Ռեցեսիայի բարոմետրը ցույց է տալիս նոր նախազգուշական նշան, քանի որ գնաճը ճնշում է Ֆեդերացիայի քաղաքականությանը

Հունիսին գնաճի տվյալներից հետո, որոնք ցույց են տալիս գների սպասվածից ավելի վատ աճեր, պարտատոմսերի շուկաներում այժմ առկա են անկման հետ կապված ավելի խորը ներդրողների մտահոգության նշաններ:

Չորեքշաբթի օրը ԱՄՆ 10-ամյա թղթադրամի եկամտաբերությունը նվազել է 0.21%-ով ցածր, քան 2 տարվա եկամտաբերությունը, ինչը երկու արժեթղթերի միջև ամենամեծ բացասական սփրեդն է 2000 թվականից ի վեր:

Եկամտաբերության կորի ինվերսիան, որտեղ կարճ ժամկետով պարտատոմսերը ավելի շատ եկամտաբերություն են տալիս, քան ավելի երկար ժամկետով, ցույց է տալիս ռիսկի տիպիկ վերաբերմունքի հակադարձում, քանի որ ներդրողները սովորաբար ավելի շատ փոխհատուցում են ակնկալում արժեթղթը ավելի երկար պահելու դիմաց:

Այս նույն եկամտաբերության կորի հակադարձումը տեղի է ունեցել 2019թ, մինչև համաճարակը և կրկին բռնկվեց այս տարվա ապրիլին. 2 տարի/10 տարի տարածությունը շրջվել է ԱՄՆ վերջին վեց անկումներից յուրաքանչյուրից առաջ:

Քանի որ ԱՄՆ-ի 2-ամյա եկամտաբերությունը սովորաբար հետևում է կարճաժամկետ տոկոսադրույքներին, եկամտաբերության վերջին բարձրացումը ցույց է տալիս շուկայական գնագոյացումը Դաշնային պահուստի կողմից սպասվածից ավելի ագրեսիվ տոկոսադրույքների բարձրացման վրա:

2 տարի/10 տարի սպրեդը ներդրողների շրջանում ամենաուշադիրն է, քանի որ դրանք գանձապետարանի կորի երկայնքով ամենաշատ վաճառվող տևողություններից են, բայց եկամտաբերության կորի երկայնքով մյուս տենորները նույնպես շրջվել են՝ 3 և 5 տարվա գանձապետարանները: երկուսն էլ 7 տարվա համեմատ ավելի բարձր եկամտաբերություն ունեն։

Այն բանից հետո, երբ կորը կարճ ժամանակով շրջվեց 2022 թվականի ապրիլին, կորն այնուհետև նորից կտրուկ սրվեց, քանի որ Fed-ը սկսեց տոկոսադրույքների բարձրացման իր գործընթացը, որն ազդեց ավելի երկարաժամկետ տոկոսադրույքների բարձրացման վրա:

Այժմ, սակայն, այդ պատկերը փոխվել է։

Գնաճի տվյալները հրապարակվել են այս շաբաթ նախորդ ամիս սպառողական գների տարեկան աճը կազմել է 9.1%, որն ավելի շատ անորոշություն է առաջացնում Ֆեդերացիայի՝ ռեցեսիայից խուսափելու ունակության վերաբերյալ՝ առանց տնտեսական ակտիվության վրա կտրուկ արգելակելու:

«Ես այլևս չեմ տեսնում թեքահարթակ դեպի փափուկ վայրէջք», - չորեքշաբթի գրել է SGH Macro Advisors-ի գլխավոր տնտեսագետ Թիմ Դեյը: Դյուին նկարագրեց հունիսի սպառողական արքայազնի ինդեքսը (CPI) որպես «աղետալի» զեկույց Fed-ի համար՝ հավելելով, որ Կենտրոնական բանկը կարող է ավելի ագրեսիվ լինել՝ բարձրացնելով փոխառությունների ծախսերը՝ ճնշելու պահանջարկը, նույնիսկ եթե դա վտանգի ենթարկի աշխատատեղերի կորուստը:

Պատմությունը շարունակվում է

«Խորացող եկամտաբերության կորի հակադարձումը աղաղակում է ռեցեսիա, և Fed-ը պարզ է դարձրել, որ առաջնահերթություն է տալիս գների կայունության վերականգնմանը, քան մնացածը», - ավելացրեց Դույը:

Կենտրոնական բանկը ի սկզբանե ասել էր, որ քննարկում է 0.50% և 0.75% շարժի միջև հաջորդ հանդիպման ավարտին: Բայց գնաճի թեժ տպաքանակը հանգեցրեց շուկայական վերագնահատման այդ ռիսկին, և հինգշաբթի կեսօրին դրեց 44% հավանականություն հուլիսի 1.00-ի 27% շարժման վրա:

Fed-ը փորձում է «արագ բռնել»

Ուրիշ կարդալ գնաճի մասին Հինգշաբթի առավոտ Արտադրողի գների ինդեքսից (PPI) նման պատկեր է ստացվել, ինչ չորեքշաբթի հրապարակված սպառողների տվյալները, երբ արտադրողի գները հունիսին տարեկան կտրվածքով աճել են 11.3%-ով:

Հինգշաբթի օրը Fed-ի նահանգապետ Քրիստոֆեր Ուոլլերը ասաց, որ մինչ այժմ տվյալները եղել են աջակցել է գործին 0.75% քայլի համար, բայց հավելեց, որ ինքը կարող է փոխել իր զանգը՝ կախված մանրածախ վաճառքի տվյալներից, որոնք նախատեսված են ուրբաթ առավոտյան, և բնակարանային պայմաններից:

«Եթե այդ տվյալները լինեն էականորեն ավելի ուժեղ, քան սպասվում էր, դա ինձ կստիպի հուլիսյան հանդիպման ժամանակ ավելի մեծ աճի հակում ունենալ այնքանով, որքանով դա ցույց կտա, որ պահանջարկը այնքան արագ չի դանդաղում գնաճը նվազեցնելու համար», - ասաց Ուոլերը:

Թեև Ուոլերն ասաց, որ շուկաները, թվում է, ցույց են տալիս Ֆեդերացիայի «վստահություն» տնտեսական մարտահրավերին դիմակայելու հարցում, եկամտաբերության կորի խորացող ինվերսիան ցույց է տալիս առջևում սպասվող դժվար խնդիրը, քանի որ Fed-ը փորձում է բարձրացնել տոկոսադրույքները՝ առանց ընկերություններին կրճատելու մինչև կրճատումների աստիճան:

«Բիզնես ցիկլը մեծանում է, երբ Fed-ը արագորեն շարժվում է հասնելու համար», - հինգշաբթի Yahoo Finance-ին ասաց MKM-ի գլխավոր տնտեսագետ Մայքլ Դարդան:

Դարդան հավելեց, որ ռեցեսիայի ռիսկերը կարող են «կտրականորեն մեծանալ», եթե ԱՄՆ-ի ամենակարճ ժամկետով պետական ​​գանձապետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նույնպես սկսի հակադարձման նշաններ ցույց տալ:

«Դա մի քիչ զզվելի իրավիճակ է», - ասաց Դարդան:

Բրայան Չունգը լրագրող է, որն ընդգրկում է «Ֆեդերալ» հիմնադրամը, տնտեսագիտությունը և Yahoo Finance- ի բանկային համակարգը: Նրան կարող եք հետևել Twitter- ում @bcheungz.

Կտտացրեք այստեղ վերջին տնտեսական նորությունների և տնտեսական ցուցանիշների համար, որոնք կօգնեն ձեզ ձեր ներդրումային որոշումներում

Կարդացեք Yahoo ֆինանսների վերջին ֆինանսական և բիզնես լուրերը

Ներբեռնեք Yahoo Finance հավելվածը Apple or Android

Հետեւեք Yahoo Finance- ին Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, եւ YouTube