Ցուլերի շուկա
Getty Images
Այս տարի արժեթղթերի շուկան ունեցել է իր վատագույն առաջին կիսամյակը վերջին 50 տարվա ընթացքում: S&P 500-ը՝ ԱՄՆ բաժնետոմսերի հիմնական հենանիշը, իջել է 24%-ով, իսկ տեխնոլոգիական Nasdaq-ը կորցրել է իր արժեքի 33%-ը:
Գների անկումը, սակայն, քիչ կապ ուներ ընկերության ֆինանսների հետ։ (Այն դեպքում, երբ S&P 500-ը խառնվեց 1 թվականի 2020-ին եռամսյակում, նրա եկամուտն աճել է 4.4%-ով՝ համեմատած մեկ տարի առաջ): Փոխարենը, դա արդյունք էր շուկայական երևույթի, որը կոչվում էր «բազմակի սեղմում».
Մարդկային լեզվով ասած՝ դա գնի նվազեցում է, որը ներդրողները պատրաստ են վճարել ընկերության շահույթի մեկ դոլարի դիմաց:
JPMorgan-ի հաշվարկներով՝ 2020 թվականի առաջին կեսը տեսել է ամենակատաղի սեղմումը վերջին 30 տարիների ընթացքում՝ հաղթելով dot-com-ի վթարին և 2008 թվականի բնակարանների փլուզման հետևանքին:
«S&P 500-ը տեսել է իր երկրորդ ամենասուր P/E անկումը վերջին 30 տարիների ընթացքում՝ գերազանցելով նախորդ անկումների ժամանակ նկատված բնորոշ սեղմումը: Թեև կապիտալի ներկայիս բազմապատիկը համահունչ է պատմական միջինին, մենք կարծում ենք, որ այն ավելի լավ է, քան արդարացիորեն գնահատված…», - գրել է JPMorgan-ը ներքին գրառման մեջ:
Մեծ նկարը
Եթե ոչ շահույթը, ի՞նչն է ստիպել ներդրողներին երկրորդ մտորում ունենալ, թե որքան են նրանք ցանկանում վճարել բաժնետոմսերի համար:
Երկու բան. 1) Fed-ի պայքարը գնաճի հետ և Ռուսաստան-Ուկրաինա հակամարտությունը:
Այս տարվա սկզբից Fed-ն իրականացնում է տոկոսադրույքների ամենաագրեսիվ բարձրացումները վերջին տասնամյակների ընթացքում՝ գրեթե երկնիշ գնաճը մեղմելու համար: Նման բազեական Fed-ը լավ չի գնահատում ռիսկային ակտիվները, քանի որ ավելի բարձր տոկոսադրույքները մեծացնում են փոխառությունների արժեքը և կրճատում են գնահատումները:
Միևնույն ժամանակ, Ուկրաինայի հարցով Ռուսաստանի հետ Արևմուտքի առճակատումը խարխլում է էներգիայի և սննդի համաշխարհային մատակարարման շղթաները՝ միաժամանակ խթանելով այն գնաճը, որը կենտրոնական բանկերը փորձում են մարել:
Առաջ նայելով
Լավ նորությունն այն է, որ անկում ապրած արժեւորումների արդյունքում առաջացած կործանումն ու մռայլությունը կարող են արդեն ետևում մնալ:
FOMC-ի վերջին հանդիպմանը Փաուելը տվեց ա դովիչ ենթատոն՝ ակնարկելով տոկոսադրույքների բարձրացման դանդաղեցման մասին: Միևնույն ժամանակ, գնաճը ցույց է տալիս գագաթնակետին հասնելու նշաններ, որոնք բոլորը կարող են բերել այն, ինչ JPMorgan-ն անվանում է «ներդրողների սպասումների վերականգնում»:
«Անկախ նրանից, թե դա շահույթն է, թե Ֆեդերալ բանկը, մենք տեսնում ենք ներդրողների ակնկալիքների վերականգնում. Անցյալ շաբաթ Fed-ի ավելի հավես նիստը, որը տեսավ բազային տոկոսադրույքի մոտ չեզոք բարձրացման, գնաճային սպասումների մեղմացման և պարտատոմսերի եկամտաբերության նվազման հետ մեկտեղ, ցույց են տալիս, որ գագաթնակետին հակազդեցությունը հավանական է: Ռիսկի շուկաները աճում են՝ չնայած որոշ հիասթափեցնող տվյալների հրապարակմանը, ինչը ցույց է տալիս, որ վատ նորություններն արդեն ակնկալվում էին/գնված էին», - գրում են JPMorgan-ի վերլուծաբանները ներքին գրառման մեջ:
Փաստորեն, JPMorgan-ի ներքին հետազոտության համաձայն, իր ինստիտուցիոնալ հաճախորդների 58%-ը նախատեսում է մեծացնել սեփական կապիտալի ազդեցությունը:
Հետ մնացեք շուկայի միտումներից Մինչդեռ շուկաներում
Ամեն օր ես հրապարակում եմ մի պատմություն, որը բացատրում է, թե ինչն է մղում կրիպտո շուկաներին: Բաժանորդագրվեք այստեղ իմ վերլուծությունները և բաժնետոմսերը ձեր մուտքի արկղում ստանալու համար:
Source: https://www.forbes.com/sites/danrunkevicius/2022/08/04/reset-of-investor-expectations-jpmorgan-issues-bold-stock-market-prediction-after-sp500-dow-and-nasdaqs-worst-first-half-in-50-years/