեց սովորական բաժնետոմսերի շահաբաժինները նոյեմբերի 21-ին: Վճարումը, 26 ցենտ յուրաքանչյուր սովորական բաժնետոմսի դիմաց, նախորդ եռամսյակի համեմատ աճել է 13%-ով; աճը չորրորդ եռամսյակային անընդմեջ շահաբաժնի աճն էր: Ընթացիկ փոխարժեքով վճարումը տարեկան կազմում է $1.04 և եկամտաբերությունը 8.2%: Այդ եկամտաբերությունը 4 անգամ գերազանցում է S&P-ում գրանցված ընկերությունների միջին ցուցանիշը և 6.5 կետով գերազանցում է տարեկան գնաճի վերջին ցուցանիշը (դեկտեմբերի համար ներկայացված 1.7%-ը):
Վերլուծաբան Քադը նկարագրում է ET բաժնետոմսերը որպես Morgan Stanley-ի «լավագույն ընտրություն»: Իր լուսաբանման մեջ Քադը մատնանշում է շահաբաժինը՝ որպես սա լավագույն ընտրություն դարձնելու բանալին և գրում է. «Մենք, հավանաբար, տեսնում ենք մեր ծածկույթի մեջ ամենակարևոր սխալ գնագոյացումը՝ 20.2% 2023 FCF եկամտաբերությամբ, որը աջակցում է լրացուցիչ 15% բաշխման աճին 4 եռամսյակում: (փետրվարի սկզբին) և այս տարվա լծակների կրճատման առաջնահերթությունը (ET-ն ակնկալում է հասնել իր թիրախային լծակների միջակայքը 22-4.0 անգամ մինչև 4.5 թվականի վերջը, կենտրոնանալով լծակների հետագա կրճատման վրա մինչև 2022x): Մենք տեսնում ենք կապիտալի աճող վերադարձ, որն օգնում է զգալի վերանայել ոլորտի ցածր գնահատումը»:
Այդ նպատակով, Kad-ը ET-ին տալիս է Overweight (այսինքն՝ Գնել) վարկանիշ՝ համընկնում է այս աճի կանխատեսման հետ, և այն քանակականացնում է $18 գնային թիրախով՝ ցույց տալու պոտենցիալը 42% վերընթաց տարվա ընթացքում: (Կադի ռեկորդը դիտելու համար, Սեղմեք այստեղ)
Ընդհանուր առմամբ, այս բաժնետոմսը հավաքել է 5 վերջին ակնարկներ Street-ի վերլուծաբաններից, և նրանք բոլորը համաձայն են, որ դա գնում է. Բաժնետոմսերը վաճառվում են $12.75-ով, իսկ դրանց միջին գինը $17.20-ը ենթադրում է մինչև այս տարվա վերջ ~35% շահույթ: (Տեսնել ET բաժնետոմսերի կանխատեսում)
Արևմտյան Միջին հոսք Գործընկերներ (WES)
Հաջորդը Western Midstream Partners-ն է՝ ԱՄՆ-ի էներգետիկ միջնակարգ հատվածի մեկ այլ խաղացող: Western Midstream-ը, ինչպես ցույց է տալիս նրա անունը, գործում է Արևմուտքում, մասնավորապես Տեխասում և Ռոքի լեռների շրջաններում: Ընկերությունը ակտիվներ ունի Տեխաս-Նյու Մեքսիկոյի Դելավեր ավազանում և Կոլորադոյի դիջեյ ավազանում, ինչպես նաև գործառնություններ Վայոմինգում, Մոնտանայում, Նեբրասկայում և Օկլահոմայում: Ընդհանուր առմամբ, Western Midstream-ը կարող է պարծենալ 15 խողովակաշարով՝ հում նավթի և բնական գազի հեղուկների համար, և 6-ը՝ բնական գազի համար: խողովակաշարերի ընդհանուր երկարությունը կազմում է 15,389 մղոն: Բացի այդ, ընկերությունն ունի 23 հավաքման համակարգ և 72 վերամշակման և մաքրման օբյեկտ:
Անցյալ տարվա երրորդ եռամսյակում, վերջին եռամսյակում, որի համար ներկայացվել են ֆինանսական արդյունքները, Western Midstream-ը ցույց է տվել, որ հիմնական եկամուտը կազմել է $837.6 մլն: Սա 9.6%-ով ավել է նախորդ տարվա 736.8 մլն դոլարի համեմատ: 2022 թվականի օրացուցային տարվա առաջին ինը ամիսների ընթացքում Western-ի առաջատար գիծը կազմել է 2.47 միլիարդ դոլար:
Գործընկերներին վերագրվող զուտ եկամուտը եռամսյակում կազմել է $259.5 մլն (տարեկան 3.7% շահույթ) կամ 67 ցենտ մեկ ընդհանուր բաժնետոմսի համար (9.8% տարեկան աճ): Եռամսյակում գործառնություններից ստացված կանխիկ դրամը կազմել է $468.8 մլն, տարեկան 2 մլն դոլար աճ և ներառում է $330.4 մլն ազատ դրամական հոսքեր: Սա ազատ դրամական հոսքերի 42 մլն դոլարով տարեկան նվազում էր:
Միևնույն ժամանակ, Western Midstream-ը երրորդ եռամսյակն անընդմեջ պահպանեց իր շահաբաժինը՝ 50 ցենտ մեկ սովորական բաժնետոմսի դիմաց կամ տարեկան 2 դոլար: Շահաբաժինն այս մակարդակին բարձրացվեց 2022 թվականի ապրիլին՝ նշելով աճ համաճարակի ժամանակաշրջանի հետընթացից: 50 ցենտ վճարումը դուրս է եկել անցած նոյեմբերին և տալիս է 7.05% եկամտաբերություն։ Շուկայական միջինից 3.5 անգամ, լրիվ կես կետով ավելի լավ, քան գնաճը և ամբողջությամբ ծածկված զուտ եկամտի EPS-ով, Western-ի շահաբաժինն անկասկած արժանի է երկրորդ հայացք գցելու եկամտաբեր ներդրողների համար:
Բաժնետոմսը նաև երկրորդ հայացքն է գրավել Morgan Stanley-ի Ռոբերտ Քադից, ով գրել է. «WES-ն ունի ակտիվների հավաքման և վերամշակման գրավիչ շարք, մասնավորապես Պերմի ավազանում, որը լրացվում է բաժնետիրական ներդրումների և բաշխման և կապիտալի բարձրորակ պորտֆելով: ՕՊԷՔ-ի կրճատումները աջակցում են FCF-ի կայուն եկամտաբերությանը… Ղեկավարությունը նաև նախանշել է ֆինանսական հետագիծ մինչև 2025 թվականը, որը, հիմնվելով արտադրողների գործունեության ընթացիկ մակարդակի վրա, կստեղծի բավականաչափ ավելցուկային դրամական հոսքեր՝ մարելու բոլոր պարտքերի մարման ժամկետները և հասնելու 5% տարեկան բաշխման աճի… գրավիչ կառուցվածք WES-ի համար առաջ գնալու համար՝ հաշվի առնելով ապրանքային հիմունքների բարելավման թեմատիկ ազդեցությունը և FCF-ի հզոր արտադրությունը…»:
Քադի կարծիքով՝ սա արդարացնում է բաժնետոմսերի ավելաքաշ (այսինքն՝ Գնել) վարկանիշը և գնային թիրախը, որը 37 դոլար է, ենթադրում է 30% մեկ տարվա վերընթաց ներուժ:
Ընդհանուր առմամբ, մենք դիտարկում ենք բաժնետոմս, որն ունի միաձայն Ուժեղ գնման համաձայնության վարկանիշ՝ հիմնված 4 վերջին դրական վերլուծաբանների ակնարկների վրա: Բաժնետոմսերը վաճառվում են 28.42 դոլարով, և դրանց միջին գնային նպատակային 34.50 դոլարը ենթադրում է 21% շահույթ այդ մակարդակից: (Տեսնել WES բաժնետոմսերի կանխատեսում)
Շահաբաժինների բաժնետոմսերի գրավիչ գնահատումներով առևտրի լավ գաղափարներ գտնելու համար այցելեք TipRanks' Լավագույն բաժնետոմսերը գնելու համար, գործիք, որը միավորում է TipRanks-ի սեփական կապիտալի վերաբերյալ բոլոր պատկերացումները:
Հրաժարում պատասխանատվությունիցԱյս հոդվածում արտահայտված կարծիքները բացառապես հայտնի վերլուծաբանների կարծիքներն են: Բովանդակությունը նախատեսված է օգտագործել միայն տեղեկատվական նպատակներով: Importantանկացած ներդրում կատարելուց առաջ շատ կարևոր է կատարել ձեր սեփական վերլուծությունը:
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/seeking-least-7-dividend-yield-145005337.html