(Bloomberg) - Ռուսաստանը ձգտում է ծախսել իր ճանապարհը ինքնահաստատված տնտեսական ճգնաժամից, որը սպառնում էր բերել նախագահ Վլադիմիր Պուտինի ավելի քան երկու տասնամյակի կառավարման ամենախորը անկումը:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ապրանքների բուռն արտահանումը կապիտալը ներթափանցեց կառավարության և ընկերությունների գանձարան՝ սնուցելով բիզնես ներդրումների աճ, որն աննախադեպ էր նախորդ տնտեսական անկումների ժամանակ և վճռորոշ նշանակություն ունեցավ Ուկրաինա ներխուժումից հետո մեկ տարվա պատերազմական ջանքերը զորացնելու համար:
Մեծ ու փոքր ընկերությունները ծախսել են օտարերկրյա սարքավորումներն ու ծրագրակազմը փոխարինելու համար կամ գումար են ուղղել նոր մատակարարման շղթաներ կառուցելու համար՝ այլընտրանքային շուկաներ հասնելու համար: Ըստ Bloomberg Economics-ի, բախվելով կապիտալ ծախսերի մինչև 20%-ով նվազման նախնական կանխատեսումների հետ՝ Ռուսաստանը դրա փոխարեն տեսավ 6%-ով աճ 2022 թվականին:
Բայց ինչպես արտահանման ավելի խիստ սահմանափակումները խեղդում են Կրեմլի եկամուտները, ապագան նույնպես շատ ավելի վտանգավոր է ներդրումների համար: Թեև Կենտրոնական բանկը և Ռուսաստանի էկոնոմիկայի նախարարությունը ակնկալում են կայունության շրջան կամ միայն թեթև անկում, Bloomberg Economics-ը կանխատեսում է, որ հիմնական միջոցների ներդրումները կնվազեն 5%-ով 2023թ.-ին.
Կորպորատիվ եկամուտների նվազումը և պատժամիջոցների պատճառով ճնշումը կկանգնեցնեն թափը և կնպաստեն անորոշությանը, որը, հավանաբար, կհանգեցնի ծախսերի անկման, թեև ավելի փոքր մասշտաբով, քան 2022 թվականի առաջին կանխատեսումը, ըստ Մոսկվայի Finam-ի տնտեսագետ Օլգա Բելենկայայի:
«Թվում է, որ կառավարության և պետական կորպորացիաների կողմից աջակցվող ներդրումները կարող են ավելի մեծանալ, սակայն մասնավոր հատվածի ներդրումները կնվազեն», - ասաց նա:
Ներդրումներ գոյատևելու համար
Անցյալ տարի ճկունությունը գոյատևման խնդիր էր այն ընկերությունների համար, որոնք այժմ պետք է դիմանան այն, ինչ Կենտրոնական բանկը անվանում է պատժամիջոցներով պաշարված տնտեսության «կառուցվածքային վերափոխում»: Ռուսաստանի Բանկը հայտարարել է, որ բիզնեսների ճնշող մեծամասնությունը կա՛մ մեծացրել է ներդրումները, կա՛մ դրանք անփոփոխ պահել 2022 թվականին։
Դա օգնում է բացատրել, թե ինչու է արտադրությունը կրճատվել ընդամենը 2%-ով, շատ ավելի քիչ, քան տնտեսական փլուզումը, որը կանխատեսվում էր փետրվարի վերջին ներխուժումից անմիջապես հետո:
Ինչ է ասում Bloomberg Economics- ը
«Ռուսաստանի ռեցեսիան նախկինում նման չէ: Տիպիկ անկման ժամանակ մասնավոր ներդրումներն ամենամեծ հարվածն են ստանում, մինչդեռ տնային տնտեսությունների սպառումը ավելի քիչ է նվազում: Ոչ այս անգամ. Մենք գնահատում ենք, որ այս անոմալիան կվերանա 2023 թվականին, քանի որ մեծ անորոշությունը և Ռուսաստանում բիզնես վարելու ռիսկերը ճնշում են ներդրումները»։
- Ալեքսանդր Իսակով, ռուս տնտեսագետ. Ավելին, սեղմեք այստեղ
Երբ Ռուսաստանը փորձում էր հաղթահարել պատժամիջոցների պատճառով առաջացած պակասը, նոր մասնավոր բիզնեսներ ի հայտ եկան, որոնցից շատերն ապահովվեցին պետական վարկերով կամ սուբսիդիաներով:
Ռուսաստանի արևմտյան Պսկովի շրջանում գործարանից ակնկալվում է արտադրել արդյունաբերական մարտկոցներ, որոնք կօգնեն փոխարինել ներմուծումը: Չուվաշիայում Վոլգայի վրա բացված քիմիական ձեռնարկությունը նախատեսում է ջրածնի պերօքսիդ արտադրել այնպիսի ծավալներով, որոնք պետք է ամբողջությամբ բավարարեն ներքին պահանջարկը: Մերձմոսկովյան ձեռնարկությունները սկսեցին արտադրել հիդրավլիկ սարքավորումներ և դեղագործական արտադրանք։
Մարիա Ռոմանովսկայան այն ձեռնարկատերերի թվում է, որոնք այժմ սպասում են պետական աջակցության նյութականացմանը՝ անցյալ տարի իր սեփական գումարը ներդնելով՝ արևմտյան ապրանքանիշերի արտահոսքից հետո կոսմետիկայի արտադրող հիմնելու համար: Նա դիմել է կառավարությանը ֆինանսավորման համար՝ նախատեսելով ներդրումներ կատարել օբյեկտներ կառուցելու և պայմանագրային արտադրությունից անցնելու համար՝ սեփական կիսաավտոմատ արտադրական գիծը զարգացնելու համար:
«Սրա համար հսկա գումար է հատկացվել»,- ասաց նա։ «Մենք իրավունք ունեինք պետական աջակցության երկու ծրագրի, իսկ մեկին դիմել ենք».
Բազմաթիվ ներմուծումների անհետացումը դարձել է այն ուժերից մեկը, որը խարխլում է Ռուսաստանի պատերազմական տնտեսությունը՝ խթանելով ոչ այնքան բարդ տեխնոլոգիաների վրա հիմնված աճը դեպի այն, ինչ իր կենտրոնական բանկը անվանել է «հակադարձ արդյունաբերականացում»:
Եվ այն կանխիկ գումարը, որը կառավարությունն ու ընկերությունները այժմ լցնում են տնտեսություն, նույնպես արտացոլում է առևտրի համար նոր ենթակառուցվածքների զարգացման հրատապությունը այն բանից հետո, երբ Ռուսաստանը փաստացի ստիպված եղավ հրաժարվել արևմտյան շուկաներ տանող երթուղիներից, որոնց կառուցումը ժամանակին արժեր հարյուր միլիարդավոր դոլարներ:
Ռուսաստանի ավանդական հաճախորդներից հեռու մնալը նշանակում էր, որ գազային հսկա «Գազպրոմ» ՓԲԸ-ն պետք է կրկնապատկեր իր ներդրումային ծրագիրը՝ պլանավորելով 2023 թվականին կապիտալ ծախսերը ռեկորդային հասցնել՝ արտահանման վերակողմնորոշումը դեպի արևելք ֆինանսավորելու համար:
Ներդրումային գործ
«Այս միտումը պետք է աջակցի ֆիքսված ներդրումներին գալիք տարիներին», - ասում է Տատյանա Օրլովան Oxford Economics-ից:
Դա նմանատիպ հիմնավորում էր, որը դրդեց նավթ արտադրողներին ծախսել տրանսպորտային ենթակառուցվածքների և տանկերի վրա: Հանքարդյունաբերության ոլորտը, օգտվելով հումքային ապրանքների բարձր գներից հսկայական անսպասելի շահույթից, անցյալ տարի դարձավ ներդրումների ամենամեծ շարժիչ ուժը:
Severstal PJSC-ը՝ Ռուսաստանի խոշորագույն պողպատ արտադրողներից մեկը, կապիտալ ծախսերը գրեթե անփոփոխ պահեց և ներդրումները հեռացրեց այն նախագծերից, որոնք սպառնում էին սարքավորումների մատակարարման խափանումների կամ արտահանման սահմանափակումների:
Այս տարի Severstal-ը զարգացնում է նաև տեղական արտադրության տեղեկատվական տեխնոլոգիաները՝ մետաղների արդյունաբերության և հարակից ոլորտներում օգտագործելու համար: Պետական վարկատուները, ինչպիսիք են ՎՏԲ Բանկ ՓԲԸ-ն և Ռուսական գյուղատնտեսական բանկը, նմանապես ներդրումներ են կատարում արտասահմանյան ծրագրակազմը տեղական լուծումներով փոխարինելու համար:
Կանխիկի առատությունը նշանակում է, որ կապիտալը հասանելի է դառնում երկարատև ներդրումների ձգտող հատվածներին: Միայն արտոնյալ վարկավորման պետական ծրագիրը նախատեսում է մոտ 300 միլիարդ ռուբլի (4.3 միլիարդ դոլար) տրամադրել փոքր և միջին բիզնեսին:
Ինչ Հաջորդը
Տնտեսական մեկուսացման ծախսերը, սակայն, միայն կաճի ժամանակի ընթացքում, և հավանական է, որ Ռուսաստանը ինքնաբավությամբ փոխանակում է ավելի վատ որակի ավելի թանկ ապրանքներով:
Եվ ընկերությունների մեծամասնության համար այժմ ուշադրությունն ավելի շատ կենտրոնացած է գոյատևման, քան զարգացման վրա: Ռուսաստանի Բանկի հետազոտությունը ցույց է տվել, որ փոքր և միջին բիզնեսի մեջ միայն յուրաքանչյուր չորրորդ ընկերությունն է պատրաստվում հետագայում ավելացնել կապիտալ ծախսերը: Խոշոր ընկերությունների համար երրորդը պատրաստ է դա անել:
Այդուհանդերձ, շատ բիզնեսների համար ընտրությունն առայժմ զբաղվելն է:
Սերգեյ Յանչուկովը, որի Mangazeya խումբը ընդգրկում է բիզնեսները՝ հանքարդյունաբերությունից մինչև սեփականության զարգացում, ասում է, որ իր ծախսային ծրագրերը մնում են իրենց ուղու վրա:
Ոսկու դիվիզիոնի պատասխանատու թիմը անցած տարվա ընթացքում մի քանի անգամ հանդիպել է առաջիկա ռիսկերն ու սցենարները քննարկելու համար: Նրանց եզրակացությունն այն էր, որ «անհրաժեշտ է առաջ շարժվել» և ներդրումներ կատարել ապագայի համար, ասաց նա։
«Դժվար ժամանակներ կանցնեն, իսկ նախագծերը կմնան, դրանք երկարաժամկետ են, ուստի մենք ոչինչ չենք կանգնեցնում»,- ասաց նա։
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/russia-survived-sanctions-investing-never-050000058.html