Ամառային խռովահույզ ցուլերը որսում են աշնան հնձող բույրը

(Bloomberg) - Որոշում է սպասվում ֆոնդային ներդրողների համար ամենուր: Հանգիստ նստեք և աղոթեք ձեր համր բախտին, կամ վերցրեք փողը և վազեք, եթե ամառային հիմար սեզոնը տեղի տա 22-ի վթարին:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Նրանց համար, ովքեր դեռ երկար են, ուրբաթ օրը ցուրտ ավետիս բերեց: Մեծ անկումներ S&P 500 և Nasdaq 100 ինդեքսներում։ Meme-stock dump. Ուոլ Սթրիթի առևտրային խանութների տվյալները, որոնք ցույց են տալիս, որ հեջ-ֆոնդերը կրկին տաքանում են իրենց շորտերի վրա, և որ այդ շորտերը փող են աշխատում: Արջը հետևող զամբյուղի ֆավորիտները սահել են ավելի քան 6%՝ հասցնելով դրա շաբաթական անկման առավելագույնին 2020 թվականի մարտյան վթարից ի վեր:

Շուտով դա պարզելու ճնշումը մեծ է այն բանից հետո, երբ Դաշնային պահուստային համակարգի կողմից վերջին մեկ սերնդի ամենակոշտ տոկոսադրույքների բարձրացման արշավի կեսին բռնկվեց 7 տրիլիոն դոլար արժողությամբ հանրահավաք: Բաժնետոմսերի խաղադրույքները զարգանալու թույլտվության հիմնական փաստարկներն են ամուր եկամուտներ և գծապատկերների օրինաչափություններ, որոնք հուշում են, որ շահույթը կարող է տևել, ներառյալ S&P 500-ը, որը ջնջում է իր արժութային շուկայական կորուստների կեսը, ինչը հաջողության անհավանական ձայնային ռեկորդով է: Ավելի քիչ հուսադրող է այն, որ սեպտեմբերը բաժնետոմսերի համար ամենադժվար ամիսն է, որ Fed-ը կարող է ցանկանալ, որ ռալլին անհետանա, և որ ոչ ոք չի կարող ասել, թե արդյոք ռեցեսիան կխուսափի:

Ընտրությունը նաև որոշակիորեն հանրաքվե է, թե որքանով է լրջորեն վերաբերվելու ներդրողների ցավի ներկայիս բարձր շեմին: Թեև պատմությունը ցույց է տալիս, որ Հյուսիսային կիսագնդի աշուններն են, երբ շատ հանրահավաքներ են մահանում, պատմությունը երբեք չի առերեսվել մանրածախ առևտրականների հետ, ովքեր ի վիճակի են հանրահավաքներ անցկացնել գրեթե անվճարունակ բաժնետոմսերում կամ բարձրացնել S&P 500-ը 9%-ով մեկ ամսվա ընթացքում, երբ Fed-ը խստացնում է: Հին իրողությունները բախվում են նոր մարտավարությունների. Հավանաբար ինչ-որ բան պետք է տալ:

«Ես ակնկալում եմ, որ սեպտեմբերը անկայուն կլինի», - ասում է ակադեմիայի արժեթղթերի մակրո ռազմավարության ղեկավար Փիթեր Չիրը: «Լավ նորությունն այն է, որ առևտրի գրասենյակները լիովին կհամալրվեն, և մենք կարող ենք տեսնել ավելի շատ իրացվելիություն շուկաներում, բայց վատ նորությունն այն է, որ ցանկացած սխալ գնագոյացում կարող է արագ «ուղղվել»:

Պատմությունը շարունակվում է

Սեպտեմբերը ոչ միայն S&P 500-ի ամենավատ միջին կատարողականով ամիսն է, այլ նաև միակ ամիսն է, որտեղ բաժնետոմսերն ավելի հաճախ են ընկնում, քան աճում, ըստ CFRA-ի գլխավոր ներդրումային ստրատեգ Սեմ Ստովալի: Ըստ Yardeni Research-ի կազմած տվյալների՝ ամսվա ընթացքում ցուցանիշը նվազել է միջինը 1%-ով։ Միայն երկուսը՝ փետրվարն ու մայիսը, հակված են բացասական արդյունքների, և ոչ մեկը այնքան բուռն չէ, որքան սեպտեմբերը:

Այդուհանդերձ, գնաճն այսքան բարձր չի եղել տասնամյակների ընթացքում, և դա այլ կերպ է դարձնում ընթացիկ ցիկլը, ասում է Ալեքս Չալոֆը, Bernstein Private Wealth Management-ի ներդրումային ռազմավարությունների համագլխավորը:

«Չեմ կարծում, որ մենք կարող ենք ասել. «Դե, աշունը միշտ էլ ծանր է»: Դա այսօր քիչ արդիական է»,- ասաց նա: «Եթե մենք շարունակություն ստանանք ավելի ցածր գնաճի ցուցանիշով, եթե մենք աշխատատեղերի մասին արժանապատիվ հաշվետվություն ունենանք զուտ նոր ավելացված չափով և ունենանք աշխատավարձի որոշակի աճ, բայց քիչ մարդիկ կարծում են, որ դա գնաճ կառաջացնի, դա աշնանային ռալիի կատարյալ բաղադրատոմսն է: »

Միևնույն ժամանակ, սեզոնայնության մաքսիմումներն այս տարի չեն պահպանվել, ըստ Invesco-ի համաշխարհային շուկայի գլխավոր ստրատեգ Քրիստինա Հուպերի: Մայիսից սկսած կատարողականը այնքան էլ աղետալի չէ, որքան կարող էր նախատեսել «Վաճառիր մայիսին և հեռացիր» ասացվածքը:

«Ես վստահ չեմ, որ սա այն տարին է, որը կհամապատասխանի պատմական օրինաչափություններին», - ասաց նա Bloomberg-ի Նյու Յորքի կենտրոնակայանում տված հարցազրույցում: «Այժմ ես մեծ բաներ չեմ սպասում այս աշնանը, բայց կարծում եմ, որ ընթացիկ ֆոնդային շուկայի ռալլին, ամենայն հավանականությամբ, կպահպանվի, և մենք կարող ենք տարեվերջը տեսնել մի փոքր ավելի բարձր, քան այսօր ենք»:

Հունիսի վերջից գրեթե 12%-ով աճել է, S&P 500-ը երրորդ եռամսյակի լավագույն մեկնարկն է 1932թ.-ից ի վեր: Եվ չնայած այս շաբաթ այն իջել է 1.2%-ով, ինչը վերջին հինգից առաջին շաբաթն է, սակայն ամսվա կտրվածքով այն աճել է 2.4%-ով: հեռու.

Tchir ասում է, որ անկայունության մեծ շարժիչ ուժը կլինի հաջորդ ամսվա Fed-ի հանդիպումը: Սպառողական գների հաշվետվությունները, ինչպես նաև օգոստոս ամսվա աշխատատեղերի տվյալները, որոնք կհայտնվեն մինչ այդ, կարող են օգնել ձևավորել շուկայի ակնկալիքները այդ որոշումից առաջ: Քաղաքականություն մշակողները նաև մեկնում են Ջեքսոն Հոլ, Վայոմինգ, ամսվա վերջին՝ ամենամյա քաղաքականության նահանջի համար:

Ներդրողները անտեսում են Fed-ի պաշտոնյաների ավելի ու ավելի սուր նախազգուշացումները, որոնք շեշտել են, որ իրենք հեռու են տոկոսադրույքների բարձրացումից: Սան Ֆրանցիսկոյի Ֆեդերացիայի նախագահ Մերի Դեյլին այս շաբաթ ասաց, որ Կենտրոնական բանկը մինչև տարեվերջ պետք է «մի փոքր» բարձրացնի տոկոսադրույքները 3%-ից բարձր՝ հետ մղելով ներդրողների խաղադրույքները, որ պաշտոնյաներն այնուհետ կփոխեն իրենց ընթացքը:

«Ես կակնկալեի, որ Fed-ը մեծ դեր կխաղա, եթե մենք սեպտեմբերյան թուլացում ունենանք», - ասում է FBB Capital Partners-ի հետազոտության տնօրեն Մայք Բեյլին: «Մինչև հոկտեմբերի կեսերը շահույթը հնարավոր չէ, այնպես որ գնաճը և Ֆեդերացիայի գործողությունները մինչ այդ կենտրոնական կլինեն»:

Հուլիս-օգոստոսյան հանրահավաքում ջախջախված արջի առևտրականները կրկին կենդանության նշաններ են ցույց տալիս։ Իսկ հեջ-ֆոնդերը, որոնք փոխառություններ են վերցրել բաժնետոմսերը հետագա անկումների վրա խաղադրույքներ կատարելու համար, այս շաբաթ կամ դադարեցրել են ծածկույթը, կամ սկսել են վերաբեռնել շորտեր, ցույց են տալիս JPMorgan Chase & Co.-ի և Goldman Sachs Group Inc.-ի հիմնական բրոքերների առանձին տվյալները:

Սեպտեմբերը նաև այն ժամանակն է, երբ պորտֆելի շատ մենեջերներ վերադառնում են ամառային արձակուրդներից: «Նրանք վերադառնում են արձակուրդից և ցանկանում են վերադիրքավորվել», - հարցազրույցում ասել է Penn Mutual Asset Management-ի պորտֆելի մենեջեր Ժիվեյ Ռենը: «Իսկ պորտֆելների վերադիրքավորումը մեծ առքուվաճառքի հոսքեր կունենա»։

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP