Ռուսական ռուբլին կտրուկ աճ է գրանցել 2022 թվականին Ուկրաինա ներխուժումից ի վեր: Սկզբում 154-ի ռեկորդային մակարդակի բարձրանալուց հետո, ռուբլու փոխարժեքը կտրուկ աճ է գրանցել: USD / RUB փոխարժեքը իջել է մինչև 50.77 նվազագույնը։ Այս 67% աճը ռուբլին դարձրեց աշխարհի ամենալավ կատարողական արժույթներից մեկը: Դա նաև դարձավ Մոսկվայի հպարտությունը, որն օգտագործեց այն ցույց տալու համար, որ արևմտյան պատժամիջոցները հակադարձ արդյունք են տալիս:
Ինչու՞ թանկացավ ռուսական ռուբլին
ԱՄՆ դոլար/RUB փոխարժեքը իջավ Ուկրաինա Ռուսաստանի ներխուժումից հետո մի քանի պատճառներով: Նախ, Կենտրոնական բանկը գործի անցավ այն բանից հետո, երբ արևմտյան կառավարությունները հայտարարեցին իրենց պատժամիջոցների մասին: Այն բարձրացրեց տոկոսադրույքները մինչև 20%՝ փորձելով խրախուսել ռուբլու ներդրումները:
Երկրորդը, Կենտրոնական բանկը նախաձեռնեց կապիտալի ուժեղ հսկողություն, որը սահմանափակում էր երկրից մեկնող փողերի քանակը: Արդյունքում, Ռուսաստանում անհատների և ընկերությունների համար ավելի ու ավելի անհնար կամ դժվար էր դառնում իրենց միջոցները տեղափոխել ավելի ապահով վայրեր, ինչպիսին Շվեյցարիան է: Այն մեղմացրեց այս վերահսկողությունը մայիսին՝ տնտեսությունը խթանելու նպատակով:
Երրորդ, Ռուսաստան հրամայել է Եվրամիության նման ոչ բարեկամ երկրներին գազի վճարումները կատարել ռուսական ռուբլով։ Գաղափարն այն էր, որ երկրները նախքան վճարումները կատարելը նախ փոխարկեն իրենց արժույթները ռուբլու: Դա իր հերթին հանգեցրեց ռուսական ռուբլու ավելի մեծ պահանջարկի։
Վերջապես, և ամենակարևորը, Ռուսաստանը շահեց նավթի և գազի համեմատաբար բարձր գներից: Բնական գազի գները հասել է ռեկորդային բարձր մակարդակի, քանի որ երկիրը կրճատել է դեպի Եվրոպա ուղարկվող հոսքերի քանակը: Նմանապես, երկիրը շահեց նավթի գների աճից։ Brent-ը թանկացել է մինչև 138 դոլար:
Ռուբլին այժմ ճնշման տակ է
Մի քանի վերլուծաբաններ ողջունել են ռուսական ռուբլու ուժեղացումը և զգուշացրել, որ այն ժամանակավոր է լինելու։ Թվում է, թե նրանք ճիշտ էին, հաշվի առնելով, որ USD/RUB զույգը ցատկել է ավելի քան 50%-ով 2022 թվականի ամենացածր կետից:
Այս հակադարձումը հիմնված է մի քանի գործոնների վրա. Նախ, Ռուսաստանի տնտեսությունը շարունակում է ճնշման տակ մնալ, Արժույթի միջազգային հիմնադրամը (ԱՄՀ) ակնկալում է, որ այս տարի այն կնվազի ավելի քան 5%-ով:
Երկրորդ, թվում է, թե այն քաղաքականությունը, որը ռուսական ռուբլու փոխարժեքը բարձրացրեց, այժմ գործում է դրա դեմ: Օրինակ, բնական գազի գները իջել են մինչև վերջին երեք տարուց ամենացածր մակարդակը: Եվ Եվրոպան, կարծես, հիմա շատ ավելի լավ է անում, երբ մատակարարման գործարքներ է կնքել ԱՄՆ-ի, Քաթարի և այլ երկրների հետ: Արդյունքում, Ռուսաստանը այժմ մնացել է այլընտրանքային սպառողներ գտնելու համար և, հավանաբար, նրանց տալիս է գրավիչ զեղչեր:
Կարծես թե ռուսական նավթը մեծ զեղչով է առևտուր անում՝ արևմուտքի պատժամիջոցների շնորհիվ: Ռուսական ուրալը վաճառվում էր 54 դոլարով, ինչը 32 դոլարով զեղչում էր Brent-ին՝ համաշխարհային հենանիշին: Որպես այդպիսին, Ռուսաստանը օրական ավելի քիչ բարել նավթ է վաճառում ավելի ցածր գնով։
Ռուսաստանը տուժում է նաև այլ ոլորտներում։ Առաջին հերթին, նրա հիմնական արտահանումը տեսել է դրանց գների անկումը: Օրինակ, ածխի գները հետ են քաշվել 2022 թվականի իրենց ամենաբարձր մակարդակից: Նմանապես, ոսկին ջնջել է այս տարվա սկզբին ձեռք բերած շահույթի մեծ մասը:
Հետևաբար, եթե իրավիճակը շարունակվի, ապա Ռուսաստանը մոտ ապագայում կշարունակի պայքարը։ Ավելի վատ, երկրի զինվորականները պայքարում են մարտի դաշտում:
ԱՄՆ դոլարի ուժեղ ինդեքս
ԱՄՆ դոլար/RUB փոխարժեքը բարձրացել է Դաշնային պահուստային համակարգի (Fed) գործողությունների պատճառով։ Fed-ը որոշել է 400 բազիսային կետով բարձրացնել տոկոսադրույքները 2022 թվականին՝ այն դարձնելով պատմության մեջ ամենադաժան տարիներից մեկը։ Այն նաև սկսեց քանակական խստացում (QT): Վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում այն կրճատել է իր հաշվեկշիռը միլիարդավոր դոլարներով։
Դաշնային պահուստային համակարգը պահպանել է բազեական տոնը: Փետրվարին այն բարձրացրել է տոկոսադրույքները 0.25%-ով, որը ամենափոքրն է վերջին ամիսների ընթացքում։ Նախկինում այն աճել էր 0.50%-ով դեկտեմբերին և 0.75%-ով նախորդ չորս հանդիպումներում:
Վերջին տվյալները մատնանշում են 2023 թվականին տոկոսադրույքների ավելի մեծ աճի մասին: Փետրվարին, ինչպես ես գրել եմ այստեղ, Գործազրկության մակարդակը իջել է մինչև 3.4%՝ վերջին 53 տարվա ամենացածր մակարդակը։ գնաճըՄյուս կողմից, հունվարին մնաց 6%-ից բարձր, մինչդեռ մանրածախ վաճառքը 2020 թվականից ի վեր բարձրացավ ամենաբարձր մակարդակի վրա: Արդյունքում, վերլուծաբաններն ակնկալում են, որ Fed-ն առաջիկա ամիսներին կպահպանի իր ավազակային տոնը: Վերջին գրառման մեջ Ֆեդերացիայի պաշտոնյա Լորետա Մեստերը ասել:
«Այնուամենայնիվ, գնաճը չափազանց բարձր է։ Մենք պետք է անենք այն, ինչ կարող ենք անել տոկոսադրույքի գործիքի հետ՝ գնաճը նվազեցնելու համար: Մեր պարտականությունն է վերադառնալ գների կայունությանը, և մենք, պատահաբար, թույլ կտանք, որ տնտեսությունը մեզ ասի»:
Արդյունքում՝ ԱՄՆ դոլարի ինդեքսը նախորդ տարվա նվազագույնից՝ 100 դոլարից, հասել է մոտ 105 դոլարի։ Դոլարը բարձրացել է զարգացող շուկայի արժույթների մեծ մասից:
ԱՄՆ դոլար/ռուբլի կանխատեսում
USD/RUB գծապատկեր՝ ըստ TradingView-ի
Ակնկալվում է, որ ԱՄՆ դոլար/Ռուբլի փոխարժեքը կշարունակի աճել, քանի որ ԱՄՆ դոլարի ինդեքսը պահպանում է աճի միտումը, իսկ ռուսական տնտեսությունը փլուզվում է: Ամենօրյա աղյուսակում զույգը ձևավորել է սև գույնով ցուցադրվող աճող ալիք: Այն մի փոքր շարժվել է այս ալիքի վերին մասից: Այն բարձրացել է 25-օրյա և 50-օրյա շարժվող միջինից:
Հետևաբար, ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ ռուբլու փոխարժեքը կշարունակի բարձրանալ, քանի որ գնորդները թիրախավորում են դիմադրության հաջորդ առանցքային մակարդակը 85.55-ին, որը մոտ 15%-ով բարձր է ընթացիկ մակարդակից:
Աղբյուր՝ https://invezz.com/news/2023/02/28/russian-ruble-usd-rub-faces-moment-of-reckoning-as-war-intensifies/