Ռեցեսիայի նախազգուշացումներ – իրական, թե հորինված:

Ուոլ Սթրիթը և ԶԼՄ-ները շարունակում են զգուշացնել, որ մեր ճանապարհով ահավոր ռեցեսիա է գնում: Ինչո՞ւ։ Ապացույցների համար նրանք առաջարկում են դիտարկումների և տվյալների պարզեցված «վերլուծություն» (հիփոթեքային տոկոսադրույքներ, պաշարներ, գազի գներ, չափազանց ուժեղ դոլար): Բոլոր այդ ապրանքները հիմնական վիճաբանությունից դուրս են գալիս. Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները չափազանց բարձր և չափազանց արագ:

Ի՞նչ է աշխատում: Անտեղյակությո՞ւն, թե՞…

Լրատվամիջոցների թղթակիցներն ու խմբագիրները կարող են արդարացված լինել այն բանի համար, որ նրանք չունեն գիտելիքներ և փորձ՝ ճիշտ հասկանալու, թե ինչ է կատարվում: Սակայն Ուոլ սթրիթցիները նման արդարացում չունեն։ Նրանք ավելի լավ գիտեն, և դա հարց է առաջացնում, թե ինչու են նրանք այդքան բարձրաձայն և հաստատակամ: Հարցի հիմքում ընկած է հետևյալ հարցը. «Ինչո՞ւ է 3.25 տոկոս տոկոսադրույքը, որը ուղղվում է դեպի 4 տոկոս, զենքի կոչ»:

Պատասխանին հասնելու համար պետք է քննել 0 տոկոս տոկոսադրույքի քաղաքականության պարտվողներին ու հաղթողներին։

Պարտվողները

Fed-ի աննորմալ 0% տոկոսադրույքի քաղաքականությունը, որը նախաձեռնվել էր 2008 թվականին, մարդկանց, հիմնադրամներին և կազմակերպություններին մղեց անցանկալի ռիսկի: Դա միակ ճանապարհն էր, որով նրանք կարող էին որոշակի եկամուտ ստանալ, քանի որ մոտ 2% գնաճը ամեն տարի խլում էր գնողունակությունը:

Թեև վաճառվում է որպես շահութաբեր առաջարկ, 0% տոկոսադրույքի քաղաքականությունը բերեց եկամտի և գնողունակության կորուստ շատերի համար՝ խնայողներ, թոշակառուներ, ներդրողներ, տեղական/նահանգային կառավարություններ, ոչ առևտրային կազմակերպություններ, ապահովագրական ընկերություններ, հավատարմագրային հիմնադրամներ, կենսաթոշակային հիմնադրամներ և այլն: դրամական միջոցներով հարուստ ընկերություններ.

Տասնյակ տրիլիոն դոլարներ կրողների կորցրած եկամուտը և գնողունակությունը հսկայական, երբեք չփոխհատուցվող, մշտական ​​կորուստ էր: Կուտակային, քանի որ 0% դրույքաչափերը սկսվել են 2008թ.-ից, կորցրած գնողունակությունը գերազանցում է 20%-ը՝ այդ միջոցների արժեքի մեկ հինգերորդը: Դրան գումարեք այն, ինչ «իրական» (գնաճից բարձր) տոկոսները կարող էին վաստակվել, և ընդհանուր կորուստը զգալիորեն ավելի մեծ կլինի:

Լրացուցիչ վնասը՝ անհավասարություն և անհավասարություն

Ակնհայտ է, որ կորցրած եկամուտը և գնողունակությունը եղել է անհավասար (այսինքն՝ անհավասարակշիռ և կողմնակալ): Ոչ իրենց մեղքով, միլիոնավոր մարդիկ և հազարավոր կազմակերպություններ տուժեցին Fed-ի գործողություններից, բայց նրանք ոչ մի միջոց չունեին:

Իրավիճակն ավելի վատացնելն էր անհավասարություն. Տասներեք տարիների ընթացքում 1%-ի կողմից լայնորեն հաղորդված շահումները նպաստել են Դաշնային պահուստային համակարգի գործողություններին: Այս անհատներին (և նրանց տրեստներին, հիմնադրամներին, կազմակերպություններին և ձեռնարկություններին) մատչելի ցածրարժեք պարտքը մեծացրեց եկամուտն ու եկամուտը, այսինքն՝ ավելի շատ հարստություն:

Նշում. Այս գործողությունների և արդյունքների վերաբերյալ որևէ գաղտնի բան չկար: Դա պարզապես Դաշնային պահուստային համակարգի աննորմալ ցածր տոկոսադրույքով նվերից օգտվելու խնդիր էր:

Քննադատվածները վերադարձել են նորմալ

Այժմ, ինչ վերաբերում է Fed-ի տոկոսադրույքի բարձրացմանը. Դաշնային պահուստը պարզապես բարձրացնում է տոկոսադրույքները դեպի այնտեղ, որտեղ դրանք կսահմանեն կապիտալի շուկաները (AKA, նորմալություն): Այսպիսով, ինչու են մարդիկ վրդովված տեսնելով իրենց խնայողությունները, CD-ների և դրամական շուկայի ֆոնդերի եկամուտների աճը: Դե, այդ մարդիկ չեն:

Քննադատողները նրանք են, ովքեր կորցնում են իրենց պրեմիերական կարգավիճակը։ Ակնհայտ է, որ նրանք չեն կարող լավ ասել, որ վրդովված են, քանի որ կորցնում են իրենց մեղրը: Այսպիսով, նրանք վերադարձել են 2018 թվականի անկման նախազգուշացումների իրենց արդյունավետ քարոզարշավին, որը հիմնված է «շրջված եկամտաբերության կորի» և «չափազանց մեծ տոկոսադրույքի աճի» վրա: Չնայած ռեցեսիայի մասին «փորձագիտական» նախազգուշացումների գերակշռությանը (հատկապես ներառյալ անիմաստ 100% վստահությունը. Bloomberg), թույլ տալով, որ տոկոսադրույքները բարձրանան նորմալ, շուկայական կողմից որոշված ​​մակարդակի, չի առաջացնի ռեցեսիա: Փոխարենը դա կօգնի համակարգը ազատել երկարատև անհավասարությունից և անհավասարությունից:

Եզրակացություն. Դաշնային պահուստի բովումը նորություն չէ

Դաշնային պահուստային համակարգը նախկինում բազմաթիվ սխալներ է թույլ տվել: Ի վերջո, կարևոր որոշումներ են կայացվում ընդամենը մեկ տասնյակ տնտեսագետների կողմից, որոնք պարբերաբար հանդիպում են։ Նրանք վերանայում են վերջին տնտեսական տվյալները՝ որոշելու, թե ինչ անել: Ոչինչ չանելը ժամանակի մեծ մասում լավագույն մոտեցումը կլինի:

Ֆինանսական համակարգին աջակցելը, երբ առկա է լուրջ խնդիր, անշուշտ գործողությունների ժամանակն է: Հակառակ գործողությունը` «չափազանց բարձր» աճը զսպելու քայլը, մնում է քննարկվող գործողություն: Մի բան հաստատ է. «Տնտեսությունը բարելավելու» համար տասներեք տարի 0% (բացասական իրական) տոկոսադրույքի քաղաքականություն պահելն ակնհայտորեն սխալ է։ Կապիտալի շուկաներին լիարժեք գործելու թույլ տալը ավելի լավ (և ավելի արդար) արդյունքներ կբերեր: